做多偏股型基金

在剛剛過去的2010年，對于眾多的基民來說，并不算是一個豐收之年。一年來，有30%的基金凈值發生虧損，最高虧損幅度高達25%，不過，從另一方面講，有超過60%的基金取得了凈值增長，其中，有35只基金取得了20%以上的凈值增長，占到全部基金的5%左右。

獲取超額回報是基民最大的愿望，基金投資雖然簡單，但方向的把握也非常重要。如果能恰當地把握投資原則，堅持投資紀律，便有可能獲得豐厚的回報。在已拉開帷幕的2011年，對于基金投資我們又該把握哪些原則呢？

偏股型基金仍是主流

對于股票型基金來講，今年的中國經濟主旋律應當是結構調整中保增長，但貨幣政策繼續收緊的趨勢是確定的。因此，流動性預期整體趨緊的調控周期下，今年的股市既不具備大牛市的基礎，但也沒有系統性的大風險，市場主導仍然是結構性機會和大波段機會。

在轉型和增長兩條主線交織下，周期性藍籌股更多是走出波段性行情，而具備真實成長性的個股和行業仍將成為市場的長期主題。因此，專注于價值型選股的藍籌型基金仍然難有大的起色，而專注成長股選股，以及擅長靈活的波段性操作的基金仍有可能取得超額收益。鑒于目前A股市場的整體估值水平大約在16倍左右，整體系統性風險并不高，今年的基金投資中偏股基金仍可以成為主要配置品種。

總體看來，今年的市場環境或將與2010年有些許相似之處，都是整體振蕩，波段波動較大，而市場則可能出現更多的風格輪動。因此，那些在2010年市場下表現出較大投資靈活性和選股能力的基金，有望繼續看好。中小規模、靈活操作、具備較好的前瞻性輪動能力、較強的選股能力，仍然是今年選基的幾個核心標準。

債基下半年機會大

由于通脹等一系列壓力，利率上行成為債市頭上揮之不去的陰霾，不過，今年下半年，債市可會進入修復后日趨穩定的狀態。因此，由于下半年機會看增，債券型基金可作為長期投資配置品種。

對債券基金來說，隨著加息進入中后期以及通脹下行，預計今年下半年債市會走出一波修復性行情，隨后將趨于穩定。加上股市也或將迎來政策放松行情，因此債券基金的投資機會主要在下半年。

上半年債市整體謹慎，建議采取中短久期的防御策略，下半年隨著通脹壓力緩和以及加息預期兌現，債券投資機會或將上升。在品種選擇上，可以選擇那些大類資產配置能力較強的債券型基金。

擇基可均衡搭配

從基金組合的配置來說，投資者總是希望能夠準確地把握到股市漲跌變化，把握最佳的買賣點。但實際上可以把握或值得把握的主動資產配置時機十分有限。對于今年的基金投資，我們認為，不同的投資者可根據自己的風險承受能力均衡擇基，適當配置不同類型的基金。

從目前來看，建議積極型投資者保持80%左右的偏股基金配置比例，穩健型投資者60%，而保守型投資者偏股基金配置比例在50%以下。

整體看來，偏股型基金仍然是今年的首選。在投資策略上，上半年可選擇倉位適當、風格穩健、配置消費、新興產業板塊較多的基金，而下半年可以適當增加配置周期、藍籌板塊配置較多或者股票倉位較重的基金。債券基金投資機會在下半年。而加息以及緊縮貨幣政策使貨幣基金未來收益有望小幅上揚，作為流動性管理工具，可以配置短久期的貨幣基金。