改善中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資環(huán)境

摘要：我國的中小企業(yè)無論從其發(fā)展速度、上繳的稅收、容納的就業(yè)、科技的創(chuàng)新等方面都是國民經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要組成部分。搞好中小企業(yè)，不僅是保持國民經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整，優(yōu)化資源配置等經(jīng)濟(jì)問題，也是事關(guān)改善民生，維護(hù)社會穩(wěn)定的政治問題。科技創(chuàng)新由于前述高風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，僅僅讓中小企業(yè)依靠自身的原始積累投入科研開發(fā)，而政府沒有相應(yīng)的政策和法律來保障顯然是不現(xiàn)實(shí)的。黨和政府要像扶植國有大中型企業(yè)一樣鼓勵中小企業(yè)的科技創(chuàng)新，調(diào)動整個國家甚至是普通公眾的主動性和創(chuàng)造力幫助支持中小企業(yè)的科技創(chuàng)新。同時還要根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)制定相對靈活的更具針對性的資金扶持政策和策略。

關(guān)鍵詞：技術(shù)創(chuàng)新 融資環(huán)境

1 落實(shí)《中小企業(yè)促進(jìn)法》制定中小企業(yè)科技創(chuàng)新的獎勵政策

①參照國家定期召開科學(xué)技術(shù)大會表彰獎勵為科學(xué)技術(shù)進(jìn)步做出突出貢獻(xiàn)的單位和個人的做法，省市一級政府設(shè)立自然科學(xué)技術(shù)獎，對在科學(xué)技術(shù)進(jìn)步活動中做出重要貢獻(xiàn)的個人或企業(yè)予以表彰和獎勵。和國家級的獎勵有所區(qū)別的是，省市政府應(yīng)將獎勵措施給與細(xì)化，哪怕是小的技術(shù)革新和產(chǎn)品的工藝改進(jìn)，只要是政府和市場認(rèn)可的都應(yīng)給予獎勵。②建立政企聯(lián)系制度。政府的相關(guān)部門如：發(fā)改委、工信局、科技局等與我市科技含量高，發(fā)展前景好的企業(yè)建立長期的、經(jīng)常的聯(lián)系制度。經(jīng)常了解企業(yè)在科研開發(fā)的經(jīng)費(fèi)投入、進(jìn)展、存在問題等方面的情況，和企業(yè)共同研究對策，幫助企業(yè)出主意，想辦法，搞好市場分心和風(fēng)險(xiǎn)評估，解決企業(yè)在科研開發(fā)方面的相關(guān)問題，讓企業(yè)感到自己有著強(qiáng)大的依靠，不是孤軍奮戰(zhàn)。③積極向企業(yè)宣傳和介紹國內(nèi)外的科技創(chuàng)新成果。政府將值得吸取和借鑒的科研成果及時向相關(guān)企業(yè)進(jìn)行推廣介紹。政府和高校的科研人員和企業(yè)的研發(fā)人員經(jīng)常互通情況，相互交流，取長補(bǔ)短，實(shí)現(xiàn)理論與實(shí)踐的有效結(jié)合。④鼓勵國內(nèi)國外組織或者個人在我市設(shè)立科學(xué)技術(shù)獎勵基金，鼓勵這些組織通過多種渠道募集科研開發(fā)資金，和政府的獎勵相結(jié)合，為在科學(xué)技術(shù)進(jìn)步活動中做出突出貢獻(xiàn)的個人和企業(yè)提供資金支持。總之，要在全社會營造重視科研開發(fā)的良好氛圍，讓企業(yè)敢于進(jìn)行科研開發(fā)，愿意在科研開發(fā)方面進(jìn)行大的投入。⑤提高中小企業(yè)管理者的素質(zhì)。要解決錢的問題，首先要解決人的問題。針對目前中小企業(yè)特別是私營企業(yè)主的素質(zhì)低，對科研開發(fā)熱情不高的情況，政府應(yīng)在提高他們的科研開發(fā)的意識上下功夫，包括建立政府領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)常走訪，定期培訓(xùn)，邀請專家授課，普及科普知識，鼓勵企業(yè)主取得學(xué)歷，科技人員和企業(yè)主交朋友，定期組織中小企業(yè)老板赴發(fā)達(dá)地區(qū)參觀學(xué)習(xí)等。⑥樹立典型，示范引導(dǎo)。政府重點(diǎn)培養(yǎng)扶植一批科技含量高，研發(fā)體系健全，發(fā)展前景好，符合國家產(chǎn)業(yè)政策和市委市政府的發(fā)展規(guī)劃的中小企業(yè)，為廣大中小企業(yè)樹立典范，指引發(fā)展方向，使他們明確錢往哪花，勁往哪使。

2 加大對中小企業(yè)科研開發(fā)的直接投入力度

政府的科研經(jīng)費(fèi)投入要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，不低于GDP增長。經(jīng)費(fèi)的投向除了保障重點(diǎn)科研項(xiàng)目和大中型企業(yè)外，對中小型企業(yè)應(yīng)有所傾斜，所占比重應(yīng)逐年提高。在企業(yè)和項(xiàng)目的選擇上，政府應(yīng)選擇企業(yè)的成新度高，研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)，研發(fā)周期短，市場見效快的企業(yè)和項(xiàng)目給與重點(diǎn)投入。對于市場前景廣闊，但研發(fā)周期長，回報(bào)慢的項(xiàng)目可采取由政府牽頭，大中型企業(yè)、科研院所、小企業(yè)共同參與，分工協(xié)作，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，分步投入的方針，促進(jìn)共同發(fā)展。

3 銀行金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新

迄今為止，還沒有一家國有大型銀行為中小企業(yè)提供科研開發(fā)貸款的業(yè)務(wù)。這是由于科研開發(fā)的高風(fēng)險(xiǎn)不確定性與商業(yè)銀行的經(jīng)營原則相背離。為了使銀行在不違反經(jīng)營原則，保證貸款安全的前提下，又能讓中小企業(yè)獲得寶貴的研發(fā)資金，銀行可以采取信用貸款的形式向企業(yè)發(fā)放研發(fā)貸款。信用貸款是指以借款人的信譽(yù)發(fā)放的貸款，借款人不需要提供抵押品擔(dān)保或第三方擔(dān)保，僅憑自己的信譽(yù)就能取得貸款，并以借款人的信用程度作為還款保證。隨著社會信用體系的完善，銀企合作不斷得到加強(qiáng)，銀行都擁有一批彼此了解，多年合作的優(yōu)良客戶，他們能堅(jiān)持誠信經(jīng)營，從無發(fā)生過不良記錄。若這些企業(yè)因研發(fā)資金短缺向銀行申請貸款，在企業(yè)無抵押物、保證人提供的情況下，銀行適度發(fā)放信用貸款，企業(yè)會對銀行心存感激，對銀行產(chǎn)生較高的忠誠度。

因此，商業(yè)銀行對經(jīng)營效益好、貨款回籠快、信用記錄良好的高端客戶風(fēng)險(xiǎn)較大的研發(fā)性的資金需求，允許發(fā)放一定數(shù)額的科研開發(fā)信用貸款，企業(yè)以公司的信用為擔(dān)保。或者以個人信用擔(dān)保的形式，銀行將款額貸給公司的老板和股東個人，再由老板和股東將錢投資給企業(yè)開展研發(fā)活動，并且承擔(dān)無限責(zé)任。這樣做的好處是，銀行這樣一來實(shí)行企業(yè)法人代表和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人對貸款負(fù)連帶責(zé)任的辦法，通過加強(qiáng)對負(fù)責(zé)人的責(zé)任約束和追究，減少中小企業(yè)融資中的道德風(fēng)險(xiǎn)，又是以自己熟悉的方式開展貸款業(yè)務(wù)，不需要增加新的業(yè)務(wù)品種；企業(yè)獲得了寶貴的研發(fā)資金；股東增加了對企業(yè)的責(zé)任感。此外還可以采取聯(lián)保貸款方式，銀行允許關(guān)系密切、資信良好的中小企業(yè)間相互提供擔(dān)保，解決部分中小企業(yè)所面臨的無擔(dān)保問題。當(dāng)然，這就要求商業(yè)銀行要進(jìn)一步完善中小企業(yè)信息庫，逐步形成以央行統(tǒng)一管理下的企業(yè)信貸登記咨詢系統(tǒng)，提高對客戶資信的培育和管理水平，為進(jìn)一步規(guī)范市場環(huán)境，強(qiáng)化信用控制和風(fēng)險(xiǎn)控制創(chuàng)造基礎(chǔ)性條件。

4 中小企業(yè)自身的創(chuàng)新

企業(yè)從內(nèi)部挖掘潛力，對企業(yè)自有閑置資產(chǎn)的利用，并不涉及企業(yè)資金的所有權(quán)、控制權(quán)的變更和轉(zhuǎn)移，提高自有資金的使用效率，將更多的資金、資源用于科研開發(fā)，企業(yè)不必對外付出任何代價(jià)，也不需要還本付息，是一種低成本、高收益的融資方式，是中小企業(yè)在激烈的競爭中生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部份。以下我們以安徽環(huán)亞辦公用品有限公司和蚌埠市振華炒貨廠為例探究挖掘內(nèi)部潛力，提高資金使用效率，為科研開發(fā)投入更多寶貴資金。

4.1 提高現(xiàn)金管理的使用效率 企業(yè)現(xiàn)金管理的目的就是在保證企業(yè)正常生產(chǎn)所需資金供應(yīng)，盡量降低現(xiàn)金的持有量，提高現(xiàn)金的收益率。如果企業(yè)持有的現(xiàn)金量過大會使現(xiàn)金的收益率降低，“因?yàn)殚e置的貨幣資金是企業(yè)所持有的盈利性最差的資源，為此，企業(yè)要最大限度地提高經(jīng)營成果，就必須充分、有效地安排使用貨幣資金，使之保持合理的數(shù)量，避免貨幣資金的閑置。”因此，環(huán)亞公司對現(xiàn)金的管理做了以下幾個方面的工作：①確保合理的現(xiàn)金持有量，做到既能滿足業(yè)務(wù)經(jīng)營需要，又不會過多閑置；②編制現(xiàn)金預(yù)算表，做好現(xiàn)金只常管理工作；③加速資金的周轉(zhuǎn)等。對于中小企業(yè)來說，加速資金周轉(zhuǎn)不僅可以替代資金的預(yù)付量，同時又可以擴(kuò)大資金的增值量。因此，資金的潛能不僅在于它的數(shù)量，更重要的在于它的周轉(zhuǎn)速度。

4.2 做好對應(yīng)收賬款的管理 “企業(yè)的信用政策對其商業(yè)債權(quán)規(guī)模有著直接的影響：放松信用政策，將會刺激銷售，增大債權(quán)規(guī)模；緊縮信用政策，則又會制約銷售，減少債權(quán)規(guī)模。同時，企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模越大，其發(fā)生壞賬的可能性也越大；應(yīng)收賬款規(guī)模越小，發(fā)生壞賬的可能性越小。因此，合理確定信用政策，在刺激銷售和減少壞帳間尋找賒銷政策的最佳點(diǎn)是企業(yè)經(jīng)營策略中必須解決的問題。”一般來說，呆賬的預(yù)防依照商品交易的時間順序，可分為交易前、交易中、交易后三個環(huán)節(jié)。交易前的預(yù)防就是要搞好客戶的資信調(diào)查，尤其是一次交易額較大的客戶，進(jìn)行認(rèn)真了解：客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，人品、以往的信用記錄等，對不同的客戶加以區(qū)分，對于不了解的新客戶通常不進(jìn)行一次性的大額交易，對于潛在的大客戶進(jìn)行小額多次的方法，并簽訂好詳細(xì)的合同契約；交易中預(yù)防就是要嚴(yán)格按照合同規(guī)定的時間、地點(diǎn)送貨，并且辦妥發(fā)票隨貨附送，及時收款。交易后預(yù)防就是妥善保管交易賬單、票據(jù)等。對一旦發(fā)生過期賬款企業(yè)要加大清收力度，千方百計(jì)的盤活，降低資金不合理的占用。根據(jù)企業(yè)盈利的二八效應(yīng)，近年來，環(huán)亞公司著重培養(yǎng)長期優(yōu)質(zhì)大客戶，清除“瘦狗型”客戶，使公司的壞賬率平均以20%的速度下降，極大地保證了包括研發(fā)在內(nèi)的企業(yè)資金。

4.3 采購付款及賒賬 中小企業(yè)所面臨的最大問題就是資金不足，而成功的中小企業(yè)懂得利用預(yù)測需求、預(yù)算開支，以及保持有效的賒賬。通過賒賬，使企業(yè)獲得更高的資金利用率。因此，有效的賒賬可以大大緩解資金壓力。經(jīng)過多年的經(jīng)營，環(huán)亞公司贏得了一定的規(guī)模和市場聲譽(yù)，企業(yè)的賒賬經(jīng)營成為可能。公司對主要原材料如鋼材、板材、噴涂料等都實(shí)行先使用后付款的原則，每年獲得的賒賬資金在1000萬以上，且隨著公司規(guī)模的擴(kuò)張不多擴(kuò)大。

4.4 合理安排設(shè)備的折舊 折舊是以貨幣形式表現(xiàn)的固定資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的有形和無形損耗，它主要用于重置損耗的固定資產(chǎn)的價(jià)值。縮短折舊年限就是指企業(yè)通過提高對廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的折舊率而進(jìn)行融資的一種方法。這種融資方式可以增加當(dāng)期折舊額，使得企業(yè)折舊額提前使用從而增加當(dāng)期內(nèi)部可用資金。同時隨著折舊額的增加，能降低企業(yè)應(yīng)納稅利潤額，可減少當(dāng)期納稅額，從而增加企業(yè)可用資金含量。縮短折舊年限等于企業(yè)拿到了固定資產(chǎn)的折舊資金，這對于資金普遍短缺的中小企業(yè)來說具有很大作用，可以在很大程度上緩解資金緊張的困難。此外，中小企業(yè)面對日趨激烈的市場競爭，知識經(jīng)濟(jì)的浪潮突飛猛進(jìn)科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力進(jìn)程加快的現(xiàn)狀，要跟上市場技術(shù)發(fā)展的前進(jìn)步伐，不被市場所淘汰，就必須重視采取加速折舊策略融資。

4.5 加強(qiáng)對存貨的管理 存貨是指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售的產(chǎn)品或商品，或者是為了出售仍然處在生產(chǎn)過程的在產(chǎn)品，或者是將要在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料等。存貨是流動資金中比重較大的項(xiàng)目，一般占到流動資金的50％--60％。庫存的大量增加會加大包括倉儲費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、維護(hù)費(fèi)、管理人員工資在內(nèi)的各項(xiàng)開支，使得企業(yè)每一個環(huán)節(jié)都要花費(fèi)大量的人力、資金、設(shè)施、費(fèi)用去計(jì)劃、控制和保管庫存，從而使成本增加。本來中小企業(yè)就面臨資會短缺，而庫存往往占用大量的資金。這就需要企業(yè)重視對庫存的管理，合理的保持庫存的量，在保持正常生產(chǎn)的情況下，盡量降低庫存就是中小企業(yè)存貨管理的重點(diǎn)：一是要健全物資采購制度；二是加速存貨的周轉(zhuǎn)速度；三是正確及時處理存貨損失。安徽環(huán)亞辦公用品有限公司文件柜庫存曾一度達(dá)到30000個，占用資金總額達(dá)1200 萬。為此，公司于2008年底果斷決定加大庫存管理和銷售管理力度，減少客戶數(shù)量，提高客戶質(zhì)量，實(shí)行訂單生產(chǎn)等等。到2009年6月份，把庫存降到合理庫存6000條。把撤出來資金用于新式辦公用品的開發(fā)，同時在在鋼材價(jià)格較低的時候用于購買原材料，提高了資金利用效率，降低了經(jīng)營成本。

4.6 通過資本運(yùn)作有效降低成本 成本費(fèi)用是企業(yè)資金耗費(fèi)占用和價(jià)值轉(zhuǎn)移的結(jié)果，是企業(yè)經(jīng)營收入所付出的代價(jià)。成本費(fèi)用的高低綜合反映了企業(yè)經(jīng)營管理的水平，是決定企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵因素。中小企業(yè)因其規(guī)模有限，提高競爭力、獲得發(fā)展壯大的關(guān)鍵就在于降低成本費(fèi)用，這樣中小企業(yè)在進(jìn)行融資的時候，完全可以通過成本而獲得。企業(yè)降低成本就等于增加了利潤，很顯然可以通過降低生產(chǎn)成本，達(dá)到增加利潤的目的。其中有效的做法是實(shí)行期貨式交易：在主要原材料鋼材、木板等價(jià)格較低且預(yù)料到將要上漲的情況下，根據(jù)企業(yè)的需要，提前與供貨商簽訂供貨合同，交納少量定金（如10%），等公司需要大量生產(chǎn)時再提取現(xiàn)貨，進(jìn)行交割，但仍然按合同簽訂時的價(jià)格支付全部貨款。這樣就為企業(yè)節(jié)省了大量成本，在交割時遇到原材料和產(chǎn)品價(jià)格上漲，能為企業(yè)帶來巨額利潤。蚌埠市振華炒貨廠是一家生產(chǎn)和經(jīng)營炒貨（主要是瓜子），資產(chǎn)不到1000萬的小型企業(yè)，其產(chǎn)品銷往附近的8個省，其產(chǎn)品在春節(jié)時的銷量占全年銷量的60%。由于競爭激烈，炒貨廠的利潤來源主要不再是生產(chǎn)出售炒貨提升產(chǎn)品的附加值獲得，而是通過原材料的經(jīng)營獲得。每年的年初，他們對當(dāng)年的市場行情做出大致預(yù)測，然后派人到原材料產(chǎn)地——新疆，與當(dāng)?shù)匚鞴戏N植農(nóng)戶簽訂供貨合同，內(nèi)容包括供貨質(zhì)量、數(shù)量、價(jià)格、交貨時間地點(diǎn)等，同時炒貨廠向農(nóng)戶支付10%左右的定金。在8月份西瓜收購季節(jié)時，當(dāng)?shù)匚鞴戏N植戶將生瓜子交給炒貨廠，此時瓜子價(jià)格相對較低，廠家將生瓜子存放在當(dāng)?shù)亍５鹊?0月份，炒貨廠大量生產(chǎn)時，生瓜子價(jià)格通常會大幅上揚(yáng)，振華廠將生瓜子就地出售賺取利潤。若生瓜子價(jià)格漲幅不大，他們就將原料運(yùn)回蚌埠，進(jìn)行生產(chǎn)，春節(jié)時銷售。這樣一來，盡管原材料價(jià)格不斷上漲，炒貨廠的利潤不僅沒有減少，反而有了大幅度提高。08年金融危機(jī)以來，社會對休閑食品的需求量不斷增加，振華炒貨廠的創(chuàng)立者解振華夫婦抓住商機(jī)，利用原材料運(yùn)作節(jié)省下來的資金和銀行貸款，不斷改進(jìn)舊的生產(chǎn)工藝，開發(fā)新的休閑食品，為企業(yè)和自己帶來了豐厚的利潤，與西瓜種植農(nóng)戶、消費(fèi)者和銀行等都建立了良好的合作關(guān)系。

5 風(fēng)險(xiǎn)投資體系的創(chuàng)新

隨著我國的GDP總量超過日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，已經(jīng)造就出一批高收入人群。他們有著較強(qiáng)的投資愿望和較高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，但尚且缺乏合適的直接投資渠道。同時，我國風(fēng)險(xiǎn)投資尚未建立起一套完整的市場體系。其實(shí)只要有了市場，就會有資金。風(fēng)險(xiǎn)投資本身的目的不是為了扶持高新技術(shù)的發(fā)展，而是為了獲取以承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的高額利潤。企業(yè)的科研開發(fā)恰恰具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn)，和風(fēng)險(xiǎn)投資有著天然的親和力，因此，我們迫切需要發(fā)展直接融資式的高風(fēng)險(xiǎn)投資形式，這樣，既滿足高端人士風(fēng)險(xiǎn)喜好，又使中小企業(yè)的科研開發(fā)獲得寶貴的資金，促進(jìn)中小企業(yè)的結(jié)構(gòu)升級。當(dāng)然，推動高新技術(shù)的發(fā)展只有通過投資者利益的實(shí)現(xiàn)而實(shí)現(xiàn)，不承認(rèn)這一點(diǎn)，就不可能建立真正的風(fēng)險(xiǎn)資本市場。

因此，風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種特殊的融資活動，是彌補(bǔ)中小企業(yè)科技資創(chuàng)新金缺口的一種極佳方式。它通過加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化推動中小企業(yè)從小到大、從弱到強(qiáng)的長足發(fā)展，進(jìn)而帶動了整個經(jīng)濟(jì)的蓬勃和興旺。可以說中小企業(yè)是創(chuàng)新的執(zhí)行者，是創(chuàng)新的重要源泉，而風(fēng)險(xiǎn)投資是推動中小企業(yè)科技創(chuàng)新的催化劑。中小企業(yè)一無資產(chǎn)，二無信譽(yù)，很難從商業(yè)銀行獲取貸款。而風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種股權(quán)投資形式，期限較長，不加重企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，很適合資金比較緊張的中小企業(yè)創(chuàng)新融資。可以這樣說，沒有風(fēng)險(xiǎn)投資，就沒有硅谷，西方發(fā)達(dá)國家新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)和充足的風(fēng)險(xiǎn)資本是中小企業(yè)科研創(chuàng)新的立業(yè)之本，力量之源。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)起步較晚，存在著資金來源單一、風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模偏小、風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制缺乏等諸多問題，難以滿足高科技中小企業(yè)的融資需求。因此，加快我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，是改善我國中小高新技術(shù)企業(yè)融資環(huán)境的當(dāng)務(wù)之急。為此，我們需要做好三個方面的工作：一是積極推進(jìn)多層次資本市場體系建設(shè)，健全風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制，為風(fēng)險(xiǎn)資本建立順暢的退出渠道。包括建設(shè)國家級的省級的和地市的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，使其對應(yīng)于大中小企業(yè)。二是積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金，吸引民間資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源渠道。在西方國家，風(fēng)險(xiǎn)投資基金是支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)及創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的重要資金來源。與一般的投資基金相比，風(fēng)險(xiǎn)投資基金是面向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資基金，實(shí)行“共同投資、專家經(jīng)營、組合投資\"的運(yùn)作方式。我國現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資公司具有基金管理公司的雛形，可先通過這一載體募集各類風(fēng)險(xiǎn)投資資金并加以運(yùn)作，待條件成熟后，按規(guī)范的要求改組為基金管理公司。三是健立健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制和法律法規(guī)，加大政府對風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的扶持力度。政府通過健全法規(guī)制度、加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、制定財(cái)政稅收信貸優(yōu)惠政策等工作，為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展創(chuàng)造良好的外部政策環(huán)境，扶持風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

6 發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板的作用

經(jīng)過多年論證和準(zhǔn)備，2009年10月30日，首批28支創(chuàng)業(yè)板新股在深交所上市，這是我國資本市場里程碑意義的事件，它標(biāo)志著我國的資本市場和投融資體系的發(fā)展進(jìn)入一個新的階段。從創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行的情況來看，暴露的問題主要有：市場容量過小，中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，虛假的信息披露，內(nèi)幕交易，企業(yè)高管的套現(xiàn)，市場的劇烈波動，監(jiān)管需要加強(qiáng)等等，因此，下一步要重點(diǎn)做好以下工作：①在實(shí)踐中不斷探索和健全符合我國實(shí)際情況的法律監(jiān)管體系。對創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管應(yīng)根據(jù)我國的實(shí)際區(qū)別對待，原則上應(yīng)與主板市場有所區(qū)別，也不能完全照搬國外的經(jīng)驗(yàn)。②拓寬市場的包容性強(qiáng)，讓更多的中小企業(yè)有機(jī)會上市融資。目前我國創(chuàng)業(yè)板上市條件較嚴(yán)，門檻較高，此前深交所提出的原則是“兩高六新”，即高成長性、高科技含量，以及新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式。但《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》指出發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合下列條件：發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營3年以上的股份有限公司；近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30％；最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損；發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。顯然此規(guī)定的財(cái)務(wù)狀況門檻有點(diǎn)過高，與我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀不是太相符。加上剛剛經(jīng)歷全球金融危機(jī)，許多創(chuàng)業(yè)企業(yè)都處在緩慢的復(fù)蘇階段，他們此時最需要幫助，最需要資金的支持。而目前創(chuàng)業(yè)板的規(guī)模較小，上市門檻還是較高，審批程序復(fù)雜，一大批高科技的創(chuàng)新型企業(yè)對此仍是望洋興嘆，因此，借鑒國外創(chuàng)業(yè)板發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展我國中小企業(yè)，增強(qiáng)其活力，適當(dāng)降低入市門檻，把更多的具有成長件的中小企業(yè)納入其中，有益于我國創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板市場也應(yīng)該更加貼近我國中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新需求，有一個相對低的門檻，拓展資本市場的深度和廣度，更好地為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。③建立好做市商制度。我國創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)可以做市商制度，以防范二級市場的冷清以及公司的未來收益被一次性提取的問題。因?yàn)樽鍪猩讨贫鹊膬?yōu)勢在于能夠保證證券市場的流動性，做市商之間互相競爭，使投資者可以通過報(bào)價(jià)系統(tǒng)找到最有效的報(bào)價(jià)來進(jìn)行交易，不會出現(xiàn)買賣雙方不均衡現(xiàn)象(如只有買方或賣方)；同時由于多個做市商參與，使得同一只股票的價(jià)格趨向一致，因而具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。而且，做市商制度還有利于機(jī)構(gòu)投資者的培育，能增進(jìn)市場的穩(wěn)定性。④培養(yǎng)一大批成熟的，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的投資者。一大批高素質(zhì)投資者是維護(hù)市場穩(wěn)定，保護(hù)投資者權(quán)益的重要手段。加強(qiáng)我國證券市場投資者教育工作是保護(hù)我國證券市場投資者利益，維護(hù)我國證券市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展的需要，尤其我國正推出高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板市場。在發(fā)達(dá)國家，投資者教育作為保護(hù)投資者權(quán)益的一項(xiàng)重要措施而備受重視。而長期以來，我國證券市場的發(fā)展和證券投資者素質(zhì)存在著巨大的脫節(jié)；他們普遍存在對證券市場知識、法規(guī)、歷史了解甚少、風(fēng)險(xiǎn)意識不強(qiáng)的問題，很多人或者是盲目入市，或者存在博傻心理，投機(jī)色彩嚴(yán)重，投資理念缺失。此種狀況不利于高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)以及運(yùn)行，因此，我國需要完善投資者教育體系，培育理性投資者，防范創(chuàng)業(yè)板市場可能出現(xiàn)的“炒新”風(fēng)險(xiǎn)以及二級市場冷清問題。

中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資問題是系統(tǒng)性、綜合性和前瞻性的系統(tǒng)工程，包括法律法規(guī)、政府政策、銀行、中介服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)投資和企業(yè)自身的建設(shè)管理。其中起關(guān)鍵作用的還是企業(yè)自己的研發(fā)和融資能力，而人的因素又是決定因素。中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須充分認(rèn)識到技術(shù)創(chuàng)新能力既是核心競爭力，又是企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)。因此，我們必須認(rèn)清形勢，增強(qiáng)危機(jī)感和責(zé)任感，充分發(fā)揮滋生的主觀能動性，不等不靠，通過多種渠道整合資源，籌措資金，發(fā)掘科技創(chuàng)新潛力，推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，激發(fā)技術(shù)創(chuàng)新活力。要集中優(yōu)勢力量和有限資源，圍繞有自主知識產(chǎn)權(quán)及自主品牌的核心技術(shù)和主導(dǎo)產(chǎn)品開展技術(shù)創(chuàng)新，通過開發(fā)獨(dú)具特色的技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品來贏得市場，打造核心競爭力。通過實(shí)行多種形式的產(chǎn)、學(xué)、研聯(lián)合，且可通過技術(shù)引進(jìn)以及國際合作，多渠道地為企業(yè)提供創(chuàng)新信息和創(chuàng)新產(chǎn)品。同時，企業(yè)要采用多種措施吸引人才，運(yùn)用多種途徑培養(yǎng)人才，并要建立和完善相應(yīng)的激勵機(jī)制，減少任人唯親，強(qiáng)調(diào)任賢唯親，充分調(diào)動各類人才從事技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品開發(fā)的積極性和創(chuàng)造性。總之，只有努力把我們企業(yè)內(nèi)部的事情做好，才能在全社會樹立良好的形象，獲得融資的聲譽(yù)，得到社會各方面的資金支持。