黃金的價值從未改變——對話世界黃金協會大中華區總經理王立新

| 文 · 本刊記者 馮嘉雪 | 圖 ·世界黃金協會 提供

對話：黃金是獨立的資產

最近，向王立新咨詢黃金方面問題的朋友多了不少。原因很簡單，通貨膨脹居高不下，黃金價格一路上揚，何時入場才是最佳時機呢？王立新此時往往會告訴他們，做黃金投資不用太計較“價格”，甚至可以說任何時候進場都是可以考慮的。

“持有黃金的人不要在意每天價格的漲落，而要將眼光放得更長遠一些。”已在世界黃金協會工作了16年的王立新說，他加入協會后最大的變化就是持有黃金的量不斷增加，到目前為止他還沒有拋售過持有的黃金，“通常情況下，一個人從中年開始，持有黃金的數量會越來越大。”

王立新經常建議家人和朋友在資產中配置一部分黃金用以保值。在他看來，2008年金融危機以及此輪歐債危機的爆發就是最生動的一課——貨幣貶值、經濟動蕩，在所有金融產品中，只有黃金能保持一路上揚的態勢。正如馬克思在《資本論》中寫的那樣：“貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣?！闭窃诒据啿龥坝康慕洕蟪敝校S金的價值得到了前所未有的體現。

王立新說，過去那些采納他建議儲備了黃金的朋友現在都體會到了黃金的價值。王立新將黃金在家庭資產中的作用形容為一個“守門員”，“持有黃金能夠讓人睡得更安穩，不至于睜眼后發現自己變得‘兩手空空’。”

絕無僅有的行情

《中國新時代》：從2008年金融危機爆發到目前為止，國際金價的走勢呈現出怎樣的特點？

王立新：總結起來就四個字——一路上揚。雖然中間也有微調的階段，但總體來看國際金價是沿著一個非常陡的曲線一路攀升的。

《中國新時代》：歷史上國際金價是否也出現過類似的上漲行情？這輪金價上漲的特點是什么？

王立新：這種持續性的、大幅度的上漲，歷史上沒有過。這次主要是影響金價的因素發生了巨大變化，才導致如此大幅的漲勢。

在布雷頓森林體系土崩瓦解之后，黃金的貨幣職能被取消，那之后金價曾一度跌落到每盎司35美元，后來在短時期內一度上升到700-800百美元，由于上漲前的價格基數小，所以那輪上漲的比例無疑是最大的。但那輪金價上漲持續的時間很短，很快就又回落。而這次金價上漲是從2008年開始，到現在已持續了三年，這是歷史上絕無僅有的。

《中國新時代》：這輪金價持續上漲的原因是什么？

王立新：這輪上漲主要是受國際經濟不確定性的影響。美國政府推出的量化寬松貨幣政策，讓大家對美元信心不足。與此同時，當人們希望轉而持有歐元或日元以規避風險時，后兩種貨幣也持續走軟。人們很難在市場上找到可替代的通用型資產后，就開始不斷持有黃金來為自己的資產保值。

《中國新時代》：是否可以這樣理解，此輪金價上漲充分體現了黃金的重要作用——抵抗通脹？

王立新：是的。黃金是一種獨立的資產，影響金價的因素與傳統金融產品不一樣，黃金不受一般經濟波動的影響。正因為如此，黃金才能較好地起到抗通脹作用。我們可以反過來這樣理解此輪金價大幅上揚的原因：黃金的價值并沒有變，但由于紙幣的持續貶值，才導致黃金價格的不斷上漲。

快速成長的市場

《中國新時代》：這幾年人們對黃金投資的熱情越來越高，與周邊國家相比，目前中國對黃金的需求處于怎樣的水平？

王立新：近幾年中國的黃金需求增長幅度無疑要高于周邊其他國家。目前中國的黃金需求量排在世界第二，僅次于印度。

《中國新時代》：2008年至今，中國的黃金消費、投資情況如何？

王立新：在2008年之前，中國全年的黃金現貨投資量在50噸左右，到2010年，中國黃金的現貨投資量已超過190噸。

中國黃金投資量大幅增長的原因有三：一是這幾年中國的黃金投資產品品種增加了很多。我們國家是從2005年開始允許商業銀行從事黃金業務交易的，但由于前期需要大量準備工作，因此實際上是從2007年起，國內商業銀行才開始大量推出黃金業務交易。2007年初，為了推動中國黃金市場的發展，世界黃金協會協助中國黃金集團推出了一款黃金投資金條，那是中國市場上真正意義的投資金條，而商業銀行開始大規模推出黃金現貨交易也是從2007年開始。

二是2008年金融危機的爆發。雖然人們都知道黃金有保值作用，但之前的經濟狀況一直很好，大家既沒有感到通脹壓力，股市情況也較好，所以都愿意把資金放到那些回報率更高的投資產品上。金融危機爆發后，雖然中國經濟受到的影響有限，但大家看其他國家的經濟遭遇，有了深刻的危機感。因此從2008年起，黃金作為一個投資產品以每年20%的速度持續增長，與其他低迷的投資產品相比，黃金近幾年在投資產品中的表現是一枝獨秀。

三是近幾年中國百姓越來越明顯地感受到通貨膨脹的壓力，同時金價在持續走高，所以市場上自然就呈現出對黃金的投資熱潮。

《中國新時代》：2006年底你們幫中國黃金集團推出投資性金條的原因是什么？

王立新：2006年之前，市場上銷售的金條都是紀念性的，例如生肖金條，其中有幾個問題，一是產品所含的黃金比例較低，二是消費者購買后很難變現。我們和中國黃金集團合作推出的投資性金條有兩個特點，第一是含金量較高，二是可以變現。這兩條也是衡量投資性金條的基本特點。那款投資性金條推出后，在市場上受到很多投資人追捧，同時其他機構看到這款產品如此受市場歡迎，也開始紛紛推出類似產品。

《中國新時代》：在2006年底策劃推出投資性金條是否也與當時的市場開放程度有關？

王立新：是的。當時我們主要是從中國黃金市場的發展階段考慮，認為應推動此類產品上市。正好中國黃金集團正準備進入零售市場，有意愿推出此類產品，我們就幫助他們做了這件事。那款投資性金條推出的時機非常好，正趕上經濟形勢發生變化、金價上揚的時期。

投資性金條推出后，市場反應非常好，也推動了市場上金店數量的增加，從2007年初只有一兩家金店，到目前，中國黃金集團已在全國擁有了1600多家加盟店。

《中國新時代》：在商業銀行推出黃金交易業務之前，你們起了哪些推動作用？

王立新：在市場開放前，2004-2006年，我們開了好幾期“黃金交易高級培訓班”，邀請國外資深業內人士為中國黃金交易所以及商業銀行的工作人員做相關培訓。同時我們也大力鼓勵商業銀行開展黃金業務交易。

在過去三年中，商業銀行利用客戶、網絡優勢，已逐漸成為黃金投資市場的主要經營者。雖然各家銀行沒有透露具體的交易數字，但根據市場增長情況，我們估算近幾年每家商業銀行的黃金平均交易量都保持在30%以上的增長速度。

開放的市場

《中國新時代》：目前中國市場上的年黃金交易量有多少？

王立新：據中國黃金交易所統計，中國黃金的（年）現貨交易量在9,000噸左右，期貨交易的數字與此不相上下，紙黃金的交易量也不會少于這個數字。

《中國新時代》：目前國內的黃金產量能否滿足國內的消費量？

王立新：國內黃金的產量遠遠不能滿足國內消費量。去年，國內黃金的消費量約為700噸，國內的產金量官方數字是340噸，雖然實際生產量會大于這個數字，但還是低于國內的消費需求。

《中國新時代》：您認為目前中國的黃金投資產品品種是否已足夠全面，還應增加哪類投資產品？

王立新：我覺得現在中國市場上為普通百姓提供的黃金交易產品（包括現貨、期貨）已經很全面了。只是比較復雜的產品，尤其是一些杠桿性的衍生品，由于復雜度、風險性較高，所以還沒有上?，F在除了黃金ETF市場上還沒有，其他黃金投資產品已經很全面了。

《中國新時代》：今年是中國加入WTO十周年，您認為目前中國黃金市場的開放程度和競爭性如何？

王立新：中國加入WTO之后，黃金市場的開放步伐也在逐漸加快。一些進口產品如首飾的稅率在逐步降低。現在中國黃金市場雖不能說是充分競爭，但可以說是蠻有競爭性的一個市場了。

目前中國在市場放開方面還差最后一點，就是黃金的進出口仍需人民銀行批準，但目前來看要在政策上突破這點還比較困難?，F在，市場競爭也在逐漸放開之中，例如早期人民銀行只允許中、農、工、建四家銀行進口黃金，現在可以進口黃金的銀行數量已增至八家，相信這一數字今后還會增加。

《中國新時代》：您認為目前中國黃金市場的交易活躍度如何？

王立新：現在的問題是黃金投資產品推出的時間還比較短，對于消費者而言，還要有一個認識、學習的過程，黃金屬于貴金屬，所以黃金產品的投資門檻還是比較高的。

《中國新時代》：中國推出黃金現貨、期貨交易已有幾年了，請您從專業的角度分析一下，目前中國市場上存在哪些問題？

王立新：由于中國推出黃金現貨、期貨交易的時間較短，在市場發展之初，出現了一些不正規的經營者，我們提醒普通投資人，不要為了一些眼前的小利而與不正規的經營者合作，表面上看可能他們收取的手續費低一些，但是這些不正規的經營者可能會將投資人的資金偷偷轉移；此外，一些風險性較高的產品原本并不適合普通投資人參與，但在聽信了一些不正規經營者的進場“建議”下盲目參與，投資人就很容易血本無歸。所以我們提示普通投資人一定要通過正規的金融機構從事黃金交易。

長遠的投資

《中國新時代》：目前市場上的黃金產品如此豐富，您對于個人持有、投資黃金產品有何建議？

王立新：我們建議至少將個人資產的5%用于黃金產品投資。每個人根據承受風險的能力不同，可以選擇持不同的黃金產品。對于承受風險能力較差的人，可以購買投資性金條等風險相對較低的黃金產品，一些對市場了解較深、風險把控能力較強的人，可做一些黃金衍生產品交易。

《中國新時代》：在您看來，黃金更適合于哪類投資人？

王立新：其實只要是現貨交易，風險都不是很高。與其他類型的投資產品相比，黃金這個產品品種更適合于保守型的投資人。

《中國新時代》：就短期來看，歐洲債務危機是否是助推黃金價格的一個有利因素？

王立新：目前看來，歐洲債務危機已有逐步蔓延開來的趨勢，從最初個別歐洲經濟小國到現在一些在歐洲經濟中占有較高地位的國家如意大利，他們的債務問題也開始逐漸暴露。歐洲債務危機的蔓延，的確會對黃金的價格起到支撐的作用。

這輪經濟波動過后，還發生了一個重要變化：從2010年開始，很多國家的中央銀行如中國、印度、俄羅斯、墨西哥等從過去的黃金凈賣家變為凈買家，這說明經過這輪經濟波動，央行又重新建立了對黃金的信心。

《中國新時代》：您認為當前的金價走勢以及市場行情對普通投資者而言，是黃金投資的“黃金時期”嗎？

王立新：如果投資者是出于分散資產風險目的的話，那么何時購進黃金都是可以的。當然，投資人要做適度的時機分析。不過價格的高低總是相對的。其實在任何一個階段購買黃金，都會有人說“貴”。當初黃金每盎司價格漲到900美元時，很多人都認為這樣的價位絕對是“最高”的了。當黃金的價格在1100-1200美元徘徊時，大家都認為金價肯定再也升不上去了，但誰想到金價后來很快就攀升到1400美元了呢？今天金價一度超過1800美元，又創造了“歷史新高”。這樣的紀錄是誰都難以預料的。

《中國新時代》：對于普通投資人而言，分析黃金價格到底應注意哪些因素呢？

王立新：影響金價的走勢，主要看美元，當美元持續疲軟時，金價上漲的支撐力就會很強。歐債危機只是一個“錦上添花”的因素。但短期來看，歐債危機恐怕很難化解。

《中國新時代》：巴菲特有一句著名的“投資格言”——“當別人貪婪時恐懼，當別人恐懼時貪婪”。對于想要做黃金投資的人來說，這句格言是否適用？

王立新：那要看你是做哪類投資。對于高風險、高收益的投資項目而言，這句格言是有一定警示作用的。但我們要清楚的是，購買黃金產品的首要作用是保值。

因此，如果出于投機的心態來做黃金投資，我要告誡這些投資人，由于黃金本身就具有較高的價值，所以它的投資成本更高，這也意味著一旦操作失誤，就會有更大的損失。

所以對于普通投資人來說，黃金并不適合作為一種投機性的產品，而應作為一種長期持有的保險性資產。換句話說，持有黃金能讓人睡得更安穩，不至于睜眼后發現自己變得“兩手空空”。

《中國新時代》：您認為現在人們在個人理財時往往存在怎樣的誤區？

王立新：“不要把雞蛋放在一個籃子”，對此每個人的理解不同，有人全都買了股票，為了規避風險，他會買幾家不同的股票，但這是在經濟大勢良好時，如果經濟基本面很差，那么買幾種股票的結果恐怕是一樣的，區別只是誰賠得多一些，誰賠得少一些。

相比之下，做黃金投資就不用太計較“價格”，你什么時候進場都可以考慮。我經常告誡，持有黃金的人不要在意每天價格的漲落，而要將眼光放得更長遠一些。

《中國新時代》：通過這輪經濟波動，很多以前從不持有黃金的人也開始進場，在您看來，個人持有黃金到底有著怎樣的意義？

王立新：這次經濟波動給人們上了生動的一課，讓更多的人深刻體會到，黃金是不同于普通金融產品的獨特資產。所以我們一直建議大家在自己的資產配置中放一部分黃金。我經常這么打比方，黃金在家庭理財中的作用就像一個“守門員”。

《中國新時代》：最近向您咨詢黃金產品投資方面問題的人多嗎？

王立新：會有的，我會給他們講一下其中的規律，但最后的決定還是要靠他們自己來做。雖然世界黃金協會不能做金價的預測，但我經常建議身邊的朋友，在個人資產中儲備一些黃金，至于何時進場，我沒法給出具體建議。我相信以前那些聽了建議購買了黃金的朋友，今天肯定不會虧錢。