投資黃金的黃金時代

| 文 · 甄偉鋼

專家視角：黃金,保值之王

黃金，在世界歷史上不僅僅是擁有財富的象征，更是財富本身的計量單位，在人類社會中的重要地位由來已久。2007年末，黃金投資與收藏興起于國內。過去四年，黃金的話題一直非常火熱，而造成這一話題的原因則是全球經濟政治格局的動蕩不安。

“盛世古董，亂世黃金”，經歷了2007-2009年的環球金融危機，2010年中的歐洲債務危機，和2011年中的美國債務危機，黃金在2008年3月突破1000美元/盎司以后，以每年平均漲幅超17%的姿態，不斷創出歷史新高，確立了其保值之王的地位。現在，正是投資黃金的黃金時代。

黃金，保值之王

為了規避全球經濟政治格局動蕩不安帶來的風險，廣大投資者選擇眾多的投資品種來進行保值和增值。黃金為什么能成為保值之王？而我們如何更好地運用黃金來投資呢？

首先，我們先看一下今年的消費者物價指數（CPI）的數據，我們會發現通貨膨脹到目前為止一直處于高位，暫時還沒有見頂的預期。

市場上的投資品種有：股票、房地產、金銀、錢幣、古玩、字畫、玉石、名酒、藥材、食品、大宗商品等。

股票是投資者比較熟悉的品種，8月初上證指數在2600這一帶徘徊。而這幾年估計上漲的難度還是很大。原因之一，國家一直在緊縮貸款，會導致缺少資金流入股市；原因之二，在美國上市的中國股票的賬目問題導致中國股票被嚴重質疑，以至于香港也出現打壓中國股票的風潮，最后國內也開始缺乏買氣。還有股市被有圈錢之嫌的論調指責也使得股票在這幾年很難成為跑贏CPI（消費者物價指數）的選手。

房地產方面：繼2010年1月10日“新國十一條”、4月17日“新國十條”、2011年1月的“新國八條”和2011年7月12日“國五條”政策的出臺，宣布停止三套房貸款后，再將第二套住房貸款購買首付款比例提高到60%，同時貸款利率不低于基準利率1.1倍。這一系列措施表明中央對房地產的泡沫也已有所動作，并且第一次提出“理性回歸”這樣的提法。從2000年到現在，房地產的價格上漲已非常驚人，房地產已很難有更大的上升空間。

錢幣及收藏品方面：隨著錢幣收藏隊伍的不斷壯大，錢幣收藏市場迎來了蓬勃發展的時代，去年中國嘉德、北京誠軒、華夏國際等多數拍賣公司在錢幣市場均取得歷年來的最好成績。例如，一些停用退出流通領域的流通幣：第一、二、三套人民幣，其市場收藏價值已超過其面值數倍，有的甚至數百倍，就連現在銀行“只收不付”的第四套人民幣也都已增值數倍；一些限量發行的流通紀念幣。如：2008年中國人民銀行發行的“第29屆奧林匹克運動會紀念鈔”，面額為10元，該紀念鈔發行數量為600萬張，紀念鈔與現行流通人民幣具有相同職能，與同面額人民幣等值流通，但現在“第29屆奧林匹克運動會紀念鈔”的市場價格已經漲到5,000元，顯示其收藏價值已超過其面值五百倍；一些限量發行的貴金屬紀念幣，如：2000年，中國人民銀行發行了千禧年紀念金幣，這枚金幣是新中國金銀幣歷史上第一枚10公斤金幣，2000年被列為吉尼斯世界之最。在今年5月15日舉行的中國嘉德2011春季郵品錢幣銅鏡拍賣會上，目前已知國內最大、最重金幣——2000年中國人民銀行發行的10公斤千禧年紀念金幣經過22輪激烈競價，以770.5萬元人民幣高價成交。因此，不論是流通幣、流通紀念幣，還是貴金屬紀念幣，隨著時間的推移，其收藏價值將一步步上升，增值的潛力會越來越大。

千年紀念金幣正面

千年紀念金幣反面

至于古玩、字畫、玉石、名酒、藥材、食品等，現在雖看起來不錯，但我們要注意這些產品基本已有很大泡沫在里面，并且很多產品的品級鑒定需要非常高的專業技巧，投資風險就更加巨大。

那么規避通貨膨脹的產品要有哪些條件？為什么黃金是保值之王？能規避通貨膨脹的產品必須有以下的特點：

1. 有資金增長的空間

2. 有容易購買的條件

3. 有適度的價值密度

4. 假貨帶來的風險低（沒有相應辨別能力）

5. 有容易變現的能力

以上面的尺度來重新把我們之前提到的品種一一衡量之后就不難得出結論。股票、房地產、金銀、錢幣、古玩、字畫、玉石、名酒、藥材、食品、大宗商品里面，股票、房地產的升值空間有限；錢幣不管是舊版的人民幣或是古幣都已經過幾輪的炒作現已非常虛高，且變現能力不足；古玩、字畫、玉石、名酒、藥材等最大的難題在于如何辨別真偽，還有就是現在這些品種已有很高泡沫，如泡沫破滅，變現會有非常高的難度；大宗商品國家會管控價格，所以升值空間有限，也很難擔當保值增值的重任。

回頭我們再來看黃金，黃金依然有繼續增長的空間，且購買很容易，黃金公司及一些銀行都有提供購買的服務；黃金的價值密度很高，每克黃金的價值比一般品種高很多且易于長久保存；到正規公司和銀行不會買到假貨，買入手續費很低；最后一點也是非常重要的一點，就是該投資品種的變現能力很強。像玉石、名酒、藥材等變現的渠道非常窄，變現能力很弱，而這一點黃金在國內甚至全球都可以標準價格變現。綜上所述，黃金是當之無愧的保值之王。

黃金的發展及投資

我們再從中國近代歷史的縱深來看看黃金的發展情況。

● 20世紀30年代，上海金業交易所曾是遠東最大的黃金交易中心之一，炒金已是一種極為流行的投資方式，其市場規模、交易方式和市場影響力遠比日本和巴黎的黃金市場要大。

● 新中國建立后，政府對黃金實行了長達50多年的統一管理。

● 1963年初，國家停止對金、銀飾品加工原料的供應，銀行所收購的金、銀飾品也不再對外銷售。

● 1982年，我國放開了黃金飾品零售市場，中國金幣總公司也從這一年起開始發行著名的熊貓金幣。

● 1993年，國家將執行多年的黃金價格的固定定價方式改為浮動定價方式。

● 2000年，我國政府將建立開放的黃金市場寫入了“十五計劃”。

● 2001年4月，央行行長宣布取消黃金“統購統配”的計劃管理體制。6月，央行正式啟動黃金價格周報價制度，根據國際市場價格變動對國內金價進行調整。

● 2002年10月30日，上海黃金交易所經國務院批準、央行組建正式運行，承擔了我國黃金體制改革的重任，目前已穩居全球黃金現貨市場第一，這是我國黃金管理體制改革的重大突破，標志著中國黃金市場邁出了開放步伐。

黃金的投資渠道大概有實物黃金白銀和黃金白銀金融產品兩大類。

以實物來講，有投資金銀條和紀念金銀條、紀念幣等。投資金條有10克、20克、50克、100克和1000克等規格可供選擇。由于金價較高，所以一般客戶都選100克以內的金條來購買。

投資銀條方面，一般以500克為增長單位，當前價格8500/千克。現在很多客戶選擇銀條來做投資，其價格比黃金要便宜很多，所以，最近白銀的銷售也非常火爆。

金幣投資方面主要是熊貓金幣。熊貓金幣是各種黃金投資品種中的一種，由于其升水較低，所以從嚴格意義上說，投資熊貓金幣實際上就是投資黃金，其需要掌握的投資策略基點應與投資黃金相同。同時，國際市場上黃金價格的漲跌，常是影響熊貓金幣投資成敗的最主要因素。2011年，國際金價從1421美元/盎司，一路上漲，最高觸及1814美元/盎司，上漲幅度高達27.6%。熊貓金幣5枚套裝也從年初的售價21,800元，上漲到最新報價26,800 元，上漲幅度高達22.9%。

其次，中國熊貓金幣，是現今世界五大貴金屬紀念幣品牌中的一個明星。從1982年第一枚幣發行至今，除了2001年和2002年外，其他年份的熊貓金幣圖案均不同，均以公認的精湛鑄幣工藝、技術，獨具中國特色的設計主題，鑄工精湛華美，結果一經面市，屢屢在世界錢幣博覽會上獲獎，雖屬投資性的普制金幣，熊貓金幣卻依然吸引了國內外眾多收藏者。

我們再來看看黃金白銀的金融產品。黃金白銀金融產品包括：紙黃金、黃金T+D、白銀T+D。紙黃金是銀行推出的投資產品，只可以做漲。推出的銀行有：中國工商銀行、中國建設銀行、中國交通銀行、中國銀行、華夏銀行、民生銀行、興業銀行等。投資者按銀行報價在賬面上買賣“虛擬”白銀，個人通過把握國際白銀走勢低吸高拋，賺取白銀價格的波動差價。投資者的買賣交易記錄只在個人預先開立的“白銀賬戶”上體現，不發生實物白銀的提取和交割。紙黃金手續費單邊0.4元/克（買賣一起0.8元/克）；交易時間以工行為例，工行紙黃金交易時間是星期一早上7：00-星期六凌晨4：00，不同銀行的交易時間會有所差別。

黃金白銀T+D業務是指由上海黃金交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。

1. 交易時間

日市：每周一至周五（國家法定節假日除外） 09：00-11：30 13：30-15：30

夜市：每周一至周四（國家法定節假日除外） 21：00-02：30每日21點開盤到次日 15：30收盤為一個交易日

2. 交易機制：雙向開倉機制，金價漲跌都有盈利機會

3. T+0模式無交割時間限制

4. 保證金和手續費：保證金率合約價值的18%（會根據市場的風險情況有所調整），交易的手續費率為萬分之十五。

顯然，紙黃金和黃金T+D有一些區別，紙黃金只可以做多不可以做空，這在黃金下跌行情會有不利的一方面，黃金T+D則是雙向交易，做多做空都可以；交易時間上面紙黃金是連續的，黃金T+D則不連續，這方面紙黃金是有優勢的。

如何來規劃自己的資金是非常重要的問題，一般以分散投資的理念來進行投資。假如客戶有100萬，則建議客戶用15萬左右進行黃金投資。這些資金里面2-4萬來進行實物黃金白銀投資。其他的資金則進行黃金T+D的投資來規避通貨膨脹風險。

判斷黃金走勢需要參考的基本面，也就是能對金價有影響的因素包括：

1. 世界經濟局勢、金融危機

2. 主要經濟大國經濟狀況

3. 主要經濟大國利率因素

4. 主要經濟大國股票及其他投資市場情況（如有色金屬等商品價格）

5. 官方儲備

6. 國際地緣政治因素（選舉、政變、戰爭等）

7. 美元走勢——金價與美元指數階段性負相關

8. 原油價格——金價與油價階段性正相關