民間借貸火爆,是“餡餅”還是“陷阱”?

鐘雯君

中小企業在擴大就業、推動經濟增長等方面具有不可替代的作用。然而，今年來微小企業融資難的問題進一步凸顯；與此同時，民間借貸在部分地區蔓延。有專家指出，若不及時化解企業的經營困境，將可能影響國民經濟的健康發展和活力。

今年前9月，廣州市中級人民法院二審的民間借貸糾紛案高達408件，較去年同期增加三成多。近期，溫州民間借貸資金鏈斷裂，導致90多家中小企業老板“跑路”的新聞。民間借貸盛行，一方面反映出當前中小企業融資渠道嚴重匱乏，另一方面也暴露了融資難帶來的巨大風險。

國務院總理溫家寶在浙江溫州視察時也指出，要認真落實并完善對小微企業貸款的差異化金融監管政策，明確將小微企業作為重點支持對象，加大財稅政策對小微企業的支持力度，延長相關稅收優惠政策的期限，切實防范金融風險，加強對民間借貸的監管，引導其陽光化、規范化發展。

低頭埋單，更要抬頭看路

文/薛紅偉

據央行溫州中心支行數據顯示，溫州民間借貸市場規模達到1100億元，有89%的家庭或個人、59.67%的企業參與。溫州官方的文件也首次證實，當地民間借貸規模占民間資本總量六分之一左右，且相當于溫州全市銀行貸款的五分之一，其中40%的資金停留在民間借貸市場。（10月8日 《新京報》）

近期，隨著大量的溫州企業主“外逃”和“跳樓”，溫州的全民高利貸終于引起了中央高層的高度重視。10月4日，溫家寶總理到溫州調查中小企業發展情況，并明確提出提高對小企業不良貸款比率的容忍度以及加大財稅政策對小微企業的支持力度等措施。數據顯示溫州89%的家庭或個人參與了民間借貸，稱之為全民借貸也不為過，最后只有政府和人民來低頭埋單。

民間高利貸就像傳銷一般蔓延，正如金字塔一樣的結構：上層獲利，下一層就需要更多數量的下層來維持。而今，接力棒已經傳到幾乎每個溫州人手中，結局可想而知，泡沫破裂的時刻到了，能為這埋單的只有國家和更廣大的人民，我們相信國家一定能解決溫州的問題，只是要付出的代價必然是慘痛的，痛定思痛更要問，中小企業的路在何方？

倒閉的中小企業無一例外都屬于第三產業，這是一個危險的跡象——眾所周知，農業是第一產業，工業是第二產業，而真正的經濟主體實際上是第三產業。判斷經濟狀況的一個風向標就是人民的購買力，購買力主要集中在第三產業上。援引中國年鑒網的統計，發達國家第三產業占GDP的比重一般為70% ，美國更高達75.3%，而且這一比例近年來都是比較穩定的。這也就說明了為什么世界500強排在第一位的不是石油大鱷，也不是汽車巨頭，而是沃爾瑪。也說明了為什么溫州的企業倒閉潮會刺痛這么多人的神經。

再提一下那個著名的“睡蓮長滿池塘”問題：一種睡蓮，每天面積可增長一倍，十天能長滿整個池塘，長滿一半池塘需要幾天？答案是九天。第九天的時候，睡蓮只長了一半的池塘面積，看似還有很大的余地，實際上第二天就沒有空間了。要制止睡蓮占領真個池塘，在第五天（睡蓮只占1/32）的時候就應該未雨綢繆了，只是誰能想到？溫州民間借貸已經涉及九成的溫州人，現在只能“亡羊補牢”了。

即使亡羊補牢，羊群的損失也已然不小。民間借貸泛濫的根源值得反思，直接原因就是銀行貸款偏向國企、房地產，銀行貸款難導致中小企業資金斷鏈，勢必催生“另辟蹊徑”，而企業紛紛放棄無利可圖的服裝、打火機、眼鏡等實業，將民間信貸作為“主業”無異于飲鴆止渴。更深層的原因，銀行的傾向自然是看國家政策了，國際經濟危機期間，國家四萬億救市政策幾乎把銀行貸款“一鍋端”，一下斷了中小企業的后路。

眼看著一個個國企肆無忌憚的巨虧，一個個海外投資血本無歸，大量第三產業的中小企業怎不眼紅？如今溫總理已經明確要求政府將小微企業作為重點支持對象，加強對中小企業民間借貸的監管和引導，采取有效措施遏制高利貸化傾向，妥善處理企業之間擔保、企業資金鏈斷裂問題。

發達國家的經驗證明，第三產業的繁榮才能保證經濟長期穩定的繁榮，我們更希望看到中央的優惠政策能夠對中小企業長期大力穩定的扶持，邁出藏富于民的重要一步。（作者系資深評論員）

拿什么來拯救溫州

文/馬光遠

種種跡象表明，在出現90多個中小企業主“跑路”、有企業主因無法償債而跳樓之后，防止溫州中小企業倒閉和民間借貸崩盤的重任落到了官方的手中。對于溫州的民間借貸，聽之任之，讓其自生自滅，恐怕風險波及到實體經濟。但是，對于溫州因高利貸引發的老板跑路、企業倒閉等種種困境，國家是否需要去救，該不該救，這的確是一個值得去深思的話題。

反對救助者認為，溫州目前面臨的民間借貸崩盤的風險，完全是咎由自取。其一，在炒作之風盛行之下，溫州的民間借貸利率最高達令人瞠目結舌的180%，從常理而言，這無疑是賭博，既然是賭博，就沒有必要拿納稅人的錢去救一幫賭徒；其二，民間借貸的資金大部分流向了房地產。導致全國房價高燒不退的原因之一，就是溫州的炒房團的炒作，在房地產調控嚴厲的情況下，如果去救助這些利用高利貸的炒房客，缺乏說服力；其三，即使有一部分民間借貸流入了中小企業，但很多中小企業現在也不做實業，他們利用高利貸的目的是以錢生錢，玩危險的財富傳銷游戲；其四，媒體多次報道，溫州民間借貸資金中，八成以上的人為當地公務員，這些人通過一定的關系，讓銀行的資金流入了民間借貸市場，擾亂當地金融秩序，如果成立救助基金救他們，無疑是浪費納稅人的錢。

毫無疑問，諸如此類的質疑，絕非沒有任何道理。筆者也一直強調，對于那些利用民間借貸不搞實業，而是搞房地產投資等中小企業、資金鏈斷裂的資金提供者，的確沒有任何理由去救他們。特別是那些高利貸的提供者，不僅不能去救，還應該去規范和打擊。今天溫州民間借貸的風險之所以倍增，和民間借貸的高利貸化以及投資炒作之風不無關系。因此，對于溫州的民間借貸面臨的風險，無論是國家層面，還是溫州地方，都應該對此有清醒的認識。如果在高利貸崩盤的情況下，拿銀行的錢去救，這是對老百姓不負責。

但是，另一方面，我們也看到，溫州民間借貸之所以盛行，以及中小企業紛紛遠離實業，實屬環境使然。目前溫州面臨的困局，既有長期的金融體制方面的制度性殘缺，也有金融資源配置的制度性失衡，更有投機浮躁之風導致的實業萎靡。我國一些學者已經多次證明，就金融供給而言，國有部門對經濟增長的貢獻率約為40%，貸款卻占金融機構貸款總量的80%；非國有部門的經濟增長貢獻率約為60%，其貸款卻只占正規金融機構貸款總量的不到20%。以溫州市為例，中小企業能夠從銀行等主流金融機構獲得貸款的比例只有10%左右，80%以上依靠民間借貸生存，這就是麥金農所言的“金融抑制”的結果。

這種長期的“金融抑制”，一方面導致中小企業融資困難，另一方面助漲投機炒作之風。今年民間借貸之所有異常瘋狂，一些利率高達180%以上，概因炒作所致。通過高利率的民間借貸獲得的資金，要么拿去炒房，要么拿去炒礦。即使有流入中小企業，在利率奇高的情況下，是不可能通過做實業賺回來的。中小企業將獲得的民間借貸資金再次高利貸出去，以錢炒錢，成倍放大了風險，民間借貸逐漸與實業無關，而成了真正的擊鼓傳花的賭博。如果說“金融抑制”是滋生高利貸的土壤的話，中小企業產業空心化和投資炒作無疑成了隨時可能爆炸的地雷。

在這種情況下，無論是民間借貸的提供者，還是利用民間借貸資金的中小企業，都是體制的受害者。因此，本次所謂的救助，最關鍵的不是去救那些炒房者，不是去救那些放高利貸者，而是藉此機會，推動民間借貸的合法化以及國家對中小企業長期性的扶持政策的出臺，最好的救助是讓民間金融合法化，并且出臺一攬子的扶持中小企業發展的政策。

就民間借貸的合法化而言，在我國金融機構總體仍然處于短缺狀態的情況下，應該下決心將民間借貸納入主流的金融體系，成為我國企業資金的合法供應者；就實體經濟而言，中小企業之所以告別實業，乃是因房地產為代表的炒作泡沫導致大量資金流向虛擬領域，乃是整個中小企業的生存環境惡化，應該下決心將中小企業的發展提高至國家基本國策的高度，并且對那些陷入困境，需要資金支持的中小企業慷慨解囊，留住中國經濟的血脈。切忌為了維穩而對所有可能崩盤的民間借貸給予資金援助，更不能將那些高利貸者納入救助范疇，否則就是助紂為虐，為下一次引發更大的風險提供彈藥。（作者系著名財經評論員）

警惕民間借貸風險的多米諾效應

文/馬紅漫

因煤而富的鄂爾多斯，正沉溺在民間借貸的“狂歡”之中。媒體報道，鄂爾多斯幾乎“家家房地產、戶戶典當行”。當地大街小巷布滿各類典當行、小額貸款公司、私募股權基金等機構，它們扮演著高利率吸儲、更高利率放貸給企業的食利角色。

不可否認，民間借貸為眾多民企提供了資金池，緩解了其“缺血”的燃眉之急。然而天下沒有免費的午餐。近期溫州接連爆出的老板“落跑”事件就敲響了民間借貸“崩盤”警鐘，這或許將成為鄂爾多斯未來走向的預演。顯然，馴服已失去理性的民間借貸熱潮，直接打壓并非治本之策。

作為資源型重鎮，鄂爾多斯的人均GDP現已超過了香港。但可以預想的是，煤炭等資源僅能帶來短期的致富效應，鄂爾多斯還需為探尋下一座“金礦”而努力。而當下現金流稀缺的金融環境、眾民企對現金輸血的強烈渴望，恰好與鄂爾多斯豐富的民間資本間形成了供求“默契”。

據報道，鄂爾多斯人因煤炭資源和拆遷補償而手握大量富余資金，粗略估算民間信貸資本總額不低于1000多億元，借貸月息大都在2~3分之間，折算年息24%~36%。而當下中小企業毛利能達到10%者已屬不易，必然無力長期承擔民間借貸的高息成本。民間借貸規模同樣達到1000多億元的溫州，近期已不斷被爆私企老板負債逃跑的新聞。僅在9月22日一天，溫州就有9個老板潛逃，有些人涉嫌的民間負債甚至高達十幾億元之巨。

民間借貸所潛藏的風險不言而喻。食利者的獲利源頭來自于實體產業，如若企業因無法消化高企的財務成本而倒閉，那么預期中的高利息回報必然淪為“無本之木”。更何況，前期高利貸的獲利示范效應吸引了許多實體資金轉道加盟，產業空心化日趨嚴重，民間借貸越來越像一座空中樓閣。一旦某一環節出現紕漏，其間的風險就猶如多米諾骨牌般擴散開來，給當地經濟與社會安定形成重創。

可見，民間借貸亟待規制。在接二連三爆出企業主“落跑”亂局下，浙江江山市已發文，禁止黨員、國家工作人員參與非法民間融資；溫州市相關部門也聯合通告，要求嚴厲打擊暴力討債等違法犯罪行為，且呼吁銀行加大對中小企業的金融支持力度。這些應急舉措固然值得肯定，但根治民間借貸亂象，還需從制度深處予以厘清。

其中，打破民營經濟行業準入“玻璃門”，合理引導民資流動工作首當其沖。一旦國資壟斷領域向民資敞開大門，必會吸引社會資本紛至沓來，而民資實力的壯大也會強化自身造血能力、減弱對外部融資的倚重。

同時需要提及的是，長期以來金融機構行政色彩濃厚，盡管部分國資企業效率低下，銀行仍傾向于為其提供優惠貸款，由此導致社會資金流向不均。如若在金融領域引入更多市場化因子，中小企業銀行借貸難的老問題將隨銀行資本多元化迎刃而解。屆時，民企缺血之痛緩解、正規借貸渠道暢通，民間借貸也將失去存在土壤。(作者系知名經濟學博士)

不能置民間借貸于監管之外

文/侯文學

近期，溫州民間借貸資金鏈斷裂，導致90多家中小企業老板“跑路”的新聞，盡管這不過是溫州40萬中小企業的一小部分，但已成為全社會關注的焦點。為防止多米諾效應，溫州市政府緊急出手救市，國務院總理溫家寶也于10月4日親赴溫州，要求政府明確將小微企業作為重點支持對象，加強對中小企業民間借貸的監管和引導，采取有效措施遏制高利貸化傾向，妥善處理企業之間擔保、企業資金鏈斷裂問題。

溫州模式一直被作為民間金融的試驗田和榜樣，規模龐大的民間借貸為溫州的中小企業提供了融資途徑，也使溫州一度輝煌。然而，隨著全球經濟衰退加之西方貿易保護主義抬頭，以生產密集型和出口導向型為主的溫州中小企業經營遭遇困境，中央從宏觀調控出發緊縮銀根，則使中小企業再遇貸款難，不得不更加借力于民間借貸。溫州中小企業平均盈利水平不過3%~5%，按照溫州中心支行公布的數據，民間借貸利率平均為23%~24%，但實際上在30%~40%之間，高的達70%、80%、100%，最高的達到180%。按照中國人民銀行2002年出臺的規定，民間借貸利率不能超過銀行同期利率的4倍。超過了，性質就變為高利貸或非法集資，已經觸犯法律。如此，溫州一些在民間融資的中小企業難以為繼，也就在所難免了。

有關資料顯示，全國民間借貸規模在3.8萬億。溫州中心支行上半年進行的一次調查顯示，溫州民間借貸市場規模為1100億元。而里昂證券的民間借貸調研報告，溫州民間未償貸款總量可能高達8000億元到10000億元（包括銀行貸款），由于一些本地企業開始破產，估計今年有10%~15%的未償貸款將會變成壞賬。

由于民間借貸長期處于放任自流、無人監管的地下狀態，致使民間借貸與高利貸、非法集資相互混雜，民間金融亂象叢生，實際上“溫州現象”是存在于全國各地的普遍問題。民間借貸的狂潮已經從兩年前的蘇浙等沿海地區擴展到山西、內蒙古等內陸地區，從制造業企業擴展至商貿流通企業乃至普通家庭，一些地方甚至出現了“全民放貸”之勢。被稱為“寶馬縣”的江蘇省貧困縣泗洪縣，95%的家庭放高利貸，金額達到幾十億的規模，許多人籌集到資金后，并非用于投資實業，而是大肆揮霍，用于買豪車、賭博，資金鏈斷裂后，難以收回的資金在3.5億元左右，使許多家庭放出去的貸款打了水漂，生活陷入困境。被稱為“鬼城”的內蒙古鄂爾多斯市也出現了“家家放貸”的“繁榮”景象，許多在北京、大連等地工作的白領，甚至放棄高薪工作，回到鄂爾多斯老家靠放貸“發財”。然而，等待他們的可能不是巨額回報，而是血本無歸。

民間融資市場放任自流、缺乏監管，存在著巨大風險，極容易導致中小企業資金鏈斷裂而倒閉，進而使風險向銀行體系蔓延，還會誘發企業將資金投入民間金融市場，導致“實體經濟空心化”，形成資本泡沫，而攪在其中的高利貸和非法集資不依法加大打擊力度，則容易引發犯罪和群體事件，影響社會穩定。數據顯示，2005年至2010年6月，我國非法集資類案件超過1萬起，涉案金額上千億元，每年以2000起、集資額200億元的規模快速增加。這無疑是個危險的傾向。

沒有規矩不成方圓。民間借貸作為銀行資金的有益補充，對推動中小企業、個體經濟、農村經濟發展、活躍資本市場發揮著積極意義，無疑有存在的必要。既然允許其生存發展，就應該通過立法加以規范。人民銀行早在3年前就提出了要給民間借貸一個合法的身份，但由于與現行一些規則存在矛盾和沖突、民間借貸和非法集資難以界定、誰來監管等問題始終難以定論，至今先關法規沒有出臺。時至今日，民間融資市場的風險開始顯現，不能再繼續放任自流了，相關立法的出臺已勢在必行。（作者系資深評論家）

救溫州不如救經濟

文/朱大鳴

很多人或許沒有想到，溫州版本的危機是以高利貸破產的形式出現的，當老板們為了逃債跑路成為風潮時，中國版龐氏騙局的玩法最終露出馬腳。

有消息稱，國慶期間，溫家寶總理帶領央行、財政部、銀監會等部門負責人到浙江調研經濟運行情況，并要求浙江1個月內穩定溫州中小企業局勢，整頓金融秩序，遏制高利貸化傾向，處理企業資金鏈斷裂問題，防止風險擴散蔓延。

而溫州則推出了自己的“救市”措施，又有消息稱，“9月底，溫州市政府向浙江省政府提交《關于要求申請金融穩定再貸款的請示》，由省政府出面，向人民銀行申請金融穩定再貸款600億元，期限1年，專門用于支持溫州銀行機構增加對困難企業的融資規模，防止發生系統性風險，維護地方金融穩定。”

救溫州高利貸，不如救金融。如果不改革放貸體制，不僅貨幣政策失靈，而且連市場也會失靈，甚至政府也會失靈。原因很簡單，一方面不需要錢的大集團反而能夠貸到款去放高利貸，另一方面需要借貸的小企業在正當的信貸途徑中告貸無門，只能尋找“歪門邪道”的高利貸資金。如此，如果不加以改變信貸體制的話，實體企業要破產，工人要失業，金融機構也好不到哪里去，得利益的恐怕是能夠放貸和能夠貸到款項而且獲得巨大利差收益的少數人，其惡果最終要通過印鈔通脹的方式來對沖壞賬和死賬。這是一條不歸路，一條死路。美國當前的困局就是這樣走來的，只不過換了名稱而已。

美國當初救助金融機構，希望這些金融機構能夠承擔起救助實體經濟的重任，但是，這些金融機構拿到錢不是分掉，就是惡炒別的國家的物價和樓價，制造全球性通脹。如今美國興起的“占領華爾街”，實際上，訴求者還忘掉一個對象美聯儲，它是金融危機的最大制造者，它不停地印鈔為全球金融資本家提供了作惡的工具，同時，以自己印鈔“從無到有”的掠奪實體資產和資源。這次危機不是一般性的金融危機，而是印鈔機危機，是整個紙幣體系的大危機。紙幣體系沒有理順好，這次危機不會終結。誰制造出來的流動性，誰放出來的紙幣，最終需要誰去回收。否則，通脹和債務將無法克服。

至于溫州版本的危機，在某種意義上來說，也是形勢走向復雜化的重要路標。我們不能只看到別人的劣勢，還得看到自己的缺點，如果看不到自己的缺點，那實在是危險至極。我們的最大風險同樣在于紙幣體系的危機，我們的紙幣對內貶值太快，一方面儲蓄者實在受不了，又沒有太多的途徑可以對沖，因此，只好等著貶值，被新鈔稀釋掉。現在100元的購買力已經低得不行了，實在是悲劇啊。另一方面，不僅對內貶值的紙幣促使人們惡生投機心理，同樣，對外升值導致了成本上升，樓價上漲增加了人們的生活成本，生產成本和生活成本一起增加，導致了現在的困局。

短期向部分地區中小企業定向寬松的做法，只能阻止一個點上的潰爛，評估當前貨幣政策，其實不如改進放貸結構，至于該不該降息和準備金，實在已經是非常明顯的事情了。我們雖然認為該降息和降準備金，但同時又反對印鈔機不停地轉，唯有如此，或許能殺出一條生路。

全國都需要救助，不僅僅是溫州需要救助。溫州，這個炒樓集團的大本營，同樣是龐大紙幣需求者，他們的得益在某種程度上是以飆高全國生產成本和生活成本為代價的，雖然他們也是印鈔機下的弱勢者，但同時，他們在本質上與美國金融資本集團沒有多大的差異，都是配合印鈔機印鈔需求而生出來的食利集團，唯一差異的是，美國印鈔機的禍害的承擔者是全球，美國金融資本玩弄的是美鈔，我們玩弄的是地產和高利貸，如此而已。

我們屢屢提到，要想真正的理解當前全球的經濟危機，不能僅僅盯著金融家，還要盯著其背后的美聯儲才是制造危機的頭號作惡者。最后總結一句：次貸危機、龐氏騙局、金融危機、主權債務危機、滯脹、高通脹、高樓價、高物價的危機，歸根結底都是印鈔機的危機，都是紙幣體系的危機，如果不看到這一點，所謂的措施只不過是掩人耳目的花樣或者大而不當的表演而已。（作者系資深財經評論員）

責任編輯/戴軍