中外經(jīng)濟(jì)周期波動特征及其協(xié)動關(guān)系的比較研究

王星懿

(浙江工商大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，浙江 杭州 310018)

一、引言

經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。在世界各國或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，經(jīng)濟(jì)的周期性波動是難以避免的，它在一定程度上反映了一個(gè)經(jīng)濟(jì)體乃至世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r和矛盾。隨著國際貿(mào)易和國際資本流動的迅速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化的特征越來越顯著，世界各個(gè)國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)周期已不僅僅表現(xiàn)為各自的波動特性，而是日益呈現(xiàn)出相互傳導(dǎo)、相互影響的協(xié)動關(guān)系。如1997—1998年亞洲金融危機(jī)不僅對危機(jī)國家(地區(qū))的經(jīng)濟(jì)增長及波動造成了巨大影響，對全球經(jīng)濟(jì)的增長及波動也產(chǎn)生了一定的影響。而2008年美國次貸危機(jī)演變成全球金融危機(jī)，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退的過程中，更是出現(xiàn)了國際經(jīng)濟(jì)周期明顯趨同的趨勢。因此，不僅要研究我國自身經(jīng)濟(jì)周期的變化特征，更重要的是以開放的視野來探討我國和與我國有密切經(jīng)濟(jì)聯(lián)系國家的經(jīng)濟(jì)周期的相互的協(xié)動性及其相互影響的程度，進(jìn)而有效地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)，并推動國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)同調(diào)控。

二、中外經(jīng)濟(jì)周期特征的波動性、粘持性和協(xié)動性分析

隨著現(xiàn)代周期理論的發(fā)展，人們更多地將經(jīng)濟(jì)周期理解為多種隨機(jī)沖擊效應(yīng)經(jīng)過傳播、放大和復(fù)合的結(jié)果，因此開始較多地借助消除趨勢后時(shí)間序列的二階矩來描述經(jīng)濟(jì)周期的波動性、粘持性和同步性等特征。本文采用HP濾波法和現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期的矩分析方法來研究中外經(jīng)濟(jì)周期特征的波動性、粘持性和協(xié)動性。波動性是指宏觀經(jīng)濟(jì)變量消除趨勢后仍具有一定的波動，通常用消除趨勢后的經(jīng)濟(jì)變量時(shí)間序列的標(biāo)準(zhǔn)差來描述;粘持性是指宏觀經(jīng)濟(jì)變量往往會在一段時(shí)間內(nèi)維持某一種狀態(tài)，通常由消除趨勢后的經(jīng)濟(jì)變量時(shí)間序列的一階自相關(guān)來表示;協(xié)動性是指各國之間經(jīng)濟(jì)周期波動的同步性，由消除趨勢后各國宏觀經(jīng)濟(jì)變量的橫截面相關(guān)來刻畫。

本文選取的研究對象包括世界總體經(jīng)濟(jì)，美國、加拿大、英國、德國、日本等主要發(fā)達(dá)國家，以及韓國、馬來西亞、印度、泰國、巴西等主要新興市場經(jīng)濟(jì)體。這些國家都是我國主要的貿(mào)易伙伴以及主要的外商投資來源地。通過考察HP濾波消除去趨勢后的1978—2009年我國與各主要貿(mào)易伙伴國之間實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的矩關(guān)系，對中外經(jīng)濟(jì)周期的協(xié)動性、粘持性和穩(wěn)定性進(jìn)行分析。首先，對各國實(shí)際GDP取對數(shù)后的LNGDP序列的一階差分作ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，在5%的顯著性水平下各國LNGDP都不存在單位根，即各國LNGDP都是平穩(wěn)的。然后，直接利用HP濾波法進(jìn)行趨勢分離，得到其周期性波動序列。這個(gè)周期性波動序列就是各國趨勢GDP產(chǎn)出值與實(shí)際GDP產(chǎn)出之差，這正是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論分析的重點(diǎn)。最后，對周期性波動序列分別求得相關(guān)系數(shù)得到表1，來分析中外經(jīng)濟(jì)波動的協(xié)動性、粘持性和穩(wěn)定性。

(一)波動性分析

根據(jù)表1顯示，就波動性(標(biāo)準(zhǔn)差)橫向比較發(fā)現(xiàn)，整個(gè)世界的穩(wěn)定性最強(qiáng)(標(biāo)準(zhǔn)差最小，為0.014)。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)波動的標(biāo)準(zhǔn)差總體來說比發(fā)展中國家小，即穩(wěn)定性強(qiáng)。發(fā)達(dá)工業(yè)化國家中，澳大利亞、法國、意大利、德國和荷蘭屬于發(fā)達(dá)國家中穩(wěn)定性較強(qiáng)的，其GDP時(shí)間序列標(biāo)準(zhǔn)差都在0.02以下;加拿大、西班牙的穩(wěn)定性相對來說較差，標(biāo)準(zhǔn)差均為0.024;美國和日本則居中，標(biāo)準(zhǔn)差為0.021。新興市場經(jīng)濟(jì)體中，印度經(jīng)濟(jì)周期的穩(wěn)定性最強(qiáng)，標(biāo)準(zhǔn)差為0.022;而中國、巴西、菲律賓、墨西哥次之，標(biāo)準(zhǔn)差均在0.04以下;馬來西亞、印尼和泰國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性最差，其值均在0.04之上。值得關(guān)注的是，雖然我國近年來經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性不斷提高，經(jīng)濟(jì)周期波動走勢一直呈現(xiàn)“高位—平緩”的特征，但由于在改革開放初期由政府主導(dǎo)型投資導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的“大起大落”，影響了整個(gè)時(shí)間序列的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性表現(xiàn)。

表1 世界主要國家間GDP產(chǎn)出波動的矩關(guān)系(1978—2009年)

(二)粘持性分析

對經(jīng)濟(jì)周期波動的一階自相關(guān)進(jìn)行分析，可以得出各國經(jīng)濟(jì)的粘持性，這是評價(jià)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展可持續(xù)性的重要指標(biāo)。經(jīng)過分析可知，中國、印度、西班牙、泰國的粘持性分別為 0.714、0.712、0.705、0.703，是樣本國家中最高的，表明這四個(gè)國家的可持續(xù)發(fā)展能力最強(qiáng);其次是印尼、英國、法國、加拿大、馬來西亞、菲律賓、日本、美國、荷蘭，這些國家的粘持性均比世界經(jīng)濟(jì)的粘持性水平高，分別為 0.676、0.654、0.631、0.624、0.618、0.614、0.605、0.579、0.541，也表現(xiàn)出較高的可持續(xù)發(fā)展能力;最后，德國、澳大利亞、巴西、意大利、韓國、墨西哥的粘持性分別為 0.521、0.509、0.509、0.471、0.446、0.445，均低于世界經(jīng)濟(jì)粘持性水平，表明其可持續(xù)發(fā)展能力較低。

(三)協(xié)動性分析

從各國GDP的協(xié)動性來看，我國與整個(gè)世界呈現(xiàn)正的協(xié)動性，其產(chǎn)出當(dāng)期的相關(guān)系數(shù)為0.159，且世界經(jīng)濟(jì)波動領(lǐng)先于我國1個(gè)單位時(shí)間，說明我國對于世界經(jīng)濟(jì)有一定程度的依賴性。

在主要的發(fā)達(dá)工業(yè)化國家中，我國與美國、英國和加拿大經(jīng)濟(jì)的當(dāng)期聯(lián)系較為緊密，GDP產(chǎn)出當(dāng)期相關(guān)系數(shù)分別為0.292、0.236、0.114，且其經(jīng)濟(jì)周期波動均領(lǐng)先于我國1個(gè)單位時(shí)間。說明美英加三國經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)導(dǎo)型特征和我國對這三國經(jīng)濟(jì)一定程度上的依賴。此外，從滯后3期的相關(guān)系數(shù)分別為－0.593、－0.722、－0.619可以看出，短期內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)對這三國也具有較大的滯后反向沖擊。我國GDP產(chǎn)出與日本、德國、澳大利亞、荷蘭、法國、意大利、西班牙當(dāng)期相關(guān)總體較弱，均為負(fù)值，說明我國與這些國家經(jīng)濟(jì)周期波動的當(dāng)期聯(lián)系并不十分緊密，但從滯后1、2期相關(guān)系數(shù)為負(fù)且絕對值較大來看，我國經(jīng)濟(jì)波動對這些國家經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)具有較大的滯后反向沖擊。而且這些國家經(jīng)濟(jì)周期都領(lǐng)先于我國2～4個(gè)單位時(shí)間，其經(jīng)濟(jì)波動對我國經(jīng)濟(jì)具有相對比較大的正向沖擊，但傳導(dǎo)速度相對較慢，其中德國、荷蘭、法國、西班牙經(jīng)濟(jì)沖擊在4年后達(dá)到最大(領(lǐng)先4期相關(guān)系數(shù)分別為0.307、0.457、0.562 和0.469)，日本、意大利經(jīng)濟(jì)沖擊在3年后達(dá)到最大(領(lǐng)先3期相關(guān)系數(shù)分別為0.131、0.352)，澳大利亞經(jīng)濟(jì)沖擊則在2年后達(dá)到最大(領(lǐng)先2期的相關(guān)系數(shù)為0.664)。

在新興市場經(jīng)濟(jì)體中，我國與韓國、印度、巴西和印尼經(jīng)濟(jì)周期的當(dāng)期相關(guān)性較大，相關(guān)系數(shù)分別為0.286、0.316、0.546、0.232。韓國與我國的經(jīng)濟(jì)周期波動較為一致。而印度和巴西經(jīng)濟(jì)分別領(lǐng)先于我國2個(gè)和1個(gè)時(shí)間單位，對我國具有一定的正向沖擊作用(領(lǐng)先2期和1期的相關(guān)系數(shù)分別為0.417、0.800)。印尼則落后于我國2個(gè)時(shí)間單位，說明我國對其具有一定的滯后正向沖擊(滯后2期的相關(guān)系數(shù)為0.357)。我國與馬來西亞、泰國、菲律賓、墨西哥經(jīng)濟(jì)周期的當(dāng)期相關(guān)則較弱，系數(shù)分別為0.058、0.096、－0.451、－0.458，并且能明顯看出我國與菲律賓和墨西哥經(jīng)濟(jì)波動的運(yùn)動方向相反。這四個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)均滯后于我國，對我國經(jīng)濟(jì)具有一定程度的依賴(其中馬來西亞滯后1期的相關(guān)系數(shù)為0.344，泰國、菲律賓、墨西哥均為滯后3期，其相關(guān)系數(shù)分別為0.344、0.483、0.502)。

三、結(jié)論及政策建議

通過以上中外經(jīng)濟(jì)周期特征的比較分析，可以得出以下結(jié)論:第一，在中外經(jīng)濟(jì)周期研究分析中，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)波動的標(biāo)準(zhǔn)差總體來說比發(fā)展中國家小，說明發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性比發(fā)展中國家強(qiáng)。而我國、印度等新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)周期粘持性很高，說明其經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有較高的可持續(xù)性。第二，在中外經(jīng)濟(jì)周期的協(xié)動性分析中，得出我國與世界的經(jīng)濟(jì)周期同步性比較強(qiáng)，已經(jīng)產(chǎn)生相互影響、相互依賴的密切關(guān)系。幾乎所有的發(fā)達(dá)國家樣本的經(jīng)濟(jì)周期都領(lǐng)先于我國，其通過貿(mào)易、投資、技術(shù)擴(kuò)散等各種渠道對我國經(jīng)濟(jì)具有一定的拉動作用。而新興經(jīng)濟(jì)體樣本國家經(jīng)濟(jì)中，除了韓國、印度、巴西之外都落后于我國，說明隨著區(qū)域經(jīng)貿(mào)關(guān)系和發(fā)展中國家貿(mào)易聯(lián)系的日益增強(qiáng)，我國在新興經(jīng)濟(jì)體國家之中具有一定程度的領(lǐng)頭作用。

為使我國能夠防御或規(guī)避世界經(jīng)濟(jì)波動的沖擊，確保我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長，提出以下幾點(diǎn)對策建議:第一，建立健全經(jīng)濟(jì)周期波動的預(yù)警機(jī)制，完善危機(jī)管理體系。第二，充分發(fā)掘國內(nèi)市場潛力，減小世界經(jīng)濟(jì)波動通過各種渠道對我國的沖擊。第三，注重引進(jìn)外資的質(zhì)量，學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。第四，在新興經(jīng)濟(jì)體以及周邊區(qū)域聯(lián)盟中發(fā)揮領(lǐng)頭羊的作用，減少由這些國家經(jīng)濟(jì)波動對我國造成的不利影響。

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