原油期貨的邀約

□ 文/本刊記者 牟雪江

原油期貨的邀約

□ 文/本刊記者 牟雪江

期貨市場的價格發現功能已成為了國際原油價格變化的預先指標。

辨風看向：3月初，媒體爆出新聞：上海市政府計劃今年推出原油期貨，以推進國際金融中心建設。上海證券交易所相關人士透露，上半年國際版的技術準備工作將全部到位。

風向解析：據新華社報道所示，上海市政府計劃今年在上海期貨交易所重新推出的原油期貨，目的是為了中國企業更好地對沖自己所面臨的國際油價波動風險，并提高中國在國際市場的石油定價權。

中國已經被視為僅次于美國的石油消費大國。2010年我國一次能源消費量為32.5億噸標準煤，同比增長了6%；原油進口2.39億噸，同比增長率17.5%左右，對外依存度接近55%，石油安全形勢進一步加劇。

目前，中東局勢緊張導致國際石油市場的價格波動非常劇烈。原油價格的波動一方面反映了地緣政治在全球認識方面的反應，一方面也直接影響到了世界經濟的平穩發展。作為關系著一個國家的經濟發展命脈的能源安全來說，中國的能源消費需求使得我國原油貿易量成為世界第一。有數據顯示，去年我國原油全年平均進口油價為每桶61美元，相當于每天支付4億美元進口原油。但是在國際定價機制里，我國卻連0.1%的權重都沒有。由于沒有建立原油期貨市場，我國石油企業和石油消費企業的原油交易均在現貨市場，而沒有套期保值，企業沒有交易的自愿選擇權，也沒有一個多元選擇的市場，所以中國總是被動地接受國際油價。以2008年國際油價狂飆時的統計數據為例，2008年前10個月我國進口原油和成品油導致的貿易逆差達1300多億美元。

很多學者認為，盡快推出原油期貨是對我國具有戰略性意義的事。國務院發展研究中心產業部研究員楊建龍表示：“中國建立原油期貨市場參與國際石油市場競爭的根本意義，一方面要打破西方大國對石油資源控制權的壟斷，另一方面要把石油價格風險盡可能多地釋放在國際市場中，并能在國際石油市場的采購價格上取得較大的主動權和話語權。”

目前在亞洲市場上，中東地區、新加坡、日本都擁有石油期貨市場，但至今沒有形成一個能與NYMEX和IPE相競爭、能夠反映亞洲原油供需情況、代表亞洲國家利益的原油期貨市場。相反經過20年的發展，目前NYMEX和IPE已經通過西德克薩斯輕質原油和北海布蘭特原油期價影響全球資源和經濟利益的再分配，掌控了國際市場上原油的價格。

從近幾年的原油價格波動情況看，期貨市場的價格發現功能已成為了國際原油價格變化的預先指標。因此，在國際油價再次大幅上漲的背景下，中國的原油期貨何時上市備受國內外關注。

3月3日，《華爾街日報》就以醒目的“中國將推出的原油期貨合約或受市場追捧”為題，對上海市政府計劃今年推出原油期貨一事進行了分析。一些駐新加坡的石油交易員表示，任何進出口原油的企業，或者擁有油價波動風險敞口的企業，例如中國的小型本土煉油廠，都能從中國原油期貨合約中受益。

事實上，對于國內相關企業來說，如果原油期貨能在國內上市，石油化工的上下游企業可以利用期貨市場的功能，進行套期保值鎖定收益，為企業提供了一個風險管理的工具，對于鎖定、控制風險是很有利的。

當然，原油期貨的推出對于上海打造“金融中心”地位的作用也是不言而喻。期貨市場本身就是一個金融中心必要的組成部分。2004年，石油期貨品種之一燃料油期貨于上海期貨交易所成功掛牌上市。燃料油期貨上市六年多來，現貨產業鏈在不斷發生變化，成交量不斷增長，成交金額持續增加。燃料油定價體系已從新加坡的外幣定價機制，逐漸向上期所人民幣定價機制轉變。

有專家指出，今年如果推出原油期貨，不僅使得上海期貨市場的交易品種、方式、主體等方面都邁上一個新臺階，也將會使原油價格出現類似于燃料油定價體系的轉移，這不但有利于我國增強國際原油價格話語權，而且對維護我國經濟利益和經濟安全起到積極有益作用。

責任編輯 莫北