物流金融—— 中小企業融資新模式

四川大學經濟學院 劉泱 趙洋

1 物流金融的涵義及產生背景

1.1 物流金融的涵義

“物流金融”這一概念最早是由浙大經濟學院的唐元琦等人于2004年在《物流金融淺析》一文中提出的，他們將物流金融定義為：物流金融就是銀行等金融機構面向物流業的運營，通過開發、提供和應用各種金融產品和金融服務，有效地組織和調劑企業在物流領域中資金和信用的運動，從而達到信息流、物流以及資金流的有機統一。目前，學術界對于物流金融的定義還未達成統一，不同的學派從不同的角度對物流金融有不同的定義。有從銀行角度定義的，有從第三方物流角度定義的，還有從法律角度定義的。但不論從哪個角度定義，物流金融都是物流業和金融業有效融合而形成的一種新的融資工具，它是銀行等金融機構面向中小企業而開發的一種新的金融衍生工具。

1.2 物流金融產生的背景

物流金融的產生和發展一方面是社會現實的需求，另一方面也是社會進步的一種表現。它是銀行等金融機構、中小企業自身以及第三方物流這三者各自尋求發展和壯大實現“共贏”而走向交流與合作的必然結果，也是物流活動中供應鏈環節的優化和創新。

1.2.1 是中小企業緩解資金不足，擴展融資渠道，解決融資難的必然要求

廣大的中小企業由于受自身規模小，信用體系不健全，信用等級低等因素的影響，一直深受融資難的問題的制約。大型企業可以憑借自身的規模和固定資產抵押從銀行獲得貸款，或是通過其他方式進行融資，但中小企業僅有的那部分資金都投入到產品的開發和生產中去了，因此中小企業要獲得融資，緩解資金不足的問題，就必須從物流環節著手，進一步整合和優化物流過程。在物流金融存在的情況下，中小企業可以將原材料和半成品，利用專業的第三方物流的倉儲管理和資質擔保來獲得資金，實現資金融通。這樣，物流金融就為中小企業提供了一種有效的融資方式。

1.2.2 是銀行等金融機構競爭加劇，為提高自身利潤而不斷創新的結果

隨著一批外資銀行的紛紛涌入以及國內各種股份制銀行的不斷成立，銀行業之間的競爭不斷加劇，各個銀行自身的市場和利潤空間也不斷縮小。為了搶占市場份額，提高自身的利潤，各個銀行不斷地研究和創新，開發各種金融衍生產品和服務。而物流金融從本質上看是一種金融衍生產品，它是銀行不斷創新的結果。物流金融不僅可以降低銀行借貸的風險，還可以有效地提高銀行的利潤，從而提高自身的綜合競爭力。

1.2.3 是第三方物流企業在激烈的競爭中求得生存和發展的必然選擇

隨著第三方物流的興起，為提供這種服務而注冊的企業就不斷增多，從而物流行業里的競爭就變得更加激烈，在這種情況下，物流企業所提供的服務項目的多寡以及服務水平的高低成為第三方物流企業之間競爭的關鍵。在這種情況下，很多有實力的物流企業就選擇了物流金融。

1.2.4 是供應鏈進一步優化，實現“共贏”的重要措施

供應鏈的產生和發展是物流體系進一步發展和優化的表現，作為物流體系中一個重要環節的供應鏈，它在整個物流過程中發揮著舉足輕重的作用，它是進一步擴大企業利潤的重要源泉。而物流金融則是推進供應鏈整合、提高整個供應鏈環節資金使用效率的重要措施。供應鏈中的企業可以通過物流金融來擴展融資渠道，降低融資成本，減少資本在原材料和成品及半成品中的占有比，從而提高企業資金的周轉率。

2 物流金融的發展現狀及其運作模式

2.1 物流金融的發展現狀

國外關于物流金融的研究最早可以追溯到公元前2400年美索不達米亞的“谷物倉單”，在銀行等行業發展的基礎上，沙俄的“谷物抵押”貸款是物流金融最早的雛形。目前，美國、加拿大以及菲律賓等地是國際上物流金融最發達的地區，在這些地區，提供資金服務的金融機構與提供物流服務的大中型物流企業都積極地合作，組成聯盟，共同投身到物流金融活動中去，為實現雙方的共贏而努力。例如，全球的物流快遞巨頭——美國包裹運送公司UPS于1999年就成立了專門的金融公司，目的就是為了實現物流、資金流以及信息流的有機統一，從而全面提高物流金融服務的效益。

物流金融在我國的起步相對較晚，最早出現與物流金融有關的概念是1987年陳準提出的“物資銀行”，它首次將物資的流通與資金的流通聯系起來。但后來由于各種因素的影響，這一假設并未得到很好的發展。但近年來，由于經濟全球化的發展以及中小企業對資金的迫切需求，物流金融在我國得到了進一步的發展。一些大型物流企業和一些銀行紛紛簽訂合作協議，共同開展物流金融業務。例如中國物資儲運總公司與中國建設銀行股份有限公司于2005年12月就簽訂了合作協議，承諾共同推進在物流金融領域的合作創新。目前，我國的金融機構和物流企業都在積極地合作和創新，一方面為中小企業開辟新的融資渠道，解決它們融資難的問題，另一方面也可以實現金融機構、物流企業以及中小企業這三方的共贏。

2.2 物流金融的運作模式

物流金融運作模式的核心是質押融資，所謂的質押融資是指為企業提供資金的銀行或者其他金融機構委托專業的第三方物流企業來管理借方企業的質押物，并按照質押物的價值，按照一定的比例向借方企業提供融資業務。質押融資是相對于不動產抵押融資而言的，它主要針對的是那些固定資產規模較小的中小企業。

目前物流金融的運作模式可以分為三類，它們分別是中介模式、擔保模式和自營模式。

2.2.1 中介模式

中介模式是物流金融最早采用的一種模式，在這種模式下，銀行處于主導地位，而第三方物流企業和中小企業則處于一種相對被動的地位。銀行主要根據借方企業所提供的質押物的價值來向借方企業提供融資的數額，而第三方物流企業則主要聽命于銀行，根據銀行的委托對質押物進行驗收、價值評估、倉儲保管、拍賣處理等，并從中收取一些中介服務費用，而在整個過程中，第三方物流企業都不承擔任何風險。

2.2.2 擔保模式

擔保模式是以統一授信為基礎的，在這種模式下，第三方物流企業更大地加入到物流金融活動中來了，它們除了為借方企業提供各項物流服務外，它還接受銀行的委托，負責信用貸款的配額分配，同時，為中小企業提供相應的信用擔保。在擔保模式下，由于角色的轉變，第三方物流企業就要承擔一定的風險。而銀行基本上不直接參與整個過程的運作。這種模式簡化了質押貸款的環節，使中小企業獲得資金變得更加便利，同時提高了銀行對質押貸款的監控力度，降低了信貸風險，另外也提高了第三方物流企業在物流金融服務過程中的積極性和責任感。

2.2.3 自營模式

自營模式只是針對一些實力雄厚的第三方物流企業而言的，它是指第三方物流企業既是物流服務的提供者又是信貸資金的提供者，整個物流金融服務都由第三方物流企業一方來完成。自營模式是物流金融服務中最高層次的一種運作模式，對第三方物流企業的實力要求較高。目前，國外的一些大型物流企業已近有采用這種模式的了。例如物流公司巨頭UPS公司在2001年就并購了美國的第一國際銀行，將它改造為自己的金融公司來為本公司提供的物流活動提供金融服務。現在我國的銀行業還未全面開放，再加上我國的第三方物流企業大多實力都不強，因此在這種情況下要實現物流金融服務的自營模式基本上是很難的，但它可以作為我國發展物流金融服務的一個目標。

3 物流金融對中小企業融資的意義

物流金融作為一種新的融資模式，它是物流行業和金融行業有機結合的結果，是社會進步的體現，它對于銀行等金融機構自身、第三方面物流企業以及中小企業的發展都具有重要的意義，是實現三方共贏的有效途徑。

3.1 對中小企業的意義

原材料、半成品及成品占用大量資金，資金周轉率不高是廣大中小企業面臨的共同問題，而物流金融這種創新的融資模式就剛好解決了中小企業這一現實問題。它對中小企業積極影響主要體現在以下幾個方面。

3.1.1 為中小企業開辟了新的融資渠道，降低了它們的融資成本

傳統的融資模式下，中下企業憑借自身的固定資產從銀行獲得的信貸支持往往是有限的。而在物流金融模式下，中小企業可以利用原材料、半成品等抵押來獲得融資，這為中小企業拓寬了融資渠道。另一方面，在第三方物流企業為其提供擔保的情況下，中小企業可以降低信息成本，從而融資成本也隨之減少。

3.1.2 提高中小企業的資金周轉率

在中小企業的營運過程中，營運資金不足和原材料、半成品及成品占用大量資金一直是不可調和的矛盾，但在物流金融的融資模式下，銀行、第三方物流企業以及廣大中小企業有機地結合了起來，將物流的過程轉化為質押的過程，中小企業通過將動產盤活，從而減少了資金的占用，提高了資金的利用率。

3.2 對銀行的意義

銀行在向一個企業提供融資服務前，往往需要對該企業進行相關的資信調查，而這一過程既費時又費力，而物流金融服務剛好就有效地解決了銀行的這一問題。物流金融對銀行的積極影響主要體現在以下幾個方面。

3.2.1 增加客戶來源，提高市場份額

物流行業本身就是一個龐大的產業群，它涉及運輸、郵政等各個部門，而這些相關部門的發展也需要大量的資金投入，銀行可以將這些部門作為未來放貸的一個潛在客戶群。另外，專業的第三方物流企業往往擁有大量的固定客戶，銀行在與這些第三方物流企業合作的同時也無形之中擁有了這些中小企業客戶資源。因此，物流金融能夠為銀行增加客戶，擴大貸款規模。

3.2.2 提高銀行對中小企業的監控力度，降低貸款風險

在物流金融服務中，第三方物流企業是銀行和中小企業的橋梁，在銀行對中小企業進行融資前，第三方物流企業要為銀行提供中小企業的資信情況。銀行憑借第三方物流企業提供的信息可以有效地控制和降低放貸的風險。其次，在擔保模式下，第三方物流企業為中下企業擔保，其自身還要承擔一定的風險，在這種情況下，銀行的風險也就相對降低了。

3.3 對第三方物流企業的意義

物流金融是物流領域的一次革命，它對于第三方物流企業的作用主要表現在以下兩個方面。

3.3.1 提高了第三方物流企業的服務水平，增加了它的客戶流

在物流金融服務中，第三方物流企業是銀行和中小企業的連接紐帶。在物流金融服務中，它一方面為中國小企業提供物流服務，另一方面在中小企業融資的情況下為它們提供信用擔保，廣闊的服務范圍為他們吸引了更多的客戶。其次，在物流金融服務中，第三方物流企業為銀行提供中小企業的資信狀況，甚至為銀行分擔風險，這樣有利于中小企業與銀行形成和諧的銀企關系。

3.3.2 提高了第三方物流企業的利潤

第三方物流企業在提供物流金融服務時，不僅可以收取相關的手續費用，在對質押物得監管過程中它們還能收取相關的費用，另外在服務過程中貨幣的時間價值以及擔保模式中為銀行承擔相應的風險也能為它們帶來相應的利潤。這都是第三方物流重要的利潤源。

綜上所述，物流金融不僅是物流和金融領域的革新，它更是中小企業融資模式的一種創新，它對于銀行、第三方物流企業及中小企業的發展都具有積極的意義。因此，我國在時機成熟的情況下要大力發展這一服務模式，它將極大地推動我國經濟的發展。

[1]馬晶晶.物流金融背景下企業融資運營決策研究[EB/OC],http://www.cnki.net/.

[2]劉江.物流金融:中小企業融資新模式及分先研究[EB/OC],http://acad.cnki.net/Kns55/.