印度小額貸款業危機原因分析及對我國的警示

趙 磊

（中國人民銀行大慶市中心支行，黑龍江 大慶 163311）

印度小額貸款業危機原因分析及對我國的警示

趙 磊

（中國人民銀行大慶市中心支行，黑龍江 大慶 163311）

印度是世界最大的小額金融市場之一，小額貸款業發展勢頭迅猛，在近10年當中經歷了從快速發展到繁榮鼎盛再到陷入危機的全過程。通過對印度小額貸款業發展歷程的研究和分析，對其陷入危機的原因進行思考和探討，將對我國小額貸款業的健康發展帶來重要啟示。

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印度是世界最大的小額金融市場之一，海德拉巴所屬的安德拉邦小額貸款發放最多，占全國的30%左右。由于融資成本高昂，小額貸款利率居高不下，借款人償還能力有限等原因，印度高達67億美元的印度小額貸款市場一度面臨崩潰。因70余人迫于貸款壓力自殺，海德拉巴當地政府針對小額貸款出臺了緊急限制措施，鼓勵借款人集體“罷還”，成千上萬的小額貸款借款人停止償還貸款，印度小額貸款行業面臨嚴重危機。

一、印度小額貸款業發展歷程：從繁榮到危機

（一）發展迅猛，近期暴露隱藏的高風險。據印度新德里銀行業協會數據顯示，從2005年到2009年，印度小額貸款總額從2.52億美元增加到25億美元，增長了近10倍。平均年資產增長率達到40%，最大的5家機構增長率高達89%。截至2010年8月份，印度登記有超過3000家MFIs（小額貸款機構），貸款總額近50億美元，借款客戶達2800萬人，較去年增長了105%。目前，印度的小額貸款公司呈現出兩極分化的格局。84家機構中，有10家機構的資產過億，也有9家公司的資產不到100萬美元，其中，資產過億的機構平均ROE（凈資產收益率）為30.57%，最高達到147.03%，而資產不到100萬的機構ROE平均值為-17.68%，最低為-190.16%。

（二）成本及利潤率較高。2009年度，MIX榜上資產規模最大的10家小額貸款公司的平均資產為3.8億美元，貸款額為3.6億美元，毛收益率（貸款利率和費用/平均貸款總額）為24.4%。其中，金融費用與平均貸款總額的比為8.18%，運營費用與平均貸款總額的比為8.87%，平均核銷的壞賬為0.36%，30天以上未歸還的貸款為0.8%。減去上述費用，稅前貸款的收益率達到6.19%。這一數字乘以貸款額，即每家公司平均稅前收益為2228萬美元，扣除稅款后，平均稅后利潤約為1751萬美元，即ROA（資產收益率）為4.55%，ROE為30.57%。

（三）遭遇大規?！傲T還潮”，小額貸款行業面臨危機。2010年以來，安德拉邦小額貸款年利率不斷攀升，高至25%到100%不等。目前，由于貸款利率過高，而且因高利貸催款員催逼收債，引起70余起自殺事件。當地政府擔心借款人不堪利率重壓，決定嚴格把關小額貸款市場，并鼓動借款人拒絕還款。安德拉邦政府規定，如果騷擾貸款人，將判處最高3年徒刑，并處以2000美金的罰金。同時，政府也要求暫停催收貸款。雖然法庭命令該邦暫停實施這些措施，并允許貸款機構重新恢復業務，但如果抵制行動繼續進行下去，很多公司將會關門歇業。目前，已有數千有償還能力的借款人在地方政府慫恿下決定停止償還貸款。因此，許多小額貸款公司將利率控制在24%左右，并成立一只基金來幫助借款人重新制定還款時間表。

二、印度小額貸款業危機原因分析

（一）借款人償還能力有限，潛在“次貸”風險較大。小額貸款公司的客戶主要是無法從銀行獲得貸款的窮人，該類貸款主要用小本經營。以前小額貸款償還率較高，主要原因是借款人以民間借貸方式獲得資金，用以償還小額貸款，保證自身信譽。而實質上，貸款人自身償還能力仍然非常有限。因此，在小額貸款業繁榮時期，出現了印度民間借貸不減反增的現象。據印度政府公布的統計數據顯示，自小額貸款出現以來，傳統民間借貸在農村所有形式貸款中所占的比例從17.5%上升到29.6%。因此，印度小額貸款業存在潛在的“次貸風險”。

（二）融資成本高，迫使小額貸款利率居高不下。印度大型小額貸款公司主要從商業銀行獲得貸款，其借貸成本也較高，小額貸款公司融資費用大部分用于支付銀行貸款利息。以印度BASIX公司和SKS公司為例，融資比例中銀行貸款分別約占70%、56%。目前，印度基準利率和貸款利率水平較高，推動小額貸款公司利率進一步走高。印度采取浮動利率制，但不得低于7.5%的央行基準利率，印度銀行執行的貸款利率一般為12.5%左右。小額貸款公司從銀行獲得貸款的利率一般是12%，至少需要2%的資產回報率才能保證獲得足夠的資金。因此，將小額貸款公司的放貸利率降到個位數根本不可能實現。此外，小額貸款公司單筆貸款的運營費用也較高。資產規模不足百萬的9家小額貸款公司的平均毛收益率為18.64%，運營費用與平均貸款總額的比為21.44%，僅運營費用一項已超過收益。

（三）高回報吸引趨利資本涌入，社會財富分配失衡加劇。由于回報率較高，印度小額貸款公司吸引了大量國際熱錢及私人資本，使小額貸款變成了私人資本主導的高回報行業。在高利潤回報和良好行業前景的誘惑下，許多小額貸款機構忽視了風險控制，同時也沒有采取措施來限制多重貸款行為。此外，小額貸款機構紛紛上市，一方面是股價暴漲使得投資者滿載而歸，另一方面小額貸款客戶的生活狀況卻并無明顯改善。這種反差積聚了較大風險，加劇了社會財富分配失衡，并引發了一系列惡性事件。

三、對我國小額貸款業發展的警示及建議

我國小額貸款行業目前發展勢頭正勁，截至2010年10月末，已成立的小額貸款公司數量超過2700家，投入資金將近1600億人民幣，很多省份的小額貸款公司數量已經超過了100家。為確保我國小額貸款行業不發生類似于印度的行業危機，應從以下幾方面尋求對策。

（一）加大優惠政策傾斜力度，降低小額貸款公司融資成本。到目前為止，我國小額貸款公司還未定性為“金融機構”，因此無法享受國家對小企業金融的利好政策，同其它金融機構相比資金成本較高。雖然我國對小額貸款利率作出了明確規定，但由于小額貸款公司資金成本過高，難免為高回報而變相提高利率。過高的利率雖然可以保證小額貸款機構短期的盈利，但如果小額貸款利率大幅高出借款人的實際償還能力，將存在嚴重的潛在違約風險。建議一是增加對我國小額貸款行業的政策傾斜，通過優惠政策來直接降低其資金成本。二是拓寬小額貸款公司融資渠道，在適當的條件下允許小額貸款公司進入銀行間同業拆借市場，控制其融資成本，降低其放款利率，最大程度減小貸款違約風險。

（二）增強自我發展能力，不斷探索可持續經營發展模式。目前，我國大多數小額貸款公司自身發展潛力不足，或者說是自我發展資金不足。我國小額貸款公司現行的運營模式類似于風險投資，即所有的運營投入資金均為股東的資本金，自身的收益率水平較低，并非可持續性發展模式。從長遠發展規劃來看，我國小額貸款公司若要實現健康快速發展，就必須不斷增強自身的發展能力，積極探索出一條可持續的發展道路。

（三）盡快明確具體監管機構，加強小額貸款公司監管力度。到目前為止，我國尚未設立任何國家層面的政策協調機構，沒有明確由哪個機構負責對小額貸款公司進行監管，這是我國小額貸款行業未來發展的又一個重要風險因素。建議盡快明確具體的監管機構，加強對小額貸款機構的監管，負責嚴格控制小額貸款公司的資本準入，規范其經營行為，在刺激小額貸款公司放貸意愿的同時，盡力保留小額貸款行業的社會福利性質。堅決杜絕趨利資本涌入小額貸款行業，防止催生小額貸款虛假繁榮及泡沫危機。

（四）加強自身風險控制管理，推動小額貸款公司合規經營。一是加強貸款管理。小額貸款公司應建立健全貸款管理制度，明確貸前調查、貸時審查和貸后檢查業務流程和操作規范,切實加強貸款管理。二是加強風險管理。小額貸款公司應建立審慎、規范的資產分類制度和資本補充、約束機制,準確劃分資產質量,充分計提呆賬準備,確保資產損失準備充足率始終保持在100%以上,全面覆蓋風險,及時沖銷壞賬,真實反映經營成果。三是加強內部管理。小額貸款公司應建立健全內部控制制度和內部審計機制,提高風險識別和防范能力,對內部控制執行情況進行檢查、評價,并對內部控制的薄弱環節進行糾正和完善,確保依法合規經營。

（五）掌握好發展節奏和步伐，防止小額貸款行業盲目擴張。我國小額貸款公司應當本著穩扎穩打的策略實現穩步發展。在小額貸款行業剛剛興起階段，我國金融環境整體較好，盡管遭遇了2008年的全球金融危機，但由于國家實行了大規模經濟刺激政策，整個行業經濟增長并沒有衰退，這意味著我國小額貸款行業還沒有經歷真正寒冬的考驗。因此，我國小額貸款公司應當掌握好自身發展節奏和步伐，不能盲目地追求發展速度和利潤匯報，要從根本上打造自身的核心競爭力，不斷進行產品創新，以穩健的姿態來與其他金融機構競爭。

〔責任編輯：王樂群〕

F830.9

A

1002-2341(2011)03-0107-02

2011-03-30

趙磊（1985-），男，吉林松原人，國際收支科科員，從事國際收支研究。