我國通貨膨脹的影響因素分析

江西財經大學法學院 嚴劍冰

我國通貨膨脹的影響因素分析

江西財經大學法學院 嚴劍冰

2011年3月31日，第七屆中國基金業明星獎頒獎儀式暨中國明星基金論壇在北京舉行。瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟師陶冬表示，2011年通貨膨脹的整個局面，會遠比市場想象得更加嚴峻。隨著基數的大幅度上漲，食品業通脹會出現一個明顯的回落，會從5.5%左右回落到3.5%左右。隨著2010年巨額的低端工資的上漲，服務業通脹已經出現了一個比較大的上升。在2011年的6月份左右，中國的通貨膨脹會見底。在這之后，盡管通貨膨脹的速度會降低，但是回落速度緩慢，下半年的通貨膨脹基本上在5%左右徘徊。從以上數據可以看出，目前，我國的通貨膨脹還在持續，且會引發諸多問題。

一、通貨膨脹的成因

通貨膨脹是世界各國都或多或少存在的一個問題，一直以來，各國學者和專家都致力于研究通貨膨脹，但是都沒有得出一個科學的定義。目前廣泛使用的一個定義是：通貨膨脹是指總體價格水平持續上升的一種情形。簡單地說，它是由生產成本普遍上升引起的物價持續上漲的現象。應該注意的是，通貨膨脹是平均價格的走向。如1996年美國的消費者價格指數（CPI）上升2.9%，這并不意味著所有商品的價格都同時上升了2.9%，而是平均價格水平高了2.9%。出現通貨膨脹的原因多種多樣，但總體來說，一些來自需求方面，另一些來自供給方面。

1.需求拉動，形成通貨膨脹。對于需求拉動通貨膨脹有兩種解釋：一種是由于對產品和勞務的需求超過了現行價格下的供給，導致物價上漲，這是以凱恩斯經濟理論為基礎的。當產品低于充分就業時，需求的增加會導致兩種結果：一種是產品質量提高了而價格水平保持不變；另一種是需求增加引起產量增加，同時又引起物價上漲。另一種是由于太多的貨幣追求太少的貨物導致物價上漲，這是以貨幣數量論為理論基礎的。根據這一理論，當生產量恒等于充分就業時，貨幣流量速度V為固定量，故當貨幣M增加時，代表名義需求總量的MV也會增加。即使生產量Y不能增長，根據交易方程式MV=PY（名義供給量等于名義需求量），價格水平P必須與貨幣量M以同一比例增加。因此，當貨幣量M大于價格水平P時，就會引起物價上漲，引發通貨膨脹。

2.成本推動形成通貨膨脹。即由于成本上升，推動價格水平上升。厲以寧教授曾指出，成本推進型的通貨膨脹主要是由4種原因造成：第一，原材料短缺導致價格上漲。第二，農產品供不應求，引起整個成本上升。第三，勞動力成本的上升引起物價上漲。第四，土地價格和房產價格上升，使成本增加。

3.預測與慣性形成的通貨膨脹。在工業國家中，通貨膨脹具有高度的慣性，也就是說，通貨膨脹會以同樣的速度持續下去，一直到某一經濟事件發生。如，在20世紀90年代的美國，物價以3%的年增長速度穩定上升，而且大多數人也預料到這種通貨膨脹會持續下去。這種預期的通貨膨脹被構建在經濟制度中。在此要指出，大多數商品的價格都是根據對未來經濟情況的判斷提出的，當價格和工資正在迅速上升而且人們預期這種情況還要繼續持續下去，商店和工人就會在進行價格和工作決策時把高通貨膨脹考慮進去。

二、通貨膨脹的影響

通貨膨脹具有不可預料性。但發生通貨膨脹時，中央銀行會控制通貨膨脹，通貨膨脹的發生不意味著所有商品的價格和工資都是按照同一比例變動的，也就是說，只是相對價格發生變化。因此，通貨膨脹的影響主要集中在兩個方面：一是對收入和財富再分配的影響；二是造成不同商品的相對價格和產量的混亂，有時還會造成整個經濟的就業和產量的混亂。

1.通貨膨脹對收入和財富分配的影響。

（1）對固定貨幣收入者的影響。通貨膨脹對那些取得固定貨幣收入的人有一定的影響。當商品價格指數因通貨膨脹增大，而貨幣收入未變時，實際收入就減少了。因此，那些固定貨幣收入的勞動者和領取固定數目退休金的退休者無疑是通貨膨脹的直接受害者。

（2）對節約者的影響。通貨膨脹對節約者也有一定影響。當商品價格上漲時，節約者擁有的真實價格或者購買力將下降。如，一個人按6%的年利率把1 000美元存入銀行，如果通貨膨脹率是12.5%，那么1年后，這1 000美元的真實購買力只有大約945美元，即從銀行得到的實際幣值一年后為1 060美元，然后再除以1.125只可以得到945美元。

（3）對債務人和債權人的影響。一般來說，通貨膨脹都會使債務人占便宜而使債權人吃虧。前者向后者借款后，雖然到期如數償還，但因貨幣已經貶值，債權人實際收回的購買力小于他當時所借出的購買力。假如你借了10萬美元來購買房屋，突然間發生了急劇的通貨膨脹，這就降低了債務的真實價值，從而增加了你的財富。這種情況的大量發生就會造成房地產泡沫經濟。

（4）對稅收的影響。人們的貨幣收入是與價格水平一同增長的，而稅收則隨著人們貨幣收入的增長而增長。在累進所得稅（收入越高，稅率越高）制度下，所有稅的增長會快于價格和收入上升的速度。當一個人的貨幣收入增長時，他就會被列入一個更高稅率的納稅等級。人們將這種現象稱為“稅收等級爬行”。通貨膨脹對稅收的最終影響是：個人收入占國民收入的比例減少，政府收入占國民收入的比例增大。

（5）對再分配的影響。大量研究表明，通貨膨脹對再分配的影響結果難以預料。一般來說，那些依靠資本收入為生的人在通貨膨脹中趨于受損，而工薪階層則傾向于獲益。通貨膨脹通常是將收入和資本攪和在一起，隨機在人們中重新分配而不對任何單個群體產生重大影響。

2.通貨膨脹對經濟效率的影響。通貨膨脹會使價格信號變得混亂從而對經濟效率造成損害。在低通貨膨脹的經濟中，如果一種商品的價格上升了，那么買賣雙方都會意識到商品的實際供給和需求發生了變化，并且會作出適當的反應。相反，在高通貨膨脹的經濟中，人們就難以判斷是相對價格發生了變化，還是總體價格發生了變化。

三、如何應對通貨膨脹

對于通貨膨脹，要正視其現實性，不能單靠一方面的力量，要由政府、企業及個人共同來應對。

1.政府應對通貨膨脹的策略。政府要采取由總量的貨幣政策、緊縮與擴張結合的結構性和制度性政策、減輕通貨膨脹預期的政策、穩定的人民幣政策所組成的綜合政策來防止溫和的通貨膨脹（物價增長率3%左右）變成嚴重的通貨膨脹（物價增長率5%～10%），甚至惡性通貨膨脹（物價增長率超過10%）。緊縮度要能保證經濟在溫和的通貨膨脹范圍之內，即經濟增長率在8%～10%。必須指出的是，溫和通貨膨脹時期是防止嚴重通貨膨脹發生的比較好的時期。

2.企業應對通貨膨脹的建議。在通貨膨脹期間，企業無論是進行證券投資還是直接投資，都必須考慮通貨膨脹因素。在通貨膨脹條件下進行證券投資，要避免投資那些有固定收益的證券，普通股股票、浮動利率債券則屬于比較好的投資對象。另外，企業在進行投資決策分析時，要考慮通貨膨脹對財務的影響，并作出相應對策。

3.個人應對通貨膨脹的建議。在通貨膨脹條件下，個人持有資產比持有現金更為合算。這里的資產，說的是一切不是本國貨幣同時又具備保值功能的東西，不一定是實物資產。土地、房產、私人股權、股票、藝術品以及外幣，都是資產。值得注意的是，并非所有資產都會有超過通貨膨脹的升值幅度，說得具體些，有些資本品的漲價幅度，或許會低于銀行定期存款利率。因此，選擇好的資產投資對應對通貨膨脹尤為重要。

綜上，在經濟飛速發展的今天，各種因素都可能影響我國經濟的發展，尤其是在經濟全球化及區域經濟一體化日漸加強的今天，各國經濟緊密相連。如果其他國家，尤其是經濟大國，發生經濟危機，就會直接影響國際經濟。我國作為貿易大國，不能只關注國內經濟運行，也要密切關注國際經濟形勢的變化及其對本國經濟的影響，進一步加強國家宏觀調控，采取更靈活的經濟政策，以維護我國經濟的更好、更快發展。