論企業財務風險管理

□文/施小蓉

財務安全與成功是企業生存與發展的基礎，隨著市場競爭的加劇，企業風險擴散加速，危害加劇。財務風險是企業風險的綜合反映，因此研究企業風險就不能不研究企業財務風險。

財務風險是指企業在資金運動過程中，由于未來財務活動成果的不確定性，使企業蒙受經濟損失的可能性。財務風險是經濟風險的“源頭”，它對企業的所有影響最終都集中體現在企業的財務狀況和經營成果方面，是企業風險貨幣化的表現形式。企業財務風險是企業財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。

一、財務風險的種類

財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節，根據來源的不同，可以將財務風險劃分為五個方面：

（一）籌資風險。指資金供需市場、宏觀經濟環境的變化或籌資來源結構、期限結構等因素給企業財務成果帶來的不確定性。這方面的風險主要表現在籌資成本費用過大、利率過高、債務期限結構不合理而造成的財務危機。

（二）投資風險。是指企業由于進行投資活動而給財務成果帶來的不確定性。主要表現在由于投資項目規模過大、行業過多、擴張過度而無力控制管理；負債經營負債率過高，造成沉重債務負擔；技術、市場等多方面情況發生變化，導致實際投資收益與預期相比相差甚遠，等等。

（三）現金流量風險。是指企業在收益不錯的情況下，由于我國實行的是權責發生制原則，故而不錯的收益并不能表明和保證現金流入的實現。此時，如果企業債務規模過大，很可能造成償債能力急劇下降，現金支出壓力陡升，進而陷入財務困境。

（四）外匯風險。是指由于匯率變動而引起的企業財務成果的不確定性而帶來的風險。主要包括交易風險、經濟風險等。

二、企業財務風險的成因

（一）資本結構不合理。企業的資本結構，又稱籌資結構，通常是指企業全部可運用資本的構成及其比例關系，包括企業債務資本與權益資本的比例；債券、優先股、普通股之間的比例；長期債務與短期債務之間的比例。資本結構對企業的影響表現在收益和風險兩個方面，最優的資本結構必須滿足收益最大化和風險最小化的要求。資本結構的不合理將使企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險的產生。它實質上是企業負債經營所產生的風險。主要表現在債務規模過大、利率過高而導致籌資成本過高，債務期限不合理，造成債務到期集中而導致財務危機。

（二）投資缺乏科學性。企業投資包括對內投資和對外投資。在對外投資上，很多企業投資決策者對投資風險的認識不足，盲目立項、快速上馬，導致半拉子工程等問題，企業投資損失巨大，從而導致投資失敗。企業對內投資主要是固定資產投資。在固定資產投資決策過程中，很多企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，對固定資產投資過多、流動資金過少，對企業運營可能出現流動資金風險估計不足以及決策者決策能力低下等原因，使得資金投向不合理而引發財務風險。

（三）資金回收策略不當?，F代社會企業間廣泛存在著商業信用。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品。從會計核算的角度看，這可以增加企業利潤，但相當多的企業在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成大量應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人和存貨占用，使得企業缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務，嚴重影響企業資產的流動性及安全性。

（四）收益分配政策不規范。收益分配風險是指收益的分配可能給企業今后的生產經營活動帶來不利的影響。首先，股利分配政策對企業的生存和發展有很大的影響。由于客觀經濟環境的影響和會計方法選擇不當，造成少計成本費用，多計收益，虛增利潤，多納稅。其次，分配方法的選擇會影響投資者對企業狀況的判斷和企業的聲譽，從而影響企業資金的來源，也可能影響企業潛在投資者的投資決策。如果企業的利潤分配政策缺乏控制制度，不結合企業的實際情況，不進行科學的分配決策，必將影響企業的財務結構，從而形成間接的財務風險。

三、防范企業財務風險的措施

企業面臨的財務風險可謂形形色色，復雜多變，它們產生的環節既不相同，存在的條件也各不一樣，風險程度更有強弱之分。企業只有充分認識與衡量風險，方能達到認識和了解風險的目的，從而采取行之有效的對策。

企業財務風險管理，是指企業在日常的經營中，通過對風險的認識、衡量和分析，并以最小的成本達到最大安全保障的管理辦法。風險和收益并存，企業作為市場的主體，要參與市場競爭，必然要面對風險，因此如何防范風險就顯得尤為重要。

（一）舉債經營方面的對策。企業財務風險和企業舉債經營關系密切，企業舉債的規模大，負債在資本結構所占比重高或變現為企業負債多，因而利息支付多，收益就會減少，由此而導致償還能力弱或出現破產的可能性，因而風險程度也高。因此，在舉債時應對財務風險予以充分重視。企業應根據資金的用途、使用期限、周轉與回收情況等，合理確定借款期限，以降低財務風險；也可采用分期借款、分期歸還的方法，使借款與還款交叉進行，避免財務風險。

（二）企業內部資金調度合理。重視應收賬款的管理，加速回收，及時足額地實現預期的現金流入量。加速資金周轉，減少產品物資積壓，及時處理滯銷商品或廢舊物資。建立企業風險基金，對風險較大的長期負債設立專項償債基金，保證企業有充足的償債能力，最大限度地減少企業財務風險。

（三）認真分析掌握宏觀環境及其變化情況。宏觀環境存在于企業外部，企業無法對其施加影響，只能提高對環境變化的適應能力和應變能力。因此，企業應對不斷變化的宏觀環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施，以此降低環境因素給企業帶來的財務風險。

（四）完善財務管理系統。建立和不斷完善財務管理系統，以適應不斷變化的財務管理環境。企業應設置高效的財務管理機構，配置高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，以防范財務風險。

（五）提高財務管理人員風險意識。不斷提高財務管理人員的風險意識。競爭激烈的經濟社會隨時隨地都面臨著財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。

（六）提高財務決策水平，建立財務預警系統。企業財務人員應利用這一工具，及時通過對企業內部相關數據及經營情況的全面分析，將企業存在的潛在財務風險，預先告知經營者和利益相關者，提前做好防范措施，并做好相關決策，避免因財務決策失誤而帶來損失。

（七）理順企業內部財務關系。要明確會計是市場經濟的基礎，也是企業決策的基礎。財務管理是企業管理的中心環節，資金管理又是財務管理的核心。在企業管理中應明確會計的地位及其作用，并賦予其相應的權力，真正做到權責分明，程序清晰，提高抗風險能力。

總之，在市場經濟條件下，財務風險是客觀存在的，要完全消除財務風險及其影響是不現實的。所以，企業在確定財務風險控制目標時不能一味地追求低風險甚至零風險，而應本著成本效益原則把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內。因此，要加強企業財務風險防范，如何防范企業財務風險、化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理工作的重點。