廣西區高新技術產業風險投資現狀及策略研究

陸澤錦 黎迪康

高新技術產業發展的水平不但是一個地區的綜合實力的重要衡量指標，也是區域經濟競爭的制高點。以高新技術產業發展為依托的企業都面臨同樣的考驗，即高投資、高風險和自身風險承受能力較弱。傳統的融資方式，如銀行貸款、證券市場融資等更傾向于規避風險，因此，風險投資成為高新技術企業的必要資金來源。廣西區作為東盟經濟合作中心，其發展對東盟經濟圈乃至中國經濟發展都有重要的推動作用。本文通過借鑒國內外風險投資發展的經驗，分析了廣西區高新技術產業風險投資發展的現狀，提出了相應的策略，為加快廣西高新技術產業的發展提供理論依據。

國內外高新技術產業風險投資經驗借鑒

現代風險投資始于美國，其歷史可追溯到上世紀20至30年代。縱觀國內外風險投資的發展歷程，以美國和我國臺灣地區為例，風險投資的成功主要歸因于以下幾點：

首先，是政府的大力支持，政府為高新技術產業提供各種形式的支持和幫助,是激勵其發展的一種最為直接的形式。無論是美國通過立法來加強對高新技術產業風險投資管理和監督，還是臺灣通過資金支持上，都對風險投資有極大的促進作用。其次是風險投資家的培養和人才技術的引進，美國培養了一大批在風險投資領域既懂技術又懂金融的行家，臺灣引進了一大批高技術知識人才，因此，他們能在較短的時間內，對某項發明或科技成果是否具有廣闊的市場前景做出判斷，極大地節省了從研究到成品推向市場的時間，迅速取得專利和占領市場。最后是構建合理的風險投資進退出渠道，為高新技術創業在資本市場上的融資和快速擴張創造了平臺，從而推進了高新技術企業的創業成功。

廣西區高新技術產業風險投資現狀

現從風險投資的運作的角度分析廣西區風險投資現狀，即從融資、投資、管理、退出四個角度分別分析。

一、融資階段。廣西的科技金融與發達地區相比發展較慢，主要體現在創業投資機構不多，管理資金規模不大，上市公司特別是民營上市企業數量少，截止至2009年底，廣西只有境內上市公司27家，占全國上市企業總數的1.5%，融資難成為阻礙企業發展的一個瓶頸。2010年5月2日，廣西首家科技創業投資公司“廣西海東科技創業投資有限公司”正式揭牌成立，標志廣西本土風險投資步入軌道。

二、投資階段。高新技術產業投資是風險投資一大投資方向，而廣西高新技術產業投資水平較同期全國水平偏低，以試驗發展（R&D;）經費支出來衡量,2009年全國R&D;經費支出5433億元，占國內生產總值的1.62%，同期廣西區R&D;經費支出僅20.5萬元，僅占全區生產總值的0.27%，遠低于全國平均水平。投資階段發展主要存在兩個方面問題，一方面，廣西區自主科技成果的科技含量低且可轉化規模小，另一個面自主知識產權成果產業化的經費亟待增加。

三、管理階段。2010年11月9日，廣西開元產業投資基金揭牌儀式在南寧舉行，這意味著廣西第一支產業投資基金正式誕生，與之同時設立的還有廣西第一家專業化的基金管理公司——國開投資管理有限公司，它是開元基金的專業管理公司。開元基金是國家開發銀行和廣西區政府為進一步深化廣西和開發銀行的合作，進一步加強開發性金融在廣西的實踐而提出的新型合作方式。基金管理公司的出現，將更有利于風險投資的發展。

四、退出階段。風險投資機構主要通過IPO、股權轉讓和破產清算三種方式退出所投資的創業企業，實現投資收益。退出完成后，風險投資機構還需要將投資收益分配給提供風險資本的投資者。2010年5月6日，南寧聯合創新投資擔保有限公司在廣西聯合產權交易所成功轉讓其持有的廣西南寧百洋飼料集團有限公司股權。聯創公司本次股權轉讓項目的成交，標志著廣西首單風險投資項目通過廣西聯合產權交易所成功退出。

廣西區高新技術產業風險投資存在的問題及發展策略

對于廣西區高新技術產業風險投資現狀的分析可以發現，廣西區的風險投資才剛剛起步，從風險投資資金的投融資、進退出渠道，以及管理和政策扶持方面都還十分不完善。根據王雷（2008）對我國1994-2006年R&D;經費支出、風險投資與技術創新以及高新技術產業產出的相關性研究可以發現，風險投資與R&D;經費支出、技術創新以及高新技術產業產出具有正相關性。因此，要大力推進風險投資的發展，以促進廣西高新技術產業的騰飛。

首先，完善風險投資環境，有效促進風險投融資的發展。廣西風險投資剛起步，當前區政府首先要加強宏觀調控與引導，有關部門應加緊制定相關政策、法規，扶植和鼓勵建立風險投資公司；其次，解決好風險資本退出通道，風險資本的收回是創業風險投資的核心環節，只有具備便捷的風險資本退出渠道，風險資本才能增值和形成投入產出的良性循環，從而吸引新一輪更多的風險資本進入。為此，必須建立多層次資本市場體系，完善風險投資基金的退出機制，為風險投資者和風險投資公司創造更多的投資機會和投資運作空間，為高新技術企業上市場創造相對寬松的環境。最后，培育和引進風險投資的專業人才，加強風險投資管理的有效性，廣西區的風險投資還在起步階段，實踐和經驗以及相關的人才都十分缺乏。對于相關的發展規劃及管理，都需要專業人才的配合，才能得以完善，因此，除了依靠區內高等教育優質資源，大力培養拔尖創業創新型人才以外，還應當在全國乃至全世界范圍內招聘富有經驗的風險投資業專家。

在發展廣西區的高新技術產業時，要突出資源特色，同時加快創新能力建設，不斷完善自主創新能力，進一步發展風險投資對高興技術企業發展的推動作用，同時也要加強規劃和政策的引導，加快投融資平臺建設，促進廣西區高新技術產業投融資渠道多元化。

（作者單位：廣西大學商學院）