2010年全球油氣并購市場(chǎng)分析

□ 文/吳謀遠(yuǎn)

2010年全球油氣并購市場(chǎng)分析

□ 文/吳謀遠(yuǎn)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2011年2月16日，美國(guó)洛杉磯，BP旗下的ARCO加油站。BP宣布出售此加油站以及Carson煉油廠。東方IICC//供圖

2010年全球油氣并購市場(chǎng)交易繼續(xù)回升，非常規(guī)油氣資產(chǎn)交易繼續(xù)成為市場(chǎng)交易熱點(diǎn)。亞洲國(guó)家石油公司并購勢(shì)頭強(qiáng)勁，成為市場(chǎng)最大的買家。

受全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇和油價(jià)走高影響，2010年全球油氣并購市場(chǎng)交易繼續(xù)回升，非常規(guī)油氣資產(chǎn)交易繼續(xù)成為市場(chǎng)交易熱點(diǎn)。亞洲國(guó)家石油公司并購勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，成為市場(chǎng)最大的買家。BP公司發(fā)生墨西哥灣漏油事件后，為籌措賠償資金進(jìn)行的資產(chǎn)出售活動(dòng)引起市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。

2010年全球共發(fā)生油氣并購交易約671起，同比增加約7%，并購交易金額1740億美元，同比增長(zhǎng)16%（見表1），其中單筆交易金額超過20億美元的大型交易共有22起，交易金額占全球交易金額的50%。從儲(chǔ)量交易價(jià)格看，2010年全球平均探明儲(chǔ)量交易價(jià)格約10.56美元/桶，比2009年有小幅上升，其中北美地區(qū)探明儲(chǔ)量交易價(jià)格最高，為14.35美元/桶。從地區(qū)分布看，北美地區(qū)是全球油氣資產(chǎn)并購最為活躍的地區(qū)，2010年油氣并購金額超過800億美元，占全球的45%，非常規(guī)資產(chǎn)和中小公司交易成為推動(dòng)交易活躍的主要因素。南美地區(qū)并購交易金額超過450億美元，為2010年全球第二大并購交易地區(qū)，巴西深水資產(chǎn)交易和BP漏油事件引發(fā)的資產(chǎn)處置是2010年南美重要交易事件。從交易資產(chǎn)類型看，非常規(guī)油氣資產(chǎn)超過常規(guī)油氣資產(chǎn)交易，成為交易的主體，其中頁巖氣、油砂等非常規(guī)油氣資產(chǎn)交易非常活躍。國(guó)際大石油收購活動(dòng)相對(duì)較少，五家國(guó)際大石油2010年收購金額約240億美元，遠(yuǎn)低于2009年的600億美元，收購的絕大部分是非常規(guī)氣、油砂和深水資產(chǎn)。國(guó)家石油公司是油氣并購市場(chǎng)的主要收購方，2010年收購金額超過600億美元，其中亞洲國(guó)家石油公司成為最大的買家。中小石油公司和國(guó)際大石油公司是市場(chǎng)的主要出售方，一些北美和歐洲獨(dú)立石油公司被亞洲為主的國(guó)家石油公司收購，同時(shí)BP公司為籌措漏油事件的賠償資金，處置了超過200億美元資產(chǎn)。2010年，全球主要的大型交易主要有：3月份，BP公司以70億美元收購戴文能源公司部分深水業(yè)務(wù)股權(quán)，涉及里海、墨西哥灣和巴西資產(chǎn)；5月和10月，中化和中石化分別以31億美元和71億美元收購巴西深水業(yè)務(wù)股權(quán)；7月，BP公司將北美和埃及部分資產(chǎn)以70億美元出售給阿帕奇公司，以籌集賠償資金；8月，印度礦業(yè)公司以98億美元收購Cairn能源公司在印度的資產(chǎn)；11月，中海油宣布以71億美元收購BP公司南美阿根廷資產(chǎn)。

表1 2010年全球上游并購交易

市場(chǎng)熱點(diǎn)：非常規(guī)油氣業(yè)務(wù)和深水業(yè)務(wù)交易

近年來，油氣并購市場(chǎng)對(duì)非常規(guī)油氣資產(chǎn)和深水資產(chǎn)的關(guān)注度明顯上升，以國(guó)際大石油公司和國(guó)家石油公司為代表的大公司紛紛斥巨資收購頁巖氣、深海等資產(chǎn)，大舉進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域。2010年，市場(chǎng)對(duì)這些業(yè)務(wù)的熱度繼續(xù)升溫，據(jù)統(tǒng)計(jì)，以油砂和非常規(guī)天然氣為主的非常規(guī)油氣資產(chǎn)和深水資產(chǎn)的交易金額超過400億美元，約占同期全球交易的四分之一，成為市場(chǎng)中交易最為活躍的業(yè)務(wù)。

在油砂領(lǐng)域，中石化和中投公司在2010年上半年累計(jì)斥資50多億美元收購加拿大油砂資產(chǎn)；在非常規(guī)天然氣領(lǐng)域，美國(guó)頁巖氣資產(chǎn)繼續(xù)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，以Apache公司為代表的獨(dú)立石油公司完成多筆收購，頁巖氣業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)大；在深水領(lǐng)域，巴西深水資產(chǎn)成為2010年深水領(lǐng)域的焦點(diǎn)，發(fā)生了多次重要的融資和并購交易。2010年9月，巴西國(guó)家石油公司完成的700億美元股權(quán)融資，主要用于向巴西政府購買海上儲(chǔ)量，成為全球史上規(guī)模最大的融資行動(dòng)。同時(shí)中石化和中化共斥資100多億美元購入巴西項(xiàng)目部分股權(quán)。巨額資金流向深水業(yè)務(wù)顯示，BP漏油事件沒有削弱油公司對(duì)深水油氣項(xiàng)目的興趣，市場(chǎng)仍然看好未來深水業(yè)務(wù)發(fā)展的潛力，特別是巴西深水領(lǐng)域。

市場(chǎng)最大買家：亞洲各國(guó)家石油公司

2010年，以中國(guó)、印度和韓國(guó)為代表的亞太石油公司繼續(xù)成為并購市場(chǎng)的最大買家，并購金額超過300億美元，收購地區(qū)遍及南美、北美、非洲和南亞。

中國(guó)油企2010年海外并購金額超過300億美元，再創(chuàng)歷史新高，主要收購的資產(chǎn)包括深海、油砂、非常規(guī)油氣和陸上常規(guī)油氣資產(chǎn)，項(xiàng)目主要分布在巴西、阿根廷、加拿大、美國(guó)和澳大利亞等。

在韓國(guó)政府的大力支持下，2010年韓國(guó)國(guó)有石油公司海外油氣收購取得重大進(jìn)展。八月份，韓國(guó)國(guó)家石油公司以38億美元收購英國(guó)的Dana石油公司，成為韓國(guó)史上最大的油氣收購項(xiàng)目。此次收購?fù)瓿珊螅瑢⑹鬼n國(guó)海外石油產(chǎn)量占本國(guó)石油消費(fèi)的比重首次突破10%，并且將韓國(guó)海外石油開采地區(qū)從美洲和前蘇聯(lián)地區(qū)擴(kuò)大到北海和非洲等地。

印度國(guó)有石油企業(yè)近幾年一直是油氣并購市場(chǎng)的重要參與者。2010年5月，印度國(guó)家石油公司完成對(duì)帝國(guó)能源公司的收購，被收購公司的資產(chǎn)位于俄羅斯，并購金額約22億美元。此外，印度三家國(guó)有油氣公司（印度石油勘探公司、印度石油公司和OVL）聯(lián)合購得委內(nèi)瑞拉卡拉沃沃-1石油區(qū)塊18%的股權(quán)，計(jì)劃在未來五年內(nèi)投資21.8億美元用于該油田的開發(fā)。印度國(guó)家石油公司已制定宏偉的收購規(guī)劃，計(jì)劃在今后的10年里投資200億美元收購海外油氣資產(chǎn)。此外，泰國(guó)國(guó)家石油公司也以23億美元收購加拿大油砂資產(chǎn)，首次進(jìn)入加拿大油砂領(lǐng)域。

并購市場(chǎng)焦點(diǎn)：BP漏油事件帶來的相關(guān)資產(chǎn)交易

2010年，墨西哥灣漏油事件引發(fā)的資產(chǎn)并購事件成為并購市場(chǎng)的焦點(diǎn)。漏油事件爆發(fā)后，BP公司決定出售300億美元資產(chǎn)以籌集賠償資金。其中BP公司將美國(guó)新墨西哥州的資產(chǎn)、加拿大西部天然氣和埃及部分區(qū)塊以70億美元出售給阿帕奇公司；將哥倫比亞Cusiana和Cupiagua油田31%的股份出售給Talisman石油公司組成的財(cái)團(tuán)；將阿根廷、委內(nèi)瑞拉資產(chǎn)出售給中海油、TNK-BP等公司（見表2）。今后，BP公司很可能通過出售部分上游非核心資產(chǎn)或下游資產(chǎn)彌補(bǔ)余下的資金缺口。在上游資產(chǎn)中，加拿大常規(guī)油氣資產(chǎn)、歐洲非北海資產(chǎn)、埃及部分陸上資產(chǎn)和阿聯(lián)酋參股項(xiàng)目被出售的可能性較大。在下游資產(chǎn)中，除早前已經(jīng)確定出售的非洲下游資產(chǎn)外，新西蘭、西班牙和美國(guó)部分煉油業(yè)務(wù)被剝離的可能性較大。

表2 BP公司已經(jīng)出售的資產(chǎn)一覽

作者單位：中國(guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院