重慶汽車工業外匯風險現狀及對策

謝 非，宋 磊，張 靜

(重慶理工大學工商管理學院，重慶 400050)

重慶汽車工業外匯風險現狀及對策

謝 非，宋 磊，張 靜

(重慶理工大學工商管理學院，重慶 400050)

重慶汽車工業對于國外的產品、技術和市場有著相當高的依存度。隨著人民幣匯率制度改革步伐的日益加大，處于該行業中的企業面臨著較大的外匯風險。為此，應該從外匯風險規避內部控制機制、財務對策及非財務對策三個方面，積極合理地運用多元化金融組合工具規避外匯風險。

汽車工業;人民幣升值;外匯風險規避;重慶

2005年7月21日，中國人民銀行宣布:人民幣匯率不再盯住單一美元匯率，改為實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣的有管理的浮動匯率制度，并擴大了浮動范圍。當天美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣，人民幣升值2%。隨后，央行陸續出臺了擴大銀行間即期外匯市場非美貨幣、美元對人民幣交易價的浮動幅度、在銀行間外匯市場引入做市商制度及在銀行間即期外匯市場引入詢價交易方式。雖然涉及資本賬戶開放等影響力更強的措施都沒有出臺，至2010年11月1日，1美元對人民幣6.688 6元，人民幣兌美元已升值21.27%。

汽車工業是重慶市四大支柱產業中的第一支柱產業。作為產業鏈最長、涉及門類最多、社會和經濟效益最為突出的現代工業大類之一，汽車工業是重慶市最有力的經濟增長點。重慶市汽車工業在進出口兩個方面呈現出不同的特點:一方面，由于重慶汽車工業的自主研發能力相對較弱，對國外的零部件、整車和技術有很強的進口需求;另一方面，重慶市摩托車出口則一直穩居全國摩托車出口龍頭老大位置，占據全國摩托車出口半壁江山，有著較強的出口能力。由于重慶汽車工業有較強的進出口需求和能力，所以在整體上產生了較大的外匯現金流。在人民幣匯率波動日益加大的情況下，應認真分析，尋找對策，形成防范機制，規避匯率波動風險，確保企業能夠正常的進行生產和運營。

一、重慶市汽車工業外匯風險現狀及影響

(一)汽車工業企業外匯風險及表現形式

外匯風險是指國際經濟交易主體在從事外匯相關業務時，由于外匯匯率的變動而蒙受損失或將喪失預期收益的可能性。國際經濟交易主體一般是指從事對外貿易、投資及國際金融活動的公司、企業、政府或個人，他們在國際范圍內大量收付外匯，或者保有外幣債權債務，或者以外幣標示其資產或負債的價值。由于匯率頻繁劇烈的波動，外匯風險隨時都會發生。

根據外匯風險的成因和表現形式，一般將其分為三類:折算風險、交易風險和經濟風險(見表1)。

汽車工業企業在國際經濟活動中，一方面經常要使用外幣來進行收付，因而會發生外幣與本幣之間的實際兌換，由于從交易的達成到賬款的實際收付，以及借貸本息的最后償付均有一段期限，兌換時如果匯率在這一期限內發生不利于企業的變化，則企業將單位外幣兌換本幣的收入就會減少，或以本幣兌換單位外幣的成本就會增加，于是就產生了交易風險和經濟風險;另一方面由于本幣是衡量企業經濟效益的共同指標，因此即使企業的外幣收付不與本幣或另一外幣發生實際兌換，也需要在賬面上將外幣折算成本幣，以考核企業的經營成果，而隨著時間的推移，匯率發生波動，單位外幣折算成本幣的賬面余額也會發生變化，隨之也就產生了折算風險。

(二)重慶汽車工業外匯風險分析

1.重慶汽車工業進出口狀況

重慶市汽車工業的相關企業在經營中確實產生了較大的外匯現金流敞口，故存在著較大的外匯風險。重慶市汽車工業2007和2008年的進出口情況見表2:

表2 2007—2008年重慶市汽車工業出口主要商品數量和金額

表3 2007—2008年重慶市汽車工業進口主要商品數量和金額

在2009年1～12月重慶市進口30強中，共有汽車工業的相關企業5家，包括長安福特馬自達汽車有限公司、重慶長安鈴木汽車有限公司、重慶長安汽車股份有限公司、浦項(重慶)汽車配件制造有限公司、重慶佳通輪胎有限公司。

在2009年1～12月重慶市出口30強中，有汽車工業的相關企業11家，包括力帆集團、隆鑫集團、宗申集團、銀翔集團、百力通(重慶)發動機有限公司、重慶航天巴山摩托車制造有限公司、重慶鑫源摩托車股份有限公司、嘉陵集團對外貿易發展有限公司、重慶長安汽車國際銷售服務有限公司、建設集團、重慶科勒銀翔有限公司。其中力帆集團、隆鑫集團和宗申集團三家摩托車生產企業占據了前三位。

2.重慶市汽車工業外匯風險的特點

對上述數據進行分析可以發現重慶市汽車工業的外匯風險呈現出以下特點:

整體來講，重慶市汽車行業的相關企業存在的外匯敞口較大。通過統計可以看出2007年進出口總額約為19.4億美元，而2008年增加到22.8億美元。可見這些企業的外匯敞口就規模來講還是比較大的。

相對來說，汽車行業的外匯敞口的來源較為偏重于進口方面。這是由重慶市乃至整個中國的汽車行業的技術水平所決定的。由于自主研發能力相對較弱，故汽車行業對汽車的發動機和零部件有較大的進口需求，另外整車和技術的引進也產生了較大的外匯敞口。

摩托車則出口額較大。這是因為重慶摩托車工業的實力較強，且均掌握有核心技術，研發能力較強，基本不需要進口相關的產品和零部件。該行業屬于積極外向型的行業，從2000年開始，重慶市摩托車整車和零部件出口額迅速增加，且呈逐步上升趨勢，成為重慶市最主要的出口產品，并成為拉動出口增長的主要原因，常年占據全國摩托車出口量的60%以上。

3.外匯風險對重慶汽車工業的影響

外匯風險對重慶市汽車工業相關企業造成的影響:

對于汽車工業的相關企業來說，一方面由于汽車整車和零部件出口能力相對較弱，故人民幣升值對其出口影響相對較小，但還是會對企業的利潤增長和正常經營構成一定的威脅。另一方面，人民幣的升值有利于整車和零部件的進口，同時也有利于引進資金和購買新的生產技術。

對于摩托車行業來說，由于國內市場的相對飽和，使得各企業較為依賴國外市場。摩托車行業的國產化率較高，零部件的生產和采購乃至整車裝配均在國內進行，人民幣升值造成摩托車成本提高，出口價格提升，不利于利潤和市場份額的保持，造成摩托車行業在國外市場的競爭力下降，甚至可能會虧損，使得企業生存環境惡化。可以說人民幣升值對這些企業的生存和發展造成了極大的影響。

二、汽車工業規避外匯風險對策分析

重慶汽車工業要防范外匯風險，應該從三個方向入手:首先是建立外匯風險規避內部控制機制，其次就是采用積極的財務對策，最后在戰略的高度上還有相應的非財務對策。

(一)外匯風險規避內部控制機制

1.樹立外匯風險規避意識

由于我國長期以來實行的是固定匯率制度，因此各企業的外匯風險規避意識普遍不強，故首先各企業應該重視外匯風險，積極樹立外匯風險規避意識。

2.明確外匯風險規避原則

各相關企業及其控股子公司應明確自身在規避外匯風險方面的基本原則:僅從事外匯套期保值業務，以規避風險為主要目的，禁止投機和套利交易。對于真實存在的外匯敞口，通過真正保值的金融衍生工具避險。

急性心肌梗死(AMI)是較為常見的一種急性心血管疾病,具有發病重、死亡率高等特征,患者常伴有心力衰竭、心律失常以及休克等現象,若沒有及時予以正確的護理措施,患者極易發生其他并發癥,最終影響患者的預后效果、增加其經濟負擔[1]。本文主要分析優質護理干預與常規護理干預在急性心肌梗死患者護理中的實施價值,具體分析如下。

3.強化內部審批流程，建立合理的決策機制

各相關企業應建立合理的自上而下的匯率風險管理授權機制，設置嚴格的外匯套期保值業務的審批權限;建立外匯風險管理業務領導小組，明確各責任相關部門的職責，完善逐級上報制度和程度。最終做到相關組織分布合理，權限清晰，責任明確。

舉例來說，外匯套期保值業務領導小組的職責為:①負責對公司從事外匯套期保值業務進行監督管理。②負責召開外匯套期保值領導小組會議，制訂年度外匯套期保值計劃，并提交董事會審議。③聽取具體辦事機構的工作報告，批準授權范圍內的交易方案。④負責審定公司外匯套期保值管理工作的各項具體規章制度，決定工作原則和方針。⑤負責交易風險的應急處理。⑥ 負責向董事會提交年度報告和下年度工作計劃。

4.注重利用人才，內部培養，善于利用“外腦”

各相關企業應該招收具有經濟學和金融學等相關專業背景的人才，積極參加各種外匯風險的研討會，注重與業內同行相交流。另外注意在實踐中鍛煉和提高團隊的能力。還要善于借助“外腦”，包括與銀行相關人士、外匯管理方面的專家等等，另外要充分利用互聯網所帶來的信息中蘊含的巨大能量。通過各種手段建設一支有具體操作和執行能力的外匯風險管理團隊。

5.實施績效評價

在實施相關的風險規避方案之后，公司還要及時的跟蹤市場的最新變化，評估交易的效果。在實施過程中進行檢查和監控，可以發現問題，以便及時解決。在風險決策方案付諸實施后，企業需要對風險管理的績效進行評價，原因主要有以下幾個方面:①風險管理的過程是動態的。績效評價有助于及時發現新的風險，調整風險管理方案。②風險管理效果的好壞需要通過檢查和評價來確定。③風險管理評價標準可能會不適應風險管理的需要。這些標準經常是根據以往風險管理的經驗制定的，需要根據風險管理的實踐不斷地修改風險評價標準。④風險管理績效評價可以提高風險管理工作的效率和風險管理資金的使用效率。

(二)財務手段

外匯風險的構成包括兩個要素:外幣和時間。一般說來，未清償的外幣債權債務金額越大，間隔的時間越長，外匯風險也就越大。在浮動匯率制度下，由于匯率的波動更頻繁、更劇烈，又沒有波動幅度的限制，因此企業所面臨的外匯風險比在固定匯率制度下更經常、更明顯、更難以預料。由于外匯風險由外幣和時間兩個要素構成，且缺一不可，因此防范外匯風險的基本思路有二:一是防范由外幣因素所引起的風險。其方法或不以外幣計價結算，徹底消除外匯風險，或使同一種外幣所表示的流向相反的資金數額相等，或通過選擇計價結算的外幣種類，以消除或減少外匯風險;二是防范由時間因素所引起的外匯風險，其方法或把將來外幣與另一貨幣之間的兌換提前到現在進行，徹底消除外匯風險，或根據對匯率走勢的預測，適當調整將來外幣收付的時間，以減少外匯風險。

1.靈活審慎地選擇結算貨幣

企業在簽訂進出口合同應靈活審慎地選擇結算貨幣。在出口時盡量爭取使用硬貨幣(匯率穩定并趨漲的貨幣)，進口盡量使用軟貨幣(幣值不穩定且趨于下降的貨幣)，這樣在結算時可以獲得硬貨幣匯率上升或軟貨幣匯率下降的好處。另外，企業在結算時應盡量采用自己較為熟悉的幣種，這樣便于進行外匯風險規避，以免遭受意想不到的損失。

2.合理選擇外匯收付時間

企業在簽訂進出口合同時應對匯率走勢進行分析和預測，在外匯收付時間上留有調整余地。當結算時，在合同條件允許的情況下，可選擇提前或延期收付貨款，通過更改外匯的收付日期來規避外匯風險。對于進口商來講，當結算貨幣匯率呈上升趨勢時，企業應在合同規定的履約期限內盡可能爭取提前結匯。當匯率呈下跌趨勢時，應推遲發運貨物，或向外方提供信用來延長出口匯票期限。

3.注重運用現匯賬戶

按照國家外匯管理的相關規定，企業可以根據自身情況開設不同幣種的現匯賬戶，留存一定的現匯額度。出口收匯時，將外匯直接存入現匯賬戶。在匯率變動時，企業可根據情況選擇辦理結匯或者支付進口貨款，從而達到規避外匯風險的目的。

4.充分利用金融衍生工具

金融市場是外匯風險轉移的最佳場所。充分利用金融衍生工具，是外匯風險規避的主要手段之一。金融衍生工具是指金融市場上一系列自身價值依賴于標的資產價格變動的合約的總稱，也被稱為金融衍生產品。從交易方式上來看，金融衍生工具可以分為遠期、期貨、期權和互換四大類。利用金融衍生工具來規避風險成為企業規避匯率風險的一個簡單可行的方法。

(1)遠期外匯交易。遠期外匯交易是指企業在交易時與辦理外匯交易的銀行簽訂遠期外匯合同，規定未來某日買賣外匯的幣種數額和匯率。

(2)外匯期貨交易。外匯期貨交易是指買賣雙方在期貨交易所以公開喊價方式成交后，承諾在將來某一特定日期，以當前所約定的價格交付某種特定標準數量的外幣，即買賣雙方以約定的數量、價格和交割日簽訂的一種合約。與遠期外匯交易不同，它的幣種、數量、交割地點、交割月份在合約中已標準化，只能通過經紀人在交易所內公開叫價交易，且一般都在合同到期日之前交割;外匯期貨交易的實質是保證金交易。

(3)外匯期權交易。是一種選擇權合約，分為看漲期權和看跌期權。期權買方有權在合約期內按協定匯率向賣方購入或賣出一定數量外匯，同時賣方收取期權費。期權的買方獲得的是一種權利而不是一種義務，如果行市對買方不利，他可以不行使權利，使其到期作廢，損失的是預付的期權費。買入期權的潛在收益是無限的，但其潛在的最大損失只是交納的期權費。

(4)貨幣互換交易。貨幣互換交易是指互換雙方交換幣種不同，計息方式相同或不同的一系列現金流的金融交易。貨幣互換包括期內一系列利息交換和期末的本金交換，可以包括也可以不包括期初的本金交換。貨幣互換交易主要的作用是可以讓客戶根據各種貨幣的匯率和利率變化情況，調整資產和負債的貨幣結構和利率結構，使其更加合理，避免外匯匯率和利率變化帶來的風險。

(三)非財務手段

1.提高自主創新能力

當前，汽車工業的發展不能僅僅依靠勞動力成本和價格方面的優勢，要想獲得長久的發展優勢就必須依靠自身強大的科技實力和研發能力。匯率調整在短時期內會影響到出口產品的價格競爭力和市場份額，但從長期來看，這恰恰可以促進相關企業進行自主創新。企業應通過技術進步，開發附加值較高的產品等手段來提高產品的競爭力;通過技術革新來降低成本，提高盈利能力，擺脫產品層次不高的現狀。

2.樹立品牌意識，實施名牌戰略

首先，企業要穩固自己的品牌，提升品牌的價值。品牌是企業的核心資產的重要組成部分，應注重不斷提升品牌的內在價值。

其次，深化與跨國品牌的合作深度。可以把跨國汽車集團全球知名品牌的優勢和國內現有品牌的本土優勢結合起來，形成雙贏的局面。

3.尋求最佳生產地點和并購

選擇在海外的重點市場投資建設生產基地將是重慶汽車工業特別是摩托車企業應對外匯風險的一個重要手段。相對于直接出口，海外設廠有著獨特的優勢:不僅有利于直接利用當地的資源，同時還能減少相應的反傾銷指控，減少進出口過程中發生匯率風險的概率。在這方面，力帆集團在越南設立生產基地就是一個極好的成功例子。另外，在金融危機和人民幣升值的大背景下，重慶市汽車工業應注意積極參與國際并購，積極進行海外兼并收購。這有利于提高中國汽車生產企業參與全球分工與合作的檔次，在國際競爭中提升本國汽車產業發展水平和產業競爭力，最終實現在全球競爭中的可持續發展，同樣可以起到規避匯率風險的作用。

［1］謝非，劉星.國際貿易匯率風險度量與規避研究［M］.重慶:重慶大學出版社，2010:56－87.

［2］劉佩佩，秦遠建.汽車業外匯經濟風險及防范［J］.汽車工業研究，2006(3):44－46.

［3］仰矩，葉昕.我國外貿企業對匯率風險對策研究［J］.工業技術經濟，2006(10):151－153.

［4］謝非，陳利軍，秦建成.人民幣匯率變動視角下我國商業銀行的匯率風險管理［J］.重慶理工大學學報:社會科學，2010(3).

［5］邱冬陽，尹華杰.人民幣實際有效匯率的測算及比較:1994—2009［J］.重慶理工大學學報:社會科學，2010(1).

［6］彭菲婭，劉兵權.泰國外匯儲備增長的理論與實證分析［J］.重慶工商大學學報:社會科學版，2010(5).

Study on the Present Situation of Chongqing Automobile Industry Exchange Risk and Its Countermeasures

XIE Fei，SONG Lei，ZHANG Jing
(School of Business Administration，Chongqing University of Technology，Chongqing 400050，China)

Chongqing automobile industry has a very high degree of dependence of foreign products，technology and market.With day-by-day enlargement of the RMB exchange rate system reform steps，the enterprises face a greater risk of foreign exchange.Based on the global financial crisis and the growing RMB revaluation pressure，this article introduces the specific performance of the foreign exchange risk in the business of Auto Industry and the impact on the automobile industry of Chongqing.At last，this article puts forward that only when an active，rational use of diversified portfolio of financial instruments is employed to avoid foreign exchange risk，can businesses ensure the survival and development.

automobile industry;Renminbi revaluation;foreign exchange risk aversion;Chongqing

F127

A

1674－8425(2011)07－0032－05

2010－12－07

謝非(1964—)，男，四川人，博士，教授，研究方向:風險管理及區域經濟等。

(責任編輯 鄺坦勵)