走近投資機構 觸碰資本服務
——資本服務機構如是說

本刊記者 葛佳慧

走近投資機構 觸碰資本服務
——資本服務機構如是說

本刊記者 葛佳慧

為分清紛繁復雜的融資方式，我們可以借用直接融資和間接融資這兩個概念。雖然兩者都有自己的服務對象及其對企業發展階段的選擇，但它們都是中小企業尋求資金幫助不可或缺的手段。鑒于間接融資，如銀行貸款等都需要企業抵押已有資產以證明其風險抵償能力的高門檻，中小企業往往更傾向于選擇直接融資的方法，因為它更具親和力。隨著資本市場的不斷發展，直接融資行業明顯呈現出向好的態勢，并且也出現了許多新的服務機構和新的服務模式。

“承受的風險越多，要的利益也越多，因為我姓‘商’”

從性質上看，直接融資就是股權類融資，比如風險投資、股權投資等等。既是風險投資，我們就不能因為它表面的“和藹親切”而產生錯覺。其親和力，并不代表它的融資過程沒有門檻，只能說明它對企業現有的發展狀況不作硬性要求，它看重的是服務對象快速發展的前景以及未來的盈利能力?？梢哉f，直接融資絕對是一種承受的風險越多，要求的利益也越多的商業行為。商業，天性“勢利”，此類機構的眼光往往很犀利，他們盯住的是服務對象的內在潛質。

潛質——用上海棋盤投資服務有限公司總經理馬宏的話說，就是企業的盈利模式必須具有顛覆性，能夠為整個行業的發展注入新的活力，能夠成為細分行業的領袖。

就這點而言，科技型企業與傳統的企業其實沒有太大差別。事實上，商業模式的創新更是一項技術，有時比技術創新更難，但效果卻更顯著、更直觀。

最簡單的例子莫過于“來伊份”，商業模式的創新使其成為了休閑食品細分行業的老大。這樣的企業沒有任何科技成分，但是因為做到了從客戶的需求出發，創造出了專門銷售休閑食品連鎖經營的商業模式，即獲得了資本服務機構以及投資人的青睞，成功地融到了資金。

對于企業而言，能否融得資金關鍵是要向投資人證明自己的發展實力，說服力越大，其獲得機會的可能性就越大。無論是科技型企業還是傳統企業，無論投資者的偏好是什么，有一點是相通的：要投資，企業就必須得賺錢，不僅要有成長的空間，更要有成長的速度。

“給了錢不等于給了好夢想”

很多創業者把希望寄托在投資人身上，把創業基礎建立在投資的基礎之上，他們堅信，只要有了錢就有了好的夢想，而沒有錢則什么都不會有。但是事實上，并不是所有的企業都能獲得投資者的眷顧，更多的企業是從無到有，白手起家，依靠的是從資本中催生出資本。

或許把融資比作中彩票不是很貼切，但至少說明了，融到資金的企業是何等的幸運。有人說：“我不是融不到資金，只要我去做，就一定能夠得到”。說這個話的人也許確實有人脈，這個企業也許真的有實力，也許真如初生牛犢不怕虎，他并不知道融資的難處。

馬宏說：“融資不是一個過程，而是一個結果。只要企業自身的定位很清楚，模式很清晰，團隊很優秀，投資人往往會自己找上門來，根本不是人們誤以為的‘企業去找投資人’。因此，在企業發展的各方面都很到位的前提下，融資本身就會是一種結果，而非過程。并且還可以說融得到資金，就是企業具備發展前景和活力的象征。

上海寅嘉投資管理有限公司的總經理陳愛國說：“投資人給你錢是為了讓你發展，而不是讓你生存。當你連生存都是問題的時候，不大會有人肯為你出錢；而當人們知道給你錢馬上就能成功的時候，當然會有很多人趨之若騖。相比雪中送炭，所有人都愿意做錦上添花的事。當你不能證明自己能夠盈利的時候，拿不到錢，那是常態?！?/p>

一語中的！的確，資本是追逐利益的，是商業的血脈，注定無法讓它變作天使。投資人和企業必定是有了利益這根紐帶才得以相互連結。要融資，就要走出誤區，太天真就會受資本表象的蒙蔽，最終在投資者與企業之間產生矛盾，造成資金斷鏈，發展受阻。

>> 最簡單的例子莫過于“來伊份”，商業模式的創新使其成為了休閑食品細分行業的老大。

陳愛國還說，企業融資往往會涉及規范經營。也就是說，企業繳稅和盈利一樣重要，企業要有健康發展的前景就不能貪圖一時的小利。偷稅漏稅，不經意間就會失掉投資人的信任，得不償失。哪怕日后有了發展，但是歷史遺留問題也會讓你付出沉重的代價，追悔莫及?？梢姡@得了融資并不等于獲得了一切，融資只是企業壯大的催化劑，夢想還得靠企業管理者精心構筑和規范經營。

“科技企業，請放下科學家的身段，勿為技術而技術”

說到科技型企業融資，資本服務機構總有許多話要說。科技領域著重技術創新，這一點無可厚非，但大多數科技型企業都會犯同一個毛病，就是為技術而技術，在融資的過程中將技術看得過重，拼命追求項目的價值含量，而忽視其它因素，最終導致融資甚至經營失敗的尷尬局面。

科技型企業發展受阻的主要原因主要歸咎于其本身所存在的如下誤區。

誤區一：科學家做企業的天生弱點——企業管理不精通

十八條出臺以后，上海催生了一大批的科企創業者。他們共同的特點是：有著企業家的外表，懷著科學家的內心，執著地在科學研究的老路上徘徊。

和所有早期的科技企業一樣，他們都對技術研究投入了十二分的熱情，而在市場的開拓中，卻顯得很陌生。做市場，很復雜，涉及到很多的問題，如人力資源、資本市場、財務規劃等等。在這樣的情況下，如果還用科研機構里那套老辦法，必定也會導致失敗。因此，做企業，必須讓科學家轉變身份，從頭開始學習如何進行企業管理。我們說融資是結果，所以克服了科學家做企業的天生弱點，相信就會離目標更近一步。

當然，這個轉變過程一定會很生硬，很痛苦，但在打算下海之前，科學家必須有此準備。因為嚴謹務實的企業家和敢想敢干的科學家，根本就是不同材料制成的兩種人。

誤區二：企業選擇不堅定，導致經營定位半路偏離

2000年，有那么一群由大學的博士生、博導組成的人，研究出了國內最早的納米技術，其范圍涵蓋了該技術的17個門類，一時間成為了科技界的新寵。此后，那群人開始成立公司，引進投資方，獲得了3000萬的資金支持，占據公司30%的股份。2000年8月28日新華社發表社論，宣告中國的納米時代已經到來，一度引起納米技術的繁盛。小鴨納米洗衣機、浪莎納米襪業、AB內褲等等因為加了抗菌粉，而身價暴增，一夜走紅。對于市場上的暴利環境，研發出納米技術的那群人開始感覺到了不平衡，決定自己做產品，從內褲到襪子，什么都做，最后導致了目標客戶的偏離，迷失了發展的方向。

>> 為了留住好的人才，企業會為技術人員提供優厚待遇，從而忽視對市場人員的投入。

而事實上，他們最應該做的就是把抗菌粉這一技術做好，做成材料供應的行業老大，而不是直接參與終端產品生產。

誤區三：不以客戶需求為導向，太把技術當回事

如果說軟件企業是一家飯店，技術人員就如同店中的掌勺。正如飯店的命運要靠大廚把握，店里的老板不得不看大廚的臉色一樣，軟件企業的命運也是天經地義地被技術人員掌控著，于是技術人員成了核心。

為了留住好的人才，企業會為技術人員提供優厚待遇，從而忽視對市場人員的投入。但事實上，技術人員往往會精于技術而輕視市場，這必將導致資源分布的不均，繼而出現光有技術，沒有市場的尷尬局面。最為可悲的是，可能那時的技術人員依然還是拿著高薪。

所以說，科技企業對于市場的判斷有時是一相情愿的，而消費者的行為卻會受很多因素影響。如果企業簡單而固執地將市場的問題看作是產品的問題，并且夸大產品的魅力，忽視對產品的不利因素，無疑就會導致銷售的失敗。因此科技型企業在融資之前必須對企業做一次完整的“體檢”，看清自身的不足，從觀念上開始轉變。要知道技術只是一個手段，而在融資的過程中應該把目標客戶定在最高位。要明白自己為目標客戶提供了什么價值，價值有多大才是關鍵。只有真正地意識到要以客戶需求為導向，才能填平產品與市場之間的那道“溝”。

“政府引導基金，要做和市場有差別的事情”

縱覽全局，我國的融資環境相比前兩年好了很多。盡管資本很充足，但對于初創期的資本卻還是沒有太多本質上的變化。投資人依然熱衷于投資快速盈利的項目，對于企業發展的早期階段則乏人問津。

對于這一現狀，作為專業投資管理者的陳愛國也說：“當擺在我們面前的企業，一家是給了錢就能上市的具備快速盈利能力的企業，另一家則是初創型的企業，哪怕后者發展前景再好，我們也一定不會放棄高額的回報而參與風險投資的”。因此，要想改變這種狀況，唯一的可能就是讓資本的暴利越來越少，投資者之間的競爭越來越激烈，這樣資本才會往前移。但是這一想法就目前國內的融資環境而言是難以做到的。

既然是資本，我們就應該寬恕它“勢利”的一面。好在我們有政府，科技部的政府引導基金正是為了彌補這一不平衡而挺身而出的。按照科技部創業基金的引導要求，凡是申請該基金的機構必須要將20%的錢投在科技部規定的科技型中小企業。而這些企業則必須是在九大領域內人數少于100人，成立時間不超過5年，銷售額不超過2000萬，在市場上依然還很弱小的科技企業。

政府的這一劑“良方”是對癥而下的，政府的引導確實也是在最最恰當的時機發揮了作用。陳愛國認為，當政府面對新的引導對象，且在有必要去做和不必去做兩者之間猶豫的時候，正是其參與引導發揮作用的好時機。就如十年前設立風險投資基金，到現在遍地可見投資公司一樣。所以說，政府的引導一定要與市場錯開，一定要有差別。這樣才會讓市場更加完善。如此才能體現出政府引導的價值所在。

【記者札記】

融資有道，確確實實成了企業們想見且已見的希望；而道中有“道”，在各種融資方式中，依然有很多需要企業，尤其是科技型中小企業值得參悟的道理。幫助企業悟出其中道理，走出融資誤區，切實獲得資本幫助，權作本文寫作的初衷吧！