中國投資東南亞紅土型鎳礦的現(xiàn)狀與對策建議

霍曉萍 付 偉 桂林理工大學(xué)

中國投資東南亞紅土型鎳礦的現(xiàn)狀與對策建議

霍曉萍 付 偉 桂林理工大學(xué)

紅土鎳礦是一種重要的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源，是生產(chǎn)不銹鋼的重要礦物原料。該類礦種在我國的地質(zhì)儲量非常稀少，僅見于云南墨江-元江一帶，資源儲量僅約53萬噸，且鎳含量低，硅鎂含量高，礦石品質(zhì)不好。在我國周邊的東南亞地區(qū)，紅土鎳礦儲量豐富，其中僅印度尼西亞的紅土鎳資源量達(dá)1300萬噸，菲律賓520萬噸。與之相比，我國的紅土鎳儲量僅為印尼的1/25，菲律賓的1/10。資源稟賦的稀缺，注定了我國的鎳資源保障必須走國際化開發(fā)之路。

一、中國投資東南亞紅土型鎳礦的基本情況

（一）投資案例分析

受國際市場上鎳價(jià)行情高漲、硫化鎳資源危機(jī)以及紅土鎳選冶技術(shù)進(jìn)步等多重因素推動(dòng)，東南亞地區(qū)豐富的紅土鎳資源吸引了全球礦業(yè)投資者的高度關(guān)注。得益與東南亞國家鄰近的地緣優(yōu)勢，中國企業(yè)成為了這股投資熱潮中的主力軍之一。自2005年始，中國企業(yè)先后進(jìn)入東南亞緬甸、菲律賓、印尼以及周邊的巴布亞新幾內(nèi)亞等國家，涉足紅土鎳礦投資項(xiàng)目（表1）。在投資企業(yè)性質(zhì)上，既有金川集團(tuán)、中鋼集團(tuán)、中國有色集團(tuán)等國有大型企業(yè)，也有青山鋼鐵等為代表的一大批民營企業(yè)，一些地勘單位也參與其中。在投資內(nèi)容上，大部分企業(yè)主要針對收購對象國紅土鎳礦資源的探礦權(quán)以及采礦權(quán)，而少量實(shí)力雄厚的大企業(yè)則開展了地、采、冶一體化開發(fā)。投資額度近十億美元的不乏其例，包括巴布亞新幾內(nèi)亞瑞末鎳鈷礦項(xiàng)目、菲律賓諾諾克鎳礦項(xiàng)目以及緬甸達(dá)貢山鎳礦項(xiàng)目等。

表1 中國企業(yè)投資東南亞及周邊地區(qū)紅土鎳礦一覽表

（二）投資環(huán)境分析

近年來，東南亞國家的礦業(yè)投資環(huán)境正逐步好轉(zhuǎn)，為紅土鎳礦投資熱的形成起到了積極的潤滑作用。為振興經(jīng)濟(jì)、解決失業(yè)問題、恢復(fù)和增強(qiáng)國外投資者的信心，菲律賓政府大力推行“礦業(yè)復(fù)興計(jì)劃”，并采取了一系列的措施，主要包括：（1）環(huán)境與自然資源部制定礦業(yè)復(fù)興計(jì)劃；（2）將礦業(yè)確定為優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域；（3）簡化礦業(yè)權(quán)審批程序；（4）成立了礦業(yè)投資援助中心(MIAC)；（5）向市場開放更多的礦地等。特別是2004年12月初，菲律賓最高法院宣布《1995年菲律賓礦業(yè)法案》符合憲法，此法允許外國投資者擁有礦業(yè)公司100%的股權(quán)。此舉受到國際礦業(yè)界的普遍歡迎，極大地推動(dòng)了國際資本進(jìn)入。印尼政府也一直在努力完善礦業(yè)方面的法律體系。2007年印尼國會通過了新投資法，外國投資者可享受“國民待遇”。2008年印尼議會通過了新的煤炭和礦業(yè)法。相比于1967年的11號法，以及1999年的22號法，印尼的新礦業(yè)法是一個(gè)與國際接軌的新體系，縮小了內(nèi)外資差異，在結(jié)束長期礦業(yè)秩序混亂方面是一種進(jìn)步。

（三）投資動(dòng)力分析

紅土鎳礦主要用于生產(chǎn)不銹鋼，受全球不銹鋼消費(fèi)市場擴(kuò)張的拉動(dòng)，國際上特別是中國市場對紅土鎳礦石的需求持續(xù)增長。根據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2，2008年紅土鎳礦進(jìn)口量共計(jì)1170萬噸，2009年增至1601萬噸，中國已成為全球?qū)t土鎳礦原料需求最旺盛的國家之一。強(qiáng)勁的市場需求是國內(nèi)企業(yè)投資東南亞紅土鎳礦山的巨大原動(dòng)力。

盡管深受國際金融危機(jī)的影響，紅土鎳礦產(chǎn)業(yè)在中國的發(fā)展仍然強(qiáng)勁，已形成一套完整的勘查-選冶-材料產(chǎn)業(yè)鏈條，產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢明顯。尤其在下游冶煉領(lǐng)域，我國自主創(chuàng)新“火法”冶煉技術(shù)，經(jīng)高爐冶煉含鎳生鐵，可直接作為生產(chǎn)不銹鋼的過渡產(chǎn)品。近年來，受低碳政策推動(dòng)，回轉(zhuǎn)窯＋礦熱爐工藝可生產(chǎn)10%以上品位的鎳生鐵。冶金技術(shù)的進(jìn)步擴(kuò)大了對紅土鎳礦的市場需求，也大大推動(dòng)了國際上對低品位紅土鎳礦的開發(fā)利用價(jià)值。

二、中國投資東南亞紅土型鎳礦面臨的主要問題

（一）投資企業(yè)起步晚、競爭力弱

與鐵礦石類似，我國在布局全球紅土鎳礦資源的爭奪戰(zhàn)中已經(jīng)起步較晚。日本涉足東南亞紅土鎳礦領(lǐng)域已近30余年。20世紀(jì)70年代期間，日本就在菲律賓成立合資礦業(yè)公司，開采含鎳2%以上的高品位鎳礦，運(yùn)送回新日鐵和住友商社進(jìn)行冶煉，導(dǎo)致菲律賓的高品位鎳礦砂長期被日本企業(yè)壟斷，而我國只能進(jìn)口鎳含量在0.9%～1.1%的低品位鎳礦砂。近年來，國際資本加大對東南亞優(yōu)質(zhì)紅土鎳礦資源的爭奪，加拿大Inco公司是印尼最大的紅土鎳礦企業(yè)（PT inco）的大股東，控制著印尼的優(yōu)質(zhì)礦山資源。礦業(yè)巨頭力拓近年也看中了印尼蘇拉威西島的Lasamphala鎳礦項(xiàng)目，并計(jì)劃投資10-20億美元。

對比之下，我國除金川集團(tuán)并購的菲律賓諾諾克鎳礦以及中冶集團(tuán)開發(fā)的巴布亞新幾內(nèi)亞瑞末鎳礦具有世界級規(guī)模外，其他項(xiàng)目的國際競爭力并不強(qiáng)，至今仍缺乏在紅土鎳礦領(lǐng)域具有定價(jià)話語權(quán)的國際級礦業(yè)公司。此外，國內(nèi)企業(yè)在獲取境外資源的開發(fā)機(jī)會中，國有和民營企業(yè)間缺少協(xié)調(diào)，沒有形成相互協(xié)作、優(yōu)勢互補(bǔ)、抱團(tuán)合作的有序競爭狀態(tài)，難以形成規(guī)模化經(jīng)營，極大地削弱了我國開發(fā)東南亞紅土鎳礦資源的整體競爭力。

（二）投資項(xiàng)目存在技術(shù)性和非技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)

礦業(yè)經(jīng)營投資大、周期長、風(fēng)險(xiǎn)大，境外投資更是高風(fēng)險(xiǎn)行為。跨國投資東南亞紅土鎳礦存在若干潛在風(fēng)險(xiǎn)因子，包括技術(shù)性和非技術(shù)性。投資紅土鎳礦的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)存在于勘探和冶煉環(huán)節(jié)，尤其是選冶環(huán)節(jié)。菲律賓的Coral Bay項(xiàng)目以及澳大利亞的Murrin Murrin項(xiàng)目皆因濕法冶煉效果未達(dá)預(yù)期而延遲投產(chǎn)。非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)來自影響礦山經(jīng)營的東道國政策、企業(yè)管理、財(cái)務(wù)金融等環(huán)節(jié)，此外在東南亞國家礦山安保、環(huán)境保護(hù)、宗教民俗等問題也不可忽略。由于跨國礦業(yè)投資復(fù)合型人才（即精通外語、專長國際礦業(yè)投資、熟悉國際貿(mào)易且掌握東道國家法律）的缺乏，國內(nèi)投資企業(yè)面臨的非技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)非常大，經(jīng)營成本已成為投資成敗的重要負(fù)擔(dān)。

以融資為例，當(dāng)前中國礦業(yè)進(jìn)行境外并購?fù)顿Y，國企主要以國內(nèi)銀行貸款為主，利用境內(nèi)外資本市場直接進(jìn)行并購融資的情況很少；民營企業(yè)融資方式多為民間私募；地勘單位則多依賴少量財(cái)政支持和單位自籌資金。可見，融資渠道國內(nèi)化和單一化與投資市場國際化之間的矛盾，為國內(nèi)企業(yè)投資東南亞紅土鎳礦潛藏了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）東南亞投資環(huán)境具有先天的劣勢

東南亞國家的投資環(huán)境長期以來被國際社會所詬病，盡管近年來法制環(huán)境有所改善，但積弊絕非短期內(nèi)能被消除。以印尼為例，開發(fā)紅土鎳礦可能面臨：礦業(yè)政策變化快，涉礦法規(guī)混亂，如礦業(yè)法和森林法規(guī)定之間有沖突；基礎(chǔ)設(shè)施落后，開發(fā)紅土鎳礦所需的水、電、路，特別是修建港口等耗資巨大；中央與地方政府利益糾紛不斷，苛捐雜稅眾多且腐敗嚴(yán)重；辦理工作居留手續(xù)繁復(fù)，外國技術(shù)人員辦理居留簽證需上繳高昂的行政規(guī)費(fèi)及稅負(fù)；勞工法令過度保障本國勞工利益，常造成礦山管理困難，工會勢力更阻礙正常運(yùn)作等。《2008—2009年度全球競爭力報(bào)告》顯示，印尼排名55位，而菲律賓排名第7l位，指示投資環(huán)境總體偏差。

（四）國際鎳價(jià)走勢的不確定性

投資紅土鎳礦的收益直接受國際鎳價(jià)市場行情的影響。LME數(shù)據(jù)顯示，從2007至今國際鎳價(jià)幾乎每月都在動(dòng)蕩，2007年沖高至5萬美元/噸，2008年底又直線跌至8000美元/噸，2010年在2萬美元/噸左右徘徊。鎳價(jià)格走勢詭異而難以預(yù)測，為投資紅土鎳礦的經(jīng)濟(jì)收益帶來的巨大的不確定性。由于國際市場存在紅土鎳和硫化鎳資源開發(fā)的博弈，國際市場上的鎳價(jià)能否在2萬美元的基礎(chǔ)上往上漲，決定了投資購買國外紅土鎳礦的中國企業(yè)究竟是成功抄底還是高位套牢。

三、中國投資東南亞紅土型鎳礦的對策建議

第一，發(fā)揮政府的法律保障和監(jiān)管作用。在國際化礦業(yè)投資中，提升企業(yè)競爭力必須先謀求提升國家競爭力，健全完善的法律體系必不可少。我國現(xiàn)有的可服務(wù)于境外礦業(yè)投資方面的法律保障體系分散而又不統(tǒng)一，尤其缺乏一套海外投資法做保障。因此，當(dāng)前我國境外礦業(yè)投資迫切需要政府從財(cái)政、金融、稅收、保險(xiǎn)等環(huán)節(jié)完善相關(guān)的配套法律法規(guī)。此外，政府有必要打造一個(gè)具有權(quán)威性的信息咨詢服務(wù)平臺，形成東南亞紅土鎳礦礦業(yè)投資環(huán)境指南等一系列的對外投資服務(wù)產(chǎn)品，合理引導(dǎo)企業(yè)對外投資。國內(nèi)的行業(yè)協(xié)會或政府相關(guān)管理部門也應(yīng)成立相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，預(yù)防和避免中資企業(yè)在境外并購中的惡性競爭，提升礦權(quán)收購的議價(jià)能力，形成整體競爭力，積極培育在紅土鎳礦領(lǐng)域具有定價(jià)話語權(quán)的國際級礦業(yè)公司。

第二，建立風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案。針對東南亞紅土鎳礦投資的高風(fēng)險(xiǎn)性，在投資項(xiàng)目的選擇上必須重視高度可行性研究，必須重視風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案的制定。可參考的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施包括：針對東南亞國家復(fù)雜動(dòng)蕩的政治環(huán)境和政策法規(guī)的多變性，盡量有項(xiàng)目所在國政府的參與及政府機(jī)構(gòu)的書面保證，包括一些特許權(quán)力及承諾書；針對經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)，可借助國際礦業(yè)咨詢公司的力量，借助國際大型礦業(yè)公司的管理經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)提高經(jīng)營管理水平；針對金融風(fēng)險(xiǎn)，善于利用資本市場實(shí)現(xiàn)融資渠道多元化和國際化，采取一些經(jīng)營管理手段降低匯率風(fēng)險(xiǎn)；針對政府腐敗、社區(qū)安全、環(huán)境保護(hù)、民族風(fēng)俗、宗教事務(wù)等復(fù)雜問題及其潛在風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)積極熟悉并順應(yīng)東道國國情，借助華商及華裔團(tuán)體的紐帶作用化解風(fēng)險(xiǎn)。此外，針對自然災(zāi)害和突發(fā)性安全事件，企業(yè)也應(yīng)實(shí)現(xiàn)做好應(yīng)急預(yù)案。

第三，優(yōu)選投資項(xiàng)目，延伸產(chǎn)業(yè)鏈。東南亞紅土鎳礦山的礦石品質(zhì)優(yōu)劣不一，經(jīng)濟(jì)價(jià)值差異很大。進(jìn)入2010年，受我國焦炭價(jià)格上漲、高耗能高污染小高爐的取締等多重因素的影響，高品位紅土鎳礦將成為國內(nèi)市場需求的主流類型。因此，今后投資東南亞紅土鎳礦應(yīng)密切關(guān)注市場需求，優(yōu)選高品位的硅酸鹽巖型紅土鎳礦山作為投資對象。此外，鑒于印尼將于2014年禁止紅土鎳礦原料出口，有實(shí)力的企業(yè)應(yīng)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，在條件成熟的情況下實(shí)施采冶一體的規(guī)模化投資，這將有利于節(jié)省運(yùn)輸成本，降低國內(nèi)能耗，利于構(gòu)建穩(wěn)定、可靠、低成本的鎳資源戰(zhàn)略供應(yīng)鏈。

第四，實(shí)施“找礦”與“買礦”相結(jié)合策略。礦產(chǎn)品是一個(gè)國際化的產(chǎn)品，價(jià)格漲落是有周期性的。現(xiàn)有的規(guī)律是十年為一個(gè)周期單位，這一輪的礦產(chǎn)品漲價(jià)是從2003年開始的，時(shí)至今日處于漲落波動(dòng)階段。在紅土鎳礦產(chǎn)品價(jià)格回落的時(shí)候，應(yīng)該選擇探礦權(quán)的投入，去找礦而非買礦。在價(jià)格上升階段，則應(yīng)選擇買現(xiàn)成礦山來獲取收益最大化。因此，投資時(shí)機(jī)的選擇應(yīng)該和國際價(jià)格波動(dòng)的周期相結(jié)合，對價(jià)格市場的變動(dòng)能快速響應(yīng)，實(shí)施“找礦”與“買礦”兩條腿走路的戰(zhàn)略。這種思路要求礦業(yè)公司要密切與地勘單位的聯(lián)系，進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手和優(yōu)勢互補(bǔ)，從而實(shí)現(xiàn)國內(nèi)企業(yè)在東南亞紅土鎳礦投資中的資源與效益的雙豐收。

10.3969/j.issn.1003-5559.2011.01.024

本文系廣西自然科學(xué)青年基金（項(xiàng)目編號：桂科青0991083）、廣西壯族自治區(qū)教育廳科研項(xiàng)目（項(xiàng)目編號：200911LX123）共同資助。