新增信貸規模趨保守?

　　降我所了解到的消息是，2011年的銀行新增貸款規模可能降至6.5萬億元左右。如果真的萎縮到這樣一個規模，可能會給實體經濟產生較大的影響。
　　——中國社科院金融研究所副所長殷劍峰
　　
　　2010年12月12日閉幕的中央經濟工作會議，為2011年的財政和貨幣政策定下步調。
　　雖然“穩健貨幣政策”這一“定性”表述意味著此前“寬松”甚至“極度寬松”貨幣政策的終結，但是2011年實際的廣義貨幣供應量（M2）的增速究竟是多少，實際的銀行新增貸款規模又將如何等重要的“定量”信息尚未明朗。
　　近日，中國社會科學院金融研究所副所長殷劍峰接受《中國經濟周刊》采訪時表示：“我所了解到的消息是，2011年的銀行新增貸款規模可能降至6.5萬億元左右。如果真的萎縮到這樣一個規模，可能會給實體經濟產生較大的影響。”
　　此前，中國人民銀行貨幣政策委員會委員夏斌曾透露說，2011年的貸款增速將回歸常態，預計2011年新增信貸7.1萬億元。
　　事實上，無論2011年的銀行新增信貸具體確定在6.5萬億至7萬億元哪一個數值，收緊貨幣的信號已經日漸清晰。這也誘發了銀行放貸的年末瘋狂。
　　2010年12月10日央行公布數據顯示，11月末，廣義貨幣余額71.03萬億元，同比增長19.5%，增幅比上月高0.2個百分點。與之對應，11月當月的新增人民幣貸款5640億元，這意味著截至2010年前11個月，信貸增量已達7.4517萬億元，這離年初設定的7.5萬億元目標已經近在咫尺。
　　在一些財經界人士看來，2011年信貸沖動應該“壓一壓”了。
　　一位接近央行的消息人士告訴《中國經濟周刊》：“央行已經將其對2011年信貸增量的‘看法’報給了國務院，并已經在中央經濟工作會議期間進行了討論，從總體上來看觀點是偏向于保守的。”
　　2010年11月以來，不少外國機構對2011年中國的銀行新增信貸規模進行了“保守”的預測。瑞士信貸預測，2011年中國新增貸款額度為6萬億元～6.5萬億元。美國研究公司斯坦福伯恩斯預計，中國2011年新增貸款目標將控制在6.6萬億元以內。
　　銀行信貸規模不僅僅是簡單的數字游戲，其實質反映出部門之間在“保增長”與“控通脹”問題上的博弈。
　　有觀點認為，在中央經濟工作會議的公報中，是這樣表述增長與通脹關系的：處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系。這意味著明年“防通脹”仍然被設定為較弱的位置。2011年各級發改委及地方政府仍在“保增長”的要求下扮演重要角色。
　　2010年下半年以來，警惕“半拉子工程”的呼吁頻繁見諸于報道，這種工程的出現往往是由于地方固定資產投資正處于火熱期，突然遭遇貨幣收緊，進而后續資金無法跟進，最終使得項目無法完成從而無法獲得收益，給銀行造成呆賬壞賬。
　　廣東金融學院副院長陸磊表示：“無論中央政府還是地方政府都不會允許‘半拉子工程’的出現，2011年的銀行信貸資金應該會優先保證原有項目的后續資金的到位，甚至加速項目的建設使其及早能夠獲得收益。”
　　不過，也有一位不愿透露姓名的地方官員告訴記者，2011年和2012年無論中央還是地方都面臨換屆改選，特別是地方政府的新的領導班子往往會“新官上任三把火”，原有項目能否及時收回投資或會成為一筆“糊涂賬”，而“十二五”開局之年往往新開項目較多資金緊張，加之目前地方融資平臺負債率過高，各方應對可能出現的“半拉子工程”有所警覺。
　　興業證券首席經濟學家魯政委表示：“目前，決策層在流動性問題上存在一定的兩難，但外界不應該對‘政府換屆年’需要太多的信貸有過高的預期。”