現行會計準則下EVA績效評價體系研究

　　【摘要】 EVA是以價值管理為核心的績效評價指標。文章在介紹EVA績效評價體系新理念的基礎上，闡述了EVA績效評價指標在現行會計準則下的具體測算，剖析了EVA績效評價體系在實踐應用過程中存在的一些問題，并提出了進一步完善EVA績效評價體系的相關建議。
　　【關鍵詞】 會計準則； EVA； 績效評價體系
　　
　　EVA績效評價體系自從20世紀80年代在美國誕生以來迅速蔓延至世界各地，迄今為止在美國500強企業中，采用EVA績效評價體系進行績效考核的企業占48%。EVA績效評價體系是不同于傳統會計指標的新型評價體系，它不僅能夠準確反映企業為股東所創造的增值價值，而且能夠更有效地衡量管理團隊的能力。由于現行會計準則的制定理念與EVA績效評價理念的趨同性，EVA績效評價體系逐漸被我國企業所運用并在實務中發揮它的作用。2007年1月1日正式實施的《中央企業負責人經營績效考核暫行辦法》第一次正式地引入了EVA指標。根據國資委要求，2010年開始，129家中央企業將全部執行EVA評價體系。
　　
　　一、EVA績效評價的理念
　　EVA（Economic Value Added，簡稱EVA）是指企業凈利潤減去投資在企業的所有資本（債務資本和權益資本）的機會成本，這才是企業所創造的真正價值。企業實現的收益中只有超過投資者投入資金的機會成本，投資者的財富才會增加，投資者才會繼續投資；如果扣除所有資本的機會成本后利潤為負，則說明企業經營的報酬率沒有達到投資者要求的報酬率，從而損害投資者的利益。該評價方法彌補了傳統會計指標單純考慮會計利潤忽略投資資金的機會成本而導致管理者盲目追求銷售利潤，不考慮資源的優化配置、不考慮資金的創利率而影響企業可持續發展的缺陷，即要求企業的管理者經營企業不僅有利潤而且還要使價值增值。
　　
　　二、EVA績效評價指標的具體測算
　　現行會計準則在確認、計量和財務報表結構方面確立了資產負債表觀的核心地位，重在反映企業資產、負債的真實價值，改善資產負債管理，以優化企業經濟資源的配置，促進企業長期可持續發展。現行會計準則的制定理念與EVA績效評價核心內涵的趨同性有助于EVA績效評價體系在我國企業的實施。
　　從理論上講EVA是企業資本收益減去資本成本，即稅后營業凈利潤減去資本成本，其計算公式：EVA=稅后經營凈利潤（NOPAT）-資本總額（TC）×加權平均資本成本（WACC）。稅后經營凈利潤是在企業財務報表的基礎上經過一系列的調整后得到的，即稅后經營凈利潤（NOPAT）=營業收入-營業成本（不包含利息費用）±EVA調整-所得稅；資本總額包括債務資本和股東投入的權益資金，其中債務資本只包括有息負債，不包括不需要支付成本的無息負債，如應付賬款、應繳稅費等；權益資本不僅包括股東的權益而且包括需要調回各項預提的準備（消除謹慎性原則的影響）以及商譽的減值和計入本期費用的研發費用等項目（避免經營者的短期行為）。因此，資本總額=（負債總額-無息負債）+（股東權益+各項準備的貸方余額+遞延稅款貸方余額+商譽的減值部分+研發費用）-在建工程-貨幣資金。加權平均資本成本即企業資金的綜合資本成本，以債務資金、權益資金各自所占總金額中的比重為權數乘以各自資金的資本成本計算得出加權平均資本成本。
　　調整項目是計算EVA的重要構成部分，其調整原則是將在會計核算中列為本期費用的部分項目調整為企業的資產，目的是在一定程度上消除由于會計政策和會計方法的選擇而影響的企業利潤。下面將具有普遍性且影響重大的一些項目進行單獨分析。
　　第一，研發費用。研發費用是企業為實現自己的戰略性目標而進行投入所發生的費用，很多企業為了開發新產品、爭取新客戶、擴大市場份額而支出大量的費用，這項費用的效果不僅反映在當期，其作用更多地反映在企業的未來，對企業的長期發展有利。因此這項費用的支出全部計入本期損益顯然不合理，而且會打擊經營者研究開發的積極性，不利于企業的發展。新會計準則的處理方法是研究階段的支出和廣告費用支出全部計入當期損益，開發階段的支出符合條件的予以資本化，計入無形資產。計算EVA值時的調整方法是：將計入當期損益的戰略性費用支出視為投資予以資本化，相應增加資本總額。同時將計入當期損益的戰略性費用支出都調增到稅后凈營業利潤。
　　第二，商譽。商譽反映了企業獲得超額利潤的能力。EVA績效評價體系中把商譽作為企業的一種永久資產，其壽命是無限的，可以讓企業持續受益，不應減值。對于商譽的處理，新會計準則使用了公允價值的概念，將傳統的直線攤銷法改為減值測試法，每年度終了進行測試并計入當期損益。因此在計算EVA值的過程中對商譽進行調整時，不需要再像舊會計準則下那樣，考慮當期攤銷額和以前年度累計攤銷額，只需將計提的商譽減值部分加回資本總額，同時調增稅后凈營業利潤。
　　第三，各種準備。準備金是指企業為防止未來可能發生的損失而預先提取的，因此準備金既不是企業資產的實際減少，也不是當期費用的現金支出。我國新會計準則中的各項準備包括壞賬準備、長期股權投資減值準備、固定資產減值準備、無形資產減值準備等等。對于股東而言這些準備是以前投入的資金，與其他投入的資金沒有差別，也應要求有相同的回報。如果將這些準備從投入資本中扣除將會低估企業的資本成本，同時會低估企業實現的利潤。因此在計算EVA值時應調增已在營業利潤中扣除的本期提取的準備，并且將已經從資產總額中扣減的各種準備期末余額調增到資本總額中。
　　除此之外，在調整稅后凈營業利潤和資本總額的過程中仍會涉及大量的調整項目，其他項目的調整要結合企業所處行業及企業本身經營的特點，嚴格遵循成本效益原則、重要性原則和可操作性原則來確定是否需要調整。
　　
　　三、我國推行EVA績效評價體系存在的問題
　　（一）傳統績效評價思想的影響和約束
　　EVA績效評價體系在我國應用較晚，還未被廣大的投資者和經營者所接受，往往只停留在注重傳統會計指標的考核上。傳統會計指標只考察收入與利潤，而不用考慮權益資本成本的因素，引入EVA績效評價體系后企業的利潤還要減去權益資本成本才是企業真正為股東創造的超額價值，不僅在數額上大幅降低，有時利潤為正但EVA值卻是負數，從而引起經營管理者的不滿與抵觸。同時，受傳統慣性思維的影響，企業領導往往對EVA績效評價體系不夠重視。
　　（二）權益資本成本的確定較難
　　資本成本中權益資本成本的確定往往采用資本資產定價模型，而其中β風險系數的確定就比較困難。由于我國的資本市場尚未健全，屬于弱式有效市場，加上當前上市公司所提供的會計信息的真實性、可靠性較差，股票市價往往不能真實反映企業的經營業績，由此計算得出的企業權益資本成本與真實的權益資本成本之間必然存在誤差，導致在此基礎上計算得出的EVA值的可靠性可能欠佳。我國央企在執行EVA績效評價的過程中，為避免權益資本成本確定的難題，采用國資委暫時設定的5.5%左右的綜合資本成本率來計算。但根據我國的實情，5.5%左右的資本成本率確實是一個比較低的資本成本率，對于大多數企業來說，這么低的成本很難籌集所需資金。
　　（三）調整項目的完整性
　　在EVA的計算過程中，為了還原真實的信息，消除會計信息失真的影響而進行了大量的項目調整，其復雜性和難度可想而知。尤其在我國會計信息透明度不高、信息嚴重不對稱的情況下，給EVA值的計算帶來了極大的困難。即使能夠確定調整項目，大量調整工作將導致成本增加，進一步成為EVA績效評價體系推廣的重大障礙。
　　
　　
　　四、對EVA績效評價體系的幾點建議
　　（一）認真把握現行會計準則的制定理念，提高會計信息質量
　　現行會計準則注重資產、負債價值的理念有助于提高會計信息的質量，而會計信息的質量高低將直接影響EVA計算結果的準確性及其評價結論。即使EVA的計算基于傳統會計利潤指標進行了一系列的調整，但因其數據仍來源于財務報表，所以EVA的計算及評價很大程度上依賴于會計信息披露的可靠性。
　　（二）逐步推廣企業創造價值的新觀念
　　EVA績效評價體系的本質是公司價值的增值，與公司財務管理的目標股東財富最大化或公司價值最大化相一致，這有助于經營者將增加股東財富與企業決策聯系在一起，避免經營者的短期行為，對提高企業的競爭力和長遠發展有利。同時，EVA績效評價體系提出將權益資本的成本考慮在內的觀念，強調了權益資金同債務資金一樣也是有成本的，任何資金的使用都要付出代價。單純的資產規模擴大、利潤額增加并不意味著企業價值的增長，只有當企業的利潤能夠彌補這兩部分的成本時，企業才真正實現了增值。
　　（三）調整項目要靈活
　　隨著經濟環境和經濟業務的不斷發展變化，其影響EVA績效評價體系中的調整事項存在的問題也會不斷增加，只有把EVA績效評價體系與新會計準則相結合、相互促進，才能真正發揮各自的功能。由于在計算EVA值時，涉及的調整項目非常多，因此，在調整時不要墨守成規，生搬硬套其他行業的調整項目，而是要把握EVA的基本理念，真實還原企業的價值，結合本行業特點或本公司特點，按照實際情況有選擇地進行調整。這樣EVA模型的推廣才更具有可行性，真正發揮EVA模型在企業績效評價、提高企業的決策水平、優化企業激勵機制上的強大功能。
　　（四）構建一套完整的EVA績效評價體系
　　EVA績效評價體系的全面應用需要企業全員的努力，因此在相關政策的引導下形成一套完整的EVA績效評價體系至關重要。EVA對于企業價值的增值具有很強的說服力，但是單一的財務指標畢竟勢單力薄，不能說明整個企業的問題，而且EVA值指標是絕對數，企業規模發生變化或者不同規模企業之間進行比較時不易作出評價。因此，在構建EVA績效評價體系時應充分考慮絕對數指標和相對數指標、財務指標和非財務指標等之間的搭配比例，恰當、科學合理地設置相關績效考核指標，以能夠對企業進行全面的評價為目標。在執行過程中，通過培訓、交流等方式向每一位員工灌輸價值增值的觀念，逐步替代傳統的思維模式。此外，企業應定期開展專項研究與執行狀況監督，配合恰當的激勵機制，逐步修訂、完善，最終構建一套適合本企業的EVA績效評價體系。
　　
　　【參考文獻】
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