商業銀行資本充足率透析

　　【摘要】 文章借助商業銀行披露的2009年、2010年資本充足率的有關數據，就資本充足率的內涵、實際運用進行評價和研究。通過對該指標及指標數據背后的真實問題的詳細解析，指出該指標在實際運用中的一些局限性，在此基礎上提出商業銀行真正提高資本充足率的建議。
　　【關鍵詞】 商業銀行； 資本充足率； 解析
　　
　　隨著各商業銀行2009年年報、2010年中期報表的披露及《新資本協議》的實施，資本充足率再次成為公眾和媒體關注的熱點話題。截至2009年底，我國239家商業銀行資本充足率全部達標，商業銀行整體加權平均資本充足率為11.4%，國有大型上市銀行的資本充足率基本都在兩位數以上，遠遠超過巴塞爾委員會8%的標準；核心資本充足率多數在9%左右，也遠超《新資本協議》4%的要求（見圖1、圖2）。但2009年三季度后，各大銀行快速增加放貸量，資本隨即呈現快速被消耗的趨勢，導致幾家大行的資本充足率較2008年有所下降。其中，居于首位的工行資本充足率比2008年的13.06%下降了0.7個百分點；資本充足率為12%交行位居第二，其核心資本充足率為8.15%；建行第三，資本充足率為11.7%，核心資本充足率為9.31%，分別較2008年下降0.46和0.86個百分點；以11.14%的資本充足率位于第四的中行，較上年下降2.29個百分點，核心資本充足率也下降為9.07%。2009年人民幣新增貸款居同業首位但資本壓力最為顯著（見圖3）。而根據上市銀行公布的2010年三季度報表數據顯示，工商銀行、交通銀行、建設銀行和中國銀行2010年9月底的資本充足率分別為12.6%、12.52%、12.11%和11.63%，較2009年均有所提升……可見，監管部門及各商業銀行均非常重視資本充足率指標的提高，該指標已成為衡量商業銀行資本金安全狀況及抵御風險能力的重要指標之一。本文將就什么是資本充足率？這些指標數據的變化說明了什么問題？等進行詳細解析。
　　
　　一、資本充足率的意義
　　
　　資本充足率是指商業銀行持有的、符合監管規定的資本與商業銀行風險加權資產之間的比率。反映商業銀行在存款人和債權人的資產遭到損失之前，該銀行能以自有資本承擔損失的程度。金融管理當局對該指標的規定旨在抑制風險資產的過度膨脹，保護存款人和其他債權人的利益、保證銀行等金融機構正常運營和發展。各國金融管理當局一般都對商業銀行資本充足率實行管制，目的是監測銀行抵御風險的能力。我國《商業銀行資本充足率管理辦法》規定：
　　資本充足率=（資本-扣除項）/（風險加權資產+12.5的市場風險資本）
　　具體來說，資本包括核心資本和附屬資本。其中，核心資本包括實收資本或普通股、資本公積（包括捐贈和資本溢價）、盈余公積、未分配利潤和少數股權；附屬資本包括優先股、可轉換債券、重估儲備、一般準備、長期次級債和混合資本債；扣除項包括商譽、對未并表金融機構的資本投資、對非自用不動產和企業的資本投資。作為國際銀行監督管理基礎的《巴塞爾協議》規定，資本充足率以資本對風險加權資產的比率來衡量，其目標標準比率為8％。
　　資本充足率成為世界各國普遍實行的考核商業銀行經營安全性的重要監測指標。人民銀行在其發布的《商業銀行資產負債比例管理暫行監控指標》中更明確規定了商業銀行的資本充足率指標：資本總額與加權風險資產總額的比例不得低于8％，其中核心資本不得低于4％，附屬資本不得超過核心資本的100％。目前，在宏觀經濟形勢變化的要求下，銀監會已建立動態資本和動態撥備，把最低資本充足率要求從原來的8%提高到10%（對中小銀行）和11% （對大型銀行），目的在于在信貸擴張和銀行收益較好的時期，要求銀行多將收益轉化為資本和撥備用以抵御未來的潛在風險，提高抵補預期和非預期損失的能力，使商業銀行更加安全、穩健地經營和發展。
　　
　　二、資本充足率指標解析
　　
　　（一）現有計算公式下，銀行提高資本充足率的途徑分析
　　面對監管法規的要求，商業銀行可以選擇增加分子量和減少分母量的途徑使其資本充足率達到某一特定比例（比如8%以上）。
　　
　　
　　1.增加分子的途徑
　　通過增加分子的途徑來補充資本，代表著銀行必需盡可能通過各種渠道增加資本。如果銀行通過增發新股、配股或是減少分紅的途徑來補充資本，則需要付出很高的協調成本，且實施難度大，在短期內也不易見效。在這種情況下，商業銀行最可行的補充資本途徑便是通過發債來補充附屬資本，在周期性的低利率時期這種方式尤為流行。2009年以來出現了商業銀行成群結隊大規模發行次級債和混合資本債，據統計，當年的發行規模已超過2 000億元。
　　不過，發債方式也將受到兩個方面的制約：一方面，如果銀監會要求商業銀行從附屬資本中將銀行間互持的次級債或混合資本債全部扣除，那么，商業銀行通過發債方式補充資本的能力會被大大削弱；另一方面，監管規則要求，商業銀行的附屬資本不得超過核心資本的100%，次級債和混合資本債補充的資本不得超過核心資本的50%，也即，如果商業銀行核心資本不足，即使補充再多的附屬資本也不能從實質上提高資本充足率。
　　2.減少分母的途徑
　　減少分母的途徑，意味著商業銀行可以通過壓縮分母的風險資產的方式提高資本充足率。一方面，在風險權重不同的情況下，收益率既定，商業銀行一般會選擇首先壓縮風險權重大的資產；另一方面，風險權重相同，銀行為保住收益率通常選擇壓縮其他風險資產而不是收益率更高的風險資產。目前，銀行通常確定的各類資產的風險權重依次為：央票、國債、政策性金融債、四大資產管理公司原來因收購壞賬而發行的債券，風險權重為0%；超過4個月的商業銀行債權、銀票為20%；對公用企業的貸款和發行的債券、對居民發放的住房抵押貸款，風險權重為50%；對個人和企業的一般性貸款和各類企業債券、商業票據、銀行間互持的次級債和混合資本債，風險權重為100%。
　　在上述風險資產中，商業銀行一般會選擇壓縮向企業和居民發放的普通信貸資產及信用類債券，而將增加持有央票、國債和政策性金融債。未來，出于最大程度提高收益的考慮，銀行可能會選擇利用信貸資產理財的方式，在符合規定的情況下壓縮表內風險資產。
　　（二）資本充足率并非越高越好，是一個適度指標
　　現代商業銀行對資本金需求表現為：資本金規模數量越大，其充足度越高，商業銀行抵抗風險能力就相對越強，公眾對其就越有信心。從我國當前狀況分析，提高資本充足率是必要的，銀監會把最低資本充足率要求從原來的8%提高到10%（對中小銀行）和11%（對大型銀行）就是這個原理。然而，銀行資本并非越多越好。這是由于資本金達到某一數值臨界點后，它的邊際收益就會呈現下降趨勢，而且資本金數量過多也會造成由于籌集和管理方面等成本的增加而形成邊際成本也增加上升，導致資本的財務杠桿比率下降，進而影響銀行收益，致使股東收益降低，從而損害到銀行的整體價值。假如銀行資本金太低，就會增加對存款等其他資金來源的需求量，增加經營風險，造成銀行邊際收益降低。所以，商業銀行資本金也存在一個規模最佳的問題。如何確定銀行資本金的最佳額度便成為金融當局和商業銀行管理人員所面臨的“必答題”。
　　（三）資本約束的局限性
　　20年來巴塞爾協議致力于不斷的修改完善中，其基本理念認為現代銀行的資本必須有效覆蓋各種風險。為限制銀行在資本不足情況下過度擴張規模，在1988年出臺了巴塞爾協議。而在2004年出臺的新資本協議中，要求資本覆蓋的范圍更廣了，除了原有的信用風險外，又增加了市場風險和操作風險。總之，要求商業銀行有更高的資本充足率成為其主線。然而經過對2008年金融危機過程中歐美銀行的情況研究表明，即便是核心資本充足率達標也不能保證銀行有足夠的抗御系統性風險的能力。由此說明，巴塞爾協議確定的資本充足率指標也存在一定的不足，資本無法有效抵御全部風險，資本約束也存在相對的局限性。主要影響因素有以下兩方面：
　　
　　1.流動性風險的不確定因素
　　此次金融危機中，一部分出現問題的金融機構，它的資本充足率并不低于8%的監管指標，部分還高于8%，然而還是發生了破產或被收購、政府托管的情況，其中流動性風險起了很大作用。流動性風險因素給銀行帶來的影響有相當的偶然性和突發性，基本表現在三個方面：一表現為短期資產價值無法對短期負債進行支付并且有偶發的資金外流現象；二表現為籌資困難；三表現為流動性嚴重不足，資本無法對流動性風險有效應對，如果要用資本抵御流動性風險會大幅提高商業銀行的監管資本要求。所以，流動性風險管理機制的確立、流動性風險的強化監管，應該是全球金融機構今后所要解決的關鍵問題。
　　2.衍生產品的不確定風險
　　縱觀此次金融危機，由于多種相互交錯的衍生產品的產生，形成“牽一發動全身”的情形，給金融體系造成難以統計的損失，資本需求量大幅提高，進而導致銀行風險調整后的資本收益率幾乎為零，銀行將會陷入無以為繼的經營困境。因此，資本不能覆蓋衍生產品的不確定風險。而當前新資本協議并未規定衍生產品的資本風險的計量方法，這是新資本協議今后需要改進的方面。
　　（四）資本充足率數據背后的真實問題
　　表面上看，各銀行公布出的資本充足率數據不僅是達標的，而且還相對較高，但經過反復觀察就可以看出，有不少銀行簡單地理解為只要資本充足率達標就滿足了監管體系的要求。所以，國內有些商業銀行對經營機制的改革僅流于形式而不追求實質，對資本充足率的要求仍然停留在“要我補充”而不是“我要補充”的狀態上。一旦監管要求提高資本充足率，便不是要求政府給政策就是伸手向股市再融資，或者是通過其他各種渠道追求數據上的達標，從而帶來了巨大的隱憂。主要有以下表現：
　　1.我國商業銀行資本構成不合理，資金缺口問題嚴重
　　我國商業銀行資本金來源的構成中主要是實收資本，附屬資本幾乎沒有，必然會對資本總額的增加帶來影響。當銀行經營出現虧損時，為彌補虧損，銀行的資本金將會隨之減少，但又缺乏合理補充途徑，從而導致商業銀行出現資本嚴重短缺的狀況。當前國內各商業銀行為提高資本充足率，已面臨著巨大的資金缺口：招商銀行預計于2010年至2012年該行將會面臨累計超過200億元資本缺口；建設銀行也表示在已發行600億元次級債的基礎上，還將通過發行200億元債券籌資。可見，銀行的籌資問題如果得不到有效解決，其資金缺口將越來越大。
　　2.我國商業銀行過分依賴資本市場補充資本金
　　2009年的大規模放貸直接導致銀行資本充足率明顯下降。2010年，A+H配股的再融資方式成為中行、工行、交行、建行等四大商業銀行選擇融資的主要方式，融資數量總計達2 870億元。目前，市場資源的分配尚未真正市場化，在此情況下，如果將股權融資作為銀行補充資本充足率的主要渠道，將使得在爭取資本支持的同時強化資本監督和改善內部治理的意義完全失去，而且某種意義上也可能出現更加嚴重的本來已在滋長的銀行內部人控制傾向。長此以往，銀行將忽視內在資本生成機制的培育，而習慣把股權融資當作資本充足率取之不盡，用之不竭的補充源泉，一再向資本市場伸手融資。這已是在某些上市銀行再融資動向中一次又一次發現的一種帶有傾向性的問題。
　　而對于銀行過分依賴資本市場再融資的行為，政府監管部門不僅不阻止，反而還給予積極配合，很大程度上縱容了銀行總是依賴資本市場來補充資本金；再加之資本市場的融資成本低，更容易使銀行經營陷入“擴張規模——再融資——擴張規模”的非良性循環中，這不僅導致銀行的風險加大，而且使得銀行業務模式不能從根本上得到改變。
　　3.我國商業銀行發行次級債券不規范
　　近年來，我國商業銀行為了盲目擴大規模和追求包裝財務指標，相繼采用發行次級債的方式來彌補資本充足率。截至2009年8月，商業銀行發行的次級債規模已達到2 316.5億元，其中14家上市銀行的次級債余額大約為3 766億元。經監管機構調查發現，銀行間交叉持有的次級債已有51%的比例。這說明銀行的資本充足率事實上是有很多水分的，同時銀行間你持有我債券、我持有你債券的情形也帶來巨大的隱患，一旦某個銀行遭遇風險，“多米諾骨牌”效應就不可避免了。
　　
　　三、商業銀行真正提高資本充足率的建議
　　
　　(一)大力引進戰略投資者
　　充足的資本金、穩定的資本能夠提升商業銀行的創新力和核心競爭力，從而保證商業銀行健康、穩定、有序地經營與發展。對于如何解決資本的問題，本文認為大力引進資質優良的境內外戰略投資者是各商業銀行明智的戰略選擇。資質優良的戰略投資者不僅資金實力雄厚、持股期限長、數量較大，而且他們還擁有核心技術、超前的管理理念和經驗，更重視獲取長期戰略利益，從而能夠促進商業銀行建立開放、優質的股權結構及最終改善公司的治理結構，步入良性發展軌道。
　　（二）構建新的經營模式
　　巴塞爾資本協議將資本充足率確定為最基本指標，用來考核商業銀行是否有足夠的能力抵御風險，其真正意義在于督促銀行要從根本上增強抵御風險的能力，要立足于轉變經營模式、注重培育資本生成機制。對于資本充足率的補充，銀行應更多考慮用留成利潤來補充，而不是僅僅依靠股市再融資。因為，利潤是銀行實力的表現，用留成利潤補充資本金，事實上是將企業的放貸規模與銀行的實力相聯系，對銀行的穩定發展更有利；而用再融資來補充資本金，銀行就會將股市當成“提款機”，盲目擴大放貸規模，從而使銀行面臨更大的風險。
　　（三）建立科學完善的風險測量方法，減少風險資產
　　為應對金融危機，商業銀行要特別注重資本充足率風險。首先要建立科學完善的風險測量方法來提高風險的識別能力，根據風險取向，確定不同的資本充足率并對已積累的歷史數據進行整理和分析，通過數據觀測盡可能準確判斷未來風險；其次應加快剝離不良資產，加快對壞賬、呆賬的核銷，加快健全并從根本上改變導致不良貸款的體制，降低銀行資產的風險權數，提高資金循環周轉速度快、變現能力強的流動資產比例，從而有效地提高資本充足率，進而確保商業銀行的正常運轉。
　　
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