行業景氣度左右富人財富波動

　　行業興衰、企業沉浮、模式創新、資本市場的估值變化與“500富人榜”榜單起落一脈相承，
　　行業景氣度成為影響富人身家的重要因素。
　　醫藥健康、機械、裝修裝飾等高增長行業孕育出地位得到不斷鞏固的資深富人和財富
　　快速增值的新富，而零售業和新能源行業則因子行業景氣度不一而出現明顯的富人財富分化。從一年一度推出的“500富人榜”中擷取部分行業富人的起起落落，
　　折射的正是富人所在行業的景氣走勢。
　　
　　醫療健康業:長執牛耳
　　醫藥行業的長期穩定增長基于兩方面的支撐。其一是在中國現有的人口結構下，未來老齡化現象將進一步凸顯。申銀萬國研究顯示，中國將成為老齡化最快的國家，2000年，中國60歲以上老人人口占比尚處于世界平均水平，到2050年將達到31%，大大超出屆時世界20%的平均水平；老齡化嚴重即意味著高基數人口將遭受多重疾病侵擾，衛生部的相關統計顯示，75%的60歲以上老人患有一種慢性疾病，50%患有兩種以上慢性疾病。出于對健康的追求，醫藥行業需求在未來較長時期內將保持強勁。其二是目前人均醫療開支遠低于世界平均水平，通過推行醫療改革、逐步實施全民醫保等，無疑將有效提升醫療健康行業的市場容量，并刺激醫藥制造、醫療器械及相關服務行業拓寬發展深度。
　　作為增長最為確定，并兼具較強抗周期性的行業，醫藥逐漸從“防守型”轉為“進攻型戰略配置行業”，上市公司不斷增多，醫藥行業的金礦魅力也映射至本年度的“500富人榜”，不僅當下大熱的房地產、金融等行業富人總身家增速遠不及醫藥生物行業富人，連投融資最為活躍的信息技術行業也自嘆不如（表1）。2011年，醫藥生物行業為“500富人榜”榜單貢獻了31位富人，其財富總值為2507.2億元，較上年的上榜人數增加了29%，財富總值則同比上升了驚人的131.1%，遠遠超過了2011年500富人的總體財富增長幅度。
　　與醫療健康行業富人身家飆漲相呼應，其已連續多年源源不斷為富人榜輸送著“新鮮血液”。2010年新上榜富人為6位， 2011年該行業的孕育富人傳奇再次延續，多達12位新貴成功上榜，涉及制藥、醫療器械、生物醫藥等子行業。
　　值得一提的是，2011年該行業內財富排名前三位的海普瑞（002399）的李鋰家族、四環醫藥（00460.HK）的車馮升、科倫藥業（002422）的劉革新家族均因旗下公司上市，財富方首次曝光于公眾視野。以420億元財富躋身“500富人榜”第4名的李鋰是其中的典型代表。2010年5月6日，頭頂“史上最貴新股”光環的海普瑞以148元的發行價正式登陸中小企業板，共募集資金59.35億元，上市首日股價曾一度沖高至188元，當時動用超過10億元資金參與申購的機構就多達47家，場面盛極一時。2007年9月進入海普瑞的高盛集團，賬面回報率高達103.54倍。專業出身、白手起家的李鋰夫婦則通過資本市場成功實現了知識財富的超額兌現。
　　按不同的行業屬性分析，藥品制造領域依然占據了上榜富人的絕大多數，器械、服務、渠道3個方向的上榜富人數量則仍未見起色，今年上榜的31位行業富人中，藥品制造貢獻了25人，醫療器械4人，服務、渠道各1人。
　　PE/VC同樣偏愛投資藥品及醫療器械，投中數據顯示，2010年1-9月，兩個領域融資金額在整個醫療健康行業中占比分別為45%和30%。中藥制造商康采恩醫藥于2010年初獲得摩根大通旗下One Equity Partners的6960萬美元注資。醫療設備生產商普什醫藥同年4月獲得銀建國際1.8億元投資，大基康明同年6月獲勝達國際4000萬美元注資。PE/VC的熱捧，無疑吹響了下一輪財富號角，而從榜單上新生富人的數量增長、蟬聯富人的財富增值規模來看，醫療健康行業正是培育新富人，壯大資深富人的沃土，并有望在“500富人榜”榜單上長執牛耳。
　　
　　機械設備業:立于多重利好之上
　　機械設備行業處于多重行業利好的交叉點上，政策利好來自于十二五規劃、《機械基礎零部件產業振興實施方案》等對高端裝備業、零部件配套等領域的戰略支持，新興行業如海洋工程、節能環保、清潔能源等相關的設備領域將存在較大的開拓空間。從內需來看，城鎮化趨勢的長期存在，與機械行業需求量呈正相關的社會固定資產投資增速穩定和勞工成本上漲都將導致更多資金配置于機械化生產模式。此外，隨著技術水平及服務質量的提升，中國機械機電設備制造企業在國際舞臺上的競爭優勢也逐漸顯現，三一重工（600031）、中聯重科（000157）、柳工（000528）等龍頭企業“走出去”的足音日益響亮，如中聯重科已順利并購意大利CIFA 公司，躍升為全球混凝土機械行業的首位。而新興市場國家的旺盛需求將有利于機電企業的海外拓展，并構成新的利潤增長點，如三一集團在巴西投資2億美元建設工程機械生產基地，柳工在印度投資2億元建立海外制造基地等。
　　機械行業的高景氣度傳遞到榜單上，直接體現為機械與電氣設備行業的富人總身家從2010年的2057億元上漲到2011年的2683.4億元，漲幅達30.45%。以三一重工為例，2011年其在“500富人榜”榜單上再次獨領風騷，創始人梁穩根更以500億元身家摘取本年度首富桂冠，從104億元到500億元，梁穩根只用了短短兩年時間。并且，三一繼續保持了單一機構誕生富人最多的紀錄，擔任三一重工高級副總裁兼三一美國公司董事長的周福貴本屆首次上榜，而另幾位核心高管唐修國、毛中吾、向文波、袁金華則已是榜單?？停ū?）。三一富人的財富增值幅度連續數年高過行業增速均值，更高過榜單總財富增速，在2010年取得平均約170%的財富同比增值后，2011年又同比上升了77.8%。個人財富大幅躍升的基礎是三一集團強勁的業績表現，據其2011年4月發布的最新公告，2011年一季度三一重工凈利潤預增135%以上。
　　在工程機械之外，符合經濟發展趨勢的相關子行業也誕生了一大批新富。在與清潔能源相關的設備領域中，2011年1月上市的華銳風電（601558）通過生產1.5兆瓦級的高端產品，成立兩年即超越金風科技（002202），其創始人韓俊良身家也扶搖直上逼近百億元。而以水電設備為主營業務的富春江水電集團，在國際化進程中再下一城，承接了全球在建的最大潮汐發電站韓國SHIWA電站的機組制造。同樣的創富邏輯也體現在漢和集團的張思夏身上，其公司所屬的輸配電設備領域直接受益于智能電網和新農村建設。資料顯示，1982年，時任村委書記的張思夏帶領村民從生產裸電纜線起步，如今漢纜股份（002498）已是行業內高壓、超高壓領域的龍頭，并正在積極布局超導領域。
　　
　　裝修裝飾業:面臨價值重估的黑馬
　　本屆“500富人榜”中的黑馬行業非裝修裝飾行業莫屬，當房地產行業在市場與政策的博弈中陷入某種僵局時，其巨大存量市場所催熱的裝修裝飾行業成為了一個頗具想象空間的細分行業，其顯而易見的廣闊市場及逐漸向設計創意類轉型的行業屬性，令我們有理由相信，這一行業將在未來為“500富人榜”貢獻更多的新面孔。
　　根據中國建筑裝飾協會的統計數據，我國建筑裝飾業產值從 2002年的 6600億元增加到2010年的2.1萬億元，8年間復合增長率達15.57%，高于同期國內居民消費年均11.46%的增長。在公裝領域，伴隨著城鎮化趨勢、居民消費升級及娛樂文化需求的上升，公共建筑如高級酒店、影院、劇院等裝修裝飾需求大增，洲際、雅高等知名國際酒店管理集團均已在中國提出較為激進的擴張計劃，戰線也從即將飽和的一線城市向二三線城市蔓延。其次，越來越多基于“一站式消費”特色的shopping mall的出現，也有可能為裝修裝飾企業帶來金額大、利潤彈性高的訂單。
　　
　　住宅精裝修領域帶來的利潤增長更是值得長期看好，中國目前的精裝修平均比例僅占約10%，而發達國家則可達80-90%，發展空間巨大。近期，恒大地產（03333.HK）先后與亞廈股份（002375）、金螳螂（002081）、廣田股份（002482）簽訂了資金額達30、30和35億元的裝飾合同就是有力的證明。未來將占房地產供給市場主要力量的政府保障房，也將注入大單裝修需求。據中國建筑裝飾協會預測，到2015 年我國建筑裝飾行業的產值將達到3.8 萬億元，復合增長率可達12.6%。
　　除了高市場容量之外，不同于建筑具有較長的生命周期，普通建筑平均每10年會有一次裝修翻新，酒店則一般5-7年翻新一次。而在消費升級的時代背景中，消費者對裝修水準的要求也逐漸提高，從僅要求簡單粗放式裝飾升級到注重藝術、環保及滿足更高的審美情調，憑借設計環節所獲取的高附加值將遠超過裝修施工本身，行業屬性由建筑業向創意行業轉型。
　　準確預判到這一行業廣闊成長空間及行業特殊屬性的創業者，通過在此領域精耕細作，已獲得財富的大幅上揚，在資本市場賦予該類企業高市盈率的推波助瀾下，他們在財富比拼中嶄露頭角。2011年，亞廈股份的丁欣欣、張秀娟夫婦，金螳螂的朱興良家族，廣田股份的葉遠西均成功躋身新財富“500富人榜”，其中，金螳螂的朱興良家族為第二次上榜，且名次由上年的392位躍升至2011年的98位。另外兩位雖為首次亮相，亦表現不俗，分別位列72及123位。亞廈股份的發展速度為這一“黑馬”行業提供了極佳詮釋：2010年其實現營業總收入44.88億元，凈利潤2.62億元，分別同比增長80.44%和98.22%。各項業務收入增速中，裝飾同比增長100.43%、設計同比增長113.24%。
　　
　　零售業:新模式倒逼傳統業態
　　消費升級及轉型內需驅動的背景下，零售業整體前景廣闊。十二五規劃中倚重內需戰略指導下，個稅減免、社會保障體系的建立健全正在逐步推行中。隨著政府加大對房地產市場的調控力度，一直在居民消費中占最大比例的房地產消費必將為居民其他類消費騰挪出更多空間，從而有利于零售業的長期表現。相關研究也顯示，中國人均零售額仍處于1000美元的較低區間，與歐美發達國家5000-10000 美元的人均水平差距較大，零售業還有廣闊的發展空間。
　　與零售行業整體前景看好形成鮮明對比的，是傳統零售業在2010年已略顯疲態。以家電連鎖零售兩大巨頭蘇寧電器（002024）、國美電器（00493.HK）的表現為例，其上榜富人中，僅有已從國美離職的陳曉一人2010年財富有所增長，主因還是其主導實施的股權激勵計劃提高了自身的持股比例。盡管在國美內斗公開化的2010年，蘇寧趁勢發力，一方面加快鋪店速度，另一方面推出精品店等不同店態，試圖提升整體盈利水平，但受京東商城等網購渠道興起的分流影響，蘇寧掌門人張近東此次仍痛別“500富人榜”前十名（2010年為第7名），財富縮水13億元，名次下滑至第15位。尚在囹圄之中的黃光裕，也遭受同樣的財富縮水命運，從2010年的19名滑落到今年的第31名。為了應對網絡購物潮起，蘇寧推出了蘇寧易購，國美也在收購了庫巴網之后推出了國美網上商城，但線下的運營經驗能否成功復制到線上仍是未知數。
　　新興消費趨勢、新興連鎖領域、新興渠道的出現則推動零售業富人在榜單上繼續攻城略地。2009年，當全球經濟尚未走出金融危機陰霾之時，中國車市卻在購置稅減免、新舊車置換、汽車下鄉優惠政策等多重刺激下，走出了一波高漲行情，汽車工業協會的數據顯示，2009年，汽車銷量達1360萬輛，同比增長近50%，并一舉超越美國成為全球最大的汽車市場；2010年，中國汽車銷量再次井噴至1806萬輛，穩居全球第一。汽車消費的紅火帶動了上下游的共同繁榮，汽車經銷商的成長在今年的零售業榜單中得到了充分體現，2010年該細分領域僅有龐大汽貿集團的龐慶華一人上榜，而今年則為零售業榜單貢獻了3位富人，其中，龐慶華的身家由2010年的25億元上漲五倍至今年的126.9億元，名次由2010年的389位躍升了326位至今年的63位。另兩位新富分別是正通汽車（01728.HK）的王木清（總排名107位，財富為93.2億元）和中升控股（00881.HK）的李國強（總排名159位，財富為71.6億元）。在汽車經銷商之外，其他行業的專業連鎖經銷商在我國也開始起步，如銷售農用機械的吉峰農機（300022）、建材家居類連鎖紅星美凱龍等，未來有望涌現出更多的專業連鎖零售類富人。
　　面對“美人遲暮”的超市業態，差異化經營成為新生代超市的法寶，主營業務同為超市連鎖的永輝超市（601933）和人人樂（002336），其創始者的財富卻一升一降，充分暗合了這一法則。人人樂的何金明家族財富減少了23.5億元，而主打生鮮產品的永輝集團掌門人張軒松、張軒寧兄弟則以85.5億元身家位列富人榜第113名，財富同比實現185%的增長，名次較上年大幅擢升了208位?；谏r品自營積累的經驗，永輝超市明確“社區生鮮專營店”定位，并通過控制供應鏈打造低價競爭能力，在眾多大超市中尋得生存空間。與其掌門人的財富變化相呼應，對比永輝超市與人人樂2009、2010兩年的主要財務數據，永輝不僅毛利率遠在人人樂之上，其收入增速、利潤增速均超過人人樂（表3）。
　　網絡購物渠道的全面引爆則步步緊逼傳統零售業。京東商城的劉強東和當當網（DANG.NYSE）的李國慶、俞渝夫婦齊齊上榜，只不過是一個開始，京東賣書，當當賣電子，網絡“大零售”平臺呼之欲出。據艾瑞咨詢預計，2010 年網絡購物市場增速將不低于80%，交易規模超過零售行業上市公司收入規模。2013 年網絡購物規模將達到1.27萬億元，占社會消費品零售總額的比例將上升為6.5%。隨著這一趨勢不斷強化，網絡零售行業無疑將貢獻更多新富，目前的零售業富人格局或將被徹底顛覆。
　　
　　新能源行業:迷局待破
　　新能源行業的整體上揚趨勢似乎是不爭的事實，中國政府承諾，至2020年清潔能源占一次性能源消費比重將達到15%。但核電、風電、太陽能等各自的發展趨勢在日本強震后變得撲朔迷離。作為高效穩定的清潔能源，核電本被寄予厚望，但日本福島核泄漏事件直接導致中國，特別是內陸地區的核電建設陷入停滯；風電作為建設周期最快的清潔能源，卻依然備受上網難的煎熬；受意大利等國政府取消或減少光伏產業補貼等影響，多晶硅等光伏產件的價格始終萎靡不振。盡管我們能確定新能源一定會在將來的“500富人榜”榜單上有直接反映，但目前的迷局還有待進一步明朗化。
　　行業整體的確定與細分行業的不確定性同樣波及榜單的沉浮。新能源富人已與煤炭傳統能源富人呈分庭抗禮之勢甚至在人數上略占優勢，本屆榜單中來自太陽能領域的富人9位，來自煤炭領域的富人8位。但同在太陽能行業內也是境遇迥異，無錫尚德（STP.NYSE）的施正榮、天威英利（YGE.NYSE）的苗連生雙雙慘遭財富滑鐵盧，其中，施正榮財富減值22.6億元，身家縮水逾1/3，苗連生損失更為慘重，財富減少25.3億元，名次下滑近300位。而闖關創業板未遂的超日太陽（002506），在轉戰中小板后募資金額從6億元上升至12.96億元，創始人倪開祿家族不僅以51.5億元身家首度上榜，更輕松超越彭小峰、施正榮、黃鳴等太陽能行業中成名已久的大腕。