益佰制藥:中期形態持續向好等

　　益佰制藥：中期形態持續向好
　　激勵計劃修訂方案獲得證監會無異議審核。公司股票激勵計劃修訂方案已獲證監會審核無異議，但其能否順利實施還需要2012年1月16日股東大會的投票表決。市場認為公司此前公布的激勵計劃草案授予價格和行權條件較低，對公司管理層的激勵作用不強，但是我們認為無論如何激勵方案將核心管理團隊與公司的經營更緊密地結合起來，在很大程度上實現了二者利益上的統一，未來對公司的經營發展有促進作用。
　　激勵計劃修訂方案與草案比較變化不大。對比前后公告的兩個方案，最顯著的變動在于激勵對象的變動，總經理竇啟玲、副總經理竇雅琪退出激勵范圍。大股東退出激勵計劃后，在股東大會投票表決環節的權重增大，機構投資者與個人投資者投票表決的權重相對削弱，不過我們認為不會出現較大分歧。
　　持續看好公司較強的市場能力與逐步豐富的產品梯隊未來發揮協同作用。公司腫瘤線產品在原有產品艾迪注射液的基礎上，增加了洛鉑等新產品，這些產品納入到公司的銷售體系后，我們預期會產生良好的協同作用。心腦血管產品線，在原有杏丁的基礎上，2012年米槁心樂滴丸將獲批，也將豐富心腦血管產品線的同時，發揮協同作用。
　　操作策略：該股處于次高位，長期形態并未走壞，目前觸及中期低點，已獲得承接，有望逐步突破均線壓制。
　　
　　深圳燃氣：量能放大 資金逐步介入
　　西二線廣東門站價確定為2.74元/立方米，購氣成本下降。發改委下發《在廣東、廣西開展天然氣價格形成機制改革試點的通知》，確定陸上天然氣送廣東門站價格2.74元/方，此前公司指引該價格不高于3元/方。我們認為購氣成本下降對公司2012年及以后年度業績構成利好。
　　天然氣價格朝市場化方向邁進。該價格按上海可替代能源價經熱值換算再打9折得到上海門站價，加上管輸費等確定廣東門站價；《通知》提到按可替代能源價格變化定期調整，試點價格基于2010年80美元原油價格掛鉤的替代能源價格，預計未來氣價還將上調。但《通知》提到“在其他省份天然氣價格改革到位前，兩省門站價格不再作調整”，本次試點定價機制得到的氣價大幅高于此前成本加成定價，我們估計改革需較長時間。
　　該定價機制意味著中石油有更強的意愿往兩廣送氣、公司氣量得以保證。公司2010年與中石油簽訂西氣購銷協議，中石油承諾連續穩定供氣25年，達產期供氣量為40億方/年，試點定價機制若在兩廣外地區執行意味氣價大幅上漲，這會抑制其他地區需求，若執行不力，中石油更有意愿往兩廣送氣。
　　操作策略：該股波段性機會明顯，表現出了較強的抗跌效應，目前受壓于年線附近，但量能有所放大，后市有望伺機上攻。
　　
　　江特電機：具備超跌反彈動能
　　“主輔分離”的管理體系逐漸形成。公司出資5000萬元成立江特礦業的目的在于加強對旗下礦產資源的整合與管理，加快礦產資源開采和開發速度，為公司鋰電新能源產業快速發展奠定基礎。公司未來有望將所有參股控股涉礦資產都納入江特礦業，上市公司將不再直接管理涉礦資產，從而形成“主輔分離”的管理體系。
　　鋰礦資源的優勢進一步彰顯。泰昌礦業是一家主要從事鉭鈮精礦、鋰云母精礦、鋰長石粉、稀土、高嶺土加工、銷售的當地公司，具有一定的礦產資源和銷售渠道優勢，本次收購資產主要是為了充分發揮和加強公司鋰礦資源的優勢而進行的收購行為，對2011年業績無直接影響，但泰昌礦業相關資產對公司經營業績的貢獻將體現將在未來幾年逐步體現。
　　正極材料項目建設有序進行。公司富鋰錳基正極材料生產線建設進度略低于預期，主要原因是基建工程滯后所致，目前公司正極材料廠房已經封頂，處于設備進場調試階段。公司原計劃先投2條正極材料生產線，將視客戶試用效果后再投3條線，目前公司計劃2012年初期5條生產線同時上，合計產能1000噸/年，考慮到維修保養的停產影響，實際產量將略低于此數值。
　　操作策略：該股今年以來連續破位，目前處于超跌狀態，有望在年初形成的平臺附近止跌回穩，后市具備反彈的空間。
　　
　　樂視網：高位整理 后市可期
　　天津子公司可享受稅收優惠，有利于股東利益最大化。公司擬用部分無形資產對樂視網（天津）信息技術有限公司進行增資，以加快發展天津子公司業務規模。按照天津子公司與中新天津生態城管理委員會簽訂的合作協議，天津子公司可享受到的政策優惠包括企業所得稅、營業稅等；通過對天津子公司進行增資，增強版權分銷業務發展和天津子公司的業務規模，可以享受到注冊地的稅收優惠政策，有利于節省成本支出提高公司利潤。
　　天津子公司將成為公司重要利潤來源。自天津子公司成立以來，公司陸續進行了4次增資，前三次共增資1.366億元用來購買影視版權加強版權分銷業務，本次則直接使用影視版權網絡專有許可使用權進行增資，這也表明公司利用稅收優惠政策做大天津子公司版權分銷業務的意圖和決心；考慮到中報顯示公司版權分銷已經躍居第一大收入來源，未來可以預見天津子公司版權分銷業務的高增長。
　　四季度公司將實現凈利潤3737-4578萬元，同比增長91%-134%。四季度業績將高于我們預測的3431萬元凈利潤，主要原因或是天津子公司的業務規模和比重不斷提升，所享受的稅收優惠對公司業績起到了直接促進作用。
　　操作策略：該股四季度以來，備受市場追捧，目前處于高位整理狀態，以逐漸消化獲利盤出逃的風險，后市有望繼續走高。