金鷹基金:存準(zhǔn)率或于春節(jié)前再次下調(diào)等

　　金鷹基金：
　　存準(zhǔn)率或于春節(jié)前再次下調(diào)
　　市場(chǎng)普遍期待央行二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)沖近期緊張的資金面。金鷹基金研究部人士指出，再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)點(diǎn)可能在明年春節(jié)前。一方面，熱錢的流出為央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率創(chuàng)造了空間；另一方面，央行近期公開市場(chǎng)操作回籠力度較大，貨幣供應(yīng)維持偏緊的節(jié)奏或許是為央行后續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的操作預(yù)留空間。
　　具體而言，第一，從近期公布的11月外匯占款月度數(shù)據(jù)看，環(huán)比再次下降，這給央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率創(chuàng)造了空間。第二，月末、年關(guān)因素導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于貨幣需求旺盛。而貨幣供應(yīng)方面，央行近期公開市場(chǎng)操作回籠力度較大，四周累計(jì)回籠貨幣超過2000億元，對(duì)沖了上次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率所釋放的近4000億元流動(dòng)性的一半。對(duì)此，金鷹基金研究部人士指出，“我們判斷貨幣供應(yīng)維持偏緊的節(jié)奏或許是為央行后續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的操作預(yù)留空間，為避免造成實(shí)質(zhì)性全面放松而釋放的穩(wěn)定流動(dòng)性的信號(hào)。若央行再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對(duì)于銀行和地產(chǎn)板塊將形成利好”。
　　
　　南方基金：
　　短期市場(chǎng)依然謹(jǐn)慎
　　 市場(chǎng)持續(xù)低位震蕩，對(duì)此南方基金表示，長(zhǎng)期資金入市利好股市，但短期效果有限，未來一段時(shí)間，市場(chǎng)將繼續(xù)低位震蕩筑底。
　　南方基金表示，一些長(zhǎng)期對(duì)市場(chǎng)利好的政策正在推進(jìn)中，人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)，證監(jiān)會(huì)正在研究鼓勵(lì)更多長(zhǎng)期資金入市，但是制度的制定和推進(jìn)還需要時(shí)間。春節(jié)前，準(zhǔn)備金再次下調(diào)是大概率事件，信貸可能會(huì)加速投放，政策適度放松對(duì)緩解流動(dòng)性壓力有利。
　　展望2012年，南方基金表示，市場(chǎng)基本面仍有進(jìn)一步下降的空間，經(jīng)濟(jì)增速和企業(yè)盈利還將進(jìn)一步惡化，相對(duì)有利的方面在于政策面的逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑约笆袌?chǎng)階段性的流動(dòng)性改善。
　　
　　匯豐晉信基金：
　　市場(chǎng)底部跡象隱現(xiàn)
　　 匯豐晉信表示，上證指數(shù)十年漲幅歸零，主要是因?yàn)榇笈{(lán)籌均在市場(chǎng)最熱時(shí)以高市盈率發(fā)行，對(duì)扭曲指數(shù)的影響，以過去十年經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展中更加獲益的中小企業(yè)板綜合指數(shù)而言，自2005年6月以來，中小板綜合指數(shù)累計(jì)漲幅仍在500%以上，一年前更是達(dá)到最高800%的收益，市場(chǎng)依舊有價(jià)值。
　　從降低存準(zhǔn)率，到社保基金新開賬戶入市，傳言匯金入市穩(wěn)定市場(chǎng)，再到推出RQFII等舉措都是十分利好的政策。匯豐晉信表示，管理層穩(wěn)定市場(chǎng)的意圖明顯。因此，盡管目前市場(chǎng)對(duì)于基本面和流動(dòng)性的負(fù)面預(yù)期仍沒有出現(xiàn)根本性的改變，但政策面的底部已經(jīng)若隱若現(xiàn)，而且從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，金融地產(chǎn)等大藍(lán)籌的走勢(shì)明顯強(qiáng)于近期展開補(bǔ)跌的中小板個(gè)股，市場(chǎng)估值中樞已經(jīng)得到長(zhǎng)線投資者認(rèn)可，繼續(xù)下沉區(qū)間有限。
　　
　　招商基金：
　　關(guān)注傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)龍頭
　　對(duì)于當(dāng)前“穩(wěn)增長(zhǎng)”替代“保增長(zhǎng)”的看法，招商基金袁野認(rèn)為這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所必需的條件，意味管理層能夠更穩(wěn)健的實(shí)施結(jié)構(gòu)的調(diào)整。袁野表示，在GDP只有5%的情況下進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型顯然會(huì)讓經(jīng)濟(jì)無法承受，這將成為硬著陸，因此政策上一定要確保經(jīng)濟(jì)依然保持一定的增長(zhǎng)水平，然后在此基礎(chǔ)上進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，但既然選擇結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型也表明我們無法指望經(jīng)濟(jì)像結(jié)構(gòu)調(diào)整之前高達(dá)9%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，此種高耗能、高污染的增長(zhǎng)模式顯然已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)前社會(huì)環(huán)境，因此穩(wěn)增長(zhǎng)的意義更為重大。袁野認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速只要保持8%左右，市場(chǎng)都能較好的接受。
　　如果盈利開始改善的話，早周期的行業(yè)個(gè)股可能會(huì)有所表現(xiàn)，但是目前更為關(guān)注的是證券市場(chǎng)制度建設(shè)這一方面的因素，那么基本面良好，業(yè)績(jī)穩(wěn)健、分紅比較高的品種在未來會(huì)更加受到長(zhǎng)期資金的關(guān)注。