公司評級

　　廣州友誼：
　　高端連鎖基調不變
　　東興證券給予“推薦”評級
　　廣州作為珠三角對外依賴程度較高的經濟核心，對國際一線品牌的認知度相對成熟。目前廣州的國際一線品牌無論在數量、密度、檔次及門店規模上與北京、上海、深圳等仍有一定差距，為定位中高端的商業企業帶來了較大的發展空間。公司高端連鎖的定位能夠充分分享中國奢侈品消費的盛宴，而以廣州為主、地級市為輔的外延戰略又一定程度上保證了公司連鎖經營的有效性和規模性。我們預測公司2011-2012年EPS分別為1.10元和1.38元，對應的PE分別為19倍和15倍，綜合考慮到公司儲備門店的擱淺和提前開業給今年業績帶來的壓力和自有物業提租的影響，給予11年23倍的PE，對應6個月目標價28.6元，距當前價格仍有20%的漲幅，維持“推薦”的投資評級。
　　
　　恒瑞醫藥：
　　邁入創新藥收獲期
　　東方證券給予“買入”評級
　　在內分泌領域，今年6月獲得艾瑞昔布的批文，推廣工作從8月份就已經開始，公司正在各大醫院的類風濕科進行四期臨床，讓醫生更熟悉了解產品，我們預計明年將開始貢獻收入；在腫瘤藥領域，阿帕替尼走綠色通道，已經經過江蘇省的審批報到藥監局，我們預計明年中期有望拿到生產批文，同時進行的肺癌和胃癌三期臨床預計在明年年初會完成，向SFDA申報在明年下半年可以看到結果，因此我們預計阿帕替尼有望在明年年底正式上市，未來這兩個創新藥均有望達到十億級規模。短期內仿制藥仍是公司業績增長的主要動力，但此后隨著通用名藥進入海外市場、創新藥正式進入市場，公司成長的動力棒將實現順利交接。伴隨著公司邁入創新藥收獲期，未來股價不缺乏催化劑。
　　
　　悅達投資：
　　新車型持續推出
　　瑞銀證券給予“買入”評級
　　隨著智跑、K5、K2等全新車型的陸續推出，悅達起亞2011年汽車銷量維持強勁走勢;據中國乘聯會數據統計，悅達起亞今年1-8月份汽車銷量累計達到25.7萬輛，同比增長23.7%，遠高于乘用車行業7.48%的累計增速。我們預計悅達起亞全年銷量將達到41.3萬輛，同比增長24%。由于悅達起亞的銷量增長和凈利潤率提升幅度均超過我們之前的預期，我們上調公司2011/2012的EPS由1.46/1.79元至1.69/2.08元。我們預計公司2011年凈利潤約為12億元，其中東風悅達起亞貢獻利潤9.17億元、京滬高速貢獻利潤3.12億元、西銅高速貢獻利潤3.11億元、準格爾烏蘭渠公司貢獻利潤0.59億元、母公司財務費用支出約為2.16億元，重申“買入”評級，
　　
　　中國聯通：
　　3G凈增用戶創新高
　　招商證券給予“強烈推薦”評級
　　公司于9月19日公布了2011年8月主要運營數據。8月份中國聯通3G用戶凈增長204.9萬戶，3G用戶累積達到2786.8萬戶，其中3G數據卡用戶凈增17.08萬戶；2G用戶增長31.5萬戶，2G用戶總數達到15823.2萬戶。本地電話用戶減少26.8萬戶，降至9469.9萬戶；寬帶用戶增長76.7萬戶，累積達到5375.8萬戶。中國聯通8月份凈增3G用戶204.9萬戶，同比增長102.9%，環比增長9.3%，用戶總數達到2786.8萬戶，3G月凈增用戶和日凈增用戶再創歷史新高。除此之外，其他各項業務獲得穩定發展。我們認為，聯通業績反轉形勢已經確立，未來公司業績將大幅增長，預測公司2011-2013年EPS分別為0.12/0.32/0.53元，維持“強烈推薦-A”投資評級。
　　
　　中科三環：
　　下半年仍保持高增長
　　天相投顧給予“增持”評級
　　近日，我們對中科三環進行了實地調研，就國內稀土市場、公司目前經營情況及產品技術研發情況與公司相關人員進行了深入交流。當前處于滿產狀態，四季度有望延續，今年初至9月中旬，公司生產線基本處于滿產狀態；上半年釹鐵硼毛坯總產量5500余噸，其中燒結、粘接分別為5000、500噸。公司釹鐵硼產品定價的主要依據是毛利率不變原則，但并非一成不變的機械式調整。今年以來稀土價格大幅飆升，其中金屬釹從年初至6月30日的漲幅在4倍左右，在此期間公司產品價格漲幅較小，并沒有漲到位，由此可以看出，公司有較強的成本轉移能力，長期內產品毛利率較為穩定。我們預計公司三、四季度凈利潤同比增幅仍將保持在100%以上，全年增幅有望達到140%左右。
　　
　　寧波華翔：
　　參股富奧成利好
　　西南證券給予“增持”評級
　　公司參股富奧公司借殼上市經過2011年3月增資后，公司持有富奧公司17.86%股權，成為后者居一汽集團、一致行動人天億投資和亞東投資之后的第三大股東。*ST盛潤新增股份換股吸收合并富奧公司，富奧公司注銷其法人資格，全部業務、資產和負債都由盛潤公司承繼。富奧公司由此將成為一汽集團旗下又一零部件上市企業。富奧的上市對寧波華翔在業績、市場以及資本市值等方面具有積極影響。公司計劃以不超過2億元資金，以每股14.50元回購約1379萬股的股份，回購期限為2011年11月30日。本次回購將有助于改善公司的資本結構，適當降低權益資本。我們預計2011-2013年基本每股收益分別是0.80、0.90和1.04元，繼續維持“增持”評級。
　　
　　福耀玻璃：
　　成長明確估值見底
　　金元證券給予“買入”評級
　　經過多年的發展與積累，公司在規模、技術、成本、渠道、品牌、產業一體化等方面已經建立了較為明顯的競爭優勢，將長期分享中國及全球汽車工業的發展。在福耀玻璃保持國內60%的市場份額以及海外市場份額提升至20%的情況下，我們預計福耀玻璃產銷未來仍有2倍以上的成長空間。2012年公司玻璃原片自給率將由目前的50%提升至70%以上；重慶浮法生產線以天然氣替代重油，成本有望實現億元左右的節約；福清浮法線的油改氣也在穩步推進。上海、長春等基地設備折舊幾近提完，折舊率預計有1-2個點的下降。此外，汽車玻璃包邊以及模塊化供應等深加工都將提升盈利能力。結合公司未來明確的成長空間以及偏低的估值水平，我們給予公司“買入”評級。
　　
　　風神股份：
　　毛利率逆勢改善
　　申銀萬國給予“增持”評級
　　盡管下游重卡和機械需求放緩，但風神股份11年收入仍將增長，預計11年收入將突破100億，增長30%以上；規模效應帶來的集中采購優勢和“綠色輪胎”等高端品種比例的提升使風神股份從10年三季度起毛利率逆勢改善。公司是中國輪胎橡膠集團未來主要上市公司平臺，與集團其他橡膠類資產存在同業競爭，未來將通過整合解決同業競爭問題，有助公司長期發展。通過對比輪胎行業上市公司的PE、PB、PS等指標，我們認為風神股份具有較高的安全邊際：在輪胎行業的景氣相對低點，公司11、12年PE僅14倍、12倍，遠低于行業平均水平；11年PB僅2.3倍，處于歷史底部區域；0.4倍的11年PS為公司在行業景氣恢復時提供了非常大的業績彈性。
　　
　　京投銀泰：
　　軌道物業模式正式落實
　　海通證券給予 “增持”評級
　　公司本次拿地成功，代表著A股唯一一家戰略定位中存在“軌道物業”模式的房地產開發企業已經從戰略規劃，轉為實際操作。我們認為公司有望通過借助大股東優勢和獨特定位，在市場調整過程中實現“彎道超車”。目前公司項目儲備在240萬平米，權益建筑面積在182萬平左右。按照工程進度，公司2011年下半年大部分項目均有望實現預售。以上項目將成為公司2012年業績主要來源。預計公司2011、2012年每股收益分別是0.43和0.77元。不計算潭柘寺和無錫嘉仁花園項目的前提下，公司地產業務RNAV在8.27元左右。我們認為公司所主導的地鐵物業模式和大股東背景在A股地產公司中具備明顯優勢。綜合以上原因，維持對公司的“增持”評級。
　　
　　
　　吉恩鎳業：
　　業績拐點已現
　　宏源證券給予“增持”評級
　　近年來公司先后參與了瑞木鎳鈷礦、皇家礦業、Liberty、Metallic和Victory Nicle等鎳礦項目，提升公司權益儲量達到49.52萬噸。隨著公司海外擴張的逐步深入，公司在鎳資源量大幅提升的同時，自產鎳精礦也進入逐步釋放期，未來公司鎳精礦的自給率將逐步由現在的35%提升至明年的86%和后年的100%，盈利能力大幅提升。對于電解鎳的價格，我們判斷由于其下游需求領域主要集中在不銹鋼領域，未來需求增速約為10%，不具備支撐電解鎳價格大幅上漲的動力。但公司前期進行的海外資源擴張，已經渡過了磨合期，正在逐步進入釋放期，未來兩年隨著海外鎳精礦的投產，公司利潤增速可達461.81%%和67.45%。基于上面的分析，首次給予“增持”評級。
　　
　　福星曉程：
　　重大合同引發業績爆發
　　渤海證券給予“強烈推薦”評級
　　公司與加納ECG簽訂了《降低線損與相關電網改造的合同》，預計13年之后對公司業績貢獻巨大公司與加納ECG簽訂的加納首都45萬戶降低線損及電網改造項目，項目準備期0.5年，建設期1.5年，運營期10年，鎖定線損31.98%，結算電價12美分，項目總投資1億美元，線損收益80%歸公司所有，項目建設所需物資進口關稅全免，合同期內每年收益將有10%的增長。綜合公司的各項表現，結合公司的重大合同持久利好，給予強烈推薦評級。我們認為公司11年-13年合并之后的EPS分別為1.71/2.28/4.35元。14年之后與加納ECG簽訂的電網改建建設期基本已經完成，業績貢獻進入穩健增長期，增長率在10%左右，僅該電網改造項目貢獻EPS就有2.41元。
　　
　　江淮動力：
　　開辟有色金屬新領域
　　中銀國際給予“買入”評級
　　公司于2011年7月起控股西藏中凱礦業，成功開辟有色金屬礦產采選新產業。中凱礦業現擁有2張采礦證和11張探礦證，旗下銅、鉛、鋅、白銀和生鐵資源豐富。其中5個已基本探明儲量的金屬礦擁有銅9.5萬余噸，鉛8.3萬余噸，鋅51萬余噸，白銀近570噸，黃金約1270千克;其余8張探礦證基本處于普勘階段，面積更為廣袤，可以預見其金屬儲量增長潛力十分喜人。公司入駐中凱礦業后，積極組織龍瑪拉礦生產，并加快探礦權轉采礦權等工作。我們相信未來幾年，龍瑪拉礦有可能較大規模擴產，色錯銅礦有望復產，幫中銅鋅礦“探轉采”或將取得突破，中凱礦業精礦產量極有可能顯著增長。有色金屬產業將發展為公司另一重要產業，并成為主要利潤增長點。