明泰鋁業:國內鋁板帶箔領域巨擘

　　投資要點：
　　1、公司近5年總產能一直位居行業前三位，處于龍頭地位；
　　2、公司具有優秀的產業集群模式和強勢的銷售渠道；
　　3、公司將通過募投項目進一步提高產品附加值及議價能力，規模效應將進一步提高。
　　
　　已于9月19日登陸上交所的河南明泰鋁業股份有限公司（下稱“明泰鋁業”，代碼601677）是一家從事鋁板帶箔產品生產和銷售業務的企業，是中國鋁板帶箔行業前3強，在國內外鋁軋制行業具有舉足輕重的地位，旗下產品梯隊完整，品種齊全，廣泛應用于印刷制版、電子家電、電力設施、建筑裝飾、交通運輸等多個領域。
　　明泰鋁業憑借優質的品牌和質量取得了顯著的成效，并成功的從2008年以來的金融危機中扭轉行業困局，財務數據顯示，2010年營業收入及凈利潤分別同比增長51.68%、69.56%。公司此次募集資金將投向鋁板帶箔生產線技術改造項目，該項目預計耗資7.03億元，旨在提高公司高附加值產品的生產能力，優化產品結構，進一步擴大市場占有率。
　　
　　規模領先 產品優質
　　明泰鋁業隸屬鋁加工行業，該行業具有典型的資金密集型特點，規模往往成為企業引領市場的關鍵要素。而鋁加工行業未來的趨勢則是，競爭將持續加劇，整合勢在必行，屆時，規模效應將是決定企業成敗的籌碼。明泰鋁業作為國內鋁板帶箔行業的領先企業，在規模方面遠遠超過行業均值。最近5年以來，明泰鋁業總產能一直位居行業前三位，在世界范圍內，明泰鋁業也不遜色。由于明泰鋁業在國內外均具備較強的規模化優勢，因此，公司境內外業務發展良好，尤其是海外戰略得到穩步實施，海外業務近幾年呈上升趨勢，隨著明泰鋁業高附加值產能的逐步釋放，公司在海外的滲透能力將進一步增強。
　　而規模化戰略的前提之一則是優質的產品品質，具體包括產品梯隊和產品質量。明泰鋁業旗下產品綜合覆蓋了1系、3系、4系等多品種、多規格的系列，產品厚度從0.008mm到300mm不等，由此構建了一個完整的產品池，可滿足不同終端市場的多元化需求。在此基礎之上，明泰鋁業強化質量控制，已經通過國際標準認證，并建立了嚴格的質控體系。此外，為了發掘優質客戶，明泰鋁業亦創造性的提出了“同品優質、同質優價、同價優服務”的服務體系。
　　產業集群 渠道強勢
　　明泰鋁業位于河南鞏義，河南省是國內五大鋁板帶箔產業聚集地之一，而鞏義市則已形成了頗具規模的鋁加工產業集群。明泰鋁業作為被河南省認定的“重點產業集群龍頭示范企業”，已經成功的將產業集群模式運用于生產領域，極大的極大的降低了原材料成本和人力資源成本。此外，由于集群效應的推廣，明泰鋁業亦可充分發揮行業龍頭的示范作用。
　　集群效應的的驅動作用可讓明泰鋁業深化龍頭示范效應，而渠道的強勢則讓明泰鋁業進一步奠定了在行業中的地位。明泰鋁業擁有長期穩定、高端的客戶群，在CTP版基、PS版基領域，公司是國內最主要CTP 版、PS 版生產企業樂凱集團第二膠片廠、富士星光有限公司以及四川炬光印刷器材有限公司等的供應商。在電子箔領域，公司主要客戶包括韓國JCC、倫揚高科韶關有限公司、上海飛樂天和電容器有限公司等優質客戶。在手機電池殼料領域，公司的主要客戶包括深圳市同力高科技有限公司、深圳市友邦通寶實業有限公司等優質客戶。
　　明泰鋁業此次募集資金將投向鋁板帶箔生產線技術改造項目，項目的投產后，公司產品附加值及議價能力將進一步提高，隨著產能的釋放，公司的規模效應將隨之突顯。