國泰基金:起勢尚需時日等

　　國泰基金：
　　起勢尚需時日
　　由于中國水利即將首次公開發行，因此本周資金會比較有壓力，不過下周或會出現反彈；但大幅度地反彈可能需要等到10月下旬的三季報行情。已披露的中報顯示，企業盈利預測被下調，不過三季報或將見好。目前基本面的不利因素尚未得到解除：經濟增速下滑、通脹未見好轉、政策放松預期減弱等影響市場的問題仍然存在，加之中國水利即將發行，或會使市場的資金面有一定的緊張。
　　10月下旬通常為時間窗口，且這次中央工作會議可能會有定量放松的消息，但在此之前尚未看到更多能推動上漲的因素。通脹、海外市場困境等短期無法解決的問題共同造成股市信心難以積聚，交易量也很小。
　　基于對未來市場的判斷，目前以防御為主。消費品后期或會有收益，且收益較為穩定；加上各基金普遍的減倉行為，白酒等行業估值出現回調，因此也會產生機會。
　　
　　大成基金：
　　關注成長明確行業
　　大成基金表示，在國內經濟轉型、國際經濟再平衡的背景下，中國經濟暫處弱周期狀態。較高增長、較小波動、增長點更趨多元化是弱周期的主要特征，即新增長力量使得中國經濟不會太悲觀，但結構調整將持續存在。市場將主要呈現結構性行情，短期風格很難把握，投資操作的難度加大。從中長期來看，大成基金看好成長性更為明確的大消費類穩定增長型行業。
　　大成基金認為，從外圍市場來看，歐債危機、美債問題等不利因素頻發，世界經濟增速預期下調，出口需求不斷下行；從國內市場來看，目前國內政策已進入一個觀察期，后續的緊縮政策對通脹邊際上的抑制作用在減小，而對經濟邊際上的傷害在加大，但緊縮政策短期難以放松，資金偏緊，重點建設項目放緩，固定資產投資增速下行。
　　由于出口和投資這兩駕“馬車”放緩，消費將擔負推動我國經濟繼續增長的重任。大成基金建議，重點關注的投資方向是能夠實現產品功能、品質、市場定位升級的消費類公司。
　　
　　國投瑞銀基金：
　　低估值并非買入理由
　　投資并不能簡單地看估值，雖然市場上很多品種的估值處于歷史低位，但它們的確存在低估值的原因。目前A股正逢內外不確定因素的雙重夾擊，對后市的看法仍較為謹慎。
　　外需和投資增速下滑導致我國經濟景氣度下降的趨勢仍在延續，通脹同比指標在見頂后的一兩個月內仍會維持在高位，通脹回落的進程較為緩慢，調控政策轉入觀察期，整體市場相應進入一個筑底階段，其間需要提防外圍市場金融動蕩的風險。
　　在市場筑底階段，金融、地產、交運和通信等調整較為充分的絕對低估值板塊有望獲得相對收益。以小盤股為代表的新興產業由于整體預期過高，更多的是個股機會。另外，未來政策松動給周期股帶來的階段性機會，以及行業“十二五”規劃出臺、細分子行業供需景氣劇變帶來的主題投資機會也在考慮范圍之內。
　　
　　國聯安基金：
　　經濟進入通貨緊縮階段
　　從全球經濟長周期看，2008年大衰退，標志著世界經濟自工業化以來第五輪長波的終結，世界經濟很難再現過去十幾年的輝煌。一輪長周期的興起通常需要出現能推動全球產業升級的重大技術革新，目前還觀察不到新的重大技術革命，2009年美國政府試圖推動新能源技術引領產業革命，但很快發現技術上難以突破。
　　美國中觀層面的重要問題是產業調整的斷層，即傳統產業如汽車、房地產等正快速步入黃昏；IT產業需要不斷升級，但目前并不具備大規模升級的條件。產業斷層衍生出大規模的結構性失業，美國經濟在短期內不會有起色，無論推出什么樣的財政貨幣政策都如此。
　　2008年經濟危機后，各國政府都通過擴大貨幣供給來刺激實體經濟，現在，各國貨幣政策幾乎都走到了盡頭，貨幣當局不再擴大貨幣供給，有些甚至開始略有收縮，經濟系統的貨幣不再增加。