“超級馬里奧”能否拯救歐元?

　　在特里謝任歐洲央行行長的8年間，歐元區經濟從當初的備受期待變成如今的一塌糊涂。面對世人的指責，特里謝可能心有不服，但是已經沒人愿意聽他解釋。這些委屈連同他的任期，在今年10月底畫上句號——歐洲央行很快迎來了它的新掌門人。
　　“通脹斗士”臨危受命
　　“超級馬里奧”是日本任天堂公司出品的著名橫版過關游戲，游戲中的馬里奧鎮定勇敢，他的正臉只在GAME OVER（游戲結束）時出現。就在歐元區快GAME OVER的時候，原意大利央行行長馬里奧·德拉吉也讓我們看到了他的“正臉”，而他的戰斗才剛剛開始。今年11月1日，德拉吉搬入歐洲央行大樓，開始了歐債危機的救贖之路。
　　作為《福布斯》雜志評選出的全球第12大具有影響力人物，羅馬人德拉吉一向以其金融管理經驗豐富、作風大膽聞名。多年來，德拉吉游刃有余地穿梭在學術界、政界和商界——在很多歐洲人看來，德拉吉就像那個游戲世界里過關斬將的無敵英雄“超級馬里奧”。如此美譽，和他的家世和能力是分不開的：1947年，德拉吉出生于意大利羅馬的一個金融世家。然而，弱冠之年，便父母雙亡。跟中國“長兄為父”的習俗相仿，小小年紀的德拉吉便照顧家業、拉扯弟妹。少年時代的痛苦經歷，使他對人情冷暖有了深刻體察，塑造了他成人之后敢于擔當、處事冷靜、不為表象所迷惑的能力。
　　德拉吉曾在美國麻省理工學院攻讀經濟學博士，師從諾貝爾經濟學獎得主弗蘭科·莫迪利安尼和羅伯特·索洛。2005年，意大利央行面臨破產，德拉吉臨危受命出任行長，通過一系列鐵腕政策，讓意大利央行重新走上正軌。在2008年國際金融危機爆發后，德拉吉被選為G20(20國集團)框架下金融穩定委員會主席，負責協調該集團的國際金融改革事務。
　　正是憑借如此出色的履歷，德拉吉最終執掌歐洲央行。為樹立市場信心，德拉吉明確表示，歐洲央行將繼續購買歐元區國家的主權債券。而對于通脹問題，被譽為“通脹斗士”的德拉吉則稱，包括當前歐洲主權危機在內的任何事情，都不能動搖歐洲央行對于通脹問題的關注。
　　然而，在歐盟這樣一個遠未達到政治一體化的共同體中，面對一個接一個瀕臨破產的國家經濟，受命于危難之際的德拉吉，能否拿出行得通的金融救援方案，保住歐元，進而帶領歐洲國家走出經濟泥淖呢?
　　“拿來主義”大戰通脹
　　盡管主權債務危機橫掃歐洲，從今年4月起，為了穩定物價歐洲央行曾兩次加息。沒想到事與愿違，更高的利率加重了債務危機負擔，并拖累了歐洲經濟增速。歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區10月份通貨膨脹率維持在3%的高位，已連續11個月超過歐洲央行設定的“接近但不超過2%”的政策目標。如果按照常規，歐洲央行應該再次提高主導利率。
　　但是與傳統的歐洲央行行長不同，德拉吉有長期在美國求學和當經濟學家的背景。面對歐債危機，也許德拉吉將更多地從美國奉行“拿來主義”，繼續將貨幣政策轉向寬松并大膽采取非常規措施穩定市場。
　　“超級馬里奧”果然出手不凡，剛上任第3天（11月3日），他就出乎市場意料地宣布降息25個基點，至1.25%。同時，將隔夜存款利率相應降低25個基點，至0.50%；將隔夜貸款利率相應降低25個基點，至2.00%，此舉宣告了4月份以來加息周期的結束。這可是個出人意料的決定，不過德拉吉自然有他的解釋：“我們觀察到了總需求的下降，包括消費和海外需求。我們注意到制造業和新增訂單的增速都在惡化，歐元區經濟增速放緩的可能性已經加大。今天的決定是為了在中期內維持物價穩定。”
　　這位歐洲央行新行長在上任后的首次政策會議上就決定降息，在一定程度上修正了歐洲央行早些時候犯下的明顯政策錯誤。這種打破陳規的做法受到市場的歡迎。不僅如此，德拉吉暗示自己還有兩項大膽舉措：重利率手段，而非資產購買手段來刺激經濟；經濟有衰退可能性，暗示繼續降息。
　　在德拉吉看來，歐元區各成員國都應該自救，而不是依賴外部援助來讓本國經濟恢復秩序。歐洲央行實施的成員國國債購買計劃只是暫時性的，規模是有限的，其目的也僅僅是為了讓貨幣流通體系恢復正常運轉。
　　謹慎樂觀的明天
　　去年5月，時任歐洲央行行長特里謝做出了自己職業生涯中或許最具爭議的決策——啟用歐洲央行資金，在二級市場購入重債國政府債券。時至今日，歐洲央行已累計購入1735億歐元的希臘、意大利等“問題國家”債券。以德國為首的一些歐元區國家認為，購買國債脫離了歐洲央行的核心任務，必將削弱央行貨幣決策的獨立性和自主權。兩名來自德國的理事會成員通過辭職表達了不滿，留給德拉吉的是一局殘棋。
　　在歐債危機蔓延之際，擔任歐洲央行行長絕對是一件苦差事。人們甚至開始懷疑，來自羅馬的德拉吉能否成功駕馭德國法蘭克?！獨W洲央行的大本營。“超級馬里奧”在高盛集團工作過，學術背景毋庸置疑。不說通脹問題，他面對的棘手難題一大籮筐，包括收拾“金豬五國”（葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙，這5個國家英文國名首字母組合為PIIGS，與英文的Pig相似）的殘局等，有人擔心他很難演好摩西的角色帶領歐元走出火海。尤其在當前艱難時期，各國互不信任，但還是要一起拆炸彈。正如不少西方媒體所言，“幾乎沒有比現在擔任歐洲央行行長更具挑戰性的了，等待德拉吉的將是歐元區積淀已久的矛盾與挑戰”。
　　根據歐盟統計局的數據，歐元區今年9月的失業率已經高達10.2%，失業總人口達到1620萬，為歐元1999年誕生以來的最高值。伴隨高失業率是經濟增長疲弱無力，經濟合作與發展組織在最新經濟預測報告中提出，明年歐元區增長率將僅為0.3%，遠低于它5月提出的2%的增長預期。因此，除了調控利率，德拉吉必須決斷的另一個重大問題是，歐洲央行今后將在多大程度上參與應對歐債危機，以及在其中扮演何種角色。
　　德拉吉的選擇非常有限：一邊是通貨膨脹居高不下，另一邊卻是歐洲經濟面臨嚴重的下行風險。盡管德拉吉上臺后的首要任務是壓制通脹，但與此同時，歐元區經濟內部的“兩極分化”現狀，也給他的政策推行帶來很大難度和風險。目前的歐元區，最大的問題集中在希臘。市場擔心，歐元區可能不愿為希臘提供新的援助，進而導致該國被迫債務重組。除了希臘，葡萄牙、愛爾蘭等國也面臨較為嚴重的債務問題，隨時有可能成為新的麻煩。
　　對于歐元區的經濟前景，德拉吉做出了較為悲觀的預測。他預計歐元區實際GDP增速在今年下半年也將非常緩慢。不過對于居高不下的通貨膨脹，德拉吉這個技術型人才認為，通脹率將在2012年進一步下降至低于2%。因為抑制通貨膨脹，正是他“超級馬里奧”干的事，他有這個信心。
　　雖然德拉吉要面對的并非坦途，但是歐洲各界對于他的上任還是充滿期待，人們希望這位歐洲央行的新掌門人能夠重整歐洲經濟，并且繼續推行歐洲一體化的進程。