中國經濟的前景預測

預測中國經濟將明顯減速還為時過早

從近期數據來看，中國經濟再度出現了投資加速的跡象。今年前4個月，中國固定資產投資增速達到25%。中國經濟的發展模式，似乎有著天然的“投資基因”，這不僅推動了經濟增長，也意味著消費等其他經濟增長因素被逐步“擠出”。

從人民幣市場利率來看，反映人民幣市場流動性的上海銀行間同業拆借水平一直較為平穩，這從某種程度上表明市場并不“差錢”。而數據顯示，一季度，中國的社會融資總額超過了4萬億元的水平，并可能在全年達到14萬億的水平。這個水平與去年相當，反映出全社會的融資水平仍然處于高位，實體經濟仍然獲得了穩定的“輸血”，只不過很多社會融資并非通過傳統信貸模式產生。

此外，中國企業的存貨數量確實出現了明顯增長。但庫存出現上升，經濟學里有不同的解釋。一方面，庫存周期出現明顯上升，可能意味著銷售已明顯下滑，造成產品積壓。另一方面，通脹將推高各項產品的未來價格，提前生產將有利于企業降低成本，并在未來獲得較為可觀的收益。

綜上所述，預測中國經濟將明顯減速還為時過早。

（摘自FT中文網）

放緩是大概率 硬著陸是小概率

20世紀90年代，電力消費平均低于8%。如果經濟效率能夠提高，甚至8%的電力消費都可以帶來10%的GDP增長率。在過去的八年間，電力消費以13%的速度增長。在當前水平上的進一步放緩不應當被視為是令人擔憂的。

雖然出口在數量上不會像以前那么增長，但是價格提升將是一個好消息。……