白糖價格居高不下替代糖發力中國

“糖高宗”高燒不退成為最近用糖企業頭疼的問題。

為保證食糖市場供應，穩定食糖價格，國家發改委、商務部、財政部聯合發布消息表示，9月16日將投放第九批國家儲備糖，數量為20萬噸，競賣底價為4000元/噸。

近段時間以來，白糖價格一直處于高位，據中投顧問食品行業研究員周思然介紹從近三年白糖市場表現來看，市場供應偏緊，供需缺口增大，糖價呈現快速上漲趨勢。數據顯示，近三年糖價最低時僅為3000元/噸左右，而最高則達到7900元/噸左右。

國泰君安證券分析師得到數據顯示，柳州現貨糖價達到7730元/噸，價格較2009年漲幅接近200%。在期貨市場方面，鄭糖主力合約報價在7818元/噸，較年初上漲14%。

在白糖價格高漲的壓力下，許多生產替代糖的企業開始瞄準市場，與此同時，國內大型的食品行業也開始在海外進行并購，希望在糖業這一領域占得有利地位。

上漲原因

而對于白糖價格上漲，各種成本的上漲以及原料的緊缺，以及國外榨糖季的推遲都是原因。據國泰君安分析師稱：“根據我們推算，目前制糖成本每噸在5500 元左右，相比去年同期上漲22%；而現貨白糖售價近7800 元/噸，同比上漲43%。數據顯示，當下廣西甘蔗每噸收購價格為480元/噸左右，去年同期為365元/噸，根據8噸甘蔗榨1噸白糖推算，每噸白糖的制糖成本上漲將近1000元。我們認為，2010年開始農產品價格的上漲主要是由于成本推動型上漲，未來幾年大宗農產品價格溫和上漲將是個極大概率事件。基于這種推測，我們認為白糖價格的高企在未來亦將是一個常態。”

中投顧問食品行業研究員周思然也認為，國內生產供給、庫存量、國家政策、國際市場供求變化等因素都可能影響白糖價格。近期白糖價格不斷上揚，其原因無外乎是國內因素和國際因素。國內市場上，隨著我國白糖消費的持續增長，國內白糖供應處于偏緊格局，再加上7、8月份是我國備糖旺季，白糖需求明顯增加，供應缺口增大；國際市場上，全球食糖最大主產國巴西減產預期支撐國際糖價居高不下，與此同時，不斷擴大的產需缺口也促使國內加大食糖進口量，對外依存度提高，受國際糖價影響加大。

而A股市場上的貴糖股份以及南寧糖業的表現來看，兩家企業的業績都出現了上漲，特別是南寧糖業，報表數據相當靚麗。據南寧糖業2011年半年報顯示，南寧糖業在2011年上半年的營業收入上漲了40.71%，而營業利潤增長了120.55%，利潤總額增長了140.51%，存貨高達5.6億元；而貴糖股份的營業收入增長了8.96%，利潤總額增長了31.84%，存貨也達到了4.7億元。

對于9月14日的白糖價格下跌，華泰證券分析師認為，周三糖價大幅下跌主要是由于國家將于9月16日投放第九批20萬噸儲備糖。目前白糖消費旺季已過，國家拋儲對于糖價會有一定的抑制。但是目前的國儲庫存為零，也就是說國儲要拋的是期糖，很難實質性地改變目前白糖的供應緊張局面。從本榨季前幾次拋儲來看，每次在發布拋儲消息后都會給鄭糖帶來一定的壓力，但是成交均價較高，反而給了白糖上漲的動力。盡管消費旺季已過，此次拋儲成交均價會低于前期，但是由于本榨季末的供應緊缺以及競賣的是期糖的原因，很難有效壓低糖價。

替代糖發力中國

在白糖價格居高不下的情況下，許多食品行業感受到了白糖帶給他們的成本壓力，據一位食品行業人士介紹說，白糖價格上漲對造成成本20%的上漲。

在白糖價格高漲的壓力下，許多生產替代糖的企業也開始瞄準市場。加拿大GLG生命科技集團是世界上最大的甜菊糖的生產商。甜菊糖是繼甘蔗、甜菜之后的第三大糖源，GLG公司正在跟中國政府接觸，希望將甜菊糖列為戰略儲備物資，使得甜菊糖與白糖取得同樣的地位。

自從美國FDA在2008年12月18日批準高端甜菊糖作為健康糖源以來，包括可口可樂、百事可樂在內的多家世界500強企業，迅速抓住食糖工業由傳統白糖到甜菊糖轉變的歷史機遇，在兩年時間內即向北美、法國、澳洲市場相繼推出了數百種無糖或低糖的食品、飲料產品。而以甜菊糖為原料的食品和飲料也正在進入中國。

除此之外，國內大型的食品行業也開始在海外進行并購，希望在糖業這一領域占得有利時機。據了解，今年中糧集團就收購了澳大利亞最大的糖企，而光明也在澳大利亞和新西蘭尋找糖業的項目進行海外并購。

中投顧問食品行業研究員周思然認為隨著白糖下游食品行業的發展，白糖消費市場持續增長，而國內白糖產量雖出現增長，但其增幅仍然趕不上市場增長速度，白糖供應偏緊，市場供需缺口逐年增大，白糖進口量逐漸增多，對外依存度提高。因此，彌補國內食糖市場供需缺口是國內企業不斷進行海外收購的重要原因。當然，借助國外企業拓展國際市場，布局全球，提高企業知名度，提升企業形象也是國內企業海外征途的原因。

而正略鈞策合伙人陳庚表示，中糧集團、光明食品集團等企業紛紛進行海外糖業公司的并購，我認為更多的還是來自于公司戰略發展與主營業務支撐方面的考慮。兩家企業都是著名的食品企業，對白糖的需求非常旺盛，而目前國內產需有缺口，價格一直上漲是兩家企業進行海外并購的基本判斷。