白銀風頭正勁

目前白銀價格距離1980年的50美元的歷史高點并不遙遠，而按目前白銀上漲的速度判斷，白銀破歷史新高的時間近期或將來臨。

本輪白銀上漲從2010年8月的18美元開始啟動，隨后經過今年1月的短暫小幅回調后，繼續快速大幅上漲。截至筆者撰稿前，現貨白銀價格為43.30美元，8個月的時間內，上漲幅度超過140％，同期黃金價格上漲僅為55％。而今年的黃金漲幅僅為5％，白銀再次跑贏黃金漲幅超過45％。

目前看來，支撐銀價走高的原因主要有以下幾個方面。

首先，通貨膨脹和避險需求。去年8月底，美聯儲暗示將重新買入公債，以支撐美國經濟，這拖累對紙幣的信心，并引燃通脹擔憂，此后投資者蜂擁至貴金屬。隨后，美聯儲在去年11月初，推出6000億美元的第二輪量化寬松政策，徹底成為白銀價格快速上漲的超強助力。美聯儲認為，其印鈔計劃是為了阻止經濟重陷疲弱，刺激美國經濟盡快走出泥潭，但是它在大量印鈔的同時，也在大量的制造泡沫。美元的大量印刷，使得美元持續貶值，從而可以刺激美國出口，幫著美國經濟復蘇。這就造成了全球其他國家為了保護本國貨幣不能大幅升值，而跟隨美聯儲實行寬松貨幣政策，結果就是全球央行大量發行貨幣，并造成全球范圍內的通貨膨脹。這是目前全球大宗商品價格大幅上漲，貴金屬價格飆升的根本動力源泉。

與此同時，歐洲各國的債務危機不斷深化和擴散，也對黃金白銀形成重要支撐。今年初，利比亞沖突的不斷升級以及規模的擴大，也在很大程度上成為今年白銀價格大幅上漲的重要動力。

其次，在全球普遍預期通貨膨脹的來臨不可避免時，抗通脹和可以保值的投資品種進入投資者的眼中，其中黃金白銀成為最為重要的抗通脹品種首選。相對于高昂的黃金價格，白銀投資對于普通投資者更加有吸引力，投資者紛紛購入白銀，作為類似于黃金的避險投資，至少在近期看來，白銀被視為一種更為廉價的避險方式。目前由于白銀價格的大幅飆升，越來越多的投資機構參與到白銀的投資當中。隨著參與人數的增多，白銀價格必將被再次推上歷史的高點，正像1980年的50美元高點一樣，是人為因素推上的高點。

最后，工業需求增加。白銀具有獨特強度、柔韌性、延展性等屬性，主要的應用領域是催化劑、攝影、手機電腦制造等方面，尤其是以光伏為主的新能源行業對白銀的需求加大。金屬研究機構GFMS預計，今年白銀工業需求可能較去年的4874億盎司增加4000萬盎司。盡管白銀在新領域的工業應用有所增加，但實際上，目前工業需求推動的銀價上漲，還只能帶動價格突破每盎司20美元，而價格漲至40美元以上的水平，則更多是投資的推動。換而言之，在白銀大幅上漲的背后，白銀的商品屬性趨淡，白銀的金融屬性趨強，也就是作為曾經的貨幣，投資白銀的避險性需求正在加大。

綜合以上分析，我們可以看出，本輪白銀大幅上漲里面，人為投機因素或是銀價本輪漲幅遠遠大于黃金的重要原因。目前看來，市場普遍認為本輪白銀上漲突破50美元并沒有任何懸念，但突破之后的走勢，也一致預期可能會迅速回落。