宏觀

存款準備金率年內第4次上調緊縮政策或將接踵而至

“現在說全球經濟進入后危機時代為時尚早，世界仍處于危機之中。”IMF，總裁卡恩在去年多次用到“后危機時代”這個詞，如今他徹底反駁這個詞。

對仍處在危機之中而感到不安的不只是卡恩。4月15日，中國3月份統計數據公布，其中頗受備界關注的居民消費價格指數(CPI)同比上漲5.4％，創下32個月以來新高。此前，對這一數據的普遍估算，也僅僅停留在5.1％到5.2％的水平，但對大多數在通脹壓力下惶惶不安的民眾來說，卻終于覺得CPI數據和個人感受有些吻合了。

不少學者由此認為，此前市場普遍判斷今年物價“前高后低”的走勢很可能會被打破，通脹將在一定時期內處于高位運行，而緊縮政策還將接踵而至。4月17日，央行宣布，自21日起再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。至此，大型金融機構存款準備金率達到歷史高位20.5％。而在比前，央行行長周小川在博鰲亞洲論壇2011年年會上稱，“中國貨幣政策將持續收緊，準備金上調無上限”，抑制通脹的決心一時無兩。

但不斷加大的通脹壓力，略顯疲態的經濟增長，讓一些人開始懷疑：滯脹的陰影是否開始籠罩中國經濟?毫無疑問，現在已到了宏觀調控最困難的時期。央行近日公布的數據顯示，截至今年3月末，我國外匯儲備首次超3萬億美元，同比增長24.4％。至此，中國外匯儲備規模已是世界之首，較排名第二的日本高出近兩倍，但這個龐大的資產現在已不會有人還將其看做快速積累的財富象征，而認為是中國越背越重的包袱。周小川對此也坦言，外匯儲備已經超過了我國需要的合理水平。

而房地產調控最近似乎進入了由“量減”向“價跌”轉變的逆水行舟的關鍵時期。統計局發布的全國70個大中城市房地產價格數據顯示，在一系列宏觀調控政策的作用下，3月份全國房價漲勢回落。70個大中城市中，環比價格下降的有12個城市，持平的有8個城市。對此，業內專家表示，這是調控政策效果積累后的成果，這樣的數據雖未必令人滿意，但價格拐點隱現，房價走穩有了基礎。

對全球市場來說，近來讓人不安的則是標普的意外之舉。4月18日，國際評級機構標準普爾將美國政府評級前景展望從“穩定”下調至“負面”，同時繼續維持其AAA信用評級不變。市場分析，標普將美國國債降級為負面，實際上是宣告全球惡性通脹的未來，因為美國國債違約的主要方式，不是美國政府宣布債務延期，而是直接印鈔賴賬，一旦美元急劇貶值，全球惡性通脹幾乎是板上釘釘。