公募私募基金集體看多藍(lán)籌

細(xì)心的投資者發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入4月份之后，追求絕對收益的私募基金也開始公然唱多大盤藍(lán)籌。在此之前的一季度，公募基金就一致唱多大盤藍(lán)籌股，不過這些股票表現(xiàn)平平。二季度投資策略報告顯示，低估值的大盤藍(lán)籌還是公募基金的首選。

公募和私募集體看多，大盤藍(lán)籌股票的春天，真的要到了嗎?

市場分析：藍(lán)籌股價值回歸

今年業(yè)績良好的南方基金，在近日發(fā)布的2011年二季度投資策略報告中，明確提出了“藍(lán)籌股價值回歸”的觀點。這個觀點，得到了不少基金公司的認(rèn)同。

今年階段性基金業(yè)績冠軍長城品牌就是靠大盤藍(lán)籌取得領(lǐng)先地位。基金經(jīng)理楊毅平指出，2009、2010年中小盤概念個股漲幅過大，而大盤藍(lán)籌股卻一直在歷史底部徘徊，市場形成“冰火兩重天”的態(tài)勢。 “去年11月份，代表中小盤股票的中證500指數(shù)超越2007年10月份上證指數(shù)6000點的水平，而藍(lán)籌股的估值水平卻下降到2008年金融危機時候的水平”。2010年底，長城品牌基金股票倉位高達(dá)91.20％，其重倉品種多是大盤藍(lán)籌。

2010年6月，在經(jīng)過縝密分析后，楊毅平做出市場接近底部的結(jié)論，并果斷加倉。他當(dāng)時投資的主要品種，就是低估值的藍(lán)籌股，雖然去年下半年他也曾感到郁悶，但今年以來的市場走勢印證了他的判斷，大盤藍(lán)籌股獲得了估值向上修復(fù)的機會。

風(fēng)險預(yù)測：下跌空間不火

大盤藍(lán)籌的安全邊際比較高，下跌空間不大，這是機構(gòu)比較一致的看法。

南方基金首席策略分析師楊德龍指出，藍(lán)籌股目前估值很低，即使下跌，最多10％也就跌到頭了。他以銀行和地產(chǎn)股為例，地產(chǎn)股的利空都出得差不多了，下跌的空間不大，風(fēng)險很小，而它們一旦上漲，想象的空間則很大。

上海重陽投資是目前國內(nèi)最大的陽光私募，管理著70億左右的資金。重陽投資合伙人兼研究部主管陳心指出，股市存在結(jié)構(gòu)性泡沫，重陽投資不看好中小板和創(chuàng)業(yè)板，而看好低估值的大盤藍(lán)籌。因為整體來看，小盤股成長性和估值還沒有到被低估的程度，市盈率還很高，而未來三年內(nèi)，業(yè)績能否明確增長是個問題。

重陽投資指出，在大盤藍(lán)籌中，看好行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，與內(nèi)需相關(guān)的、增長確定的、具有國際競爭力并且被低估的優(yōu)勢企業(yè)。比如家電、金融、地產(chǎn)、醫(yī)藥、食品飲料，當(dāng)它們之中一些個股增長確定性比較高，估值比較低時，都值得選擇。例如近期食品飲料、醫(yī)藥、消費等股票跌得比較厲害，有一些股票股價已經(jīng)低于其價值了。

長遠(yuǎn)布局：藍(lán)籌仍然較便宜

盡管最近藍(lán)籌股漲了一些，但在基金公司看來，這些股票依然還很便宜。

長城基金日前發(fā)布的二季度投資策略指出，銀行板塊業(yè)績超預(yù)期，在政策穩(wěn)定、經(jīng)濟增長無礙的條件下，有望估值回歸。此外，對于已經(jīng)反應(yīng)了政策緊縮效應(yīng)和未來增長擔(dān)憂的板塊，如汽車和家電，在消費升級、城鎮(zhèn)化的背景下，其銷售業(yè)績的超預(yù)期也將帶來板塊的估值修復(fù)；在通脹的背景下，尤其是經(jīng)濟增長動力依然充足的條件下，結(jié)合我國的能源結(jié)構(gòu)以及日本大地震對世界能源規(guī)劃的影響，看好能源尤其是煤炭板塊。

在2011年年度策略報告中，新華基金就判斷，不同板塊之間的巨大估值差異將逐步回歸均衡，大小盤的估值差距會逐步回到常態(tài)區(qū)間。

新華基金認(rèn)為，目前看來，經(jīng)過第一季度的市場調(diào)整，先前估值較貴的醫(yī)藥、食品飲料、電子、零售等板塊，估值已經(jīng)回落到合理的價值區(qū)間，中小盤的估值差距在縮小，創(chuàng)業(yè)板和中小板的估值漸趨接近。有穩(wěn)定業(yè)績增長的低估值品種成為當(dāng)下投資。的首選，因此，金融、地產(chǎn)、建筑建材等低估值藍(lán)籌板塊受到市場青睞，目前，低估值的周期類板塊仍可關(guān)注。

投資重點：周期性行業(yè)受青睞

如果藍(lán)籌的春天要到了，投資者該如何布局?哪些行業(yè)是機構(gòu)重點關(guān)注的呢?

據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心調(diào)查顯示，3月藍(lán)籌逐步走強，周期性行業(yè)開始進(jìn)入機構(gòu)法眼，金融、地產(chǎn)等周期性行業(yè)成為私募重點關(guān)注的對象。55.88％私募看好金融的投資機會，房地產(chǎn)和鋼鐵也各有14.71％私募看好。眾多私募認(rèn)為，市場可能會出現(xiàn)階段性的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，周期性個股存在估值修復(fù)機會，低估值是最大的吸引力，而低估值的銀行也順理成章成為私募的首選。

裝備制造成為私募另一個重要選擇品種，3235％私募看好，估值和成長性是私募考慮的重要因素。作為私募一直都重點配置的新興產(chǎn)業(yè)、消費和醫(yī)藥，都出現(xiàn)了較為明顯的被拋棄趨勢，分別有23.53％、11.76％和14.70％私募看好。特別是消費和醫(yī)藥，高估值是被階段性拋棄的重要原因，而私募預(yù)期風(fēng)格轉(zhuǎn)換的出現(xiàn)，也是三大行業(yè)階段性受冷落的原因。

而對公募基金來說，除了金融和地產(chǎn)比較一致看好，其它行業(yè)則各有看法。

上投摩根基金認(rèn)為，估值是今年的主要矛盾，將繼續(xù)圍繞低估值進(jìn)行行業(yè)配置。下一階段將堅持以金融地產(chǎn)為核心，繼續(xù)挖掘傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重估機會。上投摩根投資經(jīng)理杜猛在接受媒體采訪時更是坦言，看好銀行股在二季度的表現(xiàn)，低估值的大盤藍(lán)籌板塊在二季度值得期待。

華富基金看好以金融、地產(chǎn)、機械、建材為代表的低估值、強周期行業(yè)的表現(xiàn)，認(rèn)為該行業(yè)的表現(xiàn)最初為估值水平提升，伴隨景氣回升開始，進(jìn)而表現(xiàn)為盈利水平的提升。此外，金融行業(yè)也將在市場面分享經(jīng)濟預(yù)期改善帶來的估值改善。

在具體行業(yè)配置上，南方基金認(rèn)為，今年行業(yè)配置的重要性顯著提高，二季度藍(lán)籌股的價值回歸，重點配置行業(yè)有四個方面：一是隨著通脹見頂、政策擔(dān)憂減緩，逐步加倉低估值的金融、地產(chǎn)等板塊；二是繼續(xù)看好工程機械、汽車、電力設(shè)備等先進(jìn)制造業(yè)；三是看好具有定價權(quán)、具抗通脹特征的酒類、原料藥等；四是看好主題投資，關(guān)注替代核電的風(fēng)電、太陽能等新能源板塊。