在美接連遭“做空”中國互聯(lián)網(wǎng)概念股當自強

對全球經(jīng)濟疲軟的擔心情緒漫延，標普下調(diào)美國主權(quán)信用級別，8月5日至8月12日美國股市波動巨大，三大指數(shù)——道指、標普、納指的跌幅均超過4.5%，盤中甚至跌破2010年年底收盤點位。

這是自2009年金融危機以來，美國股市最大的單周下跌，也引發(fā)全球“股災(zāi)”。

美股城池失火，中國股遭殃

美股城池失火，以互聯(lián)網(wǎng)為主，在美國上市的中國概念股也無一幸免。中國概念股全線大跌，上百只股票跌幅超5%，連新浪、搜狐、網(wǎng)易也大跌8%以上；人人、優(yōu)酷、當當、暢游等11只個股則暴跌10%以上；而中華網(wǎng)在盤中更是一度暴跌16%，甚為慘烈。空中網(wǎng)、中華網(wǎng)、盛大網(wǎng)絡(luò)、當當、酷6傳媒、僑興移動、航美傳媒等8只股票創(chuàng)下52周新低，不少中國概念股已被腰斬了。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松認為，中國概念股暴跌，緣于當前世界主要經(jīng)濟體仍處于波動下滑之中，世界經(jīng)濟再度面臨低迷，投資者對市場失望的情緒迅速上升，導致國際資本市場大環(huán)境動蕩不安，中國概念股難免成為“受害者”。

而作為全球老大，美國就業(yè)數(shù)據(jù)、制造業(yè)數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)等重要經(jīng)濟指標，近期以來均令投資者失望；同時，美國、歐洲債務(wù)危機不斷升級，更加劇人們對世界經(jīng)濟形勢的憂慮；隨著全球通脹壓力進一步加大，中國、印度、巴西等新興國家市場已處于加息上升通道，幾次加息令證券市場進一步承壓；另外，美聯(lián)儲的第三輪量化寬松并未如預(yù)期啟動，令世界大宗商品也失去上漲動力。這些因素，都致使全球資本市場劇烈波動，并給大規(guī)模做空中國概念股提供了機會。

美股分析師鐘日昕認為，此次股災(zāi)，中國概念股比美股遭受更大的打擊。一些中國概念股的下跌幅度甚至比2009年金融危機時期還大，中國概念股股價急轉(zhuǎn)直下，溢價、高估值的情況已不復(fù)存在，短期內(nèi)也嚴重影響到了以IT企業(yè)為主的中國企業(yè)赴美IPO，境內(nèi)多只擬赴美上市的企業(yè)如迅雷、盛大等都緊急停步。

中國概念股緣何成為“嚴打?qū)ο蟆保?/p>

過去兩三年，由于中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長，中國概念股一直是國際資本市場的寵兒，為何如今形勢逆轉(zhuǎn)，股價轉(zhuǎn)眼之間遭到集體打壓，在此次股災(zāi)中更是不堪一擊，如同多米諾骨牌般倒下，引起連鎖反應(yīng)？

蒼蠅不叮無縫的蛋?？偨Y(jié)近期多起中國公司遭遇國際對空基金的做空狙擊、股價下跌的案例，可以明顯看到：那些通過反向并購借殼上市的中國概念股的誠信度，是最常受到詬病和質(zhì)疑的。據(jù)悉，在買殼上市過程中，一些中國企業(yè)與美國投行、會計師事務(wù)所等聯(lián)手，粉飾報表、刻意欺詐，引起美國證券市場監(jiān)管層對此進行查處，嚴重影響了投資者對中國概念股的信心。

從近期數(shù)份引發(fā)“做空”的研報所引用的證據(jù)來看，目前中國公司向中國工商、稅務(wù)申報的年度財務(wù)收益與向美國證監(jiān)會申報材料之間存在的重大差異往往成為中國公司遭到質(zhì)疑的導火索?！皟商踪~”在中國民企中相當普遍，但在美國卻如高壓線，觸碰不得。國內(nèi)對于不誠信的懲罰力度較弱，違法成本低，很多企業(yè)及法人并不知道他們的行為在美國法律下將面臨巨額罰款、停牌、退市甚至牢獄之災(zāi)。

再者，根據(jù)美國證券發(fā)行制度，上市企業(yè)必須保證“完全信息披露”，即必須確保與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息的真實、全面、準確，并對不實陳述所導致的投資者損失承擔法律責任。但有些中國公司不了解美國監(jiān)管規(guī)定，不太適應(yīng)在美國上市的信息披露要求，不按規(guī)矩辦事，這也是中國概念股屢遭做空、獵殺的重要原因。

此外，有些公司高管在上市融得大筆資金后，急功近利，有的急于套現(xiàn)；有的隨意使用募集資金，變更投資用途；還有的高管不守職責、跳槽換位。

以上種種都給做空基金提供了打壓獵殺的機會。還有一個重要原因是，在美國資本市場做多、做空均能獲利。此前中國公司在美長期處于“瘋長”狀態(tài)，一些投資機構(gòu)發(fā)現(xiàn)失去做多機會后，即轉(zhuǎn)而大肆做空以實現(xiàn)盈利。

中國社科院金融研究所金融發(fā)展室研究員易憲容表示，對沖基金做空中國概念股，不僅在于一些中國企業(yè)的良莠不齊，還在于中國經(jīng)濟發(fā)展面臨通膨的壓力、增速趨緩的挑戰(zhàn)和信用制度的差別性。

深刻反思，中概股當自強自救

中國概念股海外集體暴跌、遭到“獵殺”，應(yīng)當引起中國資本市場的深刻反思。

中國企業(yè)如何重新評估在海外上市過程中存在的問題，如何跳出“泥潭”，進行補強，把自己從不被信任的“板塊”中“摘”出來，是中國海外上市企業(yè)共同面臨的重大課題。

而今，面對一時間變得“風聲鶴唳”的美國資本市場，一些中國概念股公司已開始采取制訂回購計劃、私有化進程，以發(fā)布新戰(zhàn)略、約談投行、宣傳引導等不同措施積極應(yīng)對，試圖在華爾街挽回逝去的高估值時代。

統(tǒng)計顯示，有數(shù)家中國公司在6、7月宣布回購，通過回購公司股票以提振市場信心。其中，在最近一年內(nèi)上市的4家公司為創(chuàng)始人或控股股東執(zhí)行回購，總計達1000萬美元；而較早上市的3家企業(yè)回購規(guī)模相對較大，總計達1.35億美元。6月17日，當當網(wǎng)決策層俞渝和李國慶表示將使用個人資金回購200萬美元的公司美國存托憑證；6月23日，分眾傳媒宣布，將此前公布的股票回購計劃由3億美元，大幅提高到4.5億美元，并在此后宣布與人人網(wǎng)簽訂新戰(zhàn)略合作協(xié)議。

據(jù)統(tǒng)計，在最近一個月的時間里，共有15只中概股宣布了新增回購股票計劃，回購總規(guī)模高達5億美元。而早在2008年次貸危機導致中國概念股集體“跳水”時，巨人、盛大、九城、網(wǎng)易等公司也都動用巨額現(xiàn)金進行回購以自救。

除回購自救外，一些不甘愿在美國股市股價過低、估值偏低的中國概念股選擇了“私有化”，尋找在其他市場的上市機會。“私有化”通常指上市公司大股東回購該公司所有流通股，從而自行取消上市資格，讓上市公司變成非上市公司。羅仕證券研究報告顯示，在諸多赴美上市的中國公司中，有多家公司在進行或已經(jīng)完成私有化交易，如中消安、安防科技、樂語中國、大連傅氏、泰富電氣、同濟堂、BMP太陽石和中能等，其中同濟堂已于今年4月完成私有化。部分中國企業(yè)主動選擇退出，也有利于提高中國概念股整體形象。

同時，很多中國公司認識到了與美國市場投資者加強溝通的重要性。奧瑞金種業(yè)、搜狐、優(yōu)酷等中國概念企業(yè)均通過在相關(guān)媒體發(fā)表聲明等方式，直接說明公司的相關(guān)情況來消除誤解，并公開表示：并非所有中國概念股都有問題。一些受質(zhì)疑的公司還邀請獨立知名的專業(yè)會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所對公司財務(wù)、經(jīng)營等方面做全面調(diào)查，希望用調(diào)查結(jié)果還自己清白，重拾投資者信心。

搖籃網(wǎng)CEO高翔表示：“在公司治理、財務(wù)營收、業(yè)務(wù)模式等方面進行規(guī)范，促使公司加強治理，提高管理水平，保證業(yè)績的穩(wěn)步增長，提升信任度，重塑市場形象，是擺脫中國概念股現(xiàn)在陷入魔咒的方法?！?/p>

相信大浪淘沙后，一批業(yè)績優(yōu)秀、成長性好、誠信經(jīng)營的中國公司會再現(xiàn)價值，在華爾街再放光彩！