始終保持進(jìn)取的精神

于華先生，經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、工商管理碩士、金融學(xué)博士，美國(guó)注冊(cè)金融分析師CFA。

曾經(jīng)擔(dān)任大成基金管理有限公司的董事、總經(jīng)理，現(xiàn)任摩根士丹利華鑫基金的董事、總經(jīng)理。

摩根士丹利華鑫基金管理有限公司是2002年12月31日經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的專(zhuān)業(yè)理財(cái)公司，作為基金業(yè)中年輕而富有朝氣的一份子，公司秉承“誠(chéng)信打造品質(zhì)、服務(wù)營(yíng)造信賴(lài)、專(zhuān)業(yè)創(chuàng)造財(cái)富、創(chuàng)新締造未來(lái)”的經(jīng)營(yíng)理念，以“取信于市場(chǎng)，取信于社會(huì)”為經(jīng)營(yíng)宗旨，以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)為原則，以專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)方式管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在合法、合規(guī)的前提下，為基金持有人謀求最大利益。

2010年，大摩華鑫基金成為基金行業(yè)的明星。在全行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模、份額規(guī)模雙降的背景下，這家公司逆市爆發(fā)，以281.5%的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)率和318.6%的份額增長(zhǎng)率奪得業(yè)內(nèi)兩個(gè)第一。旗下基金整體業(yè)績(jī)優(yōu)異，其中大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、大摩資源基金全年收益分別達(dá)到22%和18.5%。

回憶過(guò)往的成績(jī)，摩根士丹利華鑫基金管理公司總經(jīng)理于華無(wú)疑是欣慰的。因?yàn)檫@些成績(jī)意味著，兩年多的辛苦付出終于得到回報(bào)——2008年，大摩華鑫基金由巨田基金變?yōu)楹腺Y基金公司摩根士丹利華鑫。年底，新的管理層上任，緊鑼密鼓地開(kāi)始了團(tuán)隊(duì)建設(shè)和機(jī)制建設(shè)。從規(guī)模僅十幾億、不能發(fā)新基金的狀態(tài)揚(yáng)帆再啟程，其中艱難可想而知。

內(nèi)外驅(qū)動(dòng)

成績(jī)首先得益于公司“苦練內(nèi)功”。2008年底以后，一批在國(guó)內(nèi)基金行業(yè)取得優(yōu)秀成績(jī)的專(zhuān)業(yè)人士和具有海外投資管理經(jīng)驗(yàn)的人才加盟大摩華鑫，成為公司發(fā)展的新動(dòng)力。通過(guò)市場(chǎng)化招聘，僅僅一年多時(shí)間，公司投研團(tuán)隊(duì)已增加到十多人，營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)發(fā)展到二十多人。投研團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)充為公司提升業(yè)績(jī)奠定了基礎(chǔ)，而營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)“以服務(wù)終端客戶(hù)為導(dǎo)向、以投資心理的研究成果來(lái)培訓(xùn)渠道客戶(hù)經(jīng)理”的特色營(yíng)銷(xiāo)模式，也為公司獲得渠道支持、投資者認(rèn)可貢獻(xiàn)了很大功勞。于華談到這個(gè)團(tuán)隊(duì)，言語(yǔ)中總是充滿(mǎn)贊賞。

善于借助公司團(tuán)隊(duì)之外的力量，也促進(jìn)了大摩華鑫的穩(wěn)健發(fā)展。公司的外方股東是國(guó)際知名金融巨頭摩根士丹利國(guó)際控股公司。在于華看來(lái)，與外方股東的合作，促進(jìn)了大摩華鑫基金多方面的進(jìn)步。

比如，在員工培訓(xùn)方面，大摩華鑫積極開(kāi)展了內(nèi)部的培訓(xùn)。“不僅是投研、交易、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的培訓(xùn)，甚至一些辦公軟件使用、管理干部如何提高管理能力、財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)，都有。”同時(shí)，公司借助摩根士丹利品牌進(jìn)行國(guó)際化的培訓(xùn)。今年，這兩方面的培訓(xùn)計(jì)劃正在有步驟地實(shí)施。

選派公司關(guān)鍵部門(mén)的核心人員訪(fǎng)問(wèn)摩根士丹利的相關(guān)部門(mén)、進(jìn)行直接的對(duì)口交流，是重要的合作內(nèi)容。據(jù)介紹，大摩華鑫與摩根士丹利的風(fēng)險(xiǎn)管理等部門(mén)建立了良好的關(guān)系。不久前公司還派出金融工程部人員到摩根士丹利總部交流學(xué)習(xí)數(shù)量化產(chǎn)品管理的經(jīng)驗(yàn)。于華本人在接受采訪(fǎng)的前一周出差，也是到摩根士丹利的國(guó)際總部，與其后臺(tái)、IT、投資等多個(gè)部門(mén)進(jìn)行交流，并邀其派出專(zhuān)業(yè)人員到大摩華鑫做運(yùn)營(yíng)和IT流程設(shè)置的指導(dǎo)。

此外，大摩華鑫基金還定期或不定期地與摩根士丹利開(kāi)展關(guān)于國(guó)際投資的研究成果交流。公司經(jīng)常邀請(qǐng)摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家到中國(guó)做講座，為客戶(hù)帶來(lái)具有國(guó)際化視野的研究觀點(diǎn)。

“中國(guó)市場(chǎng)與海外市場(chǎng)有許多不同，所以，在借鑒境外經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候，我們并不是機(jī)械地照搬，而是根據(jù)本土情況做改進(jìn)。另外，基金公司有自己的獨(dú)立性要求，所以在溝通中我們會(huì)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)的規(guī)定。在與外界的交流中，不斷提升自身實(shí)力。”于華如是說(shuō)。

挑戰(zhàn)多多

2008年再度起步以來(lái)，大摩華鑫基金迎接了一個(gè)又一個(gè)挑戰(zhàn)。起步初期，“投研和營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)基本流失，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈”是面臨的最大問(wèn)題。不過(guò)，管理層迅速建立起了各種制度、招聘人才，公司工作較快走上正軌。2010年，公司又經(jīng)歷了投資總監(jiān)更換的考驗(yàn)。兩年多奮力前行，終于迎來(lái)2010年公司亮麗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

在肯定公司投研建設(shè)成果的同時(shí)，于華也冷靜客觀地分析了取得成績(jī)的其他原因。“在單只基金規(guī)模不大的情況下，我們采取了自下而上的投資策略，用精干的投研團(tuán)隊(duì)集中力量精選個(gè)股。另外，我們的投資特點(diǎn)與去年市場(chǎng)的風(fēng)格也比較契合。”

于華并不贊同用一年的業(yè)績(jī)來(lái)衡量一個(gè)公司是否成功。“今年年初，有媒體朋友說(shuō)，你們2010年做得那么好，就拿你們公司做典型，說(shuō)明小公司可以成功吧。但是我想說(shuō)，五年后來(lái)評(píng)價(jià)我們的工作會(huì)更有意義。一年或許有運(yùn)氣成分，五年厚積薄發(fā)，業(yè)績(jī)會(huì)更有說(shuō)服力。”

今年上半年，在市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換中，大摩華鑫旗下部分基金表現(xiàn)欠佳，對(duì)非常了解本公司投研風(fēng)格的于華而言，這也在意料之中。但他認(rèn)為，公司這幾年不斷引進(jìn)和培養(yǎng)投研人才，提高投研實(shí)力，假以時(shí)日，公司的這些積累一定能夠體現(xiàn)在中長(zhǎng)期的優(yōu)良業(yè)績(jī)上。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，業(yè)績(jī)的重要性比以往更為突出，投研隊(duì)伍建設(shè)一刻不能松懈。為此，上半年，大摩華鑫引進(jìn)了不少投研人員，隊(duì)伍建設(shè)也更注重“多梯隊(duì)”和專(zhuān)業(yè)性：在現(xiàn)有人員基礎(chǔ)上，注重引進(jìn)國(guó)內(nèi)外有經(jīng)驗(yàn)的投研人才，并且儲(chǔ)備部分人員作為后備基金經(jīng)理，鼓勵(lì)投研團(tuán)隊(duì)的多元化發(fā)展。

就當(dāng)前而言，于華認(rèn)為，大摩華鑫的發(fā)展還面臨兩大挑戰(zhàn)。

一個(gè)挑戰(zhàn)是如何開(kāi)辟新的銀行渠道。以往，由于公司銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)人員和基金數(shù)量有限，大摩華鑫的渠道戰(zhàn)略是選定一家銀行為戰(zhàn)略伙伴，在這家銀行做營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的深耕。這種策略取得很好的效果。但是目前新基金發(fā)行速度越來(lái)越快，渠道也變得越來(lái)越擁擠。在這種情形下，開(kāi)辟新的銀行渠道是重要的挑戰(zhàn)，如何在新渠道也通過(guò)深耕獲得“好收成”，是大摩華鑫需要考慮的問(wèn)題。

另一大挑戰(zhàn)是怎樣適應(yīng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)從投資驅(qū)動(dòng)向終端驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)向。于華認(rèn)為，過(guò)去，基金公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)大多是投資驅(qū)動(dòng)，即由基金公司根據(jù)自己的判斷設(shè)計(jì)產(chǎn)品，通過(guò)渠道銷(xiāo)售。但是目前出現(xiàn)了向終端驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向的新趨勢(shì)，銀行會(huì)根據(jù)客戶(hù)需求與基金公司溝通，根據(jù)客戶(hù)需求定制基金產(chǎn)品。這就要求基金公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上有更多投入，要求產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員有更敏銳的洞察力，知道客戶(hù)在想什么、市場(chǎng)的發(fā)展方向是什么，提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)的適應(yīng)性和前瞻性。

于華表示，目前，大摩華鑫已經(jīng)開(kāi)始從人員配備等各方面努力，以實(shí)際行動(dòng)迎接這些挑戰(zhàn)。相信憑借公司員工的智慧和拼搏，困難會(huì)一個(gè)個(gè)被克服，公司會(huì)得到更好發(fā)展。

良好機(jī)制

投資業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)異、管理資產(chǎn)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，是每家基金公司的目標(biāo)。要想實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，最不能缺的就是一群專(zhuān)業(yè)、進(jìn)取、在各自崗位盡職盡責(zé)的員工。

于華對(duì)大摩華鑫員工的整體表現(xiàn)顯然比較滿(mǎn)意。“這是非常有進(jìn)取精神的一群人。”他說(shuō)。

今年年初加入大摩華鑫基金的汝平，曾在摩根士丹利投資管理公司擔(dān)任過(guò)副總裁、資深基金經(jīng)理等職務(wù)，在基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面非常有經(jīng)驗(yàn)。到大摩華鑫工作的第一天，公司管理層就向他分配了固定收益投資部門(mén)管理的相關(guān)工作。

“經(jīng)常是早上一上班，他就跑來(lái)和我討論，‘于總，昨天我一晚上都在想，這個(gè)產(chǎn)品應(yīng)該變化一下結(jié)構(gòu)……’當(dāng)發(fā)現(xiàn)疏忽了哪個(gè)細(xì)節(jié)后，他一拍腦袋：‘哎呀，我怎么沒(méi)想到這個(gè)事兒？讓我再琢磨一下。’往往這樣三個(gè)回合之后，他就有了答案。”于華談起這位愛(ài)將，顯得非常開(kāi)心。

汝平的例子只是了解大摩華鑫員工進(jìn)取精神的一個(gè)小片段。事實(shí)上，2008年底以來(lái)，整個(gè)公司體現(xiàn)出的活力、公司員工的努力拼搏，都引起了業(yè)內(nèi)外人士的廣泛關(guān)注。人們不禁要問(wèn)：能夠持續(xù)保持昂揚(yáng)斗志，秘訣是什么？

“就是要有一個(gè)好的機(jī)制，保證員工的付出都能獲得公平合理的回報(bào)，讓大家始終對(duì)公司的發(fā)展前途、對(duì)個(gè)人的職業(yè)發(fā)展有信心。”于華說(shuō)。

他解釋說(shuō)，首先，內(nèi)部管理上要公平透明。管理層要讓大家知道，股東和管理層想做什么、下一步的發(fā)展目標(biāo)是什么。“比如，我們認(rèn)為投資業(yè)績(jī)是公司生存的根本，現(xiàn)在想花大力氣把投資做好。在公司資源上，就必然會(huì)向投研部門(mén)傾斜。如果管理層把這些情況都向員工說(shuō)明，并且讓大家意識(shí)到，這關(guān)系到公司的發(fā)展前途和員工的未來(lái)，就能更好地得到其他部門(mén)員工的理解和支持，會(huì)讓大家對(duì)未來(lái)更有信心。”

其次，在員工的薪酬機(jī)制上，努力盡快實(shí)現(xiàn)股東與員工一起分享公司發(fā)展成果的機(jī)制。“就是在公司發(fā)展到一定階段，能夠讓員工與股東一起分享基金公司的收益。”于華透露，目前，大摩華鑫基金董事會(huì)原則上已經(jīng)同意建立這樣的激勵(lì)機(jī)制。

在業(yè)績(jī)考核上，也要做到公正透明。“目前公司制定了年終業(yè)績(jī)考核的制度，規(guī)定了詳細(xì)、明確的考核標(biāo)準(zhǔn)。比如，年終考核時(shí)，風(fēng)控部門(mén)會(huì)給公司其他各個(gè)部門(mén)打分評(píng)定風(fēng)控工作，這個(gè)分?jǐn)?shù)占到各部門(mén)考核權(quán)重的10%到20%。由于考核標(biāo)準(zhǔn)是透明的，所以各部門(mén)盡管考核結(jié)果不盡相同，但都比較認(rèn)可考核的結(jié)果。”于華說(shuō)。

“在這些好的機(jī)制的基礎(chǔ)上，建成一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)，做出好業(yè)績(jī)，并且始終保持進(jìn)取的精神。我相信，我們是可以成功的。”于華希望，五年后再回首，大摩華鑫能給行業(yè)帶來(lái)更大的驚喜。

在肯定公司投研建設(shè)成果的同時(shí)，于華也冷靜客觀地分析了取得成績(jī)的其他原因。“在單只基金規(guī)模不大的情況下，我們采取了自下而上的投資策略，用精干的投研團(tuán)隊(duì)集中力量精選個(gè)股。

后記：

此次采訪(fǎng)于華，是他剛出差回來(lái)后的第一天下午。經(jīng)歷了此前的奔波，于華看起來(lái)有些疲憊，但是這并未影響他表述的清晰和富有邏輯。簡(jiǎn)單寒暄之后，他將自己對(duì)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、大摩華鑫發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和前景的思考娓娓道來(lái)。

于華不諱言小基金公司發(fā)展面臨的重重困難，但他相信大摩華鑫能夠迎難而上，獲得更大的生存空間；他為公司2010年的良好表現(xiàn)而欣慰，但坦言其中可能有運(yùn)氣成分，希望三五年后再來(lái)做評(píng)價(jià)和總結(jié)；更多的時(shí)候，他在講公司去年以來(lái)做了什么，未來(lái)希望做到什么。

于華將大摩華鑫的品格概括為兩個(gè)字：進(jìn)取。“這是一家非常進(jìn)取的公司，很有戰(zhàn)斗力。我們對(duì)公司的未來(lái)充滿(mǎn)信心。”他說(shuō)，大摩華鑫希望通過(guò)自身的努力來(lái)證明，這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的行業(yè)有它生存的規(guī)則，只要能適應(yīng)這些規(guī)則，小公司也有出路，也能成功地走下去。