衍生金融工具的信息披露研究

摘要：新型衍生金融工具是把“雙刃劍”，在給企業注入巨大活力的同時也顯現出它巨大的殺傷力。因此，加強衍生金融工具風險的監管和防范，改善衍生金融工具信息披露透明度，對維護投資者利益和市場健康穩定發展有著重要意義，也是世界各國預防和化解金融風險的一個重大而緊迫的課題。

關鍵詞：衍生金融工具；信息披露；金融風險

中圖分類號：F832.7 文獻標志碼：Ａ文章編號：１６７３－２９１Ｘ（２０11）17－０087－02

衍生金融工具派生于傳統金融工具，是通過預測股價、利率、匯率等未來行情趨勢，采用支付少量保證金、簽訂跨期合同或互換不同金融工具等交易形式的一種新興金融工具。規避風險是衍生金融工具設計的初衷，但由于其可以用較少的投資成本獲取巨額的收益，具有以小搏大的高杠桿效應，所以近年來開始從套期保值的規避風險功能轉化為高風險的投機工具。正是這種衍生金融工具獨特的風險，為全球金融危機埋下伏筆。因此，加強衍生金融工具風險的監管和防范，改善衍生金融工具信息披露透明度，也是世界各國預防和化解金融風險的一個重大而緊迫的課題。

一、國內外研究現狀及相關規范比較

1.國際會計界從多個角度對次貸危機帶來的財務信息披露問題，進行了積極地探索和嘗試。約翰·德里（2008）認為，次級債風波帶來的教訓是未來在進行產品創新時，務必使其內涵的風險更加透明，應提高現有的風險管理措施技術。如賈斯廷·拉夏爾（2008）認為，隨著美國次貸危機所產生的震蕩不斷擴散，各種信息披露準則中對有關金融工具風險管理的信息披露的要求日益增多，應從衍生金融工具信息披露的會計計量、資產減值的確認、長期負債與短期負債的時點方面進行改革，以公允價值計量仍是未來的趨勢。這些理論一致認為改革現有的衍生金融工具信息披露制度是勢在必行的，但是并沒有形成系統的理論指導。

2.國內學者的研究主要是從衍生金融工具的會計計量角度入手，如陳引等人的《衍生金融工具風險與會計對策》就是從風險管理的角度研究衍生金融工具的會計問題。作者在文中強調：加強衍生金融工具風險管理必然與對企業經濟業務所表現的資金及其運動進行反應與監督的會計信息系統產生緊密的聯系。作者在討論衍生金融工具的確認、計量和披露等問題時引入了風險管理的觀點，提出了衍生金融工具會計風險管理的理念。林存峰（2009）在《企業衍生金融工具管理》中提到，衍生金融工具當今已經是越來越多地被廣泛用于企業的財務管理，幫助企業規避國際市場中的市場風險，其中包括價格、利率或匯率風險。但與此同時，它也給企業和金融機構帶來了巨大的風險。由于現在的相關會計處理及財務信息報表和財務披露規范不適合大部分的衍生產品，這一原因使得對金融產品的會計處理與披露以及對衍生金融工具的監督與估價和風險預測都變得異常困難。我們國家在加強企業外部監督的基礎上應該積極做好內部控制管理工作，在衍生品的內部控制方面盡量能尋找到一套可以適合企業自身特色的相關解決辦法，以達到企業健康發展的目的。馬廣奇（2010）把次貸危機與我國實施不久的新會計準則相結合，認為我們應借鑒次貸危機的教訓，鑒于當前我國金融市場不夠成熟、獨立的評價機構尚不健全，用估值技術確認衍生工具的公允價值并不一定公允。然而，美國次貸危機的影響還在進一步影響全球經濟，越來越多的學術界人士開始關注和研究次貸危機中衍生金融工具的信息披露問題。但這方面的研究資料有限，尚未形成統一的解決方案。

3.通過比較可以發現，巴塞爾委員會對于風險信息的披露要求最高，它要求將披露的信息與內部風險管理過程相結合，較大地暴露企業的內部風險管理過程和方法，力求實現信息披露與內部風險管理過程的統一，對于信息透明度的要求更高。FASB由于針對衍生金融工具的披露專門制定了準則，因而要求較為詳細和具體。IASB和我國財政部制定的準則是針對所有金融工具的，因而在衍生金融工具的信息披露上仍然存在不夠明確的地方。但后三者在對衍生金融工具市場風險和流動性風險的披露上規定不多。由于巴塞爾委員會對信息披露的要求是建議性而非強制性的，而其他三個會計組織的規范則具有強制性，因而在信息披露的要求上，除了考慮提高信息透明度之外，還應考慮本國的國情。但是，巴塞爾委員會的要求可以作為衍生金融工具信息披露的努力方向。

二、我國衍生金融工具信息披露存在的問題

1.缺乏一套完整、有層次、可操作性強的規范體系

現有的會計規范性文件和會計準則對于衍生金融工具會計信息披露的規定都較為概括，缺乏可操作性，沒有配套的細則。例如，新準則做出的規定主要是框架性與方向性的規范，并沒有具體規定應該如何披露的詳細規定；又如，在衍生金融工具信息披露的諸多相關規定中，沒有較為詳細的對金融衍生工具風險信息的分類披露規定，對衍生金融工具運用的目的和性質、其管理活動的說明存在諸多信息表達粗略、沒有觸及實質性問題等，這就不利于會計信息使用者對衍生金融工具的風險作出正確的評估和判斷。

2.在信息披露方面不充分、不全面、不深入

在衍生金融工具的會計披露中，國際會計準則委員會（IASC）要求披露每一類金融資產、金融負債和權益工具的范圍和性質以及采用的會計政策和會計方法，并要求詳細披露衍生金融工具的利率風險、信用風險等情況。目前，在我國有關衍生金融工具風險的披露過于簡單化，僅就會計主體涉及的各種衍生工具所面臨的各種風險進行綜合披露，并沒有對不同類型的衍生金融工具的相關風險進行披露，從而使各種衍金融工具風險因相互抵消，不能得到充分披露。

3.衍生金融工具信息披露不及時

由于金融市場瞬息萬變，重大的投資決策行為隨時都有可能發生，所以任何與未來相關的信息披露不但要具有及時性還要具有前瞻性。比如，企業很可能在極短的時間內因一筆交易而使財務狀況發生翻天覆地的變化。但是從目前衍生金融工具的披露水平來看，這種變化無法及時使市場參與者和決策者獲悉，一方面是由于會計技術應用過程中主觀的估計、判斷在所難免可能對類似的經濟業務作出有差異的估計、判斷；另一方面，對信息加工耗費時間也降低了財務信息披露的及時性，這就使得市場的投資者不能夠即時獲知財務狀況。

三、衍生金融工具信息披露的改進建議

隨著新會計準則的逐漸實施，上市公司在衍生金融工具信息披露的范圍逐漸合法，程序逐漸完善，方法和途徑逐漸優化，推進了會計信息披露的進程。但是，在滿足會計信息使用者方面，還有很大差距。目前，我國衍生金融工具的信息披露，還要在諸多方面努力，其中應當重點做的工作有以下方面：

1.財政部應當及時更新企業會計準則有關衍生金融工具的內容，及時發布新的會計準則

在保持會計準則相對穩定的前提下，隨著衍生金融工具的不斷創新，豐富和修改會計準則，從而規范會計核算，降低會計處理的風險，提高財務報告的可靠性和相關性。

2.所有衍生金融工具的市場參與者都必須遵守共同的交易規則

在公平、公開、自愿的基礎上競爭，確保信息披露主體全面報告財務狀況，保證信息對稱，而不是從有利于控制權實體利益為出發點，對披露信息的內容做出取舍，致使投資者無法全面識別其風險而做出錯誤的決策。因此必須改進現有的財務報告模式，對衍生金融工具相關信息進行充分披露。

3.信息披露應及時

會計信息瞬息萬變，衍生金融工具應用也越來越廣，使得會計信息使用者對會計信息需求時效性越來越強，提高衍生金融工具信息披露的頻率與時效性顯得極其重要。目前，加大XBRL手段（可擴展商業報告語言）的推廣力度，是實現衍生金融工具信息披露速度和效率的途徑之一。還可以考慮建立中期財務報告披露制度，因為傳統的財務報告制度一般是按年、季度基礎編制的，中期財務報告是相對于傳統財務報告而言的，實時報告衍生金融工具信息披露是今后發展的必然趨勢。

4.合理借鑒國際經驗

目前，我國衍生金融工具業務處于初級發展階段，且新的準則才開始頒布實施四年多，而國際資本市場比較發達，披露方面較我國要更加規范，金融衍生品市場的全球化也決定了國際合作的重要性。因此，加強與國外會計準則委員會的合作，學習和借鑒發達國家關于衍生金融產品的完善的準則體系，一方面降低我國準則創新的成本；另一方面，有利于設計出符合我國國情的，效果顯著的信息披露制度。

5.注重培養處理衍生金融工具業務的專門人才

衍生金融工具是現代市場經濟高度發展的新產物，是一種高級的資源配置手段，其本身高度的技術性對從業人員的知識水平要求較高，而投資個體駕馭風險的能力又參差不齊，使得很多投資失誤往往是因為交易員個人的過失所致。因此，應當加大對操作人員的業務培訓，使其盡快熟悉掌握相關規定，同時應引進一批了解國際經營業務，熟悉多種金融產品，有豐富的實際操作經驗的人才，從而不斷提高操作水平。

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