不要慌,B股可以買!

2011年6月9日開始的連續三個交易日，B股因國際板將推出的消息恐慌性殺跌超10%，一時間前兩年獲利豐厚的B股投資者紛紛恐慌逃離。在2700點關口徘徊數日的A股也隨即跟風而下。B股再一次引起全市場投資者的關注。B股底在何處？據我們保守估計，B股的最大跌幅會是在10%-20%之間，而在這之間的任何位置都是參與到B股的良好時機。

國際板推出實為利好

國際板即將推出的消息直接推動了本次B股暴跌，分投資者認為這會使得大量資金從B股流來，從而使得B股更加的邊緣化。

但是，需要注意的是，國際板將會通過人民幣交易，境外企業通過A股上市融到的是人民幣。所以在某種意義上，國際版的資金和B股目前的外幣資金并不沖突。并且，B股的邊緣化在某種意義上，也可以看做是AB兩市合并的一個前兆，或者是一個催化劑。B股市值雖然只有幾百億，但涉及數萬投資者的B股不可能像有的專家主張的那樣所謂直接關閉。A股和B股中的公司都是境內注冊的公司，而非國際板的國外知名企業。大多投資者都認為A、B兩市合并絕對是一種趨勢，或者說，B股股價更趨近于A股，畢竟它們代表的是同一個公司，同一個股票份額，同樣的分紅。所以，國際板的推出，對于B股來說，可能首先一開始是資金恐慌性外逃，而后，等到國際板真正推出后，投資者們冷靜下來之后，就會發現已經被大幅低估的B股的價格又變低了。而到時A、B兩市合并也絕對有可能是證監會在國際板推出后的又一舉動，伴隨而來的將會是折價的B股回歸A股估值的新一輪暴漲的行情。

國際資本做空中國不足懼

國際資本借道B股做空中國A股市場也是本次B股大跌的原因之一。從近期中國在美上市公司被瘋狂做空、起訴來看，國際資本確實有打壓中國在境外的概念股從而傳導做空中國本土市場的目的，打壓B股可能也是這樣一種手段。

國際資本在世界上各個角落迅速地游走。在道瓊斯指數日漸平穩的同時，國際巨鱷的機會也隨之減少。所以他們需要找到新的目標。而中國，很有可能就是他們的下一個目標。

從市場所反映的信息來看，也符合了這些國際炒家的一貫做法。他們打壓中國股市之后，伴隨著就是抄底，這其實也是中國投資者的一次機會。

B股補跌，長期獲利盤在恐慌中跳水

從2008年低點到今年4月22日高點，B股累計漲幅遠超A股，超過200%，不少市場人士認為，本次B股大跌只是在進行一次比較大幅的正常回調，雖然大跌，但是成交量并沒有放大。從總體趨勢來看，B股的價格還是被嚴重低估了。可能現在還不是最好時機，但是，這個機會可能馬上就要來了，當趨勢確立以后，不要讓這個好機會稍縱即逝。

近6折的折價率，可以買

B股大漲兩年，主要原因就是大家所公認的，B股折價出售。折價率水平對于衡量B股價格來說尤其重要。從2010年6月15日到2011年4月22日的B股高點，折價率最高的10只B股，平均優于A股15.70%，而對于折價率低的10只B股來說，平均優于A股4.22%。

這組數據說明了兩個基本問題。第一，在大盤慢牛或者平穩的狀態下，B股的收益率明顯強于所對應的A股。第二，在同等條件下，投資者應該選擇折價率相對較高的B股進行投資。我們再看一下大跌之后，B股的表現。從2010年4月22日到2011年6月15日之間，經歷了不到兩個月市場大跌之后，B股的跌幅明顯超過了A股。折價率最高的10只B股，B股年化表現平均只優于所對應的A股0.74%，而對折價率最低的10只B股來說，這個數字變成了-6.93%。顯然折價率高的更為抗跌。

既然B股對A股的折價率高低成為投資B股的重要指標之一，我們要看看折價率的歷史是如何演變，而如今折價率的位置到底處于何處。圖表1展示了自從2008年1月至今上證B股對A股的平均折價率的曲線走勢，從此圖可以非常清楚的看到，折算率一直在45%-60%的區間徘徊，而折價率與B股的漲幅，有著很強的反相關性。3年來折價率的底部在45%左右，但45%的折價率可能不是一個低點，因為AB股合并是最終的趨勢，而到那個時候，理論折價率應該為0%。然而，我們可以看到，近年折價率頂部區域在60%，也就是說，如今57%的折價率已經觸及到了B股折價率的頂部，而這意味著，B股也即將觸底。但是底到底在何處？據我們保守估計，B股的最大跌幅會是在10%-20%之間，而在這之間的任何位置都是參與到B股的良好時機。

總而言之，從各個角度來看，B股具有相當大的潛力，平均超過50%的折價率已經足以體現了它的價值。對于已經入市的投資者來說，這次暴跌可能會是一場噩夢，但是，對于還在B股門口觀望的廣大投資者來說，這次B股暴跌，絕對是一次難得的機遇。與其日日夜夜地為A股擔驚受怕，還不如擇機參與到更有潛力的B股之中。但是還需要提醒的是，把握住入市時間，等到回調到位把握住買點是關鍵，需要謹慎，不要盲目。