上市公司財務報表怎么讀?

曾剛，武漢花旗投資咨詢有限公司首席策略師，曾留學新加坡，獲得澳洲科廷科技大學市場營銷與金融雙學士學位。回國后從事證券市場投資6年。有著豐富的投資經歷和投資實戰技巧。

看懂一家上市公司的財務報表并非易事，還要從報表中挖掘價值信息和投資機會更是難上加難，巴菲特并非是人人都可以當，特別是在中國概念股登陸納斯達克爆發誠信危機以來，對待中國的上市公司，我們更要小心謹慎。在此，我將深入淺出的把財務報表中的核心資訊與大家解讀，這些簡單的數據披露蘊藏著重要的機會。

凈資產——凈資產是屬企業所有，并可以自由支配的資產，既所有者權益。

凈資產加上時間長度來分析，可以看出一家公司的擴張速度與擴張規模，并且還能看出這家公司名目下實際上擁有哪些東西。投資者切不可把品牌看得過重，給品牌過高的估價其實是錯誤的，盲目相信品牌的力量往往是投資的一大誤區，殊不知在過去的一百年里多少婦孺皆知的品牌最終煙消云散。

利潤率——剩余價值量同預付總資本量的比率。

談及利潤率，大家都不陌生，利潤率的概念等同于銀行存款利率的概念，也就是你得到的利潤和你投入的資本比率。利潤率是檢驗一家公司管理的指標，公司如何控制成本，如何讓利潤奔跑，如何將競爭對手阻擋在外，這一切都能在利潤率和行業利潤率的對比中看出來，但過高的利潤率并不意味著值得投資，也許是某項專利或某項新的發明，但很快隨著專利權的過期及發明被競爭對手模仿，利潤率會在將來逐漸下滑，而且一般利潤率高的股票本身價格就不菲。投資者應該關注那些利潤率能超過通貨膨脹率的股票，那些股票估值往往都不算太高，可以拿到一個便宜價。

分紅派息——分紅派息是指上市公司向其股東派發紅利和股息，也是股東實現自己權益的過程。分紅派息的形式主要有現金股利和股票股利兩種。

千萬不要小看分紅派息的用處，這是唯一能檢驗公司是否存在造假賬的方法，如果一家公司想要掏空資產，那么它勢必拿不出更多的錢分紅，哪怕財務報表上它的利潤率已經很高了；抑或者上市公司明分紅暗轉移公司資產，那么就要看這家公司的流通股有多少，如果大部分分紅紅利都歸大股東所有我們就要警惕了。在追逐這些分紅上市公司的同時，我們還需要看這家公司能否在未來持續經營，這樣才能作為投資的首選，我把這種方法稱之為復合式價值投資法則。

資產負債率——資產負債率是指公司年末的負債總額同資產總額的比率。

這一項是問題核心的關鍵，不要寄希望一家上市快速的降低負債，一般來說，上市就是舉債，目的就是為了降低自身的經營風險。一家毫無負債的上市公司是不可能出現的，但較低的負債率有助于企業經營的良性循環，畢竟誰都不想為債務買單，但我們購買的股票中也包含有這些債務。應該將設備資產和負債做一個比較，如果這家公司最終面臨清盤或退市，同時又資不抵債的話，那么投資者將損失慘重。

市盈率(PE)——市盈率指在一個考察期(通常為12個月的時間)內。股票的價格和每股收益的比例。

高市盈率未必就代表低收益，低市盈率也未必就代表高收益。這一切都取決于上市公司所從屬的行業及其自身的性質，如果是一家科技公司，那么高市盈率是很正常的一件事，投資者對這家公司的前景看好，在意的是股價的上漲，而不在意每股所得股利，而在一家傳統行業，低市盈率是很普遍的事情。做長期投資的話，我建議還是低市盈率的更為合適，因為他們的股價便宜，不會有太大的波動，風險很低；短期投資則更注重股價的變化，哪怕市盈率已經高的嚇人，但依然不會阻擋投資者的熱情推動股價進一步上漲。

這些信息在公司財務表上都有，每個季度和每年都要向投資者披露，投資者必須充分解讀這些資訊然后估算一個合理的價格，并且盡量做長期投資，這樣可以規避很多市場不確定性風險。利用股利做持續投資，這樣流通市場的股票會越來越少，價格也會得到推波助瀾的上漲。