保代跳槽風(fēng)

發(fā)函發(fā)到手軟！更換保代的信函如雪片般飛向各上市公司。

這是中國(guó)保薦承銷市場(chǎng)里去年的老大平安證券在今年9月面臨的尷尬狀況。數(shù)據(jù)顯示，一個(gè)多月的時(shí)間里，其保薦的26家上市公司發(fā)布保薦代表人（以下簡(jiǎn)稱“保代”）更換公告，最多的公司已經(jīng)三易代表人。而這正是之前平安證券20名左右保代離職潮的后遺癥。

擁有85名保代的平安證券經(jīng)歷的人事震蕩，只是“中國(guó)最富有職業(yè)群體”的1860名注冊(cè)保代頻繁流動(dòng)的縮影。事實(shí)上，以國(guó)信證券、平安證券、中信證券為首的大券商紛紛降薪已經(jīng)成為了行業(yè)性事件，甚至預(yù)示著職業(yè)拐點(diǎn)。降薪是這波離職潮最直接的動(dòng)因，但深層原因可能遠(yuǎn)不止于此。

挪挪窩，錢更多

傳聞中的降薪潮從國(guó)內(nèi)擁有保代最多的國(guó)信證券刮起。

擁有139名保代的國(guó)信證券在2011年初，率先將每個(gè)保代的基本薪資由一年150萬(wàn)降至了70萬(wàn)。盡管同時(shí)增加了項(xiàng)目提成比例，但毫無(wú)疑問(wèn)薪水進(jìn)入了下滑通道。

9月，平安證券也爆出了近二十名保代集體提交離職申請(qǐng)的人事震動(dòng)，導(dǎo)火索是一筆遲遲未得到兌付的上年度獎(jiǎng)金。另一家大型券商中信證券也爆出了普遍降薪20%到30%的傳聞。

一直被視為“金領(lǐng)”，在券商投行部中有著“核心中的核心”地位的保代正面臨著從未有過(guò)的“失寵”。

保代們?cè)讷@得上市項(xiàng)目中主導(dǎo)簽字的資格后，根據(jù)業(yè)內(nèi)平均水準(zhǔn)，他們大約能拿到年薪一百萬(wàn)左右的日常工資，每個(gè)項(xiàng)目的簽字費(fèi)50萬(wàn)左右，當(dāng)然還有一定比例的提成（因券商和項(xiàng)目大小不同）。根據(jù)理財(cái)周報(bào)的測(cè)算，2010年最賺錢的保代是中金公司的孫雷，他拿下近兩千萬(wàn)年薪。

不過(guò)，主板市場(chǎng)一路跌下來(lái)，創(chuàng)業(yè)板支撐了眾多IPO項(xiàng)目和保代的市場(chǎng)，現(xiàn)在市場(chǎng)熱潮已經(jīng)過(guò)去，上市企業(yè)能獲得的市盈率不斷下滑。保薦人收費(fèi)按融資額度來(lái)計(jì)算，公司賺錢少了，保代也只好降薪。

更可怕的是，要是市場(chǎng)一直低迷，如果證監(jiān)會(huì)把上市窗口一關(guān)，保代們就只能干守著那不到一百萬(wàn)的死工資過(guò)活了。由奢入儉難，這時(shí)候，保代們只好儲(chǔ)備點(diǎn)余糧，跳一跳，多拿點(diǎn)轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)。

“高峰時(shí)，一個(gè)做過(guò)一兩個(gè)項(xiàng)目的注冊(cè)保代的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)高達(dá)150萬(wàn)。”某廣州資深金融獵頭說(shuō)，挪挪窩，什么也不用干，就能拿到一年工資，為什么不試試？

“業(yè)內(nèi)風(fēng)氣不好，都想著賺快錢。”上述金融獵頭講道。如果一個(gè)保代帶著自己相熟的項(xiàng)目前去“投奔”，他要的價(jià)碼就更高了，項(xiàng)目提成都可以談。

一般來(lái)講，市場(chǎng)高峰時(shí)，保代們從小券商往大券商跑，那邊做項(xiàng)目的機(jī)會(huì)多；市場(chǎng)低迷的時(shí)候，從大券商往小券商跑，因?yàn)樾∪虝?huì)更加重視，拿的錢多。“本質(zhì)上的指揮棒還是薪酬。”上述金融獵頭表示。

今年以來(lái)，以國(guó)信、平安、中信證券為主的大券商紛紛刮起了降薪潮，但小券商半點(diǎn)也沒(méi)法動(dòng)。

小券商在品牌上吸引力不夠，只能依靠保代個(gè)人的能力去承攬項(xiàng)目，他們正在大肆挖老手充實(shí)實(shí)力。譬如名不見(jiàn)經(jīng)傳的華林證券，就一口氣從平安證券挖來(lái)了五名資深保代。齊魯證券在兩年里也挖來(lái)了12名保代，占公司總保代數(shù)量的三分之一以上。

“他們逢低吸納，堅(jiān)守待時(shí)，其實(shí)賭的是市場(chǎng)很快就有大的反轉(zhuǎn)。”一位深圳金融獵頭說(shuō)。

自2004年保薦人制度成行以來(lái)，一直在一家券商待著的保代是鳳毛翎角，從業(yè)五年跳槽四次屢見(jiàn)不鮮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)有的注冊(cè)保代中只有一份工作經(jīng)歷的有167人，僅占總?cè)藬?shù)的0.9%

老板的苦惱

隊(duì)伍不好帶，是眾多券商高管對(duì)保代的最直接的感受。這個(gè)隊(duì)伍不好帶，當(dāng)然不只是錢多錢少的問(wèn)題，更關(guān)鍵的是平衡。

在大的券商里，小組作業(yè)很常見(jiàn)。一個(gè)資深保代會(huì)領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)團(tuán)隊(duì)，里面擁有三到四個(gè)注冊(cè)保代和準(zhǔn)保代，新帶老。從前期的項(xiàng)目延攬﹑公司調(diào)研至后期上市輔導(dǎo)﹑材料申報(bào)等工作均一手承包，并不依賴公司。這種“團(tuán)隊(duì)包干”的模式使得券商對(duì)保代的控制力大大減弱。

“保代更像手工活，每一單的難度以及各方面的工作量都不一樣。”某券商投行部人士這樣點(diǎn)評(píng)，“這單可能在財(cái)務(wù)上多做了工作，那單可能在戰(zhàn)略梳理上更費(fèi)事，但團(tuán)隊(duì)成員一般都有各自的專長(zhǎng)領(lǐng)域。”

一個(gè)團(tuán)隊(duì)一年可能只做一個(gè)項(xiàng)目，事前固定團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的分成比例不公平，不固定的話，最后就取決于領(lǐng)導(dǎo)一句話。“這樣大家都沒(méi)安全感。”上述投行部人士說(shuō)。

事實(shí)上，據(jù)媒體報(bào)道，北方券商對(duì)某年度業(yè)績(jī)特別“出挑”的保代，很多都會(huì)出于公司團(tuán)隊(duì)心態(tài)平衡的考慮，“削平”了事。

在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)閘以后，南方券商的崛起，其中部分原因就是明確的薪酬激勵(lì)體系和及時(shí)足額的獎(jiǎng)金兌付。“誰(shuí)干活多拿錢也多”。這帶來(lái)了另一個(gè)問(wèn)題，員工的工資比老板要高很多！ 據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年，上市券商前三名高管平均薪酬只有241萬(wàn)元，比很多保代低上一大截。

員工的工資高，但老板有最后的工資核定和發(fā)放權(quán)。“看著員工賺得喜笑顏開(kāi)，自己荷包癟癟，誰(shuí)不想插上一刀！”前述深圳金融獵頭講道。當(dāng)然，理由也很多：對(duì)于年初的口頭約定分成比例，要根據(jù)市況調(diào)整；項(xiàng)目是其他團(tuán)隊(duì)的同事介紹過(guò)來(lái)的，也有功勞要分點(diǎn)；公司最近的財(cái)務(wù)狀況不好，緩發(fā)……

于是，老板上有政策，保代下有對(duì)策。逼急了，撂挑子走人，有機(jī)會(huì)，把項(xiàng)目也拉走。

保代的頻繁跳槽也給證監(jiān)會(huì)帶來(lái)了壓力。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，保代對(duì)簽字上市的公司必須有兩年的持續(xù)督導(dǎo)，但保代的高流動(dòng)使得這個(gè)制度形同虛設(shè)。

大券商還好，趕緊把候補(bǔ)的保代給頂上，小券商要是沒(méi)多余的保代，就得著急了。

“挖老人怕呆不長(zhǎng)，挖新人，又怕培養(yǎng)出來(lái)是給別人送人才了”，小券商尤其有這樣的顧慮。市場(chǎng)上僅有的三四百個(gè)零簽字的保代人，很多在小券商待著。公司怨保代沒(méi)能力拉項(xiàng)目，保代怨公司沒(méi)品牌支持。

其實(shí)，保代數(shù)量一直在不斷增加，但上市項(xiàng)目數(shù)量終有“天花板”。現(xiàn)在正式的注冊(cè)保代是1860位，背后還藏著1000來(lái)位通過(guò)了考試就差一個(gè)項(xiàng)目簽字的準(zhǔn)保代，加上今年即將“放”出來(lái)400多位，光這些人就夠支撐一次上市高潮了。根據(jù)中國(guó)IPO市場(chǎng)每年大概200至300個(gè)項(xiàng)目的規(guī)模，保薦代表人也即將飽和。

人員的增多和市場(chǎng)的低迷都在壓迫著保代們的口袋。

相比國(guó)外投行從業(yè)人員動(dòng)輒兩三百萬(wàn)美元的年薪，中國(guó)保代的薪資并不算太離譜，某種程度上還有上升的空間。

但是，當(dāng)保代們的高工資和高提成并不建立在自身的核心作用基礎(chǔ)上，而是數(shù)量控制和法規(guī)壟斷上時(shí)，跳一跳，撈快錢，當(dāng)然成為保代們當(dāng)前“理性”的好選擇。