賣空世界的人

在金融圈的派對上遇見一位自戀又嘮叨的交易員，絕對是件不幸的事情。然而更不幸的是，無論比拼學歷、薪酬還是口才，你都不足以讓他收起那副自鳴得意的臉孔。這時你該怎么做？

抄起一杯霞多麗紅酒澆過去？不不，it's not fashion！最佳做法應該是用最客氣的口吻，向這位仁兄打聽這些人物：杰羅姆·凱維埃爾、卡瓦庫·阿杜伯利或者尼克·李森。

基本上，你會聽到以下回應：

“你說的是法興那小子，不不，那家伙是我們中的異類。”

“瑞銀的黑哥們？噢，那是個案！你懂嗎！”

“拜托，不要TMD再問那些該死的笨蛋了，他們不是真正的交易員。好了，不要再問這些愚蠢的話題了。”

沒錯，你戳到他們的痛處了，而且一擊中的！對于這群有著超人智商和膽量的“做空世界者”，只有杰羅姆·凱維埃爾玩掉的那49億歐元以及尼克·李森玩死的巴林銀行，才能稍稍令他們意識到自己不是真的超人……

上帝·交易

兩年前，H在給一家法國銀行做分析師時，有位在西歐某頂級銀行做交易員的朋友。一次聚會時，H抱怨起了低迷的經濟形勢，而他的交易員朋友接過話茬，以頗為同情的口氣表示，自己的一項股市指數交易也在過去幾天內虧掉了數億歐元。“但幸運的是，我還有權限可以繼續加倉”。

諳熟行情的H聞聽此言后大為震驚，因為在這種局面下繼續增倉，無疑會導致更大的虧損。他立即提醒道：“別做傻事！否則上帝也沒法幫你。”對此，這位交易員卻用頗為戲謔的口吻回應：“我知道自己在干嘛。我不需要上帝，如果需要的話，我就是上帝。”

至于最終的結果，H無奈地聳聳肩：“他贏了，歐洲央行和一個新興國家出手了，這或許是個奇跡。”

無獨有偶，在BP股價因墨西哥灣漏油事故而發生劇烈跳水的日子里，H曾偶然和一位美國的銀行交易員朋友聊起最近的交易機會。令H萬萬沒有想到的是，他的這位朋友居然表示，自己仍在大舉增倉BP股票。“當我提醒他，市場強烈預期BP還可能出現更大跌幅時，他卻說，要學會與市場預期對抗，即使現在已經出現了十多億的浮虧。”H坦言，“在他看來，市場的恐慌就是買入的信號，他屢試不爽。”

沒錯，這就是交易員，“他們不信鬼神，不信宗教，從來不信。他們只相信自己”。傳奇外匯交易員比爾·利普舒茨就表示：“交易員當然必須有強烈的自信，明確的自我。某些情況下，甚至必須有些霸氣，可以強迫別人做原本不想做的事。假定你準備等待80％的勝算機會，絕對不可能是成功的交易員。你必須盤算如何從20％的勝算機率中賺錢。”

也許正因為如此，在選拔交易員的過程中，是否具有足夠的自信或者最好有一點點狂妄，往往是一項極為重要的選拔標準。H經歷的一次面試中，考官就多次設定情景，讓H對某項交易或者某個行為進行估值。“這些估值其實并無準確答案，你給出任何答案，考官都會嚴厲地質疑，這就是在測試你是否對自己的判斷有足夠自信。”不過隨著交易員們見慣了動輒數十上百億的交易，原本就已超出的自信心往往會進一步膨脹，百無禁忌也成了許多人的行事風格。

生活·概率

成為一名交易員，除了超強的自信，還需要什么？答案很簡單—直覺，或者更具體地說，是一種對數字與概率的感覺。也正因為如此，絕大多數交易員的教育背景都是對數學能力要求較高的物理、數學、計算機科學等學科。

難道交易員掙錢靠的是怎么看都不靠譜的直覺第六感，而非經濟學、金融或是公司財務這類的專業能力？對此，法興銀行前交易員D的回答或許令你大為失望：“我們做投資決策，需要的只是直覺。”

其實如果你能親身體驗一把交易員的工作環境，這個問題就容易理解了。大部分交易員在工作時，面對的是一塊巨大的電腦屏幕，屏幕左側顯示的是持有的交易頭寸以及交易選項，而屏幕右側則一刻不停地滾動更新著來自全球五大通訊社、彭博社以及其他頂級媒體的最新國際時訊。

而一位交易員所要做的，就是在看到新聞的頭30秒內立刻判斷出，這些信息會讓你的頭寸上漲還是下跌，并立刻據此發出交易指令。

“對于交易員來說，只有三十秒的反應和決策時間。超過三十秒，整個市場都知道該怎么操作了，你還能有什么套利機會呢？”這樣堪比生死時速的經歷顯然讓D頗為享受。“三十秒內，你能想起什么？CAPM模型、波浪理論還是APT？你依靠的只能是直覺。”

或許倫敦國際金融期貨交易所董事戴維·凱特的話語更為刻薄。這位天才外匯交易員認為，交易員不應再看發生已超過兩小時的新聞，更不必說報紙上的新聞。“如果報紙對于交易有任何幫助的話，我建議你看《太陽報》，尤其是第三版上的性感女郎。另一個秘訣是看看晚上電視劇的內容，如果很精彩，代表明天的行情將上漲。”

當然，這種對數字的直覺，也讓交易員們更容易將生活中的一切概率化。“他們對于每件事都喜歡打賭，比較各種結果發生的概率。當然，他們也很容易被數字游戲所吸引，甚至不鼓搗出一個結果，就不會干別的事情。”

當然相比打賭的內容，賭注本身或許更讓人意想不到—D表示：“我的那些交易員同事最常干的事，就是對紐約股市的開盤走勢打賭。輸的人必須乘坐跨大西洋的班機，去紐約給贏家買份早餐回來。”

無聊嗎？浪費嗎?也許吧，反正對于這些性格各異的交易員來說，在繁忙的工作之余，他們也幾乎找不到什么時間花錢。

所以，下次在乘坐巴黎飛往紐約的航班時，假如鄰座的乘客告訴你，他只是想到紐約買份早餐回去，hold住了，他可能就是位交易員。

血統·哲學

按照之前的描述，交易員基本可以概括為，一個對自己的數字直覺有著強烈信心的無神論者。如果正好你是這樣一個理工科畢業生，并立志成為交易員，那么還需要提醒你一點：要成為交易員，“血統”也很關鍵。

不要誤會，這里的“血統”絕非指你要出身金融世家或者顯貴門第。按一位瑞銀離職交易員M的說法，99.99%的交易員都是來自于草根階層的窮小子，“是交易員的優厚薪水改變了我的經濟實力和社交圈子，這種個人奮斗的成功也強化了我的自信”。所以交易員圈子的“血統”更多是指職業路徑是否一貫，以及是否出身名校。

事實上，M便只是來自于一個普通的公務員家庭。和不少理工科出身的交易員一樣，在大學畢業前，他完全沒有想過自己會成為一名交易員。“作為一名應用數學專業的學生，我或許更喜歡和數字打交道，但并未想過自己今后會靠這一大堆跳躍的數字生活。”不過，在一所世界名校修完碩士課程后，M最終被一場瑞銀的宣講會打動，并應聘成為一名交易員。

“后來我才意識到，一個真正的交易員，應該是名校出身，并且從入職起就一直是做交易員。”M的這番話也恰恰印證了法興的杰羅姆·凱維埃爾和瑞銀的卡瓦庫·阿杜伯利倒確實算不上“真正的交易員”，因為這兩位仁兄出身二流大學也就罷了，入職時還都只是從事著為交易員“打雜”的后臺技術支持工作，只是后來通過考核后才成為前臺交易員。

然而，杰羅姆·凱維埃爾等不幸失手的魔鬼交易員，在昔日同行中卻不乏同情者。“凱維埃爾不是失敗者，只是比較倒霉。那筆股指期貨在出事前曾一度賺了上百億歐元，遠遠高于后來虧掉的數十億歐元。假如法興不立刻平倉的話，這筆交易或許在一周后就會由虧損轉成盈利。”D的一位同事就曾頗為惋惜地評論道。

M的看法有助于人們更透徹地理解交易員們這種“是非不分”的曖昧態度：“一個被普遍接受的觀點是，成功的交易員必須有一套與眾不同的行事哲學，要么你永遠對抗市場預期，要么你永遠引領市場預期，在兩者間搖擺的做法是最不可接受的。那些魔鬼交易員的出事，恰恰是因為堅持了自己的交易邏輯，只是在特定時刻超越了風險敞口，所以他們雖敗猶榮。”

成功的交易哲學就等于不顧風險的一意孤行？至少在相當數量的交易員看來，這個觀點大部分是正確的，如能加上“保持適當的彈性”，那么這觀點就是完全正確了。

“大多數交易員的確是不怎么考慮風險問題的。”曾任美國銀行高管的風險管理研究者張海云教授表示，“但忽視風險的不僅僅是交易員，一些金融機構的高管同樣為了更大的盈利而人為忽略風險。沒有他們的縱容甚至支持，魔鬼交易員又怎么會有那么大的操作空間呢？”

也對，交易員當然不是善男信女，那制度難道是擺設嗎？