“坑爹”的債基也許真跌到底了

“城投債，剛滿倉。追悔莫及，惟有淚干行……有來生，定換崗?！薄拔艺驹诨刭忢敺?，緊握住城投旋轉，愿城投債券恐慌瞬時即變，我真的還想再借五千萬。”面對慘淡的債市，“債券詩歌”在網絡上快速流行。

今年，歐債、美債等攪動著國際金融市場，城投債、信用債、可轉債、鐵道債，也使國內債券市場不堪重負。

業內人士對此表示，盡管這段時間，不少債基的風險甚至超過了股基，但總體來講，債基的整體風險仍然明顯小于股基。因此，債基仍然不失為穩健型投資者的良好選擇，眼下債基表現不盡如人意，或許正是不錯的投資機會。

“坑爹”的債基

按照常理，每每股市下跌時，債基都將成為弱市基金市場的“避風港”，不過這一次，債基確實讓投資者很受傷。

債券型基金目前延續前期跌勢，前三季度統計結果顯示，主要類別債券基金均未能實現正收益。其中，普通債券型基金(一級)及普通債券型基金(二級)三季度凈值分別下跌4.75％和5.24％。

Wind數據顯示，截至9月30日，剔除今年以來成立的債券型基金，156只開放型債券基金中就有ls0只獲得負收益，接近總數的97％。其中35只基金跌幅超過10％，博時可轉債C跌146996，華商穩健雙利B跌13.84％，富國可轉債跌13.44％，天冶穩健雙盈跌12.50％，華富收益增強B跌12.30％，跌幅均超過10％。

在7月之前成立的197只開放式債券基金中，雖然有13只基金獲得正收益，但沒有一只獲得超過14％的收益。由此可見，7月以來，市場疾風驟雨般的調整，將債市全年的收益率推向深淵，債券型基金一舉創下6年以來的最大跌幅。從年份來看，2003年至今8年期間，今年債券基金跌幅最大，也打破了過去5年不跌的神話。

雖然今年以前成立的開放型債券基金有6只獲得正收益，但其中的3只收益不足1％，收益最高的天弘添利分級A也僅僅只有2.88％。

債基下跌如此慘烈，但從長期表現看，也有些基金給基民帶來絲絲溫暖。近日銀河及晨星評級均顯示，易方達增強回報為最近三年的五星級基金，其長期業績和每一階段業績都很突出，很少有基金能夠同時獲得銀河及晨星的“雙五星”評級。銀河數據顯示，易方達增強回報(A級)過去三年以來錄得25.15％的收益率，在17只可比一級債基中排名第二；其過去兩年以18 6％的收益率，在同類基金中排名第一，而56只可比一級債基同期平均凈值增長率僅為6.73％

該不該贖回

面對如此“坑爹”的債基，一些基民產生了贖回的想法。相關專家表示，面對已經如此下跌的債基行情，現在贖回已經沒有多大意義，等待市場反彈應該是個不錯的選擇。

面對如此行情，也有專家表示擔憂：目前公開市場到期資金量大幅減少，疊加季末考核和國慶現金備付等因素影響，壓制資金面的不利因素多于8月初。在經濟下滑、通脹尚未出現拐點的宏觀形勢下，即便資金再度寬裕，程度也將弱于上次，短期內債券市場恐難有表現。

眾祿基金研究中心分析師徐麗平認為，今年以來通脹橫行，貨幣政策從緊，存款準備金基數調至歷史新高，央行收編三類保證金等等，都使銀行間市場資金面趨緊，這對債市的長短期品種都造成了一定的利空。

債市曙光隱現

在經歷了持續下跌的行情之后，債基的風險已被大量釋放，國投瑞銀優化增強債券基金經理李怡文對此持樂觀態度。她認為，隨著通脹趨勢性的見頂回落，流動性不再大幅收緊的話，債券市場將面臨較好的市場環境，四季度更多的是為明年行情提前布局，明年或是債市收獲的季節。

李怡文在接受采訪時說：“我們對于債市的看法較之前更為樂觀，最根本的因素是通脹出現趨勢性下降的概率正在加大，但下降的過程會較為曲折?！?/p>

不過也有業內人士指出，目前債市悲觀情緒仍未好轉，投資者在選擇債基投資時還需觀望。

時下，債券基金經理“詩興”大發的根源疑是債券市場的艱難市。不過，在“債券詩歌”流行的背后，一些嗅覺敏銳的基金經理已在考慮是否反身做多了，用他們的歌詞來說，就是“心若在，債就在，早晚都會再漲回來”。