我國中小企業發展的金融支持研究

近年來我國中小企業發展迅猛，在促進經濟增長、實現技術創新、創造就業機會等方面一直發揮著不可替代的重要作用，但相對其為經濟社會發展的貢獻而言，政府和社會給予中小企業的支持，尤其是對其發展所急需的金融支持卻非常有限。中小企業融資難已成為制約其快速健康發展的瓶頸。

一、 我國中小企業發展的金融支持現狀及主要問題

（一）現狀

企業的融資渠道可分內源融資和外源融資。內源融資是企業從內部積累資金，具有自主性、低成本和抗風險等特點，是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分。外源融資是企業吸收其他經濟主體的閑置資金并轉化為自身投資的過程。外源融資有利于迅速籌得大量資金，實現企業快速擴張。外源融資方式包括直接融資和間接融資，前者是企業公開發行債券和股票，后者是企業向商業銀行和其他金融機構借款。

我國中小企業多為私營企業甚至是家族企業，私營企業的融資順序大致為企業積累、銀行或信用社貸款、親戚朋友籌款、民間借貸等。目前我國的家族企業的融資次序與大企業大體相同，即主要依賴于內源融資，再從銀行或非銀行機構負債融資，只有極少數企業能公開發行股票通過證券市場融資。受自身規模和信用等級等因素制約，中小企業難以進行外部融資。這些企業的財務規章制度尚處于逐步規范過程之中，企業信用還有待建立、提升。在這種情況下，銀行出于謹慎考慮拒絕向中小企業提供相應的信貸服務。至于股權融資，更是眾多中小企業可望而不可及的事。

（二）主要問題

1.內源融資先天不足。由于我國中小企業規模普遍偏小、自有資金有限，加之技術水平較低及產品科技含量低等原因，中小企業整體盈利水平較低，因而自身資本積累能力有限，難以提供支持企業快速擴張的內部資金來源。

2.外源融資面臨挑戰。從直接融資渠道來看，股票、債券市場的準入資格對于大多數中小企業而言難以企及，中小企業從這里獲得資金的機會微乎其微。事實上，中小企業的貸款目前主要依賴于商業銀行這一間接融資渠道。特別是2006年10月，銀監會發布《商業銀行小企業授信工作盡職指引》，更加強化了這一趨勢。但我國中小企業良莠不齊，相當一部分中小企業信用觀念淡薄，缺乏市場競爭力，抗風險能力弱，難以完全滿足銀行的貸款條件要求。因此各大國有商業銀行雖然積極籌備對中小企業融資，但慣性思維使其不能很好地為中小企業服務，部分銀行仍對中小企業實行信用歧視。

3.融資結構不合理。我國中小企業發展過程中主要依靠自身積累，嚴重依賴內源融資，融資渠道單一。在外源融資中，中小企業主要向銀行申請貸款。由于中小企業無論從資本總額還是資產總額都無法與大企業相比，從而導致中小企業的貸款條件比大企業要苛刻得多，并且銀行更傾向于給中小企業短期貸款。若中小企業以固定資產投資進行科技開發為目的申請長期貸款，則常常被銀行拒之門外。

二、我國中小企業金融支持力度不夠的原因

（一）中小企業自身的不利因素

首先，由于我國中小企業大多經營管理不規范、制度不健全，加之風險意識不足，導致我國中小企業信用觀念差，資信等級低。具體表現為：信息披露意識差，財務信息虛假，缺乏財務報告制度和審計部門確認的財務報表，企業信息透明度差，銀行很難通過會計報表來了解企業的真實情況，特別是企業的生產經營、財務狀況和資金狀況，銀行出于資金安全考慮自然不愿向中小企業提供貸款。

其次，中小企業大多規模小、技術力量薄弱，加之內部治理結構不完善，缺乏核心競爭力。這直接導致中小企業經營風險較大，履約能力低下。在我國，中小企業5年淘汰率近70％，30％左右的中小企業處于虧損狀態，能夠存活10年以上的中小企業僅占1％。中小企業的高倒閉率和高違約率迫使銀行面對中小企業不得不惜貸。

再次，中小企業缺乏抵押資產，并且單筆借款數額小、筆數多，手續繁瑣，加大了融資的復雜性，增加了融資的成本和代價。根據調查研究，中小企業貸款頻率是大企業的5倍，而平均貸款數量僅僅是大企業的0.5%，銀行對中小企業貸款的信息成本和管理成本是大企業的5～8倍。商業銀行出于規模經濟效益的考慮，必然要提高利率以彌補對中小企業融資交易費用的增加，這種信用配給方式往往在一定程度上造成道德風險和逆向選擇，從而在整體上使中小企業獲得銀行的信貸支持愈加困難。

（二）中小企業外部環境的制約因素

一是相關立法不盡完善。我國2002年6月制定頒布了《中小企業促進法》，雖然以法律條文的形式為廣大中小企業的發展、融資提供了保護和支持，但是該法缺乏具體的優惠政策與措施，此外相應的配套法規和制度沒有跟上，最終導致政府對中小企業的扶持很多都未落到實處。

二是資本市場發育深度不夠。我國中小企業的外源融資主要依靠銀行貸款，通過資本市場獲得股權融資的極少，其原因在于主板市場的高準入門檻令中小企業望而興嘆。盡管我國于2004年在深交所主板市場內推出了中小企業板塊，但其自身的局限性仍較大：中小企業板定位于為主業突出、具有成長性和科技含量的中小企業提供融資渠道和發展平臺，上市標準除股本規模較小外與主板完全一致。實際上中小企業板只能部分地解決高風險、高回報的科技型中小企業的融資問題，無法使更多優質的、成長性良好的中小企業通過上市渠道來進行融資。

三是中小企業信用擔保體系尚不健全。商業銀行對中小企業貸款是要求辦理抵押和擔保手續的。近年來，主要以中小企業為服務對象的中小企業信用擔保機構快速發展，但目前中小企業信用擔保體系建設還存在許多問題，主要是擔保機構總體規模較小，擔保資金不足，抗風險能力差，行業管理不完善。而且這些擔保機構分布高度分散，加之擔保手續繁雜，使得擔保機構的整體擔保能力與實際需求之間存在巨大差距。

三、解決我國中小企業金融支持力度不夠的措施

（一）中小企業應切實提高自身素質

第一，強化信用觀念，做到規范發展，提高自身資信等級。首先，在向銀行和其他金融機構申請貸款時，要主動向銀行介紹自身經營的真實狀況，如實反映存在的問題和困難，幫助銀行及時有效了解中小企業實際經營和各種金融需求，增強銀行對企業的信任度。堅決杜絕逃廢銀行債務和挪用貸款等失信行為的發生，不斷提高企業信譽。其次，要健全財務管理制度，依法建賬，保證會計信息的真實性和合法性。同時盡快提高財務管理者的素質，要求財務管理人員應具備從業資格并進行定期培訓，做到以制度來規范財務行為，從而贏得銀行的信任和支持。

第二，努力提升經營管理水平，大膽創新管理制度。首先要完善公司治理結構，積極引進和招聘人才，改善人力資源結構，著力提高企業管理者和員工的素質，適應現代管理的需要。其次要重視科技投入，大力推動技術革新與進步，適時調整經營戰略，突出自身的產品優勢和經營特色，找準產品市場定位，不斷提升企業的核心競爭力。

（二）構建與完善保障中小企業融資的法律體系

在現有《中小企業促進法》基礎之上，應盡快出臺相關細則使其更具可操作性，落實相關優惠政策。可以根據中小企業的特點，制定相應的財政補貼、稅收減免等優惠政策。譬如對資信等級高的中小企業，應簡化工商年檢手續，逐步實行備案制。同時，應以法律形式規范政府、中介機構、金融機構、中小企業等各方的權利和義務、融資辦法和保障措施，使中小企業融資需要得到有效保證。其中最為關鍵的是確保中小企業融資問題有效解決的貸款制度、財政投資等大量金融財政法規的建立和健全。

（三）推進多層次資本市場體系建設

首先要完善中小企業股權融資體系。在目前主板市場難以進入的情況下，要充分發揮中小板市場、創業板市場、股權代辦系統等對中小企業的培育和促進作用；擴大股權代辦轉讓系統試點范圍，支持具備條件的國家高新區內非上市股份公司進入代辦系統，支持符合條件的科技型中小企業在創業板及其他板塊上市融資。在中小企業板塊運行過程中，不斷完善中小企業上市制度、交易制度、監管制度和退市制度。同時，加強對場外市場的規范與整治，有序推動地方產權交易中心、技術產權交易市場的建設，拓寬中小企業直接融資渠道。

其次要大力促進債務資本市場的發展。建立以市場為基礎的企業債券發行機制，不斷完善信用評級制度，降低中小企業發行債券的難度。鼓勵一些信譽度高、現金流穩定、經營業績和財務狀況好的企業通過發行債券等來籌集資金。此外，可以針對不同的經營主體、投融資主體，調整債券融資工具的期限或利率結構，通過債務融資工具產品創新，不斷提高中小企業利用債務資本市場的廣度和深度。

（四）完善中小企業融資的信用擔保體系

各級政府要根據本地的實際情況加大對中小企業擔保機構的資金投入，在籌集擔保資金方面，應允許并支持民間富余資金的投入，實現中小企業擔保基金籌集渠道的多元化。由政府、社會中介機構、企業和銀行共同建立中小企業貸款擔保基金；還可以建立中小企業共同擔保基金，由政府加以引導，調劑各中小企業間的擔保資源，鼓勵企業間實行會員制的聯保，從而形成完善的中小企業擔保體系。同時，切實改進中介機構的服務，簡化中小企業貸款抵押手續，適當擴大有效財產的抵押范圍，允許以固定資產或是個人不動產進行抵押。

此外，應加強對擔保基金的管理與監督。建立起中小企業信用評級和信用登記制度；加強對擔保項目的跟蹤檢測，以便及時發現和處理問題，建立起擔保風險預警系統；深化擔保機構的內部管理，建立起科學嚴格的擔保操作管理責任制，加強擔保業務全過程的質量控制。

【本文部分研究工作得到國家自然科學基金項目（NO.70572001、NO.70971121）和航空科學基金項目（NO.2009ZG55016）的資助】

（作者單位：鄭州航空工業管理學院）