正確處理虛擬經濟發展中的幾個關系

隨著虛擬經濟的發展，金融危機發生的可能性大大地增加了，其影響的廣度、危害的強度也是前所未有的。但并不是說不可預控，只要認識清楚，措施到位，正確處理虛擬經濟發展中的幾個主要關系，就能夠有效防范金融危機，或者把金融危機不利影響降到最低。

一、 正確處理虛擬經濟與實體經濟的關系

虛擬經濟是在實體經濟的基礎上逐步發展、深化的，它無法完全脫離實體經濟而獨立存在，所以其發展規模應該與實體經濟相協調。早在黨的十六大報告中，江澤民同志就提出要“正確處理虛擬經濟與實體經濟關系”。從當時的情況來看，我國虛擬經濟起步較晚，規模偏小，金融深化程度不夠。經過十年左右的發展，到2009 年末，我國銀行金融機構資產 80.5 萬億人民幣，股市市值 24.27 萬億人民幣，債券存量17.74 萬億人民幣，國內生產總值為 340903 億元，虛擬資產規模約是 GDP 總量的 3.7 倍。與世界水平的差距已大大縮小。然而，正是在這一過程中，以美國為首的經濟發達國家的虛擬經濟盲目擴張，造成資金鏈斷裂，引發了全球性的金融危機，到目前為止，西方主要經濟體仍然沒有走出危機的泥沼。這應引起我們的警覺，實體經濟到底能夠承受起多大的虛擬經濟規模。

從全社會的角度來考察，股市等虛擬經濟不創造真實財富，實際上股市市值的上升，并不帶來真實財富，帶來的是虛擬財富，虛擬財富不等于社會的真實財富。因此，處理二者關系的立足點應當是以發展實體經濟為根本，虛擬經濟應服務于、服從于實體經濟的發展。筆者認為，正確處理二者關系的關鍵，就是如何調整和約束資本金在不同領域的盈利能力與水平。通過政策調整，吸引資本進入實體經濟領域，可以做實做大實體經濟規模，同時相對縮小虛擬經濟規模，就可以降低虛擬經濟的風險，或者減少金融危機造成的沖擊。

二、 正確處理資本報酬與勞動報酬的關系

虛擬經濟過度發展，從而引起的金融危機，從根本上說是生產能力的擴大與社會需求相對不足的矛盾引起的。馬克思對這個基本矛盾作了表述：“構成現代生產過剩的基礎，正是生產力的不可遏止的發展和由此產生的大規模的生產，這種大規模的生產是在這樣的條件下進行的：一方面，廣大的生產者的消費只限于必需品的范圍，另一方面，資本家的利潤成為生產的界限。”

從收入分配的角度來看，就是資本報酬所得處于強勢地位，而勞動報酬所得總是處于弱勢地位。美國占人口比例0.1％的富人平均所得，為全國倒數90％人口平均所得的77倍。1982年美國頂尖400富人的平均財富為2308萬美元，2006年增至31.4億美元，財富都增加到了富人手中。我國的情況也不容樂觀，全國政協十一屆常委會上，全國政協委員蔡繼明稱：“中國權威部門的一份報告顯示，0.4%的人掌握了70%的財富，財富集中度高于美國?！憋@然，掌握財富較多的少數人，并不是依靠勞動報酬逐步積累財富，而是依靠資本的力量。在市場經濟運行中，如果不能正確處理資本報酬與勞動報酬的關系，任由資本恣意妄為，最終的結果就是，一方面資本為王，虛擬資本迅速形成，并急速膨脹，資本的趨利性使其想盡辦法尋求盈利機會，不斷擴大其價值量；另一方面，資本為了獲取更多的報酬，會盡可能壓低勞動報酬，就像馬克思所說“廣大生產者的需要卻被限制在需要的平均水平”，如果一個經濟體的勞動力較充裕，那么這個“平均水平”則會相對遞減。否則就無法解釋我國越來越大的財富差距。廣大生產者的需要被限制在需要的平均水平的后果，就是日積月累的需求不足，進而造成實體資本盈利困難、虛擬資本逐步擴張，金融危機的風險越積越大，而且，收入差距與財富積累差距的擴大，使得社會風險也在增大。一旦出現大范圍的金融危機，后果不堪設想。

三、 正確處理金融抑制與金融深化的關系

一般來說，在這二者的關系中，發展中國家多傾向于金融抑制政策。從現實特征來看，發展中國家的金融體制與發達國家明顯不同。首先是金融資產形式單一、數量有限，其次是金融體系存在明顯的“二元結構”，金融體系被分割為截然不同的兩大陣營，一是以現代商業銀行為代表的現代金融部門，二是廣泛存在的民間借貸。前者往往集中在大中城市和經濟發達地區，后者則普遍存在于經濟落后的農村地區。據專家對我國東部、中部、西部共15個省份24個市縣的一些村莊進行的個案調查，發現民間借貸的發生率高達95%。據估計，借貸規模在8000億～14000億元。顯然，經濟體中的金融抑制狀態，對經濟發展也存在一定程度的抑制作用。因此，金融深化對發展中國家來說充滿著吸引力。

應該說，我國的金融深化發展是比較快的。二十余年來，證券、期貨、債券市場等，從無到有，已具備了相當的規模，各種理財產品也不斷涌現。金融深化在我國社會主義市場經濟發展過程中，既是建立、完善社會主義市場經濟體制的內容和標志，也是推進社會主義市場經濟發展的重要手段。但同時，金融深化的風險也在一步步的積累，因此，我們需要保持一份清醒，一份警惕。

四、 正確處理金融監管與市場開放的關系

就這二者的關系來說，金融監管是金融市場開放的必要條件，沒有監管的金融市場開放，必定是混亂無序的，后果很嚴重；而離開了金融市場開放，金融監管也就失去了意義。隨著金融深化的不斷發展，金融監管就被提到了議事日程。金融監管不同于金融抑制，前者是允許其發展但需要監督管理，后者干脆是不容許其發展，也就談不上監管。而金融市場開放則是金融深化的一個方面的內容，金融深化離不開金融市場開放，金融市場開放是金融深化的必然結果。在世界經濟一體化時代，金融市場開放必然包括國內市場與國際市場。

為什么要進行金融監管？因為虛擬經濟的一大特征就是具有較強的不穩定性，這是由虛擬經濟自身所決定的。通過有效監管，一是強制交易者遵從規則，可以減少和杜絕違約，降低交易費用；二是可以改善交易過程中的信息不對稱的問題，促成交易的穩定性；三是通過有效監管，及時了解和掌握虛擬資本流動狀態，建立和完善金融風險預警系統，便于采取及時有效的宏觀調控手段。正像我國十二五規劃綱要所提出的，這也是“完善金融監管體制機制，加強金融監管協調，健全金融監管機構之間以及與宏觀調控部門之間的協調機制”的要求。

至于金融市場開放，發展中國家通常都采取審慎的態度，但在國際經濟一體化的背景下，金融市場開放又是必需的過程。就程序上來說，需要做好、做扎實的是金融市場的內部開放。那么，在對內開放方面，一要解決好利率市場化問題，使銀行基準利率盡快與市場實際利率接軌；二要解決好國內民間資本進入金融領域的問題，應逐步破除種種限制；三要逐步規范、引導民間借貸，使之合規、合法，納入金融監管的范圍。在對外開放方面，這既是加入WTO時的承諾，也是世界經濟一體化之后的必然之路。走好金融市場對外開放這一步，一要建立完善的金融監管體系，加強三大監管主體的自身建設，不斷提高專業水平；二要完善金融業的法律法規體系，使金融市場活動有法可依，保障金融業的安全穩定；三要完善競爭機制，提高競爭能力，只有在競爭中壯大自己，才能應對對外開放，不僅是應對外資進入的競爭，也包括走出去的競爭。

總之，正像著名財經評論人葉檀所說：“閉關鎖國沒有前途，一味依賴外資風險更大。對民資的封鎖、對國內資金的盤剝正在引發大家所不希望看到的反應，那就是民粹主義與強行開放這兩種最不安全的因素，并存于我國的金融市場?！敝挥性谟行ПO管的前提下，積極擴大金融市場的對外開放，才是我們的正確選擇。

（作者系中共河南省委黨校經濟學教研部教授）