玉米小麥價格倒掛

受需求旺盛影響，今年4月初以來，國內玉米價格超過小麥價格。以往要比玉米高出130元/噸的小麥價格，目前已比玉米價格低至少150元/噸。

據了解，小麥和玉米具有較強的替代性，在當前小麥價格趨降、玉米價格趨升的背景下，部分玉米消費市場正被小麥擠占。

分析人士認為，小麥適當進入飼料領域將有利于整體糧食市場平穩運行，但小麥和玉米價格倒掛如成為一種常態，將造成小麥播種面積縮小，不利于糧食產業的健康發展。

飼料企業積極收購小麥

“受小麥玉米價格倒掛影響，在部分飼料加工企業出現飼用小麥代替玉米使用的情況，這將在不同程度上拉動小麥價格的上漲。”高唐縣糧食局相關負責人向記者表示。

進入二季度以來，受到玉米庫存量下降及需求上升等因素影響，山東省高唐縣小麥、玉米價格出現倒掛。據高唐縣糧食局監測顯示，該縣玉米價格達到1.10元/斤左右，而小麥價格則在1.04元/斤左右。

“近年來，臨儲小麥拋售堅持順價原則，從市場價與托市價的價差看，最低為50元/噸，2009年以來，兩者之間的價差已擴大至150元/噸之上。”中華糧網分析師張智先認為，按照目前150元/噸的差價，在無其他影響因素刺激下，預計后市小麥價格將保持在2050元/噸之上。

“近期當地玉米市場價格堅挺，下游廠商采購謹慎，由于當地玉米存糧逐步減少，預計后市玉米價格將高位盤整。”張智先向記者表示，近期新麥陸續上市，且質優價廉，多數飼料企業開始采購部分小麥來滿足禽料生產。

受近期豬價迅速上揚的影響，以河南牧原食品公司為例，企業季節性原料儲備意愿強烈，新麥收購態度積極，日收購量在200噸左右，成為當地的收購主體。

“即便后期小麥價格上漲，但從今年4月初形成的倒掛短期內將會繼續。”張智先表示，正常情況下，小麥平均價格要比玉米高出130元/噸，目前玉米價格已超出小麥至少150元/噸，正反280元/噸的價差短期內很難改變。

同時，據中華糧網預計，用糧企業后期用量依然很大，或面臨集中補庫，且國內玉米供需“緊平衡”局面依舊，玉米市場底部支撐仍存。進口玉米雖已進港，但暫不投放市場，其對市場調控能力還尚未可知。

玉米價格漲幅大于小麥

“正常年份小麥和玉米價格比均值為1.1:1，但進入2011年以來，小麥與玉米間的比價正偏離該區間，國內外市場均出現兩者價格倒掛的現象。”中華油脂網信息主編郭清保向記者表示。

從國際小麥、玉米價格走勢看，在正常情況下，小麥合約價格通常比玉米高150美分-175美分。但自去年12月開始，兩者價差便呈持續縮小態勢。到今年4月12日，盤中交易合約報價15年來首次出現小麥價格低于玉米的情況。

來自新加坡的貿易商稱，每當玉米和小麥的價差縮小，需求將會轉向飼料小麥，從而幫助小麥重拾一些升水。但從目前情況看，進入6月后的大部分時間，玉米價格均高于小麥。

“兩者價格出現倒掛，國際市場上是由于小麥價格跌幅大于玉米導致，而國內則因玉米價格漲幅大于小麥。”郭清保認為，后期國內小麥價格將保持上行勢頭，玉米價格漲勢則因政策調控等原因有望趨緩，縮小對小麥的升水。

從歷史數據看，自1998年以來，僅有兩次出現階段性的小麥、玉米價格負價差。2001年3月4日至10月14日期間，小麥高庫存背景下的市場價格持續低迷，小麥價格低于玉米長達7個月；另外一次則在2007年6月10日至2008年9月7日，吉林、河南等產區紛紛上馬玉米深加工項目，國內玉米價格飆升。

“現在玉米深加工利潤已突破300元/噸，而單純糧食交易利潤只在100元/噸。”郭清保指出，從目前玉米消費流向看，受利潤驅使，玉米主要的消費為飼料需求，其次便是玉米深加工。

中國社科院農村發展研究所李國祥指出，即便自去年10月份以來，國家多次出臺政策控制玉米深加工企業需求，但效果并不明顯，深加工企業收購加速了玉米價格的上漲。

張智先認為，“小麥玉米價格的倒掛，主要表現是其在飼料領域的替代作用。從一定程度上來講，由于當前小麥庫存相對充足、玉米供給偏緊，小麥適當進入飼料領域是有利于糧食市場整體平穩運行的。”

但他同時表示，如果小麥和玉米價格倒掛成為一種常態，則會引發玉米播種面積的不斷擴大，小麥播種面積縮小，不利于糧食產業的健康發展。