安科幫:大江東去

要在安科醫(yī)療器械幫發(fā)現(xiàn)新一代的有潛力的企業(yè)并不容易，我們還需要時間觀察。醫(yī)療器械領(lǐng)域的投資熱點已經(jīng)不在中小設(shè)備，未來高值耗材會是一個很好的領(lǐng)域。

深圳很多醫(yī)療器械公司都是從老安科演化過來的，過去十五年是中國醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要時機，國產(chǎn)替代進口成為行業(yè)趨勢，他們抓住了這一機會，獲得了巨大的成功。

老安科就像黃埔軍校一樣培養(yǎng)了很多人才，不光是科研人才，還有市場人才、管理人才。這幫人出去以后，從做代理賣產(chǎn)品做起，然后拷貝別人的產(chǎn)品，再慢慢研發(fā)新產(chǎn)品。他們以中低端產(chǎn)品比如監(jiān)護儀、心電圖機、B超整機為突破口，這些市場的競爭已經(jīng)非常激烈，都是名副其實的紅海。

在深圳的醫(yī)療設(shè)備行業(yè)，和安科離職員工相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備企業(yè)有上百家，如今已經(jīng)成功的邁瑞可謂一枝獨秀，而今年上市的理邦儀器、寶萊特也是典型。

但往后看，這些公司的前景并沒有那么明確。寶萊特基本上就是多參數(shù)監(jiān)護儀這一個產(chǎn)品，它的業(yè)績增長壓力是非常大的，據(jù)我們所知，公司老總現(xiàn)在正在到處找收入。

從投資人的立場來說，我們看醫(yī)療設(shè)備會非常重視公司“跨線”的能力，比如說我們即便在兩年前就知道寶萊特今年上市，也依然不會投，因為它就是一條產(chǎn)品線，你沒有能力跨線擴張，你未來的風(fēng)險會非常大。

我們之前投過一家公司，當時那家公司已經(jīng)有5條產(chǎn)品線了，雖然每條產(chǎn)品線跟麥瑞比都小很多，但是畢竟有比較豐富的產(chǎn)品組合?，F(xiàn)在這家公司未來挑戰(zhàn)也不小。因為現(xiàn)有產(chǎn)品的競爭已經(jīng)非常激烈，純粹靠價格戰(zhàn)獲取競爭優(yōu)勢，如果未來在產(chǎn)品線上沒有突破，也會有問題。

人工成本的壓力也會比較大。這么多同行扎堆深圳，人才競爭非常激烈，不光要跟行業(yè)內(nèi)的公司搶，還在跟像華為這樣的公司搶。

我個人認為，深圳的這些從事中小醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)的公司，未來不是增長不增長的問題，而是到底有沒有發(fā)展前景的問題。

實際上，邁瑞2006年去美國上市的時候，安科現(xiàn)象的第一波頂峰就已經(jīng)到了，邁瑞已經(jīng)太大了，別人想超過基本上不太可能，今年理邦儀器、寶萊特在國內(nèi)陸續(xù)上市，藍韻醫(yī)療將要上市。從安科出來的醫(yī)療設(shè)備企業(yè)出三四家上市公司已經(jīng)不少了，未來如果有新的公司出現(xiàn)，可能需要時間。

要在安科醫(yī)療器械幫發(fā)現(xiàn)新一代的有潛力的企業(yè)并不容易，我們還需要時間觀察。醫(yī)療器械領(lǐng)域的投資熱點已經(jīng)不在中小設(shè)備，未來高值耗材會是一個很好的領(lǐng)域。

跟醫(yī)療設(shè)備相比，高值耗材的銷售模式和盈利模式不一樣，設(shè)備賣一臺是一臺，高值耗材一旦打入某一個醫(yī)院就必須循環(huán)用，所以它的盈利模式非常好。另外，高值耗材比醫(yī)療設(shè)備更難做，溢價空間也會更大，深圳原來的工業(yè)基礎(chǔ)是很好的，做醫(yī)療設(shè)備更容易。

但安科畢竟是做設(shè)備的，從安科出來的人創(chuàng)業(yè)做設(shè)備的概率更大一點。也有例外。我們發(fā)現(xiàn)一家叫深圳微點的公司不錯。微點的創(chuàng)始人是麥瑞最老的元老之一，他在麥瑞沒有上市之前就出來了，做了麥瑞的競爭對手。微點一直在往耗材轉(zhuǎn)，做快速診斷耗材。快速診斷是在臨床上用的，但是它的模式是設(shè)備加耗材的模式，需要先把小檢測設(shè)備鋪到醫(yī)院里面去，檢測設(shè)備要不斷使用耗材，這有點像通過打印機賣墨盒的商業(yè)模式，我們比較看好這個方向。

從安科出來的創(chuàng)業(yè)公司，要想贏得未來，就要創(chuàng)新，因為老的東西再做下去會越來越難。這意味著要改變安科留下來的設(shè)備制造的基因。