不同以往的存款“搬家”

銀行存款“搬家”本不是什么新鮮事。從中國以往的情況來看，存款“搬家”通常在銀行存款呈現“負利率”已久且物價上漲過快和持續收緊貨幣時會突然發生，同時“搬家”后的錢，要么涌向消費品市場（搶購或爆炒商品），要么涌向投資品市場（房產、股票、黃金、收藏等）。但出現在2011年上半年的存款“搬家”，從背景來看與以往基本相同——銀行存款呈現“負利率”已久且物價上漲過快和持續收緊貨幣；但從錢的涌向上看，又與以往有著明顯不同，在投資品市場中，過去最熱的股票、房產市場似乎沒有涌入的身影，過去不算熱的黃金、收藏市場身影頻現（當然大多是資金實力比較雄厚的投資者），而過去不多見的銀行間理財產品市場卻成為主要的目的地。

其實，這種不同以往的銀行存款（居民和企業）“搬家”現象，與近年整個經濟的大環境密切相關，既是“CPI持續高位，銀行儲蓄存款呈現‘負利率’已久，物價上漲過快”儲戶選擇調整資產結構的一種正常的“趨利”行為，也是“信貸持續緊縮，資金普遍吃緊”企業尋求解決錢不夠用的一種正常的“調整”行為。

2010年以來，“負利率”的情況就一直存在，但因最吸引存款“搬家”的房地產市場（受國家宏觀調控政策打壓）、股票市場（一直處于全球表現最差行列）沒有賺錢效應的示范，黃金、收藏市場又不適合大眾投資，故存款也只能無奈地呆在銀行里；但進入2011年，物價上漲明顯過快，同時在央行不斷收緊貨幣政策（為了控制物價上漲，從2010年1月第一次上調存款準備金率算起，到2011年6月底已經先后12次提高存款準備金率，其中2011年6次、幾乎每月一次的影響下，銀行越來越缺錢（因為大型商業銀行正在執行歷史罕見的高達21.5%的存款準備金率），為滿足日常營運資金需要，各銀行推出的銀行間理財產品突然暴增，因大部分都是期限較短（基本上都是十天、一個月、兩個月這樣的產品）和預期固定收益的理財產品，一下子獲得了大眾的喜愛，銀行間理財產品市場的活躍，存款“搬家”自然發生。與此同時，受銀行信貸緊縮等政策傳導的影響，整個社會企業的資金也普遍吃緊，特別是大量中小企業更是難受，在錢都不夠用的情況下，除了把銀行存款“搬家”外，還不得不到處“借錢”，于是，大量的高利率回報的委托貸款也成為銀行存款“搬家”的一個動因。

值得注意的是，在“通脹”成了經濟社會中最敏感的詞匯的同時，銀行存款“搬家”繼續在釋放流動性，而流動性過剩本就是造成“通脹”的一大因素，這樣一來，控制“通脹”的壓力又加大。