上市公司盈余管理與內部控制相關性理論研究

摘要：本文借助委托代理理論和信息傳遞理論賬對盈余管理和內部控制的關系進行了理論研究。研究發現賬在對兩者概念進行界定后賬雙方的關系可以同時呈現出不同表現。

關鍵詞：內部控制 盈余管理 委托代理理論 信號傳遞理論

盈余管理問題一直以來都是會計界爭論不休的經典問題，國內的學者分別從規范研究和實證研究的角度進行了較為成熟的討論；我國內部控制的研究則起步較晚，從上個世紀90年代中期開始，內部控制的規范研究逐漸形成體系。時至2007年，我國企業內部控制達到一個新的突破點，上市公司根據證監會、上交所、深交所的要求必須在年度報告中全面披露內部控制的建立健全情況。由于對數據較之前便于取得，對于二者之間的關系研究也逐漸轉到實證研究上來，反而忽視了兩者之間在理論上的分析。本文意在從理論角度反思新階段內部控制與盈余管理之間的關系。

1 文獻綜述

盈余管理問題由來已久，是理論與實務界經久不衰的話題。圍繞盈余管理的定義的討論也可以總結成為兩種觀點，就是盈余管理到底是“經濟收益觀”還是“信息觀”，在本文中，我們將采用這兩種不同的論調分別研究他們與內部控制的關系。關于內部控制，從研究上看，內部控制實質上被分為兩個概念來分別研究，即內部控制實施與內部控制披露兩個方面。而這兩方面與盈余管理的關系在不同條件下是不同的，因此下文用到的內部控制將分為內部控制實施與內部控制披露兩個分支。

對于盈余管理與內部控制之間的關系研究，國外要更早一些。早在SOX法案實施之后，美國的上市公司被強制必須公開披露內部控制信息，由于內部控制數據可以公開獲得，這為進行實證研究提供了大量數據。在國內，由于從07年度起上市公司才在年度報告中開始全面披露內部控制的建立健全情況，對于該方面的實證研究就較少。張軍、王軍只（2009）以上交所2007年數據研究上市公司首次內部控制審核對操縱性應計項的影響，研究發現，實施內部控制審核后，操縱性應計項明顯降低。對二者關系的研究局限于實證研究，在驗證過程中理論依據往往顯得不充分，這也是本文的出發點。

2 內部控制實施與盈余管理的關系

在本節中所涉及的內部控制單指內部控制實施過程，盈余管理則選擇“經濟收益觀”的立場，即承認盈余管理的出發點是經理人出于個體利益竊取委托人的利益的行為（可以合理的推定這種盈余管理是違背委托人意愿的）。

2.1 委托代理理論簡述

現代公司的根本特征就是在產權結構上實行所有權與經營權的分離，隨之而來的是與此相對應的委托一代理關系。委托人將財產授權或委托給代理人進行經營管理，委托人一般不對授權范圍內代理人的管理行為施加干涉或影響。代理人在其被授權的范圍內可以自由支配和使用企業資產，對企業日常經營活動進行計劃、指揮、協調和管理。股東作為委托人是企業財富的所有者，獲取剩余索取權，而代理人是資產的管理者，他擁有剩余控制權。由于剩余索取權與剩余控制權的不匹配，如果股東不能有效的監督管理者，管理者就會為了滿足個人的目的，而采取與股東的利益相背離的行為。所以，必須建立有效的控制機制來協調股東、董事和管理者之間的關系，實現有效的委托一代理。

2.2 關系剖析

在這種博弈的過程中，就產生了盈余管理問題以及推動了內部控制的發展。委托—代理關系是一種契約關系，由于現實世界的復雜性、經濟人的有限理性和機會主義的影響，契約通常又是不完備的。這就使得那些契約關系人中能夠影響和改變會計信息的人——代理人，會采取一定的盈余管理行為，例如從利益分配機制出發，設法調高盈余數字以顯示其管理業績，提高其管理報酬。從約束機制出發，設法滿足其對財務指標的最低要求，以使契約的簽訂或履行朝著有利于自己的方向發展，出現損人利己的行為。內部控制就是確保實現董事會對管理層的有效監督以及董事會對公司和股東的受托責任的一項制度安排，它可以緩解委托人與代理人之間的利益沖突，使相互之間的效用目標盡可能的接近。

總結可得：盈余管理與內部控制的關系從實質上講是由委托代理關系的雙方博弈的過程。現階段內部控制的實施從理論上講是對盈余管理行為的監督和防范，內部控制的效率對企業的盈余管理程度有重要影響。從公司治理的角度看，提高內部控制效率可以降低委托人與代理人之間的信息不均衡程度，限制代理人盈余管理的操縱空間，降低代理人對委托人利益潛在的侵害。

3 內部控制披露與盈余管理的關系

在本小節內容中，則需要對所涉及的內部控制和盈余管理進行概念上的再界定。本節中涉及的內部控制是指的內部控制公開披露環節，盈余管理的含義選擇較為中立的“信息觀”立場。

3.1 信號傳遞理論簡述

信號傳遞理論主要研究市場中的信息不對稱及其應對。制度經濟學認為，市場經濟主體只有清楚地了解所有活動的條件和結果，才能避免信息優勢者對信息劣勢者的欺騙，有效防止信息不對稱。在現實經濟活動中，信息不對稱現象非常普遍，而信息不對稱又會產生逆向選擇和道德風險等嚴重問題。

為了解決信息不對稱及其導致的逆向選擇問題，信號傳遞理論發揮了重要作用。從信號傳遞理論來看，在充滿信息不對稱的資本市場上，高質量的公司為了區別于那些較次的公司，就有動力將自己所擁有的內部信息比如內部控制完善、有效等向資本市場提供，從而引導優質資源流向自己的公司（蔡冬梅），這些公司的股票將有可能上漲，而那些不披露的企業則被認為是有不好的消息，其股價將可能下降。因而，企業就有動力進行充分披露，以向市場傳遞企業的信號。

3.2 關系剖析

在信號傳遞理論下，我們可以合理推導出一個結論，即出于傳遞較好經營管理信息的目的，企業會主動披露對自己有利的內部控制信息。同時，我們可以倒推出一個假設，即站在信息需求者的角度，在同等條件下我們更愿意選擇內部控制披露完整完善的公司作為我們投資的對象，并且該行為有理由被認為是理性的。在不存在盈余管理問題的情況下，這兩個結論都不會有問題。但是當我們把盈余管理加入這個信息鏈條中，信息傳遞就發生扭曲。

我們可以從兩個可能出發來研究盈余管理與內部控制的關系。首先，假設上市公司進行盈余管理的程度是在合理合法的范圍內。穩定的股價是代理人和委托人都希望的結果，這時候的利益是一致的，必要的盈余管理行為是代理人和委托人都默認的。在這種情況下，盈余管理的行為的存在與內部控制披露沒有必然的聯系。上市公司只會從良好的內部控制披露帶來的信號傳遞利好結果的角度盡量去披露內部控制。

另外一種情況，假設盈余管理過度，此時內部控制的披露是否能夠傳達出該種情況呢？這時需要看盈余管理的實際受益者是誰。如果企業是為了不被摘牌等，我們有充分的理由相信此時的盈余管理也是委托人與代理人的共同意志。同樣出于信號傳遞理論的角度來看，上市有可能出于做賊心虛而將公司的內部控制披露、偽造并發布，以傳達內部控制嚴密的假象，掩蓋盈余管理的蹤跡。

該種情況下，盈余管理與內部控制披露的相關性不太，甚至有可能是正相關，即內部控制披露的是否充分不能作為判斷公司盈余管理的程度的標準。

參考文獻：

[1]張軍，王軍只.《內部控制審核與操縱性應計項——來自滬市的經驗證據》，中央財經大學學報，2009.2.

[2]于忠泊，田高良.《內部控制評價報告真的有用嗎———基于會計信息質量、資源配置效率視角的研究》，山西財經大學學報，2009.10.