轉變發展方式 抑制經濟泡沫

摘要：通脹真的沒有來臨嗎？對于這一點，可能價格敏感度最高的中低收入者最能體會到，我們每天掏腰包時都會感覺到錢已經不經花了，東西越來越貴，這些人就等于活得貨幣購買力，時刻在檢測著市場，我們感受到通貨膨脹其實已經到來，而其中最突出的表象即是資產價格泡沫。本文分析了通貨膨脹的因果及抑制的措施建議。

關鍵詞：通貨膨脹 抑制

新年伊始，長三角和珠三角都鬧起了民工荒，各地肉價高到肉食消費萎縮，菜價高到蔬菜銷量下滑，油價高至我們乘坐的士要格外繳納燃油附加稅，液化氣漲到又有人重新燒煤燒炭，電話費高到短信，小靈通風行，房價高到遠郊購房，異地購房甚至買不起房，醫療費學費高到看不起病上不起學，“豆”你玩，“蒜”你狠等各種投機風潮的出現，都在向我們預示著一個新的宏觀經濟現狀，中國已經悄然進入了通貨膨脹，資產泡沫時期。中國經濟的低成本優勢表現為外強內弱，對外富有競爭力，國內卻盛行壟斷，人民幣外升內貶，國內的民生基礎物價相對越長越高，人民幣購買力越降越低。溫總理說的“新時期以來最困難，最復雜的局面”就是指這種棘手的兩難局面。

目前國內有通脹預期的說法，認為通貨膨脹只是預期，還沒有真的到來。計算通貨膨脹率有三種方法：GDP縮減指數，消費價格指數和生產價格指數。目前各國運用最普遍的是消費價格指數即CPI，但每一種指數都必須能夠真實的反應實際生活消費的變化，也就是說你的CPI指數可能失真。從目前我國CPI指數來看，09年發布的CPI指數比上一年下降0.7%，情況似乎比較樂觀。但你要知道，房價收入比是判斷通脹與泡沫最好的標準，在美國，房價是要計入CPI的，占CPI比重大約為50%，但在中國占居民最大消費支出的房價卻是投資品，不計入CPI考核范圍。

1 通貨膨脹追因溯果

追溯國內通貨膨脹的前因后果，我們可以構建下列社會經濟運轉鏈條：制造成本，制度成本偏高—國有企業壟斷—生產低效高耗—物價偏高—資產泡沫—通貨膨脹—購買力下降，消費不足—經濟增長乏力。通過鏈條可以看出，通貨膨脹，資產泡沫只是其中一個環節，他的產生有一定的原因，也會帶來一系列相應的后果。

1.1 制造成本，制度成本的高昂是通脹的原因之一，粗放的增長方式催生了經濟泡沫。經濟增長的方式無非有兩種，一種是大規模技術進步，產業升級，效率提高的增長，索洛管它叫技術型增長；另一種是由投資，勞動與資源的猛增帶來的增長，索洛管它叫投入型增長。克魯格曼認為，任何經濟體只依靠高投入而不注重效率的提高和技術制度的創新，就容易形成泡沫經濟，遲早要進行大規模調整。眾所周知，消費，出口和投資是拉動經濟的三架馬車，近些年我國經濟的增長主要依靠出口和投資這兩架馬車，利率越低越愿意投資，導致了低利率信貸擴張，廉價勞動力和資源的透支，制造成本升高的局面。此外，雖然在外企、民企競爭領域貨品價格越來越便宜，但大都是消費彈性大的商品，如汽車、手機等，剛性需求較大的民生必需品由于被國企壟斷，缺乏競爭，價格往往畸高不下。國內經濟增長不依靠科技進步和效率提高，缺乏核心競爭力和科技創新能力，經濟結構失衡，無法順利地實現經濟增長方式的平穩轉型，而目前的這種粗放型的增長方式正是誘發通貨膨脹的罪魁禍首。

1.2 股票、房地產投資熱潮催生資產泡沫，實體經濟發展緩慢也是通貨膨脹的主要原因之一。目前國內通脹最主要的表現就是資產價格泡沫。斯密認為，土地、住宅等資產昂貴，本來是一國巨大國民財富的自然結果和象征，而非國民財富增長的原因。如果本末倒置，把高估財富當成創造財富，把高估房地產、股票的價值當成財富創造的源泉，就會形成資產泡沫，泡沫雖美，終會有破裂的一天。日本九十年代初所經歷的“逝去的十年”就是資產泡沫破裂所導致的經濟蕭條。我國新一輪的經濟泡沫始于五年前，07年“防過熱，防通脹”的雙防政策出臺后，房價已經開始下降，房地產、股市的去泡沫化逐步展開，但08年金融危機導致投資、出口急劇下滑，我國經濟增長方式的弊端暴露無遺，國家投入4萬個億防止經濟衰退，但大量資金流入房地產業，本想救工業救出口的應急救市刺激了房地產市場的房價一路飆升，剛剛衰退的經濟泡沫卷土重來。

1.3 貨幣投放、信用過度是通貨膨脹的又一個主要原因。弗里德曼說：“通貨膨脹的唯一推手即是貨幣供應數量的增加”。信貸擴張與貨幣超發使貨幣數量快速增加，中央政府的財政赤字以及國債投資于地方政府的債務融資平臺同樣促使貨幣供應量增長，居民超高的儲蓄能力則更加助推了商業銀行的信貸沖動，催化貨幣市場供給進一步增長，因此，貨幣數量增長的渠道及方式是多樣的，這些貨幣流入銀行，經由政府這只“看得見的手”一撥又一撥的匯入投資的浪潮中。由于市場失靈所導致的不完全市場，不完全信息，造成了金融機構及政府資金無法有效流入實體經濟，造成投資結構失衡，進而導致國民間資源配置的不公。與此同時，由于我國法制監管及金融體系的不健全性，進而又導致了市場投資偏好的非理性化現象。可見，流動性過剩是多管道匯流的結果，過剩的貨幣被投機者用來炒房炒市，進而催生了前面提到的房地產和股票市場泡沫。

1.4 內需不足，經濟增長乏力是通貨膨脹帶來的嚴重后果，也會進一步加深通貨膨脹。通脹被通俗的定義為紙幣貶值，物價上漲，物價上漲必然導致購買力下降，內需不足，其購買力的下降不是由于消費意愿的減小，而是由于消費能力的下降。克魯格曼曾預言，不能依靠效率提高和技術進步的亞洲發展模式是不能持久的，他將我國現階段情況定義為“增長性衰退”，即一個經濟體由于私人消費不足以充分利用可用的生產能力，所以雖然經濟仍在增長，但增長的速度趕不上產能的擴張，于是閑置的資本和生產者越來越多，過剩的貨幣從實體經濟流入資本投機領域，通脹和資本泡沫進一步加劇，形成惡性循環。

2 趨利避害，逃離通貨膨脹

2.1 轉變經濟發展方式，實現科學發展

近些年，國內普遍將“轉變經濟增長方式”的提法變為“轉變經濟發展方式”，因為增長有技術型與能耗型之分，有高成本與低成本之分，只有低耗高效的健康增長才是科學發展，增長方式的擇優汰劣，就是選擇低成本的高增長方式。眾所周知，英國是高福利國家，其表面安逸閑適的生活狀態，其實是經濟活動高效低耗的功勞，網絡是英國社會活動的基座，網上交易，網絡辦公，網上銀行等等，城市寧靜的表面下繁忙的網絡在低成本運行。而我國網民數量雖居世界第一，但網絡只是互動工具，很少涉及公共服務領域，與之相替換的是大量的人力物力財力，也就是說，我們的增長方式還不夠節約，成本高昂必然導致物價上升，貨幣貶值。因此，我們在發展經濟的同時，更應該注重體制變革的跟進，改造社會傳動系統，使現代產業的鏈條環環相扣，避免經濟結構失衡。例如，你引入外國流水線就得引進他的管理制度、管理理念，否則你那條流水線的生產就不能發揮最大的效用，起碼達不到原設計的飽和值。同理，水能風能核能轉化為電能，輸入電壓，最終運轉了你家電器，這個系統的成本必須環環降低，才能保證你家的電費不會升高。此外，國內企業尤其是大型國企的產權方式、管理方式也需要變革，發展方式的徹底轉型，也包括從壟斷國企主導產權、壟斷資源、支配關鍵的半市場狀態轉變為產權多元、資源共享、開放競爭的完全市場經濟狀態。

2.2 抑制資本投機，資產泡沫的擴張，注重實體經濟

近年來中國經濟發展取得了舉世矚目的成績，外匯儲備世界第一，對外貿易居世界第一，并一躍超過日本成為世界第二大經濟體。但經濟的擴張也伴生出泡沫，猶如80年代中期日本經濟繁榮高峰，催生出了90年代初期的泡沫破裂，十年經濟蕭條。我們的問題還不至于如此嚴重，出現泡沫并不可怕，可怕的是不理睬、不正視，因此，面對經濟的繁榮，我們應該能夠挖掘出背后的通脹資產泡沫并存。2001年著名學者吳敬璉老人曾有過“一言毀市”，他否定全民炒股，認為股市是沒有規矩的賭場，導致股市一瀉千里，一個資本市場竟被一個老人的一句真話攪亂，我國股市的脆弱與機制的不健全可見一斑。信息不對稱是中國股市的短板與軟肋，吳敬璉認為股民就是股東，股東至上是上市公司的信托責任所在，這是西方企業治理的核心理念，也是拯救中國股市的良藥，政府應制定相應法律法規，維持股市良好的法制環境。房地產市場與股票市場并成為我國目前兩大泡沫頑癥，1998年國務院出臺23條，逐步取消福利分房，目標是今后構建80%的經濟適用房，10%的廉租房，還有10%的商品屋，而80%的經濟適用房在2003年的18條當中全部改成了商品屋，再加上原本的10%就高達90%，我們的地方政府再無動力去發展廉租房，因此03年之后孕育出了一個非常環境，全世界唯一一個100%商品屋的國家—中國，這就為房地產市場的泡沫創造了條件。為抑制泡沫擴大，今年國家又重新重視經濟適用房的建設，各地經適房如雨后春筍，于此同時，各地政府應更加注重廉租房的建設，抑制經濟適用房的投機倒把，從根本上遏制房產泡沫的滋生。政府還應梳理引導貨幣投放及銀行信貸的流向，堵截過多的資金流向虛擬的資本投機市場，將資金注入中小企業等實體經濟，畢竟他們才是穿鑿國民財富的真正源泉，才是對抗通脹和泡沫的終極戰士。

只有遏制住通貨膨脹和資產泡沫的蔓延，才能真正解決我國現階段內需不足的問題，從根本上改變經濟增長乏力的現狀，使產能與消費能力相匹配，真正實現高效，低耗，可循環，可持續的科學經濟發展。