烽火通信:光通信龍頭迎來好時機

面對當前股市跌跌不休，如果你相信價值投資，還記得巴菲特總在“血流成河”的時候買入一家好公司，而不去理睬第二天這只股票是否下跌，那么，還是靜下心來發現一些好公司吧。

最近一位從事電信運營的朋友說，在往年的運營商集采中，室內纜并未大規模進入集采陣營，但今年由于運營商工作的重點是“光纖到戶”，隨著光纖入戶提速，室內纜市場規模有望翻番，成為光纖光纜企業新的利潤增長點。而烽火通信（600498.SH）作為我國光通信產業龍頭，將會受益明顯。

這不僅因為烽火通信擁有最完整的光通信產業鏈，主營產品包括通信網絡、光纖光纜、數據網絡。而且這家脫胎于科研院所的通信主流供應商，已連續第五年實現經營及盈利能力的快速成長。

因此，公司過去四年兩度入選《投資者報》“TZ50”公司之列。

業績持續增長是公司獲此殊榮的關鍵。過去三年，烽火通信凈利潤復合增長率達到64.2%，在《投資者報》評出的“2011年最值得投資的50家公司”榜單中排名第五。

公司去年實現營業收入56.84億元，同比增長21.2%；實現凈利潤3.77億元，同比增長43.97%；每股收益0.85元。今年上半年實現營業收入28.5 億元，同比增長16.2%；實現凈利潤2.2 億元，同比增長18.3%。

一家受投資者喜愛的公司，除了保持穩定增長的業績外，對股東的回報也非常重要。烽火通信這方面同樣慷慨，不但一直堅持現金分紅，而且分紅額逐年增多。

公司2008年度累計分紅總額為6150萬元，2009年增至6627萬元，2010年累計分紅總額大幅增至8836萬元。也就是說，公司過去三年用于分紅的現金總額近2.2億元，三年平均分紅派現率達到18.4%。

如果業績和分紅還不足已說明烽火通信的優秀，那么再從凈資產收益率（ROE）看看這家公司吧。ROE是衡量上市公司盈利能力最直接也最有效的指標，反映了股東的收益水平，也直觀反映了公司的投資價值。

烽火通信2006年ROE還只有2.25%，2007年和2008年分別增至4.53%、7.13%，2010年ROE達到10.74%。這意味著，過去五年，烽火通信的凈資產收益率年均增長2個百分點，而今年上半年的凈資產收益率為5.99%，年化凈資產收益率為12%。

相應的，公司近五年投入資本回報率也逐年增長，從2006年的1.66%，到2007年增至3.22%，2008年增至5%，過去兩年則分別達到6.24%和7.55%，年均增長1.5百分點。

中金公司在最新發布的研究報告中表示，“烽火通信是兩市上市公司中最具備投資價值的光通信龍頭企業”，并稱“深厚的科研積累是公司引領行業發展的根本原因。”

烽火通信副總裁兼首席技術官楊壯也表示，為了持續增強公司的技術創新實力，烽火通信每年將收入的10%投入研發方面，“即使在全球金融危機的嚴峻考驗中也未減少”。公司去年室內纜銷售額約一億元，今年有望達到三億元。

不管如何，未來三年將是光通信產業投資的黃金期，催化劑來自于運營商的集采，烽火通信這家光通信產業龍頭正在迎來最好時機。