創(chuàng)業(yè)板背后的PE玩家:深創(chuàng)投涉足16家領(lǐng)銜

創(chuàng)業(yè)板已正式開閘近兩年，有多少創(chuàng)投機構(gòu)在游戲創(chuàng)業(yè)板？其收獲幾何？

《投資者報》記者梳理了創(chuàng)業(yè)板上市公司十大股東，發(fā)現(xiàn)153家公司背后有創(chuàng)投機構(gòu)。隨著創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量的增加，這些創(chuàng)投機構(gòu)業(yè)績開始出現(xiàn)分化，演變成“窮者更窮，富者更富”的局面。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在這些創(chuàng)投機構(gòu)當(dāng)中，深圳創(chuàng)新投資集團（下稱“深創(chuàng)投”）以16家公司十六股東的成績領(lǐng)跑創(chuàng)業(yè)板；中科招商、同創(chuàng)偉業(yè)、創(chuàng)東方、達(dá)晨創(chuàng)投、東方富海、復(fù)星集團等緊隨其后。

同時，隨著美元基金投資項目的回歸，美元基金開始現(xiàn)身創(chuàng)業(yè)板，包括中比基金、紅杉資本、智基創(chuàng)投、英特爾、軟銀賽富等投資機構(gòu)。

此外，國信弘盛、平安財智、海通開元、金石投資等券商直投公司也成為創(chuàng)業(yè)板重要的參與者。

深創(chuàng)投現(xiàn)身16家企業(yè)

從創(chuàng)業(yè)板開閘至今，深創(chuàng)投依然是最大贏家。

據(jù)記者統(tǒng)計，其目前出現(xiàn)在網(wǎng)宿科技、中科電氣、中青寶、鼎龍股份、三維絲、當(dāng)升科技、數(shù)字政通、樂視網(wǎng)、東方日升、新國都、信維通信、晨光生物、滕邦國際、鐵漢生態(tài)、翰宇藥業(yè)、洲明科技16家企業(yè)的十大股東中，繼續(xù)領(lǐng)跑人民幣基金。

“未來一段時間，我們還有幾家企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，目前正在申報材料。”深創(chuàng)投北京總經(jīng)理劉綱曾透露。

依靠全國廣泛撒網(wǎng)的策略，和每年投資幾十個項目的速度，深創(chuàng)投的江湖大哥地位看似十分牢固。

不過，觀察這16家企業(yè)的近三年業(yè)績，其年化凈資產(chǎn)收益率顯示這些企業(yè)的質(zhì)量依然參差不齊，還有一些上市后大幅變臉。

以2010年4月27日登陸創(chuàng)業(yè)板的當(dāng)升科技為例，其2009年凈資產(chǎn)收益率為30.6%，而2010年和2011年（中報轉(zhuǎn)化為年化凈資產(chǎn)收益率）則分別為6.9%和0.65%。

其中，中科電氣、中青寶、鼎龍股份、數(shù)字政通等幾家企業(yè)近三年的凈資產(chǎn)收益率一直處于下滑狀態(tài)，與2009年上市前相比出現(xiàn)了近70%的滑落。

而在人民幣基金第二梯隊當(dāng)中，中科招商、同創(chuàng)偉業(yè)、達(dá)晨創(chuàng)投、創(chuàng)東方、東方富海、啟迪創(chuàng)投等機構(gòu)緊隨其后，進入十大股東的公司分別為6家、5家、4家、4家、3家、3家，和深創(chuàng)投相比差距較大。

不過從凈資產(chǎn)收益率的角度上來看，這些機構(gòu)投資的項目也大多出現(xiàn)50%幅度的滑落，只有啟迪控股持有的數(shù)碼視訊和世紀(jì)瑞爾在2010年、2011年的表現(xiàn)相對穩(wěn)定。這充分顯示出投資人進入之后，對其幫助有限，或者說更多的幫助在后期上市階段。

國信弘盛領(lǐng)跑券商直投

時間是最好的證人。

經(jīng)過兩年爭戰(zhàn)，券商直投也拉開差距。從創(chuàng)業(yè)板公司十大股東看，國信證券旗下的國信弘盛、平安證券旗下的平安財智與中信證券旗下的金石投資的項目數(shù)量排在前三甲。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國信弘盛目前在陽普醫(yī)療、金龍機電、長盈精密、中海達(dá)四家公司中躋身十大股東。比較其2010年、2011年年化凈資產(chǎn)收益率，陽普醫(yī)療與金控機電出現(xiàn)了一定幅度增長。

而平安財智投資的三家公司——銳奇股份、瑞凌股份、方直科技近三年的年化凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下滑。

方直科技， 2009年凈資產(chǎn)收益率為59.7%，而2011年年化凈資產(chǎn)收益率僅為10.3%。

雖然業(yè)績不甚理想，但平安財智卻收獲頗豐。資料顯示，方直科技2010年3月曾在證監(jiān)會審核中被否，其原因是市場認(rèn)為其規(guī)模太小。2010年7月20日，方直科技迎來了救星，平安財智和融元創(chuàng)投決定加盟。

根據(jù)其招股說明書，2010年7月20日，方直科技股東黃曉峰、陳克讓與平安財智、融元創(chuàng)投簽訂《股份轉(zhuǎn)讓合同》，平安財智以人民幣1064.25 萬元的價格購買黃曉峰持有方直科技5%（165萬股）的股份，合每股6.45元。

方直科技的發(fā)行價為19.6元/股，今年9月21日的收盤價為27.85元，平安財智的股份市值已達(dá)4595萬元，投資回報已有四倍。

7家美元機構(gòu)入場

“風(fēng)景這邊獨好”。雖然今年來A股一直狀態(tài)低迷，但由于退市制度等缺陷，創(chuàng)業(yè)板的整體市盈率依舊獨占鰲頭，并吸引了美元投資機構(gòu)的入場。

據(jù)記者統(tǒng)計，目前，在創(chuàng)業(yè)板9家上市公司的十大股東當(dāng)中，有7家外資投資機構(gòu)潛伏，分別為中比基金、英特爾投資、紅杉資本、智基創(chuàng)投、紀(jì)源資本、Brookside集團、軟銀賽富。

這9家上市公司包括中元華電、長信科技、銀江股份、樂普醫(yī)療、乾照光電、國聯(lián)水產(chǎn)、翰宇藥業(yè)、迪安診斷、冠昊生物。相較于人民幣機構(gòu)投資的上市公司，這些企業(yè)在凈資產(chǎn)收益率上沒有顯示出明顯優(yōu)勢。

其中，冠昊生物的市場表現(xiàn)異常驚人。在2011年7月6日登陸創(chuàng)業(yè)板后，其股價由開盤33元，最高漲到84.9元，在低迷的股市中可謂另類。其十大股東當(dāng)中有紀(jì)源資本，其創(chuàng)始人卓福民曾對記者介紹，在冠昊生物發(fā)展初期，紀(jì)源資本就已經(jīng)介入，并協(xié)助其一路走到今天。

雖然創(chuàng)業(yè)板讓中外投資機構(gòu)收獲頗豐，但前景卻令人擔(dān)憂。

硅谷天堂執(zhí)行總裁鮑鉞就持悲觀態(tài)度，他認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板未來仍是下跌趨勢，“自從創(chuàng)業(yè)板開閘以來，高管離職、減持現(xiàn)象嚴(yán)重，這從側(cè)面說明公司估值遠(yuǎn)超實際價值。”