德銀:更多資金將投資亞太

歐洲債務(wù)危機(jī)儼然有愈演愈烈之勢(shì)，眾多歐洲銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口巨大。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行和法國興業(yè)銀行的評(píng)級(jí)還被穆迪下調(diào)了投資評(píng)級(jí)。歐洲債務(wù)危機(jī)到底到了什么樣的程度？對(duì)全球投資市場又有什么樣的影響？

9月22日，德意志銀行全球機(jī)構(gòu)客戶資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)部門——德銀顧問的歐洲首席投資官Georg Schuh和亞太首席投資官Chris Siniakov接受了《投資者報(bào)》記者采訪。

《投資者報(bào)》：近期，希臘再次被推到金融市場的風(fēng)口浪尖。國際市場對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂再度加劇，歐美股市9月19日全線大跌。希臘違約率將會(huì)有多大，怎么避免？

Georg Schuh：我認(rèn)為希臘出現(xiàn)50%比率的債務(wù)違約的概率會(huì)很高，概率會(huì)達(dá)到75%。對(duì)于違約時(shí)間來說，可能會(huì)在今年末，取決于歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)。

歐洲去年5月份成立了EFSF（歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)），機(jī)構(gòu)職責(zé)是向申請(qǐng)?jiān)⒌玫脚鷾?zhǔn)的歐元區(qū)成員國提供緊急貸款。在未來的四到五周，擴(kuò)大EFSF權(quán)限的議案會(huì)相繼得到部分國家的批準(zhǔn)。這個(gè)制度是今年8月底討論的，但要取得各國議會(huì)的同意有一定的難度，希望十月底能夠?qū)崿F(xiàn)。

如果希臘違約了，希臘的銀行系統(tǒng)就會(huì)整個(gè)崩潰。這時(shí)候EFSF機(jī)制已經(jīng)建立，就可以從歐洲央行來買希臘的國債，并且對(duì)希臘的銀行提供注資，對(duì)其他因?yàn)橄ＥD違約而陷入困境的歐洲銀行進(jìn)行注資。有了這種制度才可以使得銀行獲得重新的注資，并且重新運(yùn)行。

《投資者報(bào)》：希臘債務(wù)危機(jī)會(huì)影響到葡萄牙和意大利嗎？

Georg Schuh：葡萄牙還需要第二輪的融資和救助，這個(gè)就需要EFSF的支持，但問題不大。

意大利情況不一樣，它是歐元區(qū)是否能保持下去的關(guān)鍵。如果意大利能通過更為節(jié)儉的財(cái)政政策，獲得市場的信心，有可能從市場上得到融資，問題就得到了解決。

《投資者報(bào)》：歐洲地區(qū)正陷入債務(wù)危機(jī)的泥潭中，亞洲地區(qū)的投資機(jī)會(huì)怎么樣？

Chris Siniakov：整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)在減速，預(yù)計(jì)低于4%，明年會(huì)更加悲觀，預(yù)計(jì)2%、2.5%，尤其是西方國家的經(jīng)濟(jì)情況可以說烏云密布，但是亞洲的市場還是有一些風(fēng)和日麗的地方。

亞太地區(qū)包括的國家情況各異，但是大部分國家增長率都顯著高于發(fā)達(dá)國家，投資亞太資產(chǎn)能有效分散風(fēng)險(xiǎn)，而且對(duì)投資者來說目前可能是更為安全的投資地區(qū)。譬如澳大利亞擁有非常成熟的經(jīng)濟(jì)體，國債的級(jí)別是3A級(jí)別，整個(gè)國家的財(cái)政狀況非常良好，十年期債券的收益率高達(dá)4%。3A級(jí)的國家不僅是澳大利亞，還有新加坡。

除了這些成熟經(jīng)濟(jì)體，還有一些新興經(jīng)濟(jì)體，像印尼、泰國、菲律賓，他們債務(wù)評(píng)級(jí)正在不斷改善，貨幣幣值也在不斷上升，給投資者帶來良好回報(bào)的機(jī)遇。

在危機(jī)之后，各國目前都全盤退出了當(dāng)初的刺激政策，比如說收緊了貨幣政策，以便于對(duì)抗通脹。這些舉措是很重要的，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在面臨的是經(jīng)濟(jì)下行周期的開始。投資亞洲可以說是全球應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的工具之一。

《投資者報(bào)》：亞洲投資機(jī)會(huì)主要表現(xiàn)在什么樣的品種？

Chris Siniakov：在危機(jī)之后，上述的一些國家都進(jìn)行了政策調(diào)整，比如說收緊貨幣政策，以對(duì)抗通脹。由于對(duì)抗通脹到對(duì)抗經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，投資收益率會(huì)下降，資產(chǎn)價(jià)格會(huì)上升，反而給該地區(qū)債券投資者有吸引力的回報(bào)。對(duì)于亞太地區(qū)的投資的需求，不僅來自本地的投資者，也來自全球的投資者。而且我們看到全球投資者的基本投資基準(zhǔn)，已經(jīng)從采用以市值，或者以發(fā)行價(jià)值為基礎(chǔ)的一些指數(shù)，轉(zhuǎn)變到采用以國家財(cái)政情況為基礎(chǔ)的一些指數(shù)。這個(gè)變化就直接會(huì)導(dǎo)致更多的資金分配到亞洲進(jìn)行投資。