借款成本近30% 三大風險困擾“人人貸”模式

一則銀監會的內部通知，將P2P借貸推到聚光燈下。

此前P2P信貸服務一直沒有統一正式的名稱，也從未如現在一樣為各界所關注。但是在8月23日《中國銀監會辦公廳關于人人貸有關風險提示的通知》中，將P2P稱為人人貸，加之7月21日哈哈貸的突然關閉通知，讓各界開始注意這個行業。

從可參考的信息看，目前該行業約有300多家機構，規模及影響力比較大的有宜信、人人貸、紅嶺創投、拍拍貸等。

國內模式革新

在歐美等國，因為個人信用體系透明度高，P2P信貸機構很普遍，其運營模式主要在線上進行。

比如英國的Zopa公司，目前約有50萬會員，其運營模式為，出借人在網絡上列出金額、利率和想要出借的時間，其中有些人提供的利率相對較低，但對借貸人信用度要求較高；而如果利率較高，出借條件可能更有彈性。與此同時，需要資金的人也可以比較各個貸款“產品”，確定適合自己的方案。

美國的Prosper是目前世界上最大的P2P借貸平臺，目前擁有超過98萬會員，超過2億的借貸發生額。運營模式和Zopa不同。Prosper做的事情與在線拍賣類似，只不過拍賣的不再是某一種物品，而是利用在線拍賣平臺對貸款進行競價拍賣。即需要資金的人只需在Prosper網站輸入需要借貸的金額，就會自動出現最高利率；有錢可供出借的人則可以尋找自己中意的金額與利率，同時參考借貸者的信用，再以自己愿意提供的金額和利率競標，利率最低者將會中標。

但是由于中國個人信用體系不完善，誠信環境較差，所以P2P在引入中國后，運營模式也有所改變。

目前在中國的P2P借貸有兩種模式，一種是線上服務，一種是線下模式。

拍拍貸推行的就是線上服務，與Prosper運作類似。這種模式下，對拍拍貸的借款人來說費用構成主要包括利息、成交服務費和第三方平臺服務費。根據拍拍貸網站信息顯示，借款年利率基本在20%左右水平，加上其他服務費，實際平均水平接近30%。

宜信采用的是線上和線下兩種模式，在線上借貸雙方并不見面，僅通過平臺建立債權關系，線下則是借貸雙方直接簽署貸款合同。

在宜信的媒體溝通會上，其CEO唐寧表示，宜信利息水平在12%左右，服務費從1%~10%不等。如此推算，宜信收費最高水平超過20%。

行業需要監管

在銀監會發布的通知里，銀監會稱人人貸中介服務存在影響宏觀調控效果、易演變為非法金融機構、業務風險難控等七大問題和風險，并要求商業銀行建立與人人貸中介服務商的“防火墻”。

對此，北京大學金融信息化中心常務副主任周偉民說：“對于銀監會近期的意見，我們認為沒有任何新鮮的地方，貫穿著監管機構一直的態度。”

他表示，早在2000年之后，監管機構對民間金融采取的是一種防范和認可并行的態度，引導民間金融發展是整體趨勢。

盡管宜信、人人貸都發布聲明表示自己“不吸儲、不放貸”、“借款用戶是個體經營者、微小企業主和農戶，借款單筆平均金額低”，從而不會觸及非法放貸及非法集資紅線，以及不會流入房地產及“兩剩一高”限制性行業，但整體的行業風險卻不容忽視。

根據銀監會調查結果，部分小貸公司借助P2P平臺非法集資，大搞民間借貸，并打著與銀行合作的旗號，嚴重影響了銀行的聲譽。

如果行業的混亂得不到有效治理，即便個別公司資質再好，也難免被“殃及池魚”。因此宜信、人人貸均表示希望能獲得監管，但從目前情況來看，監管職責不清的狀況還將持續。

“因此，我們不僅要做好自己的事情，也要承擔起行業發展的責任。我們也和行業內其他發展良好運營的企業有過交流，有個共識，希望能在行業自律和規范方面做些事情，希望能有一個自律規范委員會，這個共識正在實現之中。”溝通會上唐寧這樣回答《投資者報》記者的提問，并透露目前該共識進展良好。

防范三大風險

除了行業混亂的整體影響外，公司自身運營風險也不能忽視。

第一是資金供應風險。在公司成立前期，客戶資金尚不充足情況下，若沒有足夠的錢“燒”，遲早會辦不下去，哈哈貸就稱自己關門大吉的原因是“目前中國市場的信用問題及哈哈貸目前遇到運營資金的短缺”。

第二是信用風險。借款人如果沒有科學合理的評測系統，很容易出現壞賬。幾個規模較大P2P公司都聲稱自己有科學的風險評測和追蹤體系，人人貸聲稱在過去的一年中，平臺整體違約率不及0.9%；宜信稱自己不良率在2%以內。但到底情況如何，目前難以掌握。

第三是債權轉讓風險。中國小額信貸聯盟秘書長白澄宇表示，因個人債權的轉讓比例無人監管，如此一來，投資人的融資杠桿比例就增加了。如果公司投資人把轉債權得到的資金繼續用于放貸，然后再轉債權，則杠桿率可無限擴大，風險就加大了。“應該對轉債券的杠桿率做一個限制。”白澄宇認為。此類風險目前爭議最大的當屬宜信，盡管宜信對此問題有回應，但對自有資金債權經多次轉讓后的倍數是多少沒有說明。

不過，金融業務都存在風險，因此專家表示要給予民間金融創新以寬容。“一方面，民間借貸還沒有相關法律來監管，在行業發展及日常運營方面仍然存在風險，因此應該盡快立法保證民間借貸有序發展；另一方面，銀監會不應該以防范的心態對待民間借貸，僅僅經常警示風險嚇唬這個市場，而應該鼓勵民間借貸的發展，給他們一個方向，比如，告訴民間借貸機構，等他們發展到一定階段的時候，就可以轉化成銀行。”天則經濟研究所所長茅于軾表示。